B ngă3.14.ăB ngăphơnătíchăcácăch ăs ăv ăkh ăn ngăthanhătoán
n v tính: L n Ch tiêu N mă 2010 N mă 2011 N mă 2012 1. T s v kh n ng thanh toán n ng n h n 23,02 1,69 1,59
2. T s v kh n ng thanh toán nhanh 10,97 1,12 1,04 3. T s v kh n ng thanh toán b ng ti n 0,08 0,07 0,08
H s kh n ng thanh toán n ng n h n:
Ch tiêu này ph n ánh kh n ng chuy n đ i thành ti n c a các tài s n ng n h n đ chi tr cho các kho n n ng n h n. Trong giai đo n 2010 ậ 2012, h s thanh toán hi n hành c a công ty luôn l n h n 1, ngh a lƠ công ty hoƠn toƠn có kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n trong vòng m t n m ho c m t chu k kinh doanh. Chúng ta có th hi u nh sau n m 2010 c 1 đ ng n ng n h n s có 23,02 đ ng tài s n đ m b o, n m 2011 c 1 đ ng n ng n h n có 1,69 đ ng tài s n đ m b o vƠ n m 2012 c 1 đ ng n ng n h n s có 1,59 đ ng tài s n đ m b o. Nh v y n m 2011, 2012 ch tiêu này c a công ty gi m xu ng khá m nh do t c đ t ng c a n ng n h n cao h n so v i tài s n ng n h n. Ch tiêu nƠy đƣ gi m m t cách đáng k nh ng v n th hi n tình hình tài chính c a công ty v n còn đ m nh đ đ m b o t t kh n ng thanh toán ng n h n c a công ty.
H s kh n ng thanh toán ng n h n còn cho ta th y tài s n ng n h n c a công ty đ c tài tr b i toàn b n ng n h n và m t ph n không nh v n dài h n. Tuy nhiên t tr ng tài tr b ng v n dài h n l i không n đ nh trong giai đo n 2010 ậ 2012 vƠ n m 2011, 2012 đƣ b gi m sút. Nh v y công ty v n s d ng không ít ngu n v n dài h n đ tài tr cho tài s n ng n h n. i u nƠy giúp cho khi đ n h n tr các kho n n ng n h n, công ty v n có th t ch đ c v ngu n v n kinh doanh c a mình.
H s kh n ng thanh toán nhanh:
Ch s kh n ng thanh toán nhanh đo l ng m c thanh kho n c a công ty rõ ràng h n ch tiêu kh n ng thanh toán ng n h n. Vì v y hàng t n kho đ c lo i tr vì chúng có tính thanh kho n th p. H s này ph n ánh kh n ng thanh toán nhanh các kho n n ng n h n c a công ty b ng các kho n ti n, các kho n t ng đ ng ti n, các kho n ph i thu và tài s n l u đ ng khác. Trong giai đo n 2010 ậ 2012, công ty có h s kh n ng thanh toán nhanh cao, đ u đ t m c l n h n 1 l n, c th : n m 2010 là 10,97 l n, đ n n m 2011 gi m m nh còn 1,12 l n vƠ sang n m 2012 ch còn là 1,04 l n. Qua đó ta có th th y kh n ng thanh toán n ng n h n c a công ty khá t t. Nguyên nhân d n đ n k t qu này là do s gia t ng m nh c a kho n vay ng n h n đ ph c v ho t đ ng đ u t m r ng s n xu t c a công ty làm t ng n ng n h n t ng.
H s kh n ng thanh toán b ng ti n:
ơy lƠ ch s có liên h tr c ti p đ n v n b ng ti n c a công ty, nó ph n ánh kh n ng thanh toán các kho n n trong m t kho n th i gian ng n, g n nh lƠ t c th i. Qua b ng s li u trên ta th y h s kh n ng thanh toán t c th i khá th p (cao nh t c ng ch đ t 0,08 l n vƠo n m 2010). Tuy nhiên bên c nh đó, do l ng ti n m t, ti n g i Ngơn hƠng n m 2011 t ng m nh 17,48% so v i n m 2010 nên nhìn t ng quát kh n ng thanh toán c a công ty v n ch p nh n đ c. Tuy nhiên, các công ty nên có
55
các bi n pháp qu n lý các kho n ph i thu ng n h n t t h n, nhanh chóng h n đ có th đáp ng nhu c u thanh toán khi phát sinh.
3.2.6.2. Nhóm t s v tình hình ho t đ ng
B ngă3.15.ăB ngăphơnătíchăcácăch ăs ăv ătìnhăhìnhăho tăđ ng
n v tính: L n
Ch tiêu N mă2010 N mă2011 N mă2012
Vòng quay t ng tài s n 2,20 2,17 2,12 S c s n xu t c a TSDH 3,69 3,18 2,81 S c s n xu t c a TSC 3,69 3,18 2,81 Vòng quay TSNH 5,36 6,84 4,28 H s quay vòng hàng t n kho 17,65 13,75 22,35 S vòng quay ph i thu khách hàng 14,73 17,08 20,30 S vòng quay ph i tr ng i bán 206,45 233,55 170,96 Vòng quay t ng tài s n
H s vòng quay t ng tài s n c a công ty qua các n m 2010, 2011, 2012 l n l t lƠ 2,20; 2,17 vƠ 2,12. Nh v y, qua 3 n m, h s nƠy có xu h ng gi m. N m 2010, v i m i đ ng tài s n có 2,20 đ ng doanh thu đ c t o ra. n n m 2011, v i m i đ ng tài s n có 2,17 đ ng doanh thu đ c t o ra, n m 2012, v i m i đ ng tài s n có 2,12 đ ng doanh thu đ c t o ra. Nguyên nhân c a s suy gi m này m t ph n là do t ng tài s n c a Công ty qua 3 n m t ng khá m nh nên dù doanh thu thu n có t ng qua các n m thì h s này v n m c th p. H s vòng quay th p đ ng ngh a v i vi c s d ng tài s n vào các ho t đ ng s n xu t kinh doanh ch a hi u qu . Vòng quay t ng tài s n th p là do công ty còn y u kém trong qu n lý tài s n c đnh, qu n lý ti n m t, qu n lý kho n ph i thu, chính sách bán hàng, qu n lý v t t , qu n lý s n xu t, qu n lý bán hàng.
S c s n xu t c a TSDH
H s s c s n xu t c a TSDH có xu h ng gi m qua các n m, c th là s c s n xu t c a TSDH c a n m 2010 lƠ 3,69; c a n m 2011 lƠ 3,18 vƠ đ n n m 2012 s c s n xu t c a TSDH gi m còn 2,81. Trong n m 2012, các TSDH ch t o ra đ c 2,81 đ ng doanh thu. Ch tiêu này th p s nh h ng đ n l i nhu n c a doanh nghi p và có kh n ng lƠm gi m l i nhu n c a doanh nghi p. M t khác, ch tiêu này th hi n s c s n xu t c a TSDH, ch tiêu th p ch ng t tài s n ho t đ ng ch a t t, là nhân t góp ph n
nâng cao hi u qu ho t đông kinh doanh. Có th th y, trong n m 2012, m c dù công ty đƣ kh c ph c khó kh n c a mình, luôn c i thi n các tài s n dài h n, tuy nhiên v i tình hình chung c a n n kinh t nên doanh thu c a công ty t ng không đáng k . Do đó, nó
nh h ng nhi u đ n s c s n xu t c a TSDH. S c s n xu t c a TSC
Qua các n m 2010, 2011, 2012 ta th y m t đ ng đ u t vƠo tƠi s n c đnh góp ph n t o ra l n l t 3,69; 3,18 vƠ 2,81 đ ng doanh thu. Vòng quay TSC khá th p đi u nƠy lƠ do trong n m 2012, Công ty ch a có các quy trình qu n lý tài s n nói chung và tài s n c đnh nói riêng. Tài s n c đ nh ch a th t s có ch t l ng cao và ch a đ c t n d ng đ y đ . Do đó, TSC luôn trong tình tr ng b nhàn r i và phát huy h t công su t.
Vòng quay TSNH
Qua các n m 2010, 2011 vƠ 2012, các TSNH quay đ c l n l t 5,36; 6,84 và 4,28 vòng. Vòng quay TSNH gi m t n m 2011 sang n m 2012 lƠ do công ty ch a t n d ng đ c tài s n l u đ ng m t cách đ y đ , TSNH luôn b nhàn r i và b giam gi trong quá trình s n xu t kinh doanh quá lơu. i u này là do ti n m t c a công ty luôn nhàn r i, thu h i kho n ph i thu kém, chính sách bán ch u quá r ng rãi, qu n lý v t t không t t, qu n lý s n xu t không t t, qu n lý bán hàng không t t.
H s quay vòng hàng t n kho
Qua các n m 2010, 2011 vƠ 2012, vòng hƠng t n kho quay đ c l n l t 17,65; 13,75 và 22,35 vòng. H s quay vòng hàng t n kho c a công ty còn khá th p là do Công ty ch a chú tr ng trong vi c qu n lý v t t , t ch c s n xu t c ng nh t ch c bán hƠng ch a t t.
S vòng quay ph i thu khách hàng
Qua các n m 2010, 2011 vƠ 2012, s vòng quay ph i thu khách hàng l n l t 14,73; 17,08 và 20,30 vòng. Vòng quay ph i thu khách hàng khá cao là do chính sách bán chu ch a th t s linh ho t. H n n a, Công ty có kh n ng thu h i kho n ph i thu t t, ít b chi m d ng v n, l i nhu n cao. Tuy nhiên, kì thu n ng n do chính sách bán ch u quá ch t ch , d n t i đánh m t c h i bán hƠng vƠ c h i m r ng s n xu t kinh doanh.
S vòng quay ph i tr ng i bán
Qua các n m 2010, 2011 vƠ 2012, s vòng quay ph i tr ng i bán l n l t là 206,45; 233,55 và 170,96 vòng. S vòng quay ph i tr ng i bán khá cao. i u này là do công ty đƣ t o đ c uy tín đ i v i nhà cung c p. Trong n m 2012, các kho n ph i tr ng i bán quay đ c 170,96 vòng. i u này là do doanh nghi p thanh toán ti n hàng k p th i, ít đi chi m d ng v n c a các đ i t ng. Tuy nhiên S vòng quay ph i tr ng i bán cao là do doanh nghi p th a ti n luôn thanh toán tr c th i h n, nh
57
h ng đ n hi u qu s d ng v n. Ch tiêu nƠy c ng cho bi t m c đ h p lý các kho n ph i tr đ i v i t ng m t hàng c th c a doanh nghi p mua trên th tr ng.
3.2.6.3. Nhóm ch tiêu kh n ng qu n lý n
B ngă3.16.ăB ngăphơnătíchăcácăch ăs ăv ăkh ăn ngăqu nălỦăn
n v tính: L n
Ch tiêu N mă2010 N mă2011 N mă2012
T s n so v i tài s n 0,369 0,482 0,499
T s kh n ng tr lãi vay 3,355 4,879 3,012
T s n trên t ng tài s n:
T s nƠy đo l ng m c đ s d ng n c a doanh nghi p đ tài tr cho t ng tài s n, ph n ánh m c đ n c a doanh nghi p, n chi m 49,9 ph n tr m trong t ng ngu n v n c a doanh nghi p trong n m 2012. i u này là do doanh nghi p đang s d ng quá nhi u n đ tài tr cho tài s n. i u này khi n doanh nghi p b ph thu c vào kho n n vay, m t kh n ng t ch tài chính.
Kh n ng thanh toán lãi vay:
T i công ty TNHH N m H i trong giai đo n t n m 2010 đ n n m 2012, h s kh n ng thanh toán lƣi vay khá th p và có xu h ng gi m qua các n m, c th : Kh n ng thanh toán lƣi vay c a n m 2010, n m 2011 vƠ n m 2012 l n l t là 3,355; 4,879 vƠ 3,012. i u này ch ng t hi u qu s d ng v n ch a cao, do v y l i nhu n đƣ t o ra m c dù đ c s d ng đ tr n vay và t o ph n tích l y cho doanh nghi p nh ng ch a cao. Trong th i gian t i, n u h s kh n ng thanh toán lƣi vay c a doanh nghi p ti p t c th p, các ch n có th gây s c ép cho doanh nghi p, th m chí d n đ n phá s n. Kh n ng tr lãi vay c a doanh nghi p hi n nay là khá th p, cho th y kh n ng sinh l i c a tài s n th p. Ch tiêu này th p cho th y tình tr ng nguy hi m, suy gi m trong ho t đ ng kinh t có th làm gi m lƣi tr c thu và lãi vay xu ng d i m c n lãi mà doanh nghi p ph i tr , do đó d n t i m t kh n ng thanh toán và v n . Nh ng gì công ty c n ph i đ t đ c là t o ra đ an toàn h p lỦ, đ m b o kh n ng thanh toán cho ch n c a mình trong th i gian t i.
3.2.6.4. Nhóm ch tiêu kh n ng sinh l i
B ngă3.17.ăB ngăphơnătíchăcácăch ăs ăv ăkh ăn ngăsinhăl i
n v tính: L n
Ch tiêu N mă2010 N mă2011 N mă2012
T su t l i nhu n trên doanh thu
ROS 0,0150 0,0128 0,0125
ROA 0,0330 0,0277 0,0264
T su t l i nhu n trên doanh thu (l i nhu n biên) (ROS), qua các n m 2010, 2011 và 2012 l n l t là 0,0150; 0,0128 và 0,0125. T su t này c a công ty là khá th p do giá v n mà công ty nh p hàng là khá cao.
H s ROA t i công ty trong giai đo n t n m 2010đ n n m 2012 có xu h ng gi m, l n l t lƠ 0,0330; 0,0277 vƠ 0,0264. Ta đƣ bi t, ch s ROA ph n ánh kh n ng sinh l i c a t ng v n s n xu t kinh doanh trong k bao g m c VCSH và v n vay. Do v y, các chi phí v lãi vay và thu thu nh p doanh nghi p c ng ph i đ c c ng vƠo đ tính hi u qu c a doanh nghi p ch không ch bao g m ph n mà ch doanh nghi p thu v . T i công ty, ch tiêu nƠy n m 2012 cho th y khi b ra m t đ ng v n kinh doanh thì doanh nghi p thu đ c 0,0264 đ ng l i nhu n. T i công ty, ch s này m c dù có xu h ng gi m qua các n m vƠ còn khá th p. i u này cho th y, doanh nghi p c n ph i t ng c ng hi u qu kinh doanh, s d ng ngu n v n kinh doanh h p lý và mang l i hi u qu cao h n n a.
Ngoài ch tiêu ROA, khi đánh giá hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, ta c n xem xét k ch tiêu t su t sinh l i VCSH (ROE). Ta đƣ bi t ROE là ch s đo l ng hi u qu s d ng c a m t đ ng v n ch s h u, cho bi t s l i nhu n thu đ c v cho doanh nghi p sau khi h đ u t m t đ ng v n vào s n xu t kinh doanh. T su t này càng l n bi u hi n xu h ng tích c c b i nó đo l ng l i nhu n đ t đ c trên v n ch s h u. T i công ty trong giai đo n t n m 2010 đ n n m 2012, ch s ROE có khi t ng có khi gi m, c th , n m 2010 lƠ 0,0527 sau đó sang n m 2012 gi m còn lƠ 0,0484 vƠ đ n n m 2013 thì ROE đƣ t ng lên 7,2% so v i n m 2011. i u này ch ng t doanh nghi p m c dù g p r t nhi u khó kh n trong kinh doanh nh ng đ n n m 2012, doanh nghi p lƠm n có lƣi, mang l i ni m tin cho các nhƠ đ u t .
3.2.7. Phân tích Dupont
B ngă3.18.ăS ăd ngăphơnătíchăDupontăchoăch ăs ăROAăc aăcôngătyă giaiăđo nă2010-2012 Ch tiêu N m 2011 2012 2013 LN sau thu 24.058.042 54.603.165 82.057.966 T ng tài s n 7.428.861.109 13.256.279.671 14.042.248.978
Doanh thu thu n 2.012.305.801
2.355.694.297 3.260.376.122 Su t l i nhu n biên 0,012 0,023 0,025 Vòng quay tài s n 0,271 0,178 0,232 ROA 0,00324 0,00412 0,00584
59
H s ROA t i công ty trong giai đo n t n m 2010 đ n n m 2012 có xu h ng gi m, l n l t là 0,0330; 0,0277 và 0,0264. H s ROA cho bi t kh n ng t o ra l i nhu n sau thu trên m t đ ng tài s n. Nó th hi n tính hi u qu c a quá trình t ch c, qu n lý ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p. S d ng mô hình Dupont đ th y