Các s li u trên báo cáo tƠi chính ch a th l t t h t th c tr ng TCDN, do v y các nhà tài chính còn dùng các ch tiêu tài chính gi i thích các m i quan h tài chính và coi các ch tiêu này là bi u hi n đ c tr ng nh t v tình hình TCDN trong th i kì nh t đ nh.
25
2.2.6.1. Nhóm các ch s v kh n ng thanh toán
Kh n ng thanh toán c a doanh nghi p cho bi t n ng l c tƠi chính tr c m t và lâu dài c a doanh nghi p. Do v y phân tích kh n ng thanh toán c a doanh nghi p s cho phép nhà qu đánh giá đ c s c m nh tài chính hi n t i, t ng lai c ng nh d đoán đ c ti m l c thanh toán và s an toàn c a tài chính doanh nghi p.
a. Kh n ng thanh toán t ng quát:
Ch s thanh toán t ng quát =
T ng tài s n T ng n
Ch s kh n ng thanh toán t ng quát ph n ánh m t cách chung nh t kh n ng doanh nghi p chi tr các kho n n nh th nào. H s thanh toán này th hi n m i quan h gi a t ng tài s n mà doanh nghi p có v i t ng n ph i tr bao g m c n ng n h n và n dài h n. Nói cách khác, m t đ ng n ph i tr c a doanh nghi p đ c đ m b o b i m y đ ng tài s n. Trong tr ng h p x u nh t (doanh nghi p phá s n hay gi i th ), n u tr s ch tiêu này c a doanh nghi p = 1 thì các ch n v n đ m b o thu h i đ c n v i s tài s n hi n có, doanh nghi p v n đ kh n ng thanh toán h t n . Tr s c a ch tiêu càng > 1, doanh nghi p càng có th a kh n ng thanh toán t ng quát. Ng c l i, tr s này < 1, doanh nghi p không đ m b o kh n ng trang tr i các kho n n . Tr s c a ch tiêu càng < 1, doanh nghi p càng m t d n kh n ng thanh toán.
b. Các ch s kh n ng thanh toán:
Kh n ngăthanhătoánăhi n hành =
TSNH N ng n h n
H s thanh toán hi n hành th hi n m i quan h gi a TSNH v i các kho n n ng n h n. H s cho bi t m i đ ng n ng n h n ph i tr c a doanh nghi p có bao nhiêu đ ng TSNH có th s d ng đ thanh toán. TSNH bao g m ti n m t, các ch ng t , ch ng khoán d chuy n nh ng, các kho n ph i thu và d tr hàng t n kho. N ng n h n th ng bao g m các kho n vay ng n h n ngân hàng và các t ch c tín d ng, các kho n ph i tr nhà cung c p, các kho n ph i tr khác. C TSNH và n ng n h n đ u có th i h n d i 1 n m.
H s thanh toán hi n hành th hi n kh n ng thanh toán c a doanh nghi p trong ng n h n, nó cho bi t m c đ các kho n n c a các ch n ng n h n đ c trang tr i b ng các tài s n có th chuy n thành ti n trong th i gian ng n. N u h s này > 1 thì tình hình tài chính doanh nghi p ch a có gì đáng lo tuy nhiên c ng gơy khó kh n cho doanh nghi p khi gi i quy t n . H s thanh toán hi n hành th p hay cao, Ủ ngh a m c đ đánh giá còn ph thu c vào lo i hình doanh nghi p. Khi đƣ có đ c h s này ta ti n hành so sánh v i các ch s tham chi u khác: m c trung bình c a ngành, t l k tr c… đ đ c s đánh giá t t h n.
Tuy nhiên, kh n ng thanh toán hi n th i cao t c là kh n ng thanh toán n đ n h n t t, k t lu n này không ch c ch n vì nó không tính đ n k t c u c a tài s n l u đ ng. Rõ ràng n u doanh nghi p có nhi u ti n m t và kho n ph i thu s đ c đánh giá là có kh n ng cao h n các doanh nghi p có nhi u hàng t n kho.
Kh n ngăthanhătoánănhanhăăăăăă= TSNH ậ hàng t n kho
N ng n h n
H s thanh toán ph n ánh chính xác h n kh n ng thanh toán c a doanh nghi p. Vì h s này cho bi t kh n ng hoƠn tr n ng n h n không ph thu c vào vi c bán tài s n s tr . B i trong TSNH còn có hàng t n kho ch a th chuy n thành ti n. Nhìn chung, n u h s này th p thì doanh nghi p s g p khó kh n trong thanh toán, đ tr n doanh nghi p có th ph i bán tài s n v i giá th p gây thi t h i v m t tài chính. Tuy nhiên c ng nh h s thanh toán ng n h n, h s thanh toán nhanh có đ l n khác nhau gi a các lo i hình doanh nghi p. Không có m t ch tiêu tài chính nào có th ph n ánh m t cách toàn di n kh n ng thanh toán c a doanh nghi p mà m i ch tiêu ch mang tính tham chi u c n có s t ng h p đ đánh giá.
Trong th c t , ngay c khi kh n ng thanh toán nhanh r t cao song t tr ng kho n ph i thu l n và kho ng th i gian thu ti n c a các kho n ph i thu dài, doanh nghi p v n g p khó kh n trong vi c thanh toán các kho n n đ n h n.
Kh n ngăthanhătoánăt c th i = Ti n
N đ n h n và quá h n
(Theo PGS.TS. Nguy n N ng Phúc_”Phân tích báo cáo tài chính”)
Ch tiêu này cho bi t kh n ng thanh toán ngay c a ti n đ i v i các kho n n quá h n vƠ đ n h n b t c th i đi m nào. Ch tiêu này cao ch ng t kh n ng thanh toán c a doanh nghi p d i dào, tuy nhi n n u ch tiêu này quá cao, kéo dài có th d n t i v n b ng ti n c a doanh nghi p nhàn r i, đ ng, hi u qu s d ng v n th p. Ch tiêu này th p quá kéo dài ch ng t doanh nghi p không có đ kh n ng thanh toán các kho n n quá h n vƠ đ n h n ngay. Tr ng h p ch tiêu quá th p kéo dài liên ti p s làm nh h ng đ n uy tín doanh nghi p và có th d n t i doanh nghi p b gi i th ho c phá s n. Qua kh o sát th c t , ch s này nên n m trong kho ng k=1 đ đáp ng nhu c u thanh toán n quá h n vƠ đ n h n c a doanh nghi p.
Tóm l i, kh n ng thanh toán c a doanh nghi p mà cao thì r i ro thanh toán s th p, tuy nhiên l i nhu n có th th p vì kho n ph i thu nhi u và hàng t n kho nhi u. Ng c l i, kh n ng thanh toán mƠ th p thì r i ro thanh toán cao, xong l i nhu n có th cao vì tài s n l u đ ng s d ng có hi u qu , ngu n v n đ u t vƠo tƠi s n l u đ ng nh , ROA và ROE có th t ng.
27
2.2.6.2. Nhóm ch s v hi u qu s d ng:
ơy lƠ nhóm ch s nh m đánh giá hi u su t, c ng đ s d ng (m c đ quay vòng) và m c s n xu t c a t ng tài s n trong n m, tr l i câu h i m t đ ng đ u t vƠo tài s n có th t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu.
+ Vòng quay t ng tài s n =
Doanh thu thu n T ng tài s n bình quân
Ch tiêu cho bi t trong m t k phân tích các tài s n quay đ c bao nhiêu vòng. Nói cách khác, ch tiêu đánh giá t ng h p kh n ng qu n lý tài s n c đnh và tài s n l u đ ng c a doanh nghi p. Vòng quay t ng tài s n cao ch ng t các tài s n c a doanh nghi p có ch t l ng cao, đ c t n d ng đ y đ không b nhàn r i và không b giam gi trong các khâu c a quá trình s n xu t kinh doanh. Vòng quay t ng tài s n cao lƠ c s t t đ có l i nhu n cao. Vòng quay t ng tài s n th p là do y u kém trong qu n lý tài s n c đnh, qu n lý ti n m t, qu n lý kho n ph i thu, chính sách bán hàng, qu n lý v t t , qu n lý s n xu t, qu n lý bán hàng.
+ S c s n xu t c a TSDH =
Doanh thu (Doanh thu thu n) bán hàng
TSDH bình quân
Ch tiêu này cho bi t trong k phân tích, các TSDH t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu, doanh thu thu n. Ch tiêu này càng cao s góp ph n t ng l i nhu n c a doanh nghi p. M t khác, ch tiêu này th hi n s c s n xu t c a TSDH, ch tiêu càng cao ch ng t tài s n ho t đ ng t t, là nhân t góp ph n nâng cao hi u qu ho t đông kinh doanh. S li u đ tính ch tiêu này ph thu c vào k phân tích c a doanh nghi p có th tính theo tháng, quý ho c n m.
+ S c s n xu t c aăTSC ăăăă=
Doanh thu thu n
TSC ăbìnhăquơn
Ch tiêu này cho bi t m t đ ng đ u t vƠo tài s n c đnh góp ph n t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu. Vòng quay TSC cƠng cao ch ng t tài s n c đ nh có ch t l ng cao, đ c t n d ng đ y đ , không b nhàn r i và phát huy h t công su t. Vòng quay TSC cao lƠ có c s t t đ có l i nhu n cao n u doanh nghi p ti t ki m đ c chi phí s n xu t. Vòng quay TSC cao c ng lƠ m t đi u ki n quan tr ng đ s d ng t t tài s n l u đ ng. N u vòng quay TSC th p là do nhi u TSC không ho t đ ng, ch t l ng tài s n kém, ho c không ho t đ ng h t công su t.
Vòng quay TSNH =
Doanh thu thu n TSNH bình quân
Ch tiêu này cho bi t trong k phơn tích các TSNH quay đ c bao nhiêu vòng. Vòng quay TSNH cao ch ng t tài s n l u đ ng có ch t l ng cao, đ c t n d ng đ y đ không b nhàn r i và không b giam gi trong quá trình s n xu t kinh doanh. Vòng quay TSNH cao lƠ c s t t đ có l i nhu n cao nh ti t ki m đ c chi phí và gi m đ c l ng v n đ u t . Vòng quay TSNH th p do ti n m t nhàn r i, thu h i kho n ph i thu kém, chính sách bán ch u quá r ng rãi, qu n lý v t t không t t, qu n lý s n xu t không t t, qu n lý bán hàng không t t.
H s quay vòng hàng t n kho = Giá v n hàng bán HTK bình quân
H s này th hi n s l n mà hàng hoá t n kho bình quơn đ c bán trong k k toán.
H s quay vòng hàng t n kho cao thì vi c kinh doanh th ng đ c đánh giá khá t t. Khi đó nhu c u v n luân chuy n c a doanh nghi p th ng th p h n so v i doanh nghi p khác. H s quay vòng hàng t n kho th p là do qu n lý v t t , t ch c s n xu t c ng nh t ch c bán hƠng ch a t t.
S vòng quay ph i thu khách hàng =
T ng ti n hàng bán ch u (Doanh thu ho c doanh thu thu n)
S d ăbìnhăquơnăph i thu khách hàng
Ch tiêu th p t c s vòng quay ít ph n ánh chính sách bán ch u táo b o, có th là d u hi u t t n u t ng t c đ doanh thu l n h n t c đ t ng kho n ph i thu. N u v n đ ng đúng, chính sách bán chu là m t công c t t đ m r ng th ph n vƠ đ t ng doanh thu. M t khác, s vòng quay th p c ng có th do y u kém trong vi c thu h i kho n ph i thu, doanh nghi p b chi m d ng v n, kh n ng sinh l i th p. Ng c l i, n u ch tiêu này cao có th do kh n ng thu h i kho n ph i thu t t, doanh nghi p ít b chi m d ng v n, l i nhu n có th cao. Tuy nhiên, kì thu n ng n c ng có th do chính sách bán ch u quá ch t ch , d n t i đánh m t c h i bán hàng vƠ c h i m r ng s n xu t kinh doanh.
Trong các kho n ph i tr , ph i tr nhà cung c p th ng có Ủ ngh a quan tr ng đ i v i kh n ng thanh toán vƠ uy tín doanh nghi p. Có th phân tích tình hình ph i tr ng i bán qua ch tiêu sau:
S vòng quay ph i tr ng i bán =
T ng ti n hàng mua ch u (Giá v n hàng bán) S d ăbìnhăquơnăph i tr ng i bán
Trong các kho n ph i tr , ph i tr nhà cung c p th ng có Ủ ngh a quan tr ng đ i v i kh n ng thanh toán vƠ uy tín doanh nghi p. Ch tiêu này cho bi t trong kì phân tích các kho n ph i tr ng i bán quay đ c bao nhiêu vòng. Ch tiêu này càng cao ch ng t doanh nghi p thanh toán ti n hàng k p th i, ít đi chi m d ng v n c a các đ i t
29
toán tr c th i h n, nh h ng đ n hi u qu s d ng v n. Ch tiêu nƠy c ng cho bi t m c đ h p lý các kho n ph i tr đ i v i t ng m t hàng c th c a doanh nghi p mua trên th tr ng.
2.2.6.3. Nhóm ch tiêu kh n ng qu n lý n :
T s n trên t ng tài s n:
T s n so v i tài s n = T ng n Giá tr t ng tài s n
T s nƠy đo l ng m c đ s d ng n c a doanh nghi p đ tài tr cho t ng tài s n, ph n ánh m c đ n c a doanh nghi p, n chi m bao nhiêu ph n tr m trong t ng ngu n v n c a doanh nghi p. N u t s này quá th p ngh a lƠ doanh nghi p hi n ít s d ng n đ tài tr cho tài s n. i u này có m t tích c c là kh n ng t ch tài chính và kh n ng còn đ c vay c a doanh nghi p cao. Tuy nhiên m t trái c a nó là doanh nghi p không t n d ng đ c l i th c a đòn b y tƠi chính vƠ đánh m t c h i ti t ki m thu t vi c s d ng n . Ng c l i, t s nƠy quá cao ngh a lƠ doanh nghi p đang s d ng quá nhi u n đ tài tr cho tài s n. i u này khi n doanh nghi p b ph thu c vào kho n n vay, m t kh n ng t ch tƠi chính. Tr ng h p t s này l n h n 1 ngh a lƠ doanh nghi p trong tình tr ng l v n.
Ch n th ng thích công ty có t s n th p vì công ty s có kh n ng tr n cao h n. Ng c l i, c đông thích công ty có t s n cao vì s d ng đòn b y tài chính nói chung gia t ng kh n ng sinh l i cho c đông. Tuy nhiên mu n bi t t s n cao hay th p ph i so sánh v i t s n c a bình quân ngành.
Kh n ng thanh toán lãi vay:
S d ng n nói chung t o ra l i nhu n cho công ty, nh ng c đông ch có l i khi nào l i nhu n t o ra l n h n lƣi ph i tr cho vi c s d ng n . đánh giá kh n ng tr lãi c a doanh nghi p chúng ta s d ng t s :
T s kh n ngătr lãi vay = L i nhu n t ho tăđ ng SXKD Chi phí lãi vay
Trong đó, l i nhu n tr c thu TNDN và chi phí lãi vay (EBIT) không bao g m l i nhu n t ho t đ ng tài chính và l i nhu n b t th ng.
T s này ph n ánh kh n ng trang tr i lãi vay c a doanh nghi p t l i nhu n ho t đ ng s n xu t kinh doanh. Kh n ng tr lãi cao hay th p ph thu c vào kh n ng sinh l i và m c đ s d ng n c a doanh nghi p. Nói chung, t s này ph i l n h n 1