1. S l ng công ty trên sàn H Chí Minh (1) 401 2. S l ng công ty công ty niêm y t trên sàn
Hà N i (2) 319 3. S l ng ngân hàng (3) 10 4. S l ng qu đ u t (4) 5 5. S l ng công ty b o hi m (5) 7 6. S l ng công ty ch ng khoán (6) 27 7. S l ng công ty không ph i là các t ch c tài chính (7) = (1)+(2)- (3)-(4)-(5)-(6) 671 8. S l ng công ty đ c quan sát trong nghiên
c u (8) 465
9. T l m u quan sát trên t ng th (8):(7) 69.3%
(Ngu n: Tính toán c a tác gi d a vào s li u trên sàn ch ng khoán thành ph H Chí Minh và Hà N i t th i đi m 01/01/2007 t i 01/07/2011)
Sau khi l y t ng s l ng công ty niêm y t trên hai sàn và tr đi các t ch c tài chính ta có t ng s quan sát là 671 công ty. Nh v y v i s l ng m u quan sát là 465, t l m u quan sát trên t ng th đ t 69.3%, đ t m t t l c m u t ng đ i l n.
Các s li u nghiên c u ban đ u (d li u thô) đ c nh p li u vào b ng tính excel và đ c x lý c b n đ t o ra các bi n s c n phân tích trong nghiên c u. Lu n v n s d ng hai ph n m m phân tích th ng kê chuyên d ng là SPSS và Stata. Ph n m m SPSS đ c s d ng đ phân tích các th ng kê mô t và phân tích t ng quan trong khi ph n m m Stata đ c s d ng đ phân tích h i quy mô hình d li u b ng (data panel).
CH NG 4. K T QU TH NG KÊ VÀ H I QUY
Ch ng 4 t p trung vào phân tích th ng kê mô t , phân tích t ng quan và phân tích mô hình h i quy kinh t l ng t các s li u thu th p đ c và theo ph ng pháp nghiên c u đã đ ra. ng th i các nh n xét c ng đ c đ a ra trong quá trình phân tích nh m làm n i b t v n đ c n nghiên c u v m i quan h ngân hàng tác đ ng t i hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p.
4.1. Th ng kê mô t các bi n s th hi n đ c đi m c a doanh nghi p.
B ng 4.1 mô t các bi n s đnh l ng đ c s d ng trong phân tích, trong đó các bi n s có th t t 1 t i 9 là các bi n s chính đ c s d ng trong mô hình h i quy, các bi n s t 10 t i 24 là các bi n s ch đ c dùng trong th ng kê mô t . T t c 24 bi n đ u mô t các đ c đi m c a nh ng doanh nghi p trong d li u nghiên c u.
Chúng ta có th nh n th y s l ng ngân hàng trung bình mà doanh nghi p thi t l p m i quan h trong th i k 2007 - 2010 là 2.56 ngân hàng. Trong khi đó s l ng m i quan h ngân hàng trung bình t i 22 qu c gia và vùng lãnh th (thu c khu v c các n c phát tri n) mà Ongena và Smith (1998) nghiên c u m c 5.60 ngân hàng. Ngoài ra s l ng m i quan h ngân hàng trung bình t i ài Loan trong giai đo n 1991 đ n 2000 là 8.335 (Shen và Wang, 2004). Nh v y, có th th y s l ng m i quan h ngân hàng t i Vi t Nam là t ng đ i th p n u so sánh v i các n c phát tri n theo các nghiên c u trên. K t qu này có v trái ng c v i k t lu n c a Ongena và Smith (2000) khi các tác gi cho r ng nh ng doanh nghi p các n c kém phát tri n ho c h th ng pháp ch kém thì các doanh nghi p s t o l p nhi u m i quan h đ t o ra gi i pháp cho v n đ ngân sách m m. S l ng m i quan h ngân hàng t i Vi t Nam th p là do th tr ng tài chính Vi t Nam v n ch a hoàn h o, mang dáng d p đ c quy n Nhà n c nên các doanh nghi p t nhân s khó có c h i ti p c n ngu n v n t các ngân hàng so v i các doanh nghi p Nhà n c. Ngoài ra, trong giai đo n vài n m g n đây,
Nhà n c t ng c ng ki m soát t ng tr ng tín d ng nh m ki m ch l m phát d n đ n vi c ti p c n ngu n v n vay càng khó kh n h n.
Tu i đ i trung bình c a các doanh nghi p trong m u nghiên c u c ng không cao trung bình là 17.36 n m (xem b ng 4.1), trong khi đó t i Trung Qu c trung bình là 22.58 trong th i k nghiên c u t 1999 - 2005 đ i v i các doanh nghi p niêm y t trên sàn Th ng H i và Qu ng Châu (Hovey, 2009). T i Vi t Nam có m t s doanh nghi p qu c doanh ra đ i trong th i k toàn qu c kháng chi n nh m ph c v các m c đích an ninh qu c phòng nên có nh ng doanh nghi p có tu i t ng đ i cao, trên 50 n m (SCD, L18, HHC, MCP, DPR…). Sau th i k ho t đ ng theo mô hình doanh nghi p Nhà n c, các doanh nghi p này d n đ c c ph n hóa và ho t đ ng theo c ch th tr ng. Vi c có nhi u các doanh nghi p tuy ra đ i r t s m nh ng ph n l n th i gian ho t đ ng c a h là ph c v cho các nhi m v c a Nhà n c mà không th c s ho t đ ng theo c ch th tr ng s d n đ n là tuy tu i doanh nghi p cao nh ng kinh nghi m v th ng tr ng không t ng ng v i đ tu i. i u này có th d n đ n vi c c l ng tác đ ng c a tu i đ i doanh nghi p trong mô hình s không đ c chính xác.
B ng 4.1 cho th y m t bi n s t ng đ i quan tr ng trong mô hình là “C u trúc tài s n”. Bi n này có giá tr trung bình c ng t ng đ i th p, ch đ t 21%. N u so sánh v i m t s n c khác nh Jordan thì ch s này đ t m c trung bình là 47% trong th i k 1989 – 2003 (Zeitun và Tian, 2007), hay các doanh nghi p niêm y t trên sàn Th ng H i và Qu ng Châu t i Trung Qu c lên t i 0.97 (Hovey, 2009). Nh v y t i Vi t Nam, các công ty trong m u nghiên c u có xu h ng s d ng trung bình 79% t ng tài s n c a mình vào các tài s n ng n h n và các kho n đ u t tài chính dài h n.
i u này c ng có ngh a là các công ty trong th i k này u tiên cho vi c phát tri n nóng h n là các ho t đ ng phát tri n có tính ch t c n c lâu dài thông qua các ho t