b) Phương pháp hồi quy bộ
1.2.1.5 Phương pháp tách đoạn (DuPont)
Phân tích Dupont là phương pháp phân tích bằng cách chia một chỉ tiêu phần phân tích thành những bộ phận có liên hệ với nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận lên kết quả sau cùng. Phương pháp này thường được sử dụng để đánh giá trong nội bộ công ty để có cái nhìn cụ thể và ra quyết định xem nên cải thiện tình hình tài chính công ty bằng cách nào.
Mô hình Dupont thường được vận dụng trong phân tích khả năng sinh lời của tài sản, có dạng:
ROA = Lãi gộp x Vòng quay tổng tài sản ROA = = x
ROA: Tỷ suất lợi nhuận theo tài sản.
đồng tài sản mà doanh nghiệp đang sử dụng, quản trị doanh nghiệp phải nghiên cứu và xem xét có những biện pháp gì cho việc nâng cao không ngừng khả năng sinh lời của quá trình sử dụng tài sản của doanh nghiệp.
Sơ đồ 1.1: Mô hình phân tích tài chính Dupont
Từ mô hình phân tích tài chính Dupont ở trên cho thấy, số vòng quay của tài sản cang cao, điều đó chứng tổ rằng sức sản xuất tài sản của doanh nghiệp càng lớn. Để nâng cao số vòng quay của tài sản, một mặt phải tăng quy mô về doanh thu thuần, mặt khác phải sử dụng tiết kiệm và hợp lý về cơ cấu của tổng tài sản. Như vậy tổng doanh thu thuần và tổng tài sản bình quân có quan hệ mật thiết với nhau, thông thường chúng có quan hệ cùng chiều.
Từ mô hình phân tích trên cho thấy, tỷ lệ lãi theo doanh thu thuần lại phụ thuộc vào hai nhân tố cơ bản. Đó là tổng lợi nhuận thuần và doanh thu thuần. Hai nhân tố này lại có quan hệ cùng chiều. Nghĩa là nếu doanh thu thuần tăng thì cũng làm cho lợi nhuận thuần tăng.
Dùng mô hình DuPont được vận dụng trong phân tích khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu:
ROE = Lãi gộp x Vòng quay tổng tài sản x Hệ số sử dụng vốn. ROE = = x x
Từ mô hình phân tích tài chính DuPont ở trên cho thấy, số vòng quay của tài sản càng cao, hệ số sử dụng vốn chủ sở hữu càng lớn thì thì khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu càng lớn. Để tăng hệ số sử dụng vốn chủ sở hữu thì doanh nghiệp cần phải cân đối giữa vốn chủ sở hữu và sử dụng đòn bẩy tài chính (công cụ nợ). Tuy nhiên, khi sử dụng công cụ này doanh nghiệp cần quan tâm đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp, đặc biệt là đối với doanh nghiệp bảo hiểm.
Ngoài ra, sử dụng phương pháp phân tích DuPont cho phép chúng ta đánh giá được nhiều nhân tố tác động bằng cách phân chia chỉ tiêu phân tích thành nhiều chỉ
Tỷ suất lợi nhuận theo tài sản
Tỷ lệ lãi theo
doanh thu Vòng quay của tài sản Lợi nhuận
thuần Doanh thu thuần Doanh thu thuần tài sảnTổng Doanh thu
thuần chi phíTổng Tổng tài sản ngắn hạn Tổng tài sản dài hạn Chi phí ngoài
tiêu thành phần để phân tích, đánh giá những tác động của từng chỉ tiêu thành phần đến chỉ tiêu phân tích. Mô hình dưới đây cho phép phân tích tác động của đòn bẩy tài chính (công cụ nợ), thuế, vòng quay tài sản, hệ số sử dụng vốn chủ sở hữu đến khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu.
ROE = = x x x x
Phân tích tài chính dựa vào mô hình DuPont có ý nghĩa rất lớn đối với quản trị doanh nghiệp. Điều đó không chỉ được biểu hiện ở chỗ: Có thể đánh gái hiệu quả kinh doanh một cách sâu sắc và toàn diện. Đồng thời, đánh giá đầy đủ và khách quan đến những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Từ đó, đề ra được hệ thống các biện pháp tỉ mỉ và xác thực nhằm tăng cường công tác cải tiến tổ chức quản lý doanh nghiệp, góp phần không ngừng nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ở các kỳ kinh doanh tiếp theo.