M ts gi i pháp ch yu nh m nâng cao hi u qu sd ng v năl uăđ ng t
B ng 2.5 ts ch tiêu tài chính
( n v tính: l n) Chi ti t N mă 2010 N mă 2011 Chênh l ch N mă 2012 Chênh l ch Tuy t đ i T l (%) Tuy t đ i T l (%) Kh n ng thanh toán ng n h n 1,16 1,17 0,01 0,86 1,14 (0,03) (2,56) Kh n ng thanh toán nhanh 0,62 0,67 0,05 8,37 0,56 (0,12) (17,40) Kh n ng thanh toán hi n hành 0,13 0,16 0,03 21,90 0,17 0,01 6,27
(Ngu n: S li u đ c tính t B ng cân đ i k toán giai đo n t 2010- 2012)
D a vào b ng 2.5, ta có nh ng nh n xét v kh ng nh thanh toán c a Công ty C
ph n đ u t phát tri n n ng l ng và h t ng Vi t Nam nh sau:
Kh n ng thanh toán ng n h n:
Ch s này cho bi t m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n. N m 2011, kh n ng thanh toán ng n h n t ng 0,01 l n t ng ng v i 0,86% so v i n m 2010. M c t ng này không đáng k do m c t ng c a TSNH ch là 5,23% không l n h n nhi u so v i m c t ng c a n ng n h n là 4,52%. Trong n m 2012, kh n ng thanh toán ng n h n là 1,14 l n gi m 0,02 l n so v i n m 2011 là 1,17 l n. Nguyên nhân do tài s n ng n h n t ng 65,13% so v i 2011 trong khi n ng n h n t ng 68,40% làm cho t c đ t ng c a tài s n ng n h n th p h n n ng n h n. Tuy
42
nhiên có th th y, h s thanh toán ng n h n c a 3 n m đ u l n h n 1. i u đó nói lên r ng Công ty hoàn toàn có th thanh toán các kho n n ng n h n. ây là d u hi u t t đ i v i Công ty. Nó làm cho các nhà đ u t , các ch th u và các nhà cung c p tin t ng vào kh n ng thanh toán c a Công ty trong nh ng n m g n đây. T o đi u ki n thu n l i cho Công ty n u nh mu n huy đ ng ngu n v n.
Kh n ng thanh toán nhanh:
T s này bi u hi n m i quan h so sánh gi a lo i tài s n quay vòng nhanh so v i các kho n n ng n h n. Kh n ng thanh toán nhanh n m 2011 là 0,67 đ ng t ng 0,05 l n so v i n m 2010 là 0,62 đ ng. Nguyên nhân là do hàng t n kho n m 2011 gi m 4,1%, trong khi đó tài s n ng n h n t ng 5,23%. H s thanh toán nhanh c a Công ty n m 2012 cho bi t 1 đ ng n ng n h n có 0,56 đ ng tài s n ng n h n, gi m 0,12 l n so v i n m 2011 là 0,67 đ ng. Nguyên nhân do m c hàng t n kho c a n m 2012 t ng đ t bi n 100,79% v t xa t c đ t ng c a tài s n ng n h n là 65,13%. T s kh n ng thanh toán nhanh c a 3 n m đ u nh h n 1 cho th y Công ty ch a đáp ng đ c nhu c u thanh toán nhanh cho các kho n n . Do v y, Công ty c n ph i tìm cách gi i quy t v n đ này đ tránh tình tr ng khó kh n trong thanh toán n trong t ng lai.
Kh n ng thanh toán hi n hành:
T s này đ c dùng đ đánh giá kh n ng thanh toán hi n hành các kho n n ng n h n c a Công ty b ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n. N m 2011, t s này là 0,16 l n t ng 0,03 l n so v i n m 2010 là 0,13 và n m 2012 là 0,17 l n , t ng 0,01 l n so v i n m 2011. Nguyên nhân làm cho t s này t ng là do m c t ng c a ti n và các kho n t ng đ ng ti n n m 2012 và 2011( t ng 78,97% và 27,43%) cao h n m c t ng c a t ng n ng n h n ( 68,40% và 4,52%).
Nhóm ch tiêu v qu n lý tài s n:
B ng 2.6. ánh giá hi u su t s d ng Tài s n
( n v tính: tri u đ ng)
Chiăti t N mă2010 N mă2011 Chênh l ch N mă2012 Chênh l ch
Doanh thu thu n 33.381 45.706 12.325 76.749 31.043
T ng tài s n 30.222 32.297 2.075 51.091 18.794
Hi uăsu tăs ăd ngă
t ngătƠiăs nă(l n) 1,10 1,42 0,31 1,50 0,09
(Ngu n: S li u đ c tính toán d a trên B ng C KT và Báo cáo KQSXKD giai đo n 2010- 2012)
Nhìn vào b ng 2.6 có th th y nhìn chung hi u qu s d ng t ng tài s n đang có xu h ng t ng d n. N m 2011, 1 đ ng s d ng tài s n t o ra 1,42 đ ng doanh thu
thu n t ng 0,31 đ ng so v i n m 2010 ch t o ra 1,1 đ ng. V i m c t ng 0,09 l n so v i n m 2011 cho th y 1 đ ng tài s n t o ra 1,5 đ ng doanh thu thu n. Tuy nhiên v i m c t ng v hi u qu s d ng v n là 0,31 l n và 0,09 l n thì có th th y m c t ng là quá nh so v i m c t ng c a tài s n. Do v y, Công ty C ph n đ u t phát tri n n ng l ng và h t ng Vi t Nam c n xem xét đ n nh ng bi n pháp c th đ nâng cao hi u qu s d ng tài s n h n n a trong nh ng n m t i đ t o doanh thu c ng nh l i nhu n
m c t i đa.
Nhóm ch tiêu v qu n lý n
B ng 2.7. ánh giá hi u su t qu n lý n
( n v tính: tri u đ ng)
Chi ti t N mă2010 N mă2011 Chênh
l ch N mă2012 Chênh l ch N ng n h n 24.464 25.570 1.106 43.062 17.492 V n ch s h u 5.758 6.727 969 8.030 1.303 T ng tài s n 30.222 32.297 2.075 51.091 18.794 T ăs ăD/E (%) 424,88 380,14 (44,74) 536,30 156,16 T ăs ăD/A (%) 80,95 79,17 (1,78) 84,28 5,11
(Ngu n: S li u đ c tính toán d a trên B ng C KT giai đo n 2010- 2012)
T s n trên v n ch s h u (D/E): Nhìn chung cho th y t s D/E c a Công ty C ph n đ u t phát tri n n ng l ng và h t ng Vi t Nam khá cao và đang có xu h ng t ng. M c t ng 44,74% là s chênh l ch t s D/E c a n m 2011 so v i n m 2010 và m c chênh l ch D/E gi a n m 2012 s v i n m 2011 là 156,16%. i u này cho th y d ng nh công ty đang s d ng m t l ng v n vay đáng k và h u h t các kho n đi vay này là nh ng kho n ph i tr ng n h n. Do đó, công ty s tránh đ c r i ro c a lãi su t đi vay. Tuy v y, t s D/E l n th hi n s ph thu c c a công ty vào hình th c huy đ ng v n b ng vay n là nhi u. Do đó đ tránh m t uy tín v i đ i tác khi, công ty c n có nh ng chính sách tr n h p lý và đúng th i gian đáo h n cho các bên cho vay.
T s n trên tài s n: T s n trên t ng tài s n luôn chi m t tr ng cao cho th y trong s T ng tài s n c a doanh nghi p thì có kho ng g n 80% là t đi vay. M c dù n m 2011, t s D/A có gi m nh 1,78% so v i n m 2010 nh ng sang t i n m 2012, t s D/A t ng lên 5,11% và đ t m c 84,28%. Qua đây cho th y Công ty C ph n đ u t phát tri n n ng l ng và h t ng Vi t Nam đang bi t cách khai thác các đòn b y tài
44
chính m t cách hi u vò các ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Tuy nhiên vi c ph thu c quá nhi u vào kho n đi vay s gây nguy c r i ro cao trong vi c thanh toán các kho n n c a công ty.
Th c tr ng qu n lý và s d ng v n l uăđ ng t i Công ty C ph năđ uăt ă
2.3.
phát tri năn ngăl ng và h t ng Vi t Nam
2.3.1. Chính sách qu n lý v n l Ố đ ng
Trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh, v n l u đ ng đóng vai trò quan tr ng. V n l u đ ng giúp đ m b o cho s th ng xuyên, liên t c c a quá trình s n xu t kinh doanh t các khâu thu mua nguyên v t li u, ti n hành t ch c s n xu t và tiêu th s n ph m. Vì v y đ i v i m i doanh nghi p, qu n lý v n l u đ ng là vi c làm c n thi t đ đ m b o ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ c l u thông.
Nh ng n m g n đây Công ty C ph n đ u t phát tri n n ng l ng và h t ng Vi t Nam luôn quan tâm vào vi c s a đ i chính sách qu n lý v n l u đ ng đ phù h p v i đ c đi m ho t đ ng m i chu k ho t đ ng s n xu t kinh doanh.
xem xét chính sách v v n l u đ ng mà Công ty C ph n đ u t phát tri n n ng l ng và h t ng Vi t Nam đang theo đu i, ta đi nghiên c u v các chính sách mà công ty đang áp d ng cho Tài s n l u đ ng và n ng n h n.
Hình 2.1. Chính sách qu n lý v n l u đ ng
D a vào hình 2.1, ta th y đ c chính sách qu n lý v n l u đ ng mà Công ty C ph n đ u t phát tri n n ng l ng và h t ng Vi t Nam đang áp d ng là chính sách th n tr ng.
Theo đó, công ty luôn duy trì t tr ng tài s n l u đ ng m c cao (luôn l n h n 90%) trong t trong T ng tài s n. TSLH n m 2011 có s s t gi m nh v t tr ng t 93,79% n m 2010 xu ng còn 92,35%. Tuy nhiên sang đ n n m 2012, t tr ng TSL
TSL 93,79% TSDH 6,21% NVNH 80,95% NVDH 19,05% TSL 92,35% TSDH 7,65% NVNH 79,17% NVDH 20,83% TSL 96,4% TSDH 3,6% NVNH 84,28% NVDH 15,72% N m 2010 N m 2011 N m 2012
l i có xu h ng t ng m nh, chi m 96,4% trong c c u Tài s n. B i tài s n l u đ ng luôn đ c tài tr b ng các ngu n v n ng n h n nên có th th y t tr ng ngu n v n ng n h n tr ng giai đo n t 2010- 2012 chi m t tr ng cao trong T ng ngu n v n và luôn dao đ ng trong kho ng 80%. NVNH trong n m 2011 c ng có xu h ng gi m nh 1,78% t m c 80,95% (n m 2010) xu ng còn 79,17% và t ng m nh lên 84,28% trong n m 2012. Có th th y m c bi n đ ng c a NVNH luôn t l thu n v i m c bi n đ ng c a TSL , đi u đ y đ m b o cho tài l u đ ng c a công ty đ c đ m b o, thúc đ y quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ c th ng xuyên, liên t c.
2.3.2. C c u v n l Ố đ ng
B ng 2.8. C c u v n l u đ ng
( n v tính: Tri u đ ng)
Ch ătiêu N mă2010 N mă2011
Chênhăl ch
N mă 2012
Chênhăl ch Tuy tă
đ i đ iă(%)T ngă Tuy tăđ i đ iă(%)T ngă V năl uăđ ng 28.345 29.828 1.483 5,23 49.253 19.425 65,13
I. Ti n và các kho n
t ng đ ng v i ti n 3.219 4.102 883 27,41 7.342 3.240 78,97 II. Các kho n ph i thu
ng n h n 8.723 8.073 (650) (7,46) 9.986 1.913 23,70
III. Hàng t n kho 13.120 12.582 (538) (4,10) 25.263 12.681 100,79 IV. TS l u đ ng khác 3.282 5.071 1.789 54,50 6.662 1.591 31,38
Ngu năVL ă(theoă
th iăgianăhuyăđ ng) 28.345 29.828 49.253
VL th ng xuyên 3.880 4.257 6.191
VL t m th i 24.465 25.571 43.062
(Ngu n: S li u tính toán t B ng cân đ i k toán giai đo n 2010- 2012)
Nhìn b ng 2.8 và bi Ố đ 2.1, ta th y trong giai đo n t n m 2010- 2012, c c u VL c a Công ty C ph n đ u t phát tri n n ng l ng và h t ng Vi t Nam có nhi u chuy n bi n. Tuy nhiên, hàng t n kho và các kho n ph i thu ng n h n luôn chi m t tr ng cao, hàng t n kho chi m h n 42% trong c 3 n m còn các kho n ph i thu ng n h n chi m h n 27% trong 2 n m 2010, 2011. C c u v n l u đ ng c a công ty phù h p v i đ c đi m ho t đ ng c a công ty trong l nh v c xây d ng.
Ti n và các kho n t ng đ ng ti n: T n m 2010- 2012 kho n m c ti n và các kho n đ ng ti n không ch t ng v s l ng mà còn t ng v t tr ng trong c c u v n l u đ ng. C th , v i m c t ng 883 tri u n m 2011 đư giúp nâng t tr ng c a kho n m c này t 11,36% n m 2010 lên 13,75% vào n m 2011. M c t ng t tr ng c a ti n và các kho n t ng đ ng ti n lên 14,91% trong n m 2012 c ng nh s gia t ng v s
46 l ng khi t ng 3.240 tri u đ ng.
Hàng t n kho: c ng gi ng nh ti n và các kho n t ng đ ng ti n, s gia t ng hay gi m đi v s l ng c a hàng t n kho đ u bi n thiên theo t l thu n v i t tr ng hàng t n kho trong c c u v n l u đ ng. Tuy n m 2011, hàng t n kho gi m t m c 46,29% xu ng còn 42,18% nh ng sang n m 2012, v i s t ng m nh v s l ng hàng t n kho đư khi n cho t tr ng hàng t n kho chi m t l áp đ o trong c c u VL (chi m 51,29%).
Các kho n ph i thu ng n h n: ây là kho n m c có nh h ng l n đ n c c u VL ch sau hàng t n kho. Tuy nhiên trong nh ng n m g n đây, t tr ng c a các kho n ph i thu ng n h n có xu h ng gi m t t tr ng 30,77% (n m 2010) xu ng ch còn 20,27% n m 2012. Do n m 2012, m c t ng v s l ng c a các kho n ph i thu nh h n so v i m c t ng c a các ch tiêu khác trong c c u VL .
TSL khác: N m 2011 TSL khác t ng m nh v s l ng 54,5% đư kéo theo s gia t ng v t tr ng và đ t m c 17%. Tuy nhiên sang t i n m 2012, s gia t ng quá l n c a hàng t n kho và ti n và các kho n t ng đ ng ti n đư l n át s gia t ng c u TSL khác và kéo theo đó là s s t gi m trong t tr ng VL .
Bi u đ 2.1. C c u v n l u đ ng C ăc u n ng n h n T n m 2010- 2012, n ng n h n luôn gia t ng v s l ng, c th n m 2011 t ng 1.107 tri u đ ng (t ng ng 4,53%) so v i n m 2010 và n m 2012 t ng 1.302 tri u đ ng ( ng v i 68,41%) so v i n m 2011. 011% 014% 015% 031% 027% 020% 046% 042% 051% 012% 17% 014% 000% 020% 040% 060% 080% 100% N m 2010 N m 2011 N m 2012 TS l u đ ng khác Hàng t n kho Các kho n ph i thu ng n h n Ti n và các kho n t ng đ ng v i ti n
Nhìn vào ph l c 1 cho th y, trong c c u ngu n v n bao g m n ph i tr và v n ch s h u, trong đó, n ph i tr luôn chi m t tr ng ch y u. N ph i tr bao g m n ng n h n là ngu n vay t các doanh nghi p và n dài h n là kho n vay t ngân hàng và các t ch c tín d ng. Kho n n ph i tr c a công ty hoàn toàn 100% là n ng n h n, không có n dài h n. ây là m t trong nh ng đ c tr ng c b n c a các doanh nghi p xây d ng. Nhu c u vay v n c b n c a công ty đ ho t đ ng s n xu t kinh doanh không c n ngu n v n quá dài. Thay vào đó, công ty r t linh ho t trong vi c s d ng các kho n n ng n h n t các doanh nghi p cung c p (ng i bán) hay t đ i tác khách hàng thông qua vi c ng i mua tr ti n tr c hay t các kho n trích b o hi m xã h i, b o hi m y t và kinh phí công đoàn. Vi c làm này c a Ban giám đ c đư giúp công ty tránh đ c các kho n lưi cao và các đi u ki n h n ch c a vi c vay dài h n, đ ng th i có đ c ngu n v n l n, b sung vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty.
Bi u đ 2.2. C c u n ng n h n
C c u n ng n h n c a Công ty C ph n đ u t phát tri n n ng l ng và h t ng Vi t Nam trong giai đo n 2010- 2012 luôn có nh ng bi n đ ng, c th :