Được đo lường bằng giá trị logarit của tổng tài sản. Về mặt lý thuyết, mối quan hệ giữa quy mô doanh nghiệp và đòn bẩy tài chính là không rõ ràng. Theo Lý thuyết đánh đổi thì quy mô của công ty có mối quan hệ thuận chiều (+) với nợ vay, bởi vì các công ty lớn thường có rủi ro phá sản thấp và có chi phí phá sản thấp. Ngoài ra, các công ty lớn có chi phí vấn đề người đại diện của nợ vay (agency costs of debt) thấp, chi phí kiểm soát thấp, ít chênh lệch thông tin hơn so với các công ty nhỏ hơn, dòng tiền ít biến động, dễ dàng tiếp cận thị trường tín dụng, và sử dụng nhiều nợ vay hơn để có lợi nhiều hơn từ tấm chắn thuế. Các nghiên cứu của Wiwattnakantang (1999), Huang và Song (2002) và Chen (2004) ở các nước đang phát triển; nghiên cứu của Titman và Wessels
35
(1988) và Rajan và Zingales (1995) ở các nước phát triển cho thấy quy mô của công ty và đòn bẩy tài chính có mối quan hệ thuận chiều (+).
Mặt khác, theo lý thuyết trật tự phân hạn, bất cân xứng thông tin giữa nội bộ doanh nghiệp và thị trường vốn thấp hơn, vì vậy các doanh nghiệp lớn sẽ phát hành cổ phần nhiều hơn, điều này cho thấy mối quan hệ nghịch chiều giữa quy mô công ty và đòn bẩy tài chính. Nghiên cứu của Beven và Danbolt (2002) cho thấy quy mô công ty tương quan nghịch với nợ ngắn hạn và tương quan thuận với nợ dài hạn.
Các công ty đa quốc gia thường vay những khoản tiền lớn có thể các chủ nợ dành cho những ưu đãi, do đó có thể giảm được chi phí sử dụng vốn làm gia tăng tỷ suất sinh lợi. Các doanh nghiệp trong nước cũng có thể dành được các ưu đãi này nếu quy mô doanh nghiệp đủ lớn. Tuy nhiên, tăng trưởng của một doanh nghiệp sẽ bị hạn chế hơn nếu doanh nghiệp này không sẵn sàng hoạt động ở tầm mức quốc tế. Do các công ty đa quốc gia có thể đạt được tăng trưởng một cách dễ dàng hơn, các công ty này có nhiều khả năng đạt một quy mô cần thiết để nhận các ưu đãi từ các chủ nợ hơn là các doanh nghiệp trong nước.