n v tính: %
N m
ROS Vòng quay tài s n ROA
(1) (2) (3)=(1)x(2) N mă2011 4,27 0,78 3,35 N mă2012 5,05 0,75 3,81 N mă2013 1,38 0,69 0,86 Chênh l ch 2012 ậ 2011 0,78 (0,03) 0,46 Chênh l ch 2013 - 2012 (3,67) (0,06) (2,95)
48
D a theo b ng trên, ta th y ROA b nh h ng b i ROS và vòng quay tài s n.
N m 2012, ROA t ng so v i n m 2011 kho ng 0,46%. T ng ROA nguyên nhân là do ROS t ng 0,78% so v i n m 2011, trong khi đó vòng quay tài s n l i gi m 0,03%. T l t ng c a ROS cao h n t l gi m c a vòng quay tài s n đã giúp ROA t ng cao h n n m tr c đó. ROS t ng do doanh thu và l i nhu n đ u t ng ch ng t chi phí mà doanh nghi p b ra đang gi m đi. Trong khi ROS t ng thì vòng quay t ng tài s n l i gi m ch ng t Công ty c n 1 l ng tài s n l n h n tr c trong khi doanh thu l i t ng
v a ph i. Tuy v y, m c chênh l ch này không quá nhi u. Các nhân t trên góp ph n
giúp cho ROA gia t ng. Sang n m 2013, ROA là 0,86%, t su t này đang m c báo
đ ng. Nguyên nhân là ROS và vòng quay tài s n đ u gi m, m c gi m c a ROS còn nhi u h n m c gi m c a vòng quay tài s n. ROS gi m m nh ch ng t Công ty không ki m soát t t đ c chi phí khi n m t s kho n chi phí t ng cao.
K t lu n: T vi c phân tích tài chính theo ph ng pháp Dupont, ta th y ch tiêu ROA có chi u h ng bi n đ i không đ u, trong n m 2013, ROA còn gi m m nh h n tr c. ROA gi m do ROS c ng gi m m nh trong khi vòng quay tài s n l i không có bi n đ ng l n. ROS gi m có th lý gi i do m t s kho n chi phí trong doanh nghi p có
xu h ng t ng cao h n tr c nh chi phí qu n lý doanh nghi p, giá v n hàng bán…
T su t l i nhu n trên VCSH (ROE): C 100 đ ng VCSH t o ra đ c bao
nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . N m 2012, t su t sinh l i trên VCSH là 7,52%, t ng
0,71% so v i n m 2011. N m 2013, t su t sinh l i trên VCSH là 1,81%, gi m 5,71% so v i n m 2012. Có s s t gi m trong ROE là do l i nhu n n m 2013 gi m m nh
(75,08%) trong khi đó VCSH t ng m c v a ph i (3,37%). S suy gi m quá nhi u c a l i nhu n c ng thêm s gia t ng c a VCSH đã làm cho ROE gi m m nh. Tuy
ROE d ng nh ng ROE gi m là m t đi u không t t đ i v i Công ty. i u này ch ng t r ng Công ty không còn đ t đ c hi u qu kinh doanh nh tr c. Ta có th tính toán ch tiêu ROE theo ph ng pháp phân tích Dupont đ phân tích sâu h n v ch tiêu này.
Theo b ng sau đây, ta th y ROE ch u tác đ ng b i ROS, vòng quay tài s n và t l tài s n trên VCSH (đòn b y tài chính). T l tài s n trên VCSH cho bi t 100 đ ng VCSH tài tr cho bao nhiêu đ ng tài s n. Ta xét t l tài s n trên VCSH. N m 2012 t
l tài s n trên VCSH gi m 0,06% so v i n m 2011. S d nh v y là do n m 2012, tài
s n t ng 12,06%, VCSH t ng 15,47%, m c t ng c a VCSH nhi u h n c a tài s n ch ng t Công ty đã dùng nhi u VCSH đ tài tr cho tài s n c a mình. Sang n m
2013, t l tài s n trên VCSH t ng 0,12% so v i n m 2012 do VCSH t ng 3,37% , tài
s n t ng 9,8%, m c t ng c a tài s n nhi u h n VCSH. i u này c ng ch ng t Công ty s d ng nhi u ngu n v n CSH vào đ u t tài s n c đ nh. Có th nh n th y r ng
49
m c t ng gi m vòng quay tài s n và đòn b y tài chính t n m 2011 – 2013 h u nh
không có s thay đ i nhi u. Trong khi đó ROS l i có s bi n đ ng l n. N m 2013, t
su t l i nhu n trên doanh thu gi m 3,67%, gi m khá nhi u so v i vòng quay tài s n và
đòn b y tài chính. Nh nh ng phân tích trên, Công ty không ki m soát t t đ c chi phí, công tác qu n lý chi phí còn nhi u đi m y u, nhi u kho n chi phí quan tr ng còn có chi u h ng gia t ng so v i tr c nh giá v n hàng bán, chi phí qu n lý doanh nghi p và các kho n chi phí khác.