M ts gi i pháp ch yu nh m nâng cao hi u qu sd ng v năl uăđ ng t
S 1.2 Mô hình EOQ
V i nh ng gi đ nh trên, ta xem xét các lo i chi phí:
Chi phí l u kho: T i th i đi m b t đ u m i chu k , l ng hàng t n kho là Q và th i đi m cu i cho k là 0 nên s l ng t n kho trung bình là Q/2.S l ng trung bình này ph i đ c duy trì trong su t n m v i chi phí C. Do đó chi phí l u kho hàng n m là:
Chiăphíăl uăkhoă=ă(Q/2)ăxăC
Chi phí đ t hàng: Chi phí đ t hàng trong n m chính b ng chi phí m i l n đ t hàng nhân v i s l n đ t hàng trong n m. tìm s l n đ t hàng ta chia s l ng hàng s d ng trong n m cho s l ng hàng c a m t l n đ t hàng: S/Q. Do đó, chi phí đ t hàng trong n m là:
Chiăphíăđ t hàng = x O
T ng chi phí:
T ng chi phí = Chi phí t năkhoăhƠngă+ăChiăphíăđ t hàng = x C + x O
Trong đó: C : Chi phí d tr c a m t đ n v hàng l u kho O : Chi phí cho m t l n đ t hàng T ng chi phí Chi phí d tr Chi phí đ t hàng S l ng đ t hàng Q* Chi phí
18
Q : S l ng hàng c a m t l n đ t hàng
S : S l ng hàng s d ng m t th i k (n m)
t i đa hóa giá tr tài s n c a ch s h u, công ty c n t i thi u hóa chi phí cho l u tr hàng t n kho. Xác đnh s l ng đ t hàng t i u (Q*) là: Q*= T đó, xác đnh th i gian d tr t i u c a hàng hóa (T*): T* = Q* S/365 th 1.2. L ng hàng hóa d tr
Tóm l i, vi c qu n lý t t hàng t n kho là m t v n đ quan tr ng trong công tác qu n lý hi u qu v n l u đ ng. i v i doanh nghi p s n xu t thì hàng t n kho chính là t m n m an toàn gi a các giai đo n khác nhau trong quá trình s n xu t kinh doanh. Do v y, đ th c hi n t t vi c qu n lý hàng t n kho, doanh nghi p c n nâng cao hi u bi t v cá.c k thu t ki m soát hàng t n kho.
Hi u qu s d ng v n l uđ ng trong doanh nghi p
1.3.
1.3.1. Khái ni m
c tr ng c b n nh t c a v n l u đ ng là s luân chuy n liên t c trong su t quá trình s n xu t kinh doanh và chuy n toàn b giá tr m t l n vào s n ph m trong chu k kinh doanh. Do v y, khi đánh giá v hi u qu s d ng v n l u đ ng, ng i ta ch y u đánh giá v t c đ luân chuy n c a nó. T c đ luân chuy n v n l u đ ng nhanh hay
Q/ 2 Th i gian Th i đi m nh n hàng Th i đi m đ t hàng M c t n kho (1) Th i gian ch hàng v i m đ t hàng L ng hàng d tr t i u T*
ch m nói lên tình hình t ch c các m t công tác, mua s m, d tr và tiêu th c a doanh nghi p h p lý hay không h p lý, các kho n v t t d tr s d ng t t hay không t t, các kho n phí t n trong s n xu t kinh doanh cao hay th p, ti t ki m hay không ti t ki m.
Ngoài m c tiêu s d ng cho mua s m, d tr , v n l u đ ng còn đ c s d ng trong thanh toán. B i v y, hi u qu s d ng v n l u đ ng còn th hi n kh n ng đ m b o l ng v n l u đ ng c n thi t đ th c hi n thanh toán. m b o đ y đ v n l u đ ng trong thanh toán s giúp doanh nghi p t ch h n trong kinh doanh, v a t o uy tín v i b n hàng và khách hàng.
Tóm l i, “hi u qu s n xu t kinh doanh là m t ph m trù kinh t , bi u hi n s phát tri n kinh t theo chi u sâu, nó ph n ánh trình đ khai thác và s d ng các ngu nl c trong quá trình tái s n xu t nh m th c hi n m c tiêu kinh doanh, v i chi phí b ra ít nh t mà đ t hi u qu cao nh t.” [5]
1.3.2. Các ch tiêỐ đánh giá hi u qu s d ng v n
1.3.2.1. Các ch tiêu t ng h p
Nhóm ch tiêu v kh n ngăsinhăl i:
T su t sinh l i trên doanh thu (ROS): ph n ánh quan h gi a l i nhu n ròng dành cho c đông và doanh thu c a doanh nghi p. Ch tiêu này nói lên 1 đ ng doanh thu t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n. T s ROS mang giá tr d ng ngh a là doanh nghi p kinh doanh có lãi, t s càng l n ngh a là lưi càng l n. T s mang giá tr âm ngh a là doanh nghi p kinh doanh thua l .
T su t sinh l i
trên doanh thu =
L i nhu n ròng
Doanh thu thu n
T su t sinh l i trên t ng tài s n (ROA): ch tiêu này đo l ng kh n ng sinh l i trên 1 đ ng v n đ u t vào doanh nghi p. N u t s này l n h n 0, thì có ngh a doanh nghi p làm n có lưi. T s càng cao cho th y doanh nghi p làm n càng hi u qu . Còn n u t s nh h n 0 t ng đ ng v i doanh nghi p làm n thua l .
T su t sinh l i trên t ng tài s n =
L i nhu n ròng
T ng tài s n
T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE): ch tiêu ph n ánh kh n ng t o lãi c a 1 đ ng v n ch s h u b ra đ đ u t vào doanh nghi p. V m t lý thuy t, ROE càng cao thì s d ng v n càng có hi u qu . Các lo i c phi u có ROE cao th ng đ c các nhà đ u t a chu ng.
20
T su t sinh l i
trên v n ch s h u =
L i nhu n ròng
V n ch s h u
PhơnătíchăROAăvƠăROEătheoăph ngăphápăphơnătíchătƠiăchínhăDupont:
Mô hình Dupont là k thu t đ c s d ng đ phân tích kh n ng sinh l i c a m t doanh nghi p b ng các công c qu n lý hi u qu truy n th ng. Mô hình Dupont tích h p nhi u y u t c a báo cáo thu nh p v i b n cân đ i k toán. Trong phân tích tài chính, ng i ta v n d ng mô hình Dupont đ phân tích m i liên h gi a các ch tiêu tài chính. Chính nh s phân tích m i liên k t gi a các ch tiêu tài chính, chúng ta có th phát hi n ra nh ng nhân t đã nh h ng đ n ch tiêu phân tích theo m t trình t nh t đnh.
Ta có th phân tích s bi n đ ng c a ch s ROA theo s thay đ i c a tài s n, l i nhu n ròng, v n ch s h u và doanh thu thu n nh sau:
ROA =
L i nhu n ròng =
L i nhu n ròng x
Doanh thu thu n T ng Tài s n Doanh thu thu n T ng Tài s n
Hay, ROA = ROS x Hi u su t s d ng T ng tài s n
D i góc đ nhà đ u t c phi u, m t trong nh ng ch tiêu quan tr ng nh t là t su t l i nhu n trên v n ch s h u (ROE). Do v n ch s h u là m t ph n c a t ng ngu n v n hình thành nên tài s n, nên ROE s ph thu c vào h s l i nhu n trên t ng tài s n. M i quan h này đ c th hi n b ng mô hình Dupont nh sau:
ROE = L i nhu n ròng = L i nhu n ròng x T ng Tài s n V n ch s h u T ng Tài s n V n ch s h u
Hay, ROEă=ăROAăxă ònăb y tài chính
T đây, mô hình Dupont có th ti p t c đ c tri n khai chi ti t thành: ROE = L i nhu n ròng x Doanh thu x T ng Tài s n
Doanh thu T ng Tài s n VCSH
Hay, ROE = ROS x Hi u su t s d ng T ng tài s năxă ònăb y tài chính
Trên c s nh n bi t ba nhân t trên, doanh nghi p có th áp d ng m t s bi n pháp làm t ng ROE nh sau:
Tác đ ng t i c c u tài chính c a doanh nghi p thông qua đi u ch nh t l n vay và t l v n ch s h u cho phù h p v i n ng l c ho t đ ng.
T ng hi u su t s d ng tài s n. Nâng cao s vòng quay c a tài s n, thông qua vi c v a t ng quy mô v doanh thu thu n, v a s d ng ti t ki m và h p lý v c c u
c a t ng tài s n.
T ng doanh thu, gi m chi phí, nâng cao ch t l ng c a s n ph m. T đó t ng l i nhu n c a doanh nghi p.
Tóm l i, phân tích báo cáo tài chính b ng mô hình Dupont có ý ngh a l n đ i v i qu n tr doanh nghi p th hi n ch có th đánh giá đ y đ và khách quan các nhân t tác đ ng đ n hiêu qu s n xu t kinh doanh t đó ti n hành công tác c i ti n t ch c qu n lý c a doanh nghi p.
Nhóm ch tiêu v kh n ng thanh toán:
Kh n ng thanh toán ng n h n: Ch tiêu này th hi n kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n c a doanh nghi p b ng các tài s n ng n.
Kh n ngăthanhă toán ng n h n =
Tài s n ng n h n
T ng n ng n h n
H s này càng cao thì kh n ng tr n ng n h n c a doanh nghi p càng l n. N u h s này nh h n 1 thì doanh nghi p có kh n ng không hoàn thành đ c ngh a v tr n c a mình khi t i h n. M c dù v i t l nh h n 1, có kh n ng không đ t đ c tình hình tài chính t t, nh ng đi u đó không có ngh a là công ty s b phá s n vì có r t nhi u cách đ huy đ ng thêm v n.
Kh n ng thanh toán hi n hành: Ch tiêu này th hi n m c đ đ m b o c a tài s n ng n h n v i n ng n h n.
Kh n ngăthanhă toán hi n hành =
Ti n và các kho năt ngăđ ngăti n T ng n ng n h n
N u t s kh n ng thanh toán t m th i >1 th hi n kh n ng thanh toán ng n h n c a doanh nghi p trong tình tr ng t t. Tuy nhiên, n u t s này quá cao s làm gi m hiêu qu ho t đ ng vì doanh nghi p đư đ u t quá nhi u vào TSL hay nói cách khác là vi c qu n lý TSL không hi u qu . M t doanh nghi p n u d tr quá nhi u hàng t n kho s có t s kh n ng thanh toán t m th i cao, mà ta bi t r ng hàng t n kho là tài s n khó hoán chuy n thành ti n nh t. Vì th , trong nhi u tr ng h p, t s kh n ng thanh toán t m th i không ph n ánh chính xác kh n ng thanh toán c a doanh nghi p.
22
Kh n ng thanh toán nhanh:
Kh n ngăthanhă toán nhanh =
Tài s n ng n h n - Hàng t n kho
T ng n ng n h n
Ch s này t ng t nh t s kh n ng thanh toán t m th i. N u ch s cao th hi n kh n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p t t nh ng n u quá cao s là m t bi u hi n không t t khi đánh giá v kh n ng sinh l i. Còn n u ch tiêu này nh thì doanh nghi p s g p khó kh n trong thanh toán công n .
Nhóm ch tiêu v kh n ngăqu n lý tài s n:
Hi u su t s d ng t ng tài s n đo l ng 1 đ ng tài s n tham gia vào quá trình s n xu t kinh doanh s t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu.
Hi u su t s d ng T ng Tài s n =
Doanh thu thu n
T ng Tài s n
N u ch s hi u su t s d ng T ng tài s n cao cho th y doanh nghi p đang ho t đ ng g n h t công su t và r t khó đ m r ng ho t đ ng n u không đ u t thêm ngu n v n.
Nhóm ch tiêu v kh n ngăqu n lý n :
T s n trên v n ch s h u (hay T s D/E) là m t t s tài chính đo l ng n ng l c s d ng và qu n lý n c a doanh nghi p.
T s D/E =
N ng n h n + N dài h n
V n ch s h u
T s này cho bi t quan h gi a v n huy đ ng b ng đi vay và v n ch s h u. T s này nh ch ng t doanh nghi p ít ph thu c vào hình th c huy đ ng v n b ng vay n ; có th hàm ý doanh nghi p chu đ r i ro th p. Tuy nhiên, nó c ng có th ch ng t doanh nghi p ch a bi t cách vay n đ kinh doanh và khai thác l i ích c a hi u qu ti t ki m thu .
T s n trên tài s n (hay T s n D/A)
T s D/A =
N ng n h n + N dài h n
T ng Tài s n
T s này cho bi t có bao nhiêu ph n tr m tài s n c a doanh nghi p là t đi vay. Qua đây bi t đ c kh n ng t ch tài chính c a doanh nghi p. T s này mà quá nh , ch ng t doanh nghi p vay ít. i u này có th hàm ý doanh nghi p có kh n ng t ch tài chính cao. Song nó c ng có th hàm ý là doanh nghi p ch a bi t khai thác đòn b y
tài chính, t c là ch a bi t cách huy đ ng v n b ng hình th c đi vay. Ng c l i, t s này mà cao quá hàm ý doanh nghi p không có th c l c tài chính mà ch y u đi vay đ có v n kinh doanh. i u này c ng hàm ý là m c đ r i ro c a doanh nghi p cao h n.
Kh n ng thanh toán lãi vay (Sô l n đ t đ c trên lãi vay):
Kh n ngăthanhă toán lãi vay =
L i nhu nătr c thu và lãi vay (EBIT) Lãi vay
T s này đ c dùng đ đo m c đ l i nhu n phát sinh do s d ng v n v i vi c đ m b o tr lãi vay cho doanh nghi p hàng n m, t c là li u s v n đi vay có th s d ng t t đ n m c nào, có th đen l i l i nhu n bao nhiêu và có th bù đ p lãi vay hay không. T s kh n ng thanh toán lãi vay n u l n h n 1 thì doanh nghi p hoàn toàn có kh n ng tr lãi vay. N u nh h n 1 thì ch ng t ho c doanh nghi p đư vay quá nhi u so v i kh n ng c a mình, ho c doanh nghi p kinh doanh kém đ n m c l i nhu n thu đ c không đ tr lãi vay.
1.3.2.2. Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng c a t ng b ph n c u thành v n l u đ ng
T c đ luân chuy n v n l u đ ng: đ c bi u hi n b ng hai ch tiêu:
S vòng quay VL : ch tiêu này ph n ánh vòng quay v n đ c th c hi n trong m t th i k nh t đ nh, th ng tính trong m t n m.
S vòng quay c aăVL =
Doanh thu thu n
V năl uăđ ng bình quân
Vi c t ng vòng quay v n l u đ ng có ý ngh a kinh t r t l n đ i v i doanh nghi p, có th giúp cho doanh nghi p gi m đ c l ng v n l u đ ng c n thi t trong kinh doanh, gi m đ c l ng v n vay ho c có th m r ng đ c quy mô kinh doanh trên c s v n hi n có.
K luân chuy n VL : ph n ánh s ngày (th i gian c n thi t) đ hoàn thành m t vòng luân chuy n.
K luân chuy n v năl uăđ ng =
360
Vòng quay v năl uăđ ng
T c đ luân chuy n VL nhanh hay ch m nói lên tình hình t ch c các m t hàng mua s m d tr , s n su t và tiêu th c a doanh nghi p có h p lý hay không. Vòng quay c a v n càng nhanh thì k luân chuy n v n càng đ c rút ng n và ch ng t VL càng đ c s d ng có hi u qu .
24
H s đ m nhi m v n l u đ ng:
H s đ m nhi m
VL =
VL ăbìnhăquơn T ng doanh thu thu n
Ch tiêu này ph n ánh s v n l u đ ng c n có đ đ t đ c m t đ ng doanh thu. Ch tiêu này càng nh thì hi u qu s d ng v n l u đ ng càng cao và ng c l i.