D NG VN ầầầầầ
Bng 3.6 D báo chi phí sd ng vn bình quân Công ty CP Vimeco
Ch tiêu PA1 PA2 PA3 PA4 PA5
T tr ng n dài h n 12,68 30,55 36,97 42,31 46,81
T tr ng v n ch s h u 87,32 69,45 63,03 57,69 53,19
Chi phí n dài h n 9% 9% 9% 9% 9%
Chi phí v n ch s h u 3,94% 2,97% 2,23% 1,62% 0,96%
WACC 4,59% 4,81% 4,73 4,74 4,72
(Ngu n: Tính toán c a sinh viên)
òn b y tài chính
Ta s tính đ nghiêng đòn b y tài chính khi Công ty áp d ng c c u v n đ i v i t ng ph ng án đ c đ a ra:
B ng 3.7. Tác đ ng c a đòn cân n
VT: Tri u đ ng
Ch tiêu PA1 PA2 PA3 PA4 PA5
EBIT 16.240,58 18.381,37 20.323,16 22.364,95 24.406,75 I 8165,58 12.248,37 16.331,16 20.413,95 24.496,75
DFL 2,01 3,05 5,09 11,46 (271,19)
T đó ta th y DFL m i ph ng án chênh l ch nhau khá l n, có xu h ng t ng d n, duy ch có ph ng án th DFL là âm do l i nhu n tr c thu không đ chi tr lãi vay. i u đó cho th y khi Công ty lƠm n có lãi mà DFL l n là m t d u hi u t t, th hi n Công ty s d ng đòn b y tài chính có hi u qu , tuy nhiên khi Công ty n không hi u qu mà DFL cao thì r i ro c a Công ty là r t l n.
B c 5: L a ch n c c u v n m c tiêu
Qua phân tích trên chúng ta nh n th y r ng khi d ch chuy n m t ph n n ng n h n sang n dài h n chi phí lƣi vay t ng cao, d n t i l i nhu n sau thu gi m trong khi quy mô v n ch s h u không thay đ i, đi u đó lƠm ch tiêu EPS không đ c cao và gi m d n khi t ng t tr ng n dài h n, bên c nh đó ch tiêu đòn b y tài chính DFL c a m i ph ng án khác nhau. Vì v y t i m i th i đi m khác nhau, tùy thu c vào quy t đinh c a nhà qu n tr là ch n c c u v n an toàn đ đánh đ i v i l i nhu n trên v n c ph n hay ch p nh n r i ro đ kh n ng sinh l i trên v n ch s cao mà ch n cho Công ty c c u v n h p lý nh t.
K T LU N
Vi c s d ng v n có hi u qu là m t đ ng l c tiên quy t giúp công ty phát tri n không ng ng th hi n thông qua s n đ nh v quy mô v n l n và s gia t ng v n ch s h u do b sung l i nhu n gi l i. Rõ ràng hi u qu s d ng v n là v n đ trung tâm c a công tác qu n lý kinh t , vì th nó là v n đ mang tính b c thi t c a quá trình phát tri n doanh nghi p.
Tuy v y, b t k doanh nghi p nào dù có đang phát tri n thì v n không th tránh kh i nh ng khuy t đi m. H n n a m t doanh nghi p hôm nay đang lƠm n phát đ t thì r i ro v tƠi chính nh r i ro kinh doanh v n luôn rình r p và s x y ra b t k lúc nào n u doanh nghi p l lƠ công tác qu n lý s d ng v n. Vì v y công ty c n luôn chú tr ng đ i m i công tác qu n lý tƠi chính, h ng c c u v n đ n c c u v n t i u, ki m tra th ng xuyên các ho t đ ng s d ng v n, đ m b o hi u qu s d ng v n ngƠy cƠng đ c nâng cao và gi m thi u v m t tƠi chính c ng nh r i ro v kinh doanh.
Thông qua bài khóa lu n t t nghi p, ph n nƠo em đƣ hi u đ c v nh ng u vƠ nh c đi m v c u trúc v n c a Công ty c ph n Vimeco trong giai đo n n m 2010- 2012 vƠ có đ a ra m t s ph ng án v c u trúc v n. Tuy nhiên đ h ng Công ty có đ c m t c u trúc v n t i u thì c n ph i có nh ng nghiên c u sơu h n. V i nh ng ki n th c còn h n ch v chuyên ngành nên bài khóa lu n này không tránh kh i nh ng sai sót. Em r t mong nh n đ c s ch b o c a Th y, Cô đ em có ki n th c hoàn chnh h n.
M t l n n a em xin g i l i cám n t i giáo viên h ng d n Th.S Ngô Th Quyên đƣ t n tình ch b o em trong th i gian làm khóa lu n, vƠ em xin cám n các Th y, Cô tr ng i h c Th ng Long đƣ ch d y em trong su t th i gian qua.
Em xin chơn thƠnh cám n!
Hà N i, NgƠy 30 tháng 10 n m 2013 Sinh viên th c hi n
61
TÀI LI U THAM KH O
1. Nguy n V n Túc (2008), Giáo trình tài chính doanh nghi p, NXB Tài Chính, Hà N i.
2. TS. Lê Th Xuân (2010), TH.S Nguy n Xuân Quan, phân tích tài chính doanh nghi p, NXB i H c Kinh T Qu c Dân, Hà N i. 3. Nguy n Tr ng C (2006), ắ C c u ngu n v n công ty c ph nẰ,
T p chí nghiên c u tài chính k toán. 4. Website, www.cophieu68.com.vn. 5. Website, www.cafef.com.vn. 6. Website, www.vimeco.com.vn.