VI TăNAM
B ng 2.5: Cách s thanh toán ca công ty CP Nagakawa Vi tNam
n v tắnh: l n Ch ătiêu N mă 2009 N mă2010 N mă2011 Giáătr Giáătr T ngăsoă v iă2009ă (%) Giáătr T ngăsoă v iă2010ă (%) H s thanh toán n ng n h n 1,92 1,68 (12,27) 1,33 (20,85) H s thanh toán nhanh 0,96 0,82 (14,21) 0,70 (15,21) H s thanh toán b ng ti n 0,26 0,05 (79,42) 0,03 (44,61)
(ngu n: tắnh toán c a tác gi -báo cáo tài chắnh giai đo n 2009-2011)
H ăs ăthanhătoánăng năh năcho bi t doanh nghi p có kh n ng thanh toán đ c
bao nhiêu l n n ng n h n b ng tài s n ng n h n c a mình. Ta th y h s kh n ng thanh toán ng n h n c a công ty t i th i đi m n m 2009 là 1,92 l n. N m 2010, h s thanh toán ng n h n là 1,68 l n gi m 12,27% so v i n m 2009. Sang n m 2011, h s thanh toán ng n h n ti p t c gi m đi còn 1,33 l n so v i n m 2010 t c gi m 20,85%. Nguyên nhân là do n ng n h n t ng nhanh qua các n m v i t c đ r t l n, t ng nhanh h n r t nhi u so v i t c đ t ng c a Tài s n ng n h n d n t i h s thanh toán n ng n
63
h n c a công ty gi m m nh qua các n m. M t trong nh ng nguyên nhân làm gi m h s là do tình hình k t qu kinh doanh gi m m nh làm công ty không th gi m t l n
vay.
H ăs ăthanhătoánănhanhălà ch tiêu đánh giá ch t ch h n kh n ng thanh toán
c a doanh nghi p, đ c xác đ nh b ng tài s n l u đ ng tr đi hàng t n kho và chia cho n ng n h n. đây, hàng t n kho b lo i ra vì trong tài s n l u đ ng, hàng t n kho đ c coi là lo i tài s n l u đ ng có tắnh thanh kho n th p nh t. Ta th y h s thanh toán nhanh c a Công ty CP Nagakawa Vi t Nam n m 2009 là 0,96 l n, n m 2010 là 0,82 l n và n m 2011 là 0,70 l n. H s thanh toán nhanh c a công ty có xu h ng gi m d n c ng v n do nguyên nhân t c đ t ng c a n ng n h n t ng lên r t nhanh trong 3 n m.
H ăs ăthanhătoánăt căth iăcho bi t doanh nghi p có th thanh toán đ c bao nhiêu l n n ng n h n b ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n c a mình. Trong n m 2009, h s kh n ng thanh toán b ng t c th i c a công ty là 0,26 l n, sang n m 2010 h s này gi m 79,42% so v i n m 2009 xu ng còn 0,05 l n. Nguyên nhân c a vi c s t gi m này là do gi m đi v ti n m t, do công ty đ u t vào mua thêm máy móc thi t b ph c v cho h p đ ng l n c ng nh d tr hàng t n kho. N m 2011 là 0,03 l n gi m 44,61% so v i n m 2010. D u hi u gi m trong h s thanh toán t c th i là d u hi u đáng lo ng i cho kh n ng thanh toán t c th i b ng ti n c a công ty, song h s này v n còn th p (nh h n 1) cho th y công ty không th thanh toán h t các kho n n ng n h n ngay b ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n t i m t th i đi m.
Ch tiêu kh ăn ngăthanhătoánăn ăng năh năvƠăthanhătoánănhanh qua 3 n m cho th y công ty đã không th đ m b o kh n ng thanh toán cho các kho n n ng n h n. Chênh l ch gi a h s thanh toán n ng n h n và h s thanh toán nhanh khá l n cho th y hàng t n kho chi m m t t l l n trong c c u TSL . Gi i thắch cho đi u này là công ty ch đ ng nh p hàng t n kho nh m tránh biên đ ng giá nguyên v t li u đ u vào nh m n đ nh s n xu t. Kh n ng thanh toán b ng ti n có s s t gi m vào n m 2010 nh đã phân tắch trên là do công ty dùng ti n đ đ u t vào máy móc thi t b c ng nh d tr nguyên v t li u tuy nhiên sau đó l i gi m vào n m 2011. Nh v y, nhìn chung các h s kh n ng thanh toán c a công ty ch a t t, và c 3 n m công ty ch a hoàn toàn có kh n ng thanh toán đ c các kho n n b ng các lo i tài s n ng n h n c a cho mình. i u này ch a th t s đ m b o an toàn v tài chắnh cho công ty.
64
Soăsánhăh ăs ăthanhătoánăgi aăcácădoanhănghi p:
B ng 2.6: So sánh h s thanh toán ng n h n gi a các ếoanh nghi p trong ngành
n v tắnh: l n
N mă2009 N mă2010 N mă2011
NAG 1,92 1,68 1,33 VTB 1,89 3,04 3,3 VBH 3,28 3,88 15,53 DCS 1,2 1,38 3,3 TSB 1,02 1,01 1,14 KMR 1,49 1,93 2,19 SHI 1,09 1,53 0,97 QHD 1,58 1,33 1,12
(ngu n: tắnh toán c a tác gi -cophieu68.com)
So sánh v i các doanh nghi p trong ngành, ta th y đ c trong khi kh n ng thanh toán ng n h n c a các công ty khác đang có xu h ng t ng d n lên thì công ty CP Nagakawa Vi t Nam l i có xu h ng gi m. H s thanh toán ng n h n c a công ty cho th y công ty s d ng tài s n ng n h n đ chi tr cho các kho n n ng n h n là không hi u qu . ây là m t d u hi u đáng lo ng i và c n có s đi u ch nh c p t c.
B ng 2.7: So sánh h s thanh toán nhanh gi a các ếoanh nghi p trong ngành
n v tắnh: l n
N mă2009 N mă2010 N mă2011
NAG 0,96 0,82 0,7 VTB 1,31 1,82 2,42 VBH 2,29 2,16 8,49 DCS 0,46 1 3,04 TSB 0,37 0,35 0,3 KMR 1,11 1,52 1,51 SHI 0,72 1,02 0,58 QHD 0,96 0,8 0,56
(ngu n: tắnh toán c a tác gi -cophieu68.com)
C ng gi ng nh h s thanh toán ng n h n, h s thanh toán nhanh c a Công ty CP Nagakawa Vi t Nam không nh ng đã không đ t đ c h s thanh toán nhanh l n
65
h n 1, th m chắ l i còn gi m nhanh trong giai đo n 2010-2011, đ ng th i h s này c ng nh h n so v i các doanh nghi p trong ngành. i u đó ch ng t công ty đã không đ m b o kh n ng thanh toán n ng n h n b ng nh ng kho n m c có tắnh thanh kho n cao trong t ng v n l u đ ng.
B ng 2.8: So sánh h s thanh toán t c th i gi a các ếoanh nghi p trong ngành
n v tắnh: l n
N mă2009 N mă2010 N mă2011
NAG 0,26 0,05 0,03 VTB 0,2 0,55 1,3 VBH 0,23 0,46 0,49 DCS 0,04 0,06 0,03 TSB 0,05 0,02 0,03 KMR 0,08 0,08 0,02 SHI 0,06 0,16 0,07 QHD 0,08 0,1 0,07
(ngu n: tắnh toán c a tác gi -cophieu68.com)
Tuy nhiên đi u đó c ng không đáng lo ng i, vì các kho n n th ng không đòi h i ph i thanh toán ngay, và vi c d tr ti n quá l n ch đ đ m b o không b r i ro trong thanh toán n ng n h n s làm cho v n không đ c s d ng hi u qu . Ngoài ra, khi so sánh v i các công ty cùng ngành, tr s c a h s thanh toán t c th i c a công ty CP Nagakawa Vi t Nam tuy có gi m nh nh ng phù h p v i xu h ng th tr ng đang tr nên khó kh n, đ c bi t là n m 2011, h u nh các công ty đ u g p chung hoàn c nh v i công ty CP Nagakawa Vi t Nam.
66 - V n l u đ ng ròng B ng 2.9: V n l u đ ng ròng c a công ty n v tắnh: VN Ch tiêu N m 2009 N m 2010 N m 2011 Giá tr T ng so v i 2009 (%) Giá tr T ng so v i 2010 (%) V n l u đ ng ròng 70.205.958.860 88.429.778.169 25,96 73.145.899.444 (17,28)
(ngu n: tắnh toán c a tác gi -báo cáo tài chắnh giai đo n 2009-2011)
V n l u đ ng ròng (V n L ròng = TSL ỜN ng n h n) c a Công ty tuy có s bi n đ i khá l n qua các n m. T ng lên 25,96% trong giai đo n 2009-2010 nh ng l i gi m đi t n 17,28% trong giai đo n 2010-2011 nh ng xét chung thì các con s tuy t đ i đ u > 0 th hi n Công ty đã s d ng m t ph n ngu n dài h n đ tài tr cho tài s n l u đ ng. i u này có ngh a là công ty v n có kh n ng chi tr đ c các ngh a v n ng n h n c a mình. V i chắnh sách tài tr th n tr ng này kh n ng thanh toán c a Công ty s t ng tuy nhiên kh n ng sinh l i s gi m do các ngu n dài h n có chi phắ cao h n. S th n tr ng c a Công ty là đúng đ n trong hoàn c nh: do đ c đi m c a ho t đ ng l p ráp và s n xu t, khi thi u v n s d n đ n ch m ti n đ c a c chu i dây chuy n ho t đ ng và có th gây nh ng t n th t c c k to l n; các kho n vay ng n h n c a Công ty đa ph n đ u là các kho n tắn d ng ng n h n c a các Ngân hàng th ng m i.
67
- Ch tiêu đánh giá hi u qu s ế ng t ng b ph n c u thành tài s n ng n h n
B ng 2.10: Ch tiêu đánh giá hi u qu s ế ng t ng b ph n c u thành tài s n ng n h n
Ch tiêu n v
N m 2009 N m 2010 N m 2011
Giá tr Giá tr T ng so v i 2009 (%) Giá tr T ng so(%) v i 2010
Doanh thu thu n VN 236.241.612.937 320.711.490.077 35,76 291.092.230.257 (9,24)
GVHB VN 192.654.958.963 264.301.188.906 37,19 241.128.562.216 (8,77) Các kho n ph i thu VN 37.145.152.101 81.781.259.035 120,17 94.575.783.054 15,64 Hàng t n kho VN 73.247.606.846 111.290.495.021 51,94 139.779.321.033 25,60 Ph i tr ng i bán VN 7.986.597.324 10.652.623.664 33,38 20.464.228.002 92,11 Ph i tr nhân viên VN 569.828.549 1.249.662.367 119,30 862.225.607 (31,00) Thu ph i tr VN 7.212.572.761 4.584.403.326 (36,44) 10.028.367.729 118,75 Chi phắ qu n lỦ doanh nghi p VN 10.434.774.245 14.469.843.350 38,67 20.424.614.421 41,15 Chi phắ bán hàng VN 7.917.356.853 13.821.055.855 74,57 9.895.253.948 (28,40) Vòng quay các kho n ph i thu l n 6,36 3,92 (38,34) 3,08 (21,51)
Th i gian thu n TB ngày 57,39 93,07 62,18 118,59 27,41
Vòng quay hàng t n kho l n 2,63 2,37 (9,71) 1,73 (27,36)
Th i gian l u kho TB ngày 138,77 153,69 10,75 211,59 37,67
Vòng quay các kho n ph i
tr l n 13,38 17,75 32,63 8,66 (51,22)
Th i gian tr n TB ngày 27,28 20,57 (24,60) 42,16 105,00
Th i gian quay vòng ti n
TB ngày 168,89 226,20 33,94 288,01 27,33
(ngu n: tắnh toán c a tác gi -báo cáo tài chắnh giai đo n 2009-2011)
68
Theo B ng 2.10, ta th y vòng quayă cácă kho nă ph iă thu có xu h ng gi m d n, t m c quay vòng là 6,36 l n (n m 2009) xu ng còn 3,92 l n (n m 2010), và ch
còn 3,08 l n trong n m 2011. i u này ch ng t s l n quay vòng các kho n
thu trong m t n m ngày càng ắt đi, phù h p v ivi c Công ty có giá tr các kho n ph i thu t ng d n trong 3 n m.
Song song v i đó là vi c th iăgianăthuăh iăcácăkho năn ăc a Công ty có xu h ng t ng. Khi th i gian thu n t ng 35,68 ngày, t m c 57,39 ngày (n m 2009) lên m c 93,07 ngày (n m 2010). Và m c t ng đ t đ n 25,52 ngày, khi th i gian thu n trong n m 2011 t ng lên đ n 118,59 ngày. Ch ng t th i gian chi m d ng v n c a các đ i tác đ i v i nh ng kho n n v i Công ty hay th i gian đ Công ty thu
h i l i các kho n n ngày càng b kéo dài. Tình tr ng này đem l i nh h ng x u
khi n th i gian quay vòng c a ti n b kéo dài.
Th iăgianăl uăkho t ng nh trong n m 2010 (t ng g n 15 ngày) và t ng m nh trong n m 2011 (t ng g n 58 ngày). Ngoài ra, m c quay vòng hàng l u kho luôn gi m c th p và có xu h ng gi m, trong khi th i gian quay vòng luôn m c cao. i u này đ c gi i thắch là do đ c tắnh trong ngành ngh kinh doanh c a Công ty, vì luôn ph i d tr hàng l u kho m c cao, nên s l n quay vòng hàng t n kho trong m t n m ch m c th p (kho ng 2 đ n 3 vòng) và th i gian l u kho trung bình c ng dài h n so v i các ngành ngh s n xu t, kinh doanh khác.
Vòngăquayăcácăkho năph iătr cho ta bi t trong m t n m Công ty ph i ti n hành thanh toán n bao nhiêu l n. N m 2010, các kho n chi phắ trong qu n lỦ doanh nghi p và bán hàng gia t ng đ t bi n, và doanh thu t ng m nh khi n GVHB c ng t ng theo m t l ng đáng k . Vì v y, m c dù Công ty có đ c l ng v n chi m d ng t các nhà cung c p và các kho n ph i tr cho nhân viên có gia t ng, nh ng c ng không đ đ giúp vòng quay này gi m c t ng đ ng nh n m 2009, mà đã g p 4,37 l n. Vòng quay các kho n ph i tr gia t ng khi n th i gian tr n trung bình c a Công ty gi m xu ng, t 27,28 ngày (n m 2009) xu ng 20,57 ngày (n m 2010). M c s t gi m m nh, kèm v i th i gian tr n th p, cho th y gánh n ng tài chắnh c a Công ty đang m c cao khi ph i liên t c ti n hành thanh toán cho các bên liên quan. Trong
khi th iăgianăthuăn ătrungăbình c a Công ty đ u trên 30 ngày, và đang có xu h ng t ng cao (đã đ t m c 93 ngày trong n m 2010), k t h p v i th i gian l u kho trung
bình luôn m c cao, trung bình kho n 140 ngày (do l ng hàng t n kho l n), nên Công ty mu n đ m b o kh n ng thanh toán c n ph i có m t l ng d tr ti n đ l n.
Và khi tình tr ng này kéo dài thì Công ty đã ph i đi Ộvay nóngỢ v i lãi su t cao đ đ m b o cho kh n ng thanh toán.
69
Trong n m 2011, do Công ty đã rút ra đ c kinh nghi m t nh ng th t b i trong khâu qu n lỦ c a n m 2010 nên đ n n m 2011 thì công tác qu n lỦ đã đ c c i thi n, c t gi m đ c m t ph n chi phắ trong qu n lỦ và bán hàng, bên c nh vi c gia t ng các kho n n tắch l y (bao g m các kho n ph i tr công nhân viên và các kho n thu , l phắ ph i tr Nhà n c), nên s ăl năph iătr ăn trong n m này đã gi m 9,09
l n so v i n m 2010. Thêm vào đó, trong n m 2011 có s gi m b t l ng v n chi m d ng c a bên cung c p nh ng s l n tr n c a Công ty v n đ c gi th p h n so v i n m 2010, do đó th i gian tr n trung bình c a Công ty đã t ng t 20,57 ngày lên
42,16 ngày. H s này t ng ch ng t Công ty kéo dài đ c th i gian chi m d ng v n, và có th s d ng ngu n v n đó đ u t vào các kho n m c khác, đem l i l i ắch cho
Công ty.
M t khác, do th i gian l u kho và th i gian thu n trung bình m c cao, trong khi th i gian tr n trung bình m c th p đã khi n Công ty cóăth iăgianăquayăvòngă ti nătrungăbình khá lâu. H s này đ t th p nh t là trong n m 2009, khi Công ty có th i gian l u kho và th i gian tr n trung bình m c kh quan nh t trong 3 n m, và k t qu đ t đ c m c x p x 169 ngày. Con s này có xu h ng t ng lên qua các n m, th hi n n m 2010 là 226,2 ngày (t ng 33,94% so v i n m 2009), n m 2011 là 288,01 ngày (t ng 27,33% so v i n m 2010). i u này th hi n công tác qu n lỦ các kho n m c c a công ty ch a t t, đem l i nhi u b t l i cho công ty khi th i gian quay vòng ti n quá lâu nh v y. Trong t ng lai, Công ty c n thi t ph i có nh ng bi n pháp qu n lỦ ch t ch các kho n m c chi phắ h n n a đ phát huy nh ng u đi m đã làm đ c n m 2009 và tránh đ tình tr ng gi ng n m 2010 và 2011 l i phát sinh.
- T c đ luân chuy n v n l u đ ng
T c đ luân chuy n v n l u đ ng c a Công ty Nagakawa Vi t Nam đ c tắnh theo b ng sau đây:
70
B ng 2.11: B ng tắnh t c đ luân chuy n v n l u đ ng
Ch ătiêu năv
N mă2009 N mă2010 N mă2011
Giáătr Giáătr T ngăsoă 2009 (%) Giáătr T ngăsoă 2011 (%)
Doanh thu thu n VN 236.241.612.937 320.711.490.077 35,76 291.092.230.257 (9,24)
V n l u đ ng bình quân VN 140.350.096.521 182.501.565.051 30,03 256.193.069.800 40,38
Vòng quay v n l u đ ng (L) vòng 1,68 1,76 4,4 1,14 (35,34)
Th i gian luân chuy n v n l u đ ng (K) Ngày 213,87 204,86 (4,22) 316,84 54,66
71
Nhìn k t qu tắnh toán các ch tiêu tài chắnh ph n ánht c đ luân chuy n v n l u