2.2.1. Quy trình thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Techcombank
Quy trình thẩm định DAĐT tại Techcombank đƣợc quy định theo thể lệ chung áp dụng cho toàn bộ hệ thống. Khách hàng có nhu cầu vay vốn trung và dài hạn phải có yêu cầu vay vốn cùng luận chứng kinh tế kỹ thuật cho dự án sản xuất sử dụng vốn, đệ trình tại Ngân hàng để phân tích xem xét cho vay. DAĐT là đề xuất về nhu cầu vốn, cách thức sử dụng vốn, kết quả tƣơng ứng thu đƣợc
39
trong một khoảng thời gian nhất định. Do vậy, khi thẩm định cần căn cứ vào từng loại hình, ngành nghề kinh doanh cụ thể để xem xét.
Kiểm soát thẩm định Thẩm định tín dụng Tái thẩm định (nếu có) Tiếp nhận và kiểm tra hồ sơ Phê duyệt Thông báo tín dụng Lƣu hồ sơ tín dụng Kiểm soát trƣớc khi cấp
TD, soạn và ký kết hợp đồng
Giải ngân tiền vay
Kiểm soát sau vay
N
Y
Sơ đồ 2.1: Quy trình tổng quát thực hiện nghiệp vụ cho vay của Techcombank
40
Ta có thể tóm tắt một cách chi tiết quy trình thẩm định dự án tại Techcombank gồm 3 bƣớc sau:
Kiểm tra tính đầy đủ, hợp lý của bộ hồ sơ pháp lý
+ Hồ sơ pháp lý
Bao gồm: Quyết định thành lập, đăng ký kinh doanh, quyết định bổ nhiệm giám đốc, kế toán trƣởng, điều lệ tổ chức và hoạt động, quy chế tổ chức, nghị quyết của Hội đồng quản trị về việc giao quyền cho Giám đốc ký kết các tài liệu về vay vốn, thế chấp, cầm cố, giấy phép hoặc hạn ngạch xuất nhập khẩu.
+ Hồ sơ kinh tế
Bao gồm: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lƣu chuyển tệ, thuyết minh báo cáo lƣu chuyển tiền tệ.
+ Hồ sơ vay vốn
Bao gồm: Giấy đề nghị vay vốn, dự án đề nghị vay vốn, hợp đồng kinh tế liên quan đến khoản vay.
+ Hồ sơ đảm bảo tiền vay
Giấy chứng nhận sở hữu tài sản và các giấy tờ có liên quan.
Thẩm định khách hàng vay vốn.
+ Địa vị pháp lý và tƣ cách của khách hàng vay vốn.
Việc thành lập, hoạt động kinh doanh và ngƣời đại diện cho doanh nghiệp có đúng pháp luật không, đánh giá uy tín, tƣ cách của lãnh đạo doanh nghiệp.
+ Lịch sử hình thành doanh nghiệp, cơ cấu tổ chức, quản trị doanh nghiệp. Xem xét quá trình hình thành, phát triển, cơ cấu tổ chức, chức năng của từng bộ phận trong doanh nghiệp, đo lƣờng hiệu quả hoạt động của các bộ phận này.
+ Phƣơng thức, tình tình hoạt động kinh doanh hiện tại, định hƣớng kinh doanh.
41
Lĩnh vực, sản phẩm kinh doanh của khách hàng, thị trƣờng đầu vào, đầu ra của doanh nghiệp, nhà máy sản xuất - thiết bị - công nghệ, so sánh khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp với các đối thủ cạnh tranh trên thị trƣờng về giá cả, chất lƣợng sản phẩm, cách thức và mức độ chiếm lĩnh thị trƣờng...
+ Tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Tổng hợp bảng cân đối kế toán và báo cáo thu nhập, chi phí, báo cáo lƣu chuyển tiền tệ, mô tả bản chất các tài sản và các nguồn vốn chính, đánh giá các khoản thu, hàng tồn kho của doanh nghiệp, đánh giá các khoản nợ và nợ chiếm dụng nhà cung cấp, đánh giá quy mô doanh thu, lợi nhuận, tốc độ tăng trƣởng, đánh giá các chỉ tiêu đo lƣờng lợi nhuận và hiệu quả, đánh giá hiệu qua sử dụng tài sản của doanh nghiệp, đánh giá các chỉ tiêu về khả năng thanh toán và tỷ lệ đòn bẩy, phân tích chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
+ Quan hệ với các tổ chức tín dụng.
Đánh giá quan hệ với các tổ chức tín dụng khác, đánh giá quan hệ với Techcombank về thời gian giao dịch, mức độ uy tín, mức độ giao dịch hiện tại…
Thẩm định DAĐT
+ Xem xét, đánh giá sơ bộ các nội dung chính của dự án.
Bao gồm: mục tiêu đầu tƣ, sự cần thiết, cơ sở pháp lý, quy mô đầu tƣ, nguồn vốn và tiến độ triển khai dự án.
+ Phân tích thị trƣờng và khả năng tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ đầu ra của dự án.
Đánh giá tổng quan về nhu cầu sản phẩm của dự án, mối quan hệ cung cầu của sản phẩm, thị trƣờng mục tiêu và khả năng cạnh tranh của sản phẩm, phƣơng thức tiêu thụ và phân phối, đánh gí dự kiến khả năng tiêu thụ của dự án.
+ Đánh giá khả năng cung cấp nguyên liệu và các yếu tố đầu vào của dự án.
42
Các nguyên liệu chính để phục vụ quá trình sản xuất, các nhà cung cấp dự kiến và tính sẵn có của các nguồn nguyên liệu cung cấp thay thế, chính sách nhập khẩu của nhà nƣớc trong trƣờng hợp nguyên liệu phải nhập khẩu, mức độ biến động giá của nguyên vật liệu.
+ Đánh giá, nhận xét các nội dung về phƣơng diện kỹ thuật.
Địa điểm xây dựng, quy mô sản xuất và sản phẩm của dự án, công nghệ - thiết bị, quy mô và giải pháp xây dựng, các yếu tố về môi trƣờng, xử lý chất thải, phòng cháy chữa cháy.
+ Thẩm định tổng vốn đầu tƣ và tính khả thi của phƣơng án vay vốn. Thẩm định tổng vốn đầu tƣ của dự án, xác định các nhu cầu vốn đầu tƣ theo tiến độ đầu tƣ của dự án, nguồn vốn đầu tƣ và chi phí của các nguồn vốn tham gia.
+ Đánh giá hiệu quả về mặt tài chính của dự án
Quá trình tính toán hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án đầu tƣ đƣợc chia thành 7 bƣớc:
Bước 1: Xác định mô hình đầu vào, đầu ra của dự án
Tùy theo đặc điểm, loại hình và quy mô của dự án, khi bắt tay vào tính toán hiệu quả dự án, nhân viên thẩm định cần xác định mô hình đầu vào, đầu ra phù hợp nhằm đảm bảo khi tính toán phản ánh trung thực, chính xác hiệu quả và khả năng trả nợ của dự án.
Đối với dự án xây dựng mới độc lập, các yếu tố đầu vào, đầu ra của dự án đƣợc tách biệt rõ ràng, dễ dàng trong việc xác định các yếu tố đầu vào, đầu ra để tính toán hiệu quả của dự án. Tuy nhiên, đối với các dự án đầu tƣ chiều sâu, mở rộng công suất, hoàn thiện quy trình sản xuất thì việc xác định mô hình đầu vào, đầu ra phù hợp là tƣơng đối khó khăn. Đối với loại dự án này, các mô hình thƣờng đƣợc sử dụng nhƣ:
43
- Dự án mở rộng nâng công suất: Hiệu quả dự án đƣợc tính toán trên cơ sở đầu ra là công suất tăng thêm, đầu vào là các tiện ích, bán thành phẩm đƣợc sử dụng từ dự án hiện hữu và đầu vào mới cho phần công suất tăng thêm.
- Dự án đầu tƣ chiều sâu, hợp lý hóa quy trình sản xuất: Hiệu quả dự án đƣợc tính toán trên cơ sở đầu ra là chi phí tiết kiệm đƣợc hay doanh thu tăng thêm thu đƣợc từ việc đầu tƣ chiều sâu, nâng cao chất lƣợng sản phẩm và đầu vào là các chi phí cần thiết để đạt đƣợc mục tiêu về đầu ra.
- Dự án kết hợp đầu tƣ chiều sâu, hợp lý hóa quy trình sản xuất và mở rộng nâng công suất: Hiệu quả của việc đầu tƣ dự án đƣợc tính toán trên cơ sở chênh lệch giữa đầu ra, đầu vào lúc trƣớc khi đầu tƣ và sau khi đầu tƣ. Để đơn giản trong tính toán, đối với các dự án mà giá trị trƣớc khi đầu tƣ không chiếm tỷ lệ lớn trong tổng giá trị dự án sau khi đầu tƣ thì dự án trƣớc khi đầu tƣ xem là đầu vào của dự án sau khi đầu tƣ theo giá trị thanh lý.
Bước 2: Phân tích để tìm dữ liệu:
Khi đã xác định đƣợc mô hình đầu vào, đầu ra của dự án, cần phải phân tích dự án để tìm ra các dữ liệu đầu vào, đầu ra cần thiết phục vụ cho việc tính toán hiệu quả dự án bằng các bƣớc:
- Đọc kỹ báo cáo nghiên cứu khả thi, phân tích trên các phƣơng diện khác nhau của dự án để tìm ra các dữ liệu phục vụ cho công tác tính toán hiệu quả dự án. Thông thƣờng việc phân tích phƣơng diện tài chính đƣợc thực hiện sau khi các phƣơng diện khác nhƣ phƣơng diện thị trƣờng, kỹ thuật, tổ chức,quản lý… Việc phân tích các phƣơng diện và rút ra các giả định có thể tóm tắt nhƣ sau:
44
Bảng 2.2: Phân tích các phƣơng diện và rút ra các giả định
(Nguồn: Hướng dẫn công tác thẩm định tại Techcombank) - Xác định các giả định để tính toán cho trƣờng hợp cơ sở (Phƣơng án cơ sở): tính toán hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án với các giả định dự kiến ở mức sát với thực tế dự báo sẽ xảy ra nhất.
TT Phƣơng diện phân tích Giả định rút ra
1 Phân tích thị trƣờng - Sản lƣợng tiêu thụ - Giá bán (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Doanh thu trong suốt thời gian dự án
- Nhu cầu vốn lƣu động (các khoản phải thu)
- Chi phí bán hàng 2 Nguyên nhiên vật liệu,
nguồn cung cấp
- Giá các chi phí nguyên vật liệu đầu vào
- Nhu cầu vốn lƣu động (các khoản phải trả)
3 Phân tích kỹ thuật công nghệ
- Công suất
- Thời gian khấu hao
- Thời gian hoạt động của dự án - Định mức tiêu hao nguyên vật liệu 4 Phân tích tổ chức, quản lý - Nhu cầu nhân sự
- Chi phí nhân công,quản lý 5 Kế hoạch thực hiện ngân
sách
- Thời điểm dự án đƣa vào hoạt động - Chi phí tài chính
45
- Xác định các tình huống khác ngoài trƣờng hợp cơ sở. Đánh giá độ tin cậy của các dữ liệu trong trƣờng hợp cơ sở, các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả dự án,từ đó thiết kế các tình huống khác có thể xảy ra. Xác định các dữ liệu cơ sở có độ tin cậy chƣa cao và nhạy cảm đối với hiệu quả dự án để chuẩn bị cho bƣớc phân tích độ nhạy.
Bước 3: Lập bảng thông số cho trường hợp cơ sở:
Tầm quan trọng của công tác lập bảng thông số:
- Bảng thông số là bảng dữ liệu nguồn cho mọi bảng tính trong khi tính toán. Các bảng tính đƣợc tính toán thông qua liên kết công thức với bảng thông số
- Chuẩn bị cho bƣớc phân tích độ nhạy của dự án
- Khi chuyển hƣớng phân tích hay thay đổi các giả định có thể kiểm soát ngay trên bảng thông số mà không bị sai sót.
Phƣơng pháp lập bảng thông số: Bảng tính tổng mức đầu tƣ, thời gian hoàn vốn (Xem chi tiết tại phụ lục 01)
Trƣờng hợp cơ sở là trƣờng hợp giả định thƣờng xảy ra đối với dự án. Các chỉ tiêu cần thiết của bảng thông số tùy thuộc vào từng dự án. Các thông số của dự án nên đƣợc phân nhóm để dễ kiểm soát.
Bước 4: Lập các bảng tính trung gian
Trƣớc khi lập bảng tính hiệu quả dự án,cần phải lập các bảng tính trung gian. Các bảng tính trung gian này thuyết minh rõ hơn các giả định đƣợc áp dụng và là các thông số tổng hợp đầu vào cho bảng tính hiệu quả dự án, bảng dòng tiền của dự án và bảng cân đối kế hoạch trả nợ sau này. Tùy thuộc mức độ phức tạp, đặc điểm của từng dự án mà có số lƣợng nội dung các bảng tính trung gian khác nhau. Đối với dự án sản xuất thì số lƣợng các bảng tính trung gian gồm: bảng tính sản lƣợng và doanh thu, bảng tính chi phí hoạt động (Xem chi tiết tại phụ lục 02)
46
Trong chi phí hoạt động, đối với từng dự án cụ thể có thể lập các bảng tính trung gian chi tiết cho từng loại chi phí nhƣ: chi phí nguyên vật liệu, tiền lƣơng và bảo hiểm y tế, chi phí quản lý… để đảm bảo tính rõ ràng và chính xác hơn.
Bước 5: Lập báo cáo kết quả kinh doanh
( Xem chi tiết tại phụ lục 03)
Bước 6: Phân tích độ nhạy
Phân tích độ nhạy là việc khảo sát ảnh hƣởng của sự thay đổi một nhân tố hay hai nhân tố đồng thời đến hiệu quả tài chính và khả năng trả nợ của dự án. Có nhiều nhân tố ảnh hƣởng với mức độ trọng yếu khác nhau đến dự án, tuy nhiên phân tích độ nhạy là tìm ra một số nhân tố trọng yếu nhất và đánh giá độ rủi ro của dự án dựa vào các nhân tố này. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Các nhân tố thƣờng hay đƣợc khảo sát để đánh giá mức độ ảnh hƣởng đến dòng tiền của dự án là: Tổng vốn đầu tƣ, công suất thực hiện và sản lƣợng tiêu thụ, đơn giá bán (ảnh hƣởng đến doanh thu), chi phí nguyên vật liệu đầu vào (chịu tác động bởi sự thay đổi của các chính sách thuế nhập khẩu,VAT).
Giá cả nguyên vật liệu đầu vào mà doanh nghiệp đƣa ra có phù hợp với chế độ kế toán không?…). Phân bố chi phí vay ngân hàng, tính toán các mức thuế phải nộp, tránh thừa hay thiếu, áp dụng sai mức thuế. Tiếp đó cần kiểm tra việc tính khấu hao xem cách tính khấu hao đã tuân thủ đúng quy định của Bộ tài chính hay chƣa, kiểm tra việc tính khấu hao và lãi vay và phân bổ khấu hao và lãi vay vào giá thành sản phẩm.
- Xác định giá thành của từng loại sản phẩm, đánh giá các khoản mục chi phí tạo nên giá thành sản phẩm cao hay thấp, có hợp lý hay không? So sánh với giá thành sản phẩm của các loại sản phẩm tƣơng tự trên thị trƣờng từ đó rút ra kết luận. Để tính giá thành sản phẩm cần căn cứ vào tổng mức chi phí, mức chênh lệch giá, xác định đƣợc các hao hụt ngoài dự kiến để tiến hành phân bổ cho số lƣợng thành phẩm một cách hợp lý.
47
- Kiểm tra cách xác định doanh thu và lợi nhuận của dự án. Doanh thu của dự án là tổng giá trị hàng hoá và dịch vụ thu đƣợc trong năm dự kiến bao gồm: doanh thu từ sản phẩm chính, sản phẩm phụ, phế liệu và dịch vụ cung cấp cho bên ngoài. Doanh thu hàng năm của dự án đƣợc xác định trên cơ sở sản lƣợng tiêu thụ dự kiến hàng năm và giá bán buôn sản phẩm dịch vụ của dự án. Doanh thu cần đƣợc xác định rõ ràng từng nguồn dự kiến theo năm.
Thông thƣờng trong những năm đầu hoạt động, công suất thiết kế thƣờng thấp hơn dự kiến (50- 80%) và mức tiêu thụ cũng đạt không cao (60- 80%) và do đó doanh thu đạt thấp hơn những năm sau (50- 60% doanh thu khi ổn định). Lợi nhuận của dự án là chênh lệch giữa doanh thu và chi phí sản xuất các sản phẩm. Lợi nhuận của dự án mà ngân hàng quan tâm bao gồm lợi nhuận gộp, lợi nhuận ròng trƣớc thuế, lợi nhuận ròng sau thuế... chính sách về thuế, các quy định về hạn ngạch, việc hình thành các khu công nghiệp khu chế xuất… có ảnh hƣởng đến đầu ra, đầu vào của dự án.
Các bƣớc thực hiện:
- Xác định các biến dữ liệu đầu vào, đầu ra cần phải tính toán độ nhạy: nhƣ đã đƣợc đề cập ở bƣớc 2 về việc phân tích tìm dữ liệu.
- Liên kết các dữ liệu trong các bảng tính có liên quan đến mỗi biến theo địa chỉ duy nhất (bƣớc này thực hiện song song trong quá trình tính toán hiệu quả dự án và khả năng trả nợ)
- Xác định các chỉ số đánh giá hiệu quả dự án, khả năng trả nợ (thông thƣờng là các chỉ số NPV, IRR) cần khảo sát sự ảnh hƣởng khi các biến thay đổi.
- Lập bảng tính toán độ nhạy theo các trƣờng hợp một biến thông số thay đổi hay cả nhiều biến thay đổi đồng thời tùy theo quy mô, độ phức tạp của dự án ( Xem chi tiết tại phụ lục 04)
48
Bước 7: Đánh giá về các yếu tố rủi ro của dự án
Việc đánh giá, phân tích, dự đoán các rủi ro là rất quan trọng nhằm tăng tính khả thi của phƣơng án tính toán dự kiến cũng nhƣ chủ động có biện pháp phòng ngừa, giảm thiểu. Phân loại một số rủi ro gồm:
- Rủi ro cơ chế chính sách - Rủi ro xây dựng hoàn tất