n v : tri u đ ng Ch ătiêu N m Chênhăl ch (%) 2010 2011 2012 2011/10 2012/11 EBIT 20.560 13.947 14.059 -32,16% 0,8% Lãi vay 2.476 2.921 4.314 17,97% 47,68% b y tài chính 1,14 1,26 1,44 11,26% 14,05%
(Ngu n: S li u tính đ c t các báo cáo tài chính)
Nhìn chung, đ b y tài chính trong giai đo n 2010 – 2012 không có bi n đ ng nhi u, đ u gi m c d i 1,5 l n. N m 2010, đ b y tài chính c a công ty m c 1,14
l n. Trong n m này giá tr c a đ b y tài chính cho th y m c đ r i ro v m t tài chính c a công ty là th p. n n m 2011, m c dù EBIT n m này gi m t i 32,16% do b t n tài chính và lãi vay t ng 17,97%, nh ng đ b y tài chính c ng ch t ng nh 11,26% so v i n m 2010. n n m 2012, đ kh c ph c khó kh n t cu i n m 2011, công ty đã ph i huy đ ng thêm v n và lãi vay t ng lên đ n 4.314 tri u đ ng, t ng ng v i m c t ng 47,68%. Trong khi đó, EBIT l i h u nh không h t ng chút nào (m c t ng ch có 0,8%), t đó d n đ n m c t ng nhanh c a đ b y tài chính t 1,26 l n lên 1,44 l n. Tuy v y nh ng đ b y tài chính c a công ty, k c là n m 2012, c ng ch a cao. i u này có th
làm gi m r i ro tài chính đ i v i công ty nh ng c ng làm cho công ty m t đi l i ích t lá ch n thu c a n vay, làm cho kh n ng sinh l i b suy gi m. Chính sách c a công ty trong th i gian này là chi m d ng v n nhi u, dùng n vay đ tài tr cho tài s n nh ng m c đ v n ch a cao, b ng ch ng cho vi c này là l i nhu n sau thu n m 2012 t ng r t nh so v i n m 2011. Công ty c n ph i nâng cao hi u qu s d ng n vay h n n a, bên c nh đó c ng c n xem xét m c đ r i ro tài chính, t đó s d ng đòn b y m t cách linh ho t nh t.
2.2.5.3. òn b y t ng h p
Khi k t h p đòn b y ho t đ ng (đ nghiêng: DOL) và đòn b y tài chính (đ nghiêng: DFL), ta có đ c đòn b y ho t đ ng (đ nghiêng: DTL). b y ho t đ ng đ c tính theo công th c: DTLQ=DOL×DFL.
b y ho t đ ng c a công ty đ c tính theo đ b y ho t đ ng và đ b y tài chính, c th trong b ng d i đây: