- PHẦN IV PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH
c. Phân tích ROE theo mô hình DUPONT
- Chỉ tiêu - 2010 - 2011 - Chênh lệch - ROS - 1.69% - -3.33% - - 296.79% - ROE - 5% - -6% - -220% - ROA - 1% - -2% - -300% - Hệ số đòn bẩy tài chính - 5 - 3 - -40% - Vòng quay tổng tài sản - 0.8 - 0.5 - -37.50% -
- Xét mức độ ảnh hưởng của các nhân tố lên ROE:
- Mức độ ảnh hưởng của ROA: - ∆
ROE = (ROA11 -ROA10)*Hệ số đòn bẩy = (-2% - 1%)*3 = -0.09 - Áp dụng các công thức tương ứng ta cũng có:
- Mức độ ảnh hưởng của hệ số đòn bẩy tài chính:
- ∆
ROE = -0.02
- Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng lên ROE: - =-0.09 + (-0.02) = -0.11
- Qua bảng số liệu trên ta cũng thấy tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) chịu ảnh hưởng bởi tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) và tỷ lệ tài sản trên vốn chủ sở hữu. Trong đó, ROA lại chịu ảnh hưởng của hai nhân tố tỷ suất lợi nhuận so với doanh thu và số vòng quay tổng tài sản nên để phân tích sự biến động của ROE ta xem xét mối quan hệ của 3 nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, số vòng quay tổng tài sản, tỷ lệ tài sản trên vốn chủ sở hữu.
- Nhận xét: ROE năm 2011 giảm 220% so với năm 2010 là do:
- Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu năm 2011 giảm 200.3% so với năm 2010, chiếm 91% trong ∆
- Số vòng quay tổng tài sản năm 2011 giảm 37.5% so với năm 2010, chiếm 4 % trong∆
ROE. Tỷ lệ tài sản trên vốn chủ sở hữu năm 2011giảm 1.06 lần so với năm 2010, chiếm 5% trong ∆
ROE.
- Qua nhận xét trên ta tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu giảm chủ yếu là Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm. Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu còn chịu ảnh hưởng của hai nhân tố là tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và vòng quay tổng tài sản. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm là do lợi nhuận ròng năm 2011giảm với tốc độ nhanh hơn tốc độ giảm doanh thu thuần so với năm 2010, cụ thể là lợi nhuận ròng giảm 235% và doanh thu thuần giảm 31%. Đây là một dấu hiệu không tốt, công ty nên cải thiện bằng cách nâng cao được lợi nhuận của mình đồng thời tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, vòng quay tổng tài sản ổn định hoặc tăng lên thì tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thì sẽ tốt hơn.