Ph n này cho các nhà đ u t bi t dòng ti n ch y ra và ch y vào doanh nghi p qua ho t đ ng s n xu t kinh doanh chính c a doanh nghi p.
Lu ng ti n phát sinh t ho t đ ng kinh doanh là lu ng ti n có liên quan đ n các ho t đ ng t o ra doanh thu ch y u c a DN, cung c p thông tin c b n đ đánh giá kh n ng t o ti n c a DN t các ho t đ ng kinh doanh đ trang tr i n , duy trì ho t đ ng, tr c t c và ti n hành các ho t đ ng đ u t m i mà không c n đ n ngu n tài chính bên ngoài. Thông tin v lu ng ti n này khi s d ng k t h p v i các thông tin khác s
giúp ng i s d ng d đoán lu ng ti n t ho t đ ng kinh doanh trong t ng lai. Các
lu ng ti n ch y u t ho t đ ng kinh doanh g m: ti n thu t bán hàng, cung c p d ch v ; ti n tr cho ng i cung c p hàng hóa d ch v , ti n chi tr lãi vay, ti n chi tr cho
38
B ng 2.6. B ng phân t ch l u chuy n ti n t t ho t đ ng kinh doanh
n v n : ng
(Ngu n: Tình toán t B ng c c n ti n t ) Trong c 3 n m, t ng quy mô l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng kinh doanh đ u mang d u âm, cho th y dòng ti n vào t ho t đ ng kinh doanh không đ bù đ p cho dòng ti n ra t ho t đ ng đ u t gây ra m t cân đ i thu chi. Dòng ti n âm t c là ho t
đ ng kinh doanh ch nh đang ch a thu n l i (t l n đ ng thu t ng, hàng t n kho, v t
t XDCB... nhi u), ho c trong giai đo n t p trung cho đ u t nhi u mà ch a thu đ c
CH ăTIểU N mă2012 N mă2011 N mă2010 I. L uă huy năti năt ăho tă
đ ngăkinhă o nhă
1. Ti nă thuă t ă bánă hƠng,ă ungă pă hă v ă vƠă
doanh thu khác
89.072.246.354 147.872.034.779 143.198.226.612
Doanh thu 99.015.538.452 152.693.406.504 143.198.226.612 (-) chênh l ch n ph i
thu(ck>đk) (9.943.292.098) (4.821.371.725)
2. Ti nă hiă tr ă hoă ng iă ungă pă hƠngă hó ă vƠă hăv (91.908.174.471) (164.218.322.017) (142.443.491.994) Giá v n 96.777.787.916 141.491.888.869 130.725.224.246 ( ) chênh l ch trong hàng t n kho(ck>đk) 12.873.703.585 12.447.963.283 11.718.267.748 (-) chênh l ch kho n ph i tr ng i bán (ck>đk) (17.743.317.030) 10.278.469.865
3. Ti nă hiătr ă hoăng iă oă
đ ng (6.558.000.000) (6.000.000.000) (3.500.000.000)
4. Ti nă hiătr ă ƣiăv y (841.717.833) (1.798.237.898) (3.030.482.570) 5. Ti nă hiă n pă thu ă thuă
nh pă o nhănghi p (282.622.232) (2.077.463.737) (2.185.236.386)
6. Ti nă thuă khá ă t ă ho tă đ ngăkinhă o nh
7. Ti nă hiă khá ă hoă ho tă
đ ngăkinhă o nh (1.488.168.616) (7.091.143.722) (5.866.707.264)
L u chuy n ti n thu n t
ti n ngay. Nguyên nhân chính khi n dòng ti n âm là do nhu c u v v n l u đ ng c a Công ty r t l n. i u này đã khi n cho dòng ti n b gi l i trong kho n m c TSNH mà ch y u là hàng t n kho và các kho n ph i thu. C th trong n m 2011, hàng t n kho
lên đ n m c 258,25 t , t ng đ ng t ng 5,06% so v i n m 2010 và ti p t c t ng trong n m 2012 đi u này khi n ti n ti n chi tr cho ng i cung c p hàng hóa và d ch v t ng lên. Vi c hàng t n kho t ng m nh qua các n m là đi u hi n nhiên, nguyên
nhân là do trong n m 2011, t nh h nh kinh t n c ta g p nhi u khó kh n, do đó c ng nh h ng r t l n đ n ho t đ ng s n xu t c ng nh tiêu th s n ph m c a công ty. Các kho n n ph i tr trong n m 2011 gi m đi 10.278.469.283 đ ng t ng ng 3,2% c ng
làm dòng ti n ra t ng thêm. Các kho n chi tr cho ng i lao đ ng, lãi vay thu .. c ng
làm nh h ng đ n dòng ti n ra nh ng không đáng k . ng th i trong n m 2011 các
kho n ph i thu khách hàng t ng lên 4.821.371.725 đ ng và ti p t c t ng thêm 44,61% trong n m 2012 do khách hàng ghi n ti n hàng. i u này làm dòng ti n vào gi m do
ch a thu đ c ti n bán hàng, cung c p d ch v . 2.2.3.2 L c n ti n t t ho ng
Trong 3 n m, Công ty không tham gia đ u t m r ng s n xu t kinh doanh nào. Trong nh ng n m ti p theo công ty nên đ u t m i đ mua s m, xây d ng TSC và
các tài s n dài h n khác đ có dây chuy n s n xu t hi n đ i. 2.2.3.3 L c n ti n t t ho ng tài chính
B ng 2.7. B ng phân t ch l u chuy n ti n t t ho t đ ng tài chính
n v n : ng
(Ngu n: Tình toán t B ng c c n ti n t ) Dòng ti n thu n t ho t đ ng tài ch nh đã gi m d n qua các n m t 2010-2012. C th n m 2011 gi m 24.447.451.690 đ ng, t ng ng gi m 67,41% so v i n m
2010. N m 2012 gi m 6.133.480.490 đ ng t ng ng gi m 51,9 % so v i n m 2011.
Dù gi m khá m nh nh ng trong 3 n m dòng ti n t ho t đ ng tài chính c a công ty
CH ăTIểU N mă2012 N mă2011 N mă2010
III. L uă huy năti năt ăho tă đ ngătƠiă h nhă
1. Ti năthuăt ăphátăhƠnhă ă phi u,ănh năv năgópă ă
h ăs ăh uă 1.818.709.253 26.266.160.943
3. Ti năv yăng năh n,ă Ơiă
h nănh năđ ăăă 5.685.228.763 10.000.000.000 10.000.000.000
L u chuy n ti n thu n t
40
v n d ng. L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng tài ch nh d ng th hi n l ng v n cung ng t bên ngoài t ng. i u đó cho th y ti n t o ra t ho t đ ng tài chính là do s tài tr t bên ngoài và nh v y doanh nghi p có th b ph thu c vào ng i cung ng ti n bên ngoài nên vi c dòng ti n t o ra t ho t đ ng tài ch nh trong 3 n m gi m m nh c ng có l i cho công ty. S gi m sút này là do gi m t ng s ti n đã thu do các
ch s h u c a doanh nghi p góp v n d i các hình th c phát hành c phi u thu b ng ti n (s ti n thu theo giá th c t phát hành), ti n thu góp v n b ng ti n c a các ch s h u, ti n thu do Nhà n c c p v n trong k báo cáo. N m 2010 s ti n thu đ c là
26,266,160,943 đ ng và gi m đi trong n m 2011 còn 1,818,709,253 đ ng t ng ng gi m 93,08%. n n m 2012 đã không còn kho n thu này n a. Ti n vay ng n h n, dài h n nh n đ c trong n m 2010, 2011 là 10 t đ ng và gi m đi 43,15% trong n m 2012
xu ng còn 5,685,228,763 đ ng. Vi c h n ch ti n vay s giúp doanh nghi p tránh
đ c r i ro. N u l u chuy n t ho t đ ng kinh doanh không đ cho ho t đ ng đ u t
bu c doanh nghi p ph i đi u ph i dòng ti n t ho t đ ng tài ch nh. ó có th là m t kho n vay s đ c t ng lên, phát hành thêm c phi u hay là s gi m đi ho c th m chí
ng ng tr các kho n c t c.
B ng 2.8. L u chuy n ti n thu n cu i k
n v n : ng
(Ngu n: Tình toán t B ng c c n ti n t ) Ch tiêu “L u chuy n ti n thu n trong k ” ph n ánh chênh l ch gi a t ng s ti n thu vào v i t ng s ti n chi ra t ba lo i ho t đ ng: ho t đ ng kinh doanh, ho t đ ng
đ u t và ho t đ ng tài chính c a doanh nghi p trong k báo cáo. N m 2010, ch tiêu này khá cao đ t 22.438.469.341 đ ng do dòng ti n t ho t đ ng tài chính l n đã kéo
l i kho n âm t ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty. Trong 2 n m 2011 và
2012, do dòng ti n t ho t đ ng s n xu t kinh doanh âm khá l n và dòng ti n t ho t
đ ng tài chính gi m m nh so v i n m 2010 nên không đ đ kéo l i. S c m nh c a doanh nghi p th hi n tr c h t kh n ng t o ti n t ho t đ ng kinh doanh, không ph i ti n t o ra t ho t đ ng đ u t hay tài ch nh. Ti n và t ng đ ng ti n đ u k c a doanh nghi p là s d ti n đ l i c a n m tr c nên trong n m 2011, 2012 kho n d
CH ăTIểU N mă2012 N mă2011 N mă2010 L uă huy năti năthu nă
trongăk ă (6.321.208.035) (21.494.423.342) 22.438.469.341 Ti năvƠăt ngăđ ngăti nă
đ uăk 16.944.589.270 38.439.012.612 16.000.543.271 Ti năvƠăt ngăđ ngăti nă
ti n này đã bù đ p cho dòng ti n ra âm. N m 2011, l ng ti n m t c a Công ty gi m m nh, giá tr gi m đi 21.494.423.342 đ ng, t ng đ ng t c đ gi m 55,92% so v i
n m 2010. Có th m c đ d tr ti n m t n m 2010 là quá cao làm gi m kh n ng
sinh l i c a đ ng v n kinh doanh. M t khác, l ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n th i đi m cu i n m 2010 là do m t s công trình mà Công ty xây d ng đã hoàn thành và thanh toán cho Công ty. N m 2010 Công ty dùng ngu n ti n đó đ ti p t c
đ u t cho tài s n ho c đem đi thanh toán các kho n n . Ti p t c xu h ng đó sang n m 2012, l ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n ti p t c gi m 6.321.208.035
đ ng, t c đ gi m 37,31% so v i n m 2011. Có th th y doanh nghi p đang d n t i đa
hoá hi u qu s d ng v n b ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n, đi u này làm t ng
kh n ng sinh l i c a đ ng v n kinh doanh. Do v n không b đ ng quá l n, hi u qu sinh l i t ng. Tuy nhiên, doanh nghi p c n t nh toán m c d tr ti n và các kho n
t ng đ ng ti n t i u, đ v a đ m b o các kh n ng thanh toán d dàng đ i phó v i nh ng b t th ng x y ra, nâng cao kh n ng thanh toán t c th i c a Công ty hay t n d ng ngu n v n đó đ thanh toán s m cho các nhà cung c p đ h ng chi t kh u thanh toán s m.
2.2.4. Phân tích ch tiêu tài chính
Phân tích ch tiêu tài chính là vi c s d ng nh ng k thu t khác nhau đ phân tích các báo cáo tài chính c a doanh nghi p đ n m b t đ c tình hình tài chính th c t c a doanh nghi p, qua đó đ ra k ho ch s n xu t kinh doanh có hi u qu nh t.
2.2.4.1 Phân tích ch n g n ng n n
Tình hình tài chính c a m t doanh nghi p đ c th hi n rõ nét qua kh n ng
thanh toán. N u doanh nghi p có kh n ng thanh toán cao th t nh h nh tài ch nh s kh
quan và ng c l i. Do v y, khi đánh giá khái quát t nh h nh tài ch nh doanh nghi p không th b qua vi c xem xét kh n ng thanh toán, đ c bi t là kh n ng thanh toán hi n th i. Ta có b ng phân tích ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán c a Công ty C ph n Xây D ng Th ng M i và Du Lch Ph ng B c nh sau:
42
B ng 2.9. Kh n ng thanh to n c a Công ty C ph n Xây D ng Th ng M i và Du Lch Ph ng B c
n v tính : l n
Ch tiêu Công th c N mă
2012 N mă 2011 N mă 2010 Chênh l ch 2012/2011 2011/2010 Kh n ng thanh toán hi n th i T ng TSNH T ng n ng n h n 1,09 1,1 1,07 0 0,04 Kh n ng thanh toán nhanh TSNH Hàng t n kho T ng n ng n h n 0,27 0,27 0,3 0 (0,03) Kh n ng thanh toán t c th i Ti n và các kho n t ng đ ng ti n T ng n ng n h n 0,03 0,05 0,12 (0,02) (0,07) (Ngu n: Tình toán t B ng c n i k toán)
Kh n ngăth nhătoánăhi n th i: th hi n m c đ đ m b o tài s n ng n h n v i n ng n h n. i u này th hi n kh n ng s d ng tài s n ng n h n đ thanh toán các kho n n ng n h n t t, c th n m 2011, 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 1,1
đ ng tài s n ng n h n. Ch s này n m 2010 là 1,07 l n th p h n 0,04 l n so v i n m
2011. R i ro thanh kho n n m 2011 gi m so v i n m 2010.
N m 2012 ch tiêu này đã gi m xu ng còn 1,09 l n nguyên nhân là do t c đ t ng c a n ph i tr n m 2012 là 5,7% cao h n t c đ t ng c a TSNH là 5,13%. Nh
v y trong n m 2012 m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 1,09 đ ng tài s n ng n h n. Trong khi ch s kh n ng thanh toán hi n th i c a ngành xây d ng n m 2012 là
1,15 l n thì kh n ng thanh toán hi n th i c a công ty th p h n nh ng không đáng k . Có th nói kh n ng thanh toán ng n h n c a công ty v n kh quan. M c dù trong hai
n m qua Công ty không có s bi n đ ng l n v kh n ng thanh toán hi n hành nh ng
ch s này ngày càng gi m nó th hi n kh n ng tr m c đ th p đây c ng là d u hi u báo tr c khó kh n ti m n v tài chính mà doanh nghi p có th g p ph i trong vi c tr n . Tuy nhiên đ xác đnh kh n ng thanh toán c a công ty m c đ cao h n, an toàn h n ta xác đnh h s thanh toán nhanh.
Kh n ngă th nhă toánă nh nh: N m 2011 Công ty s d ng 0,27 đ ng tài s n ng n h n có kh n ng thanh toán nhanh đ chi tr cho các kho n n ng n h n, so v i
n m 2010 th đã gi m 0,03 đ ng nguyên nhân là do ti n và các kho n t ng đ ng
N m 2012 ch tiêu này không đ i so v i n m 2011, h s này th p h n 1 r t nhi u ch ng t m c d tr không đ đ thanh toán các kho n n c n chi tr nhanh trong cùng th i đi m c a công ty là vô cùng th p. gi i quy t v n đ này công ty c n ph i đ ra nh ng gi i pháp m i đ nâng cao tính thanh kho n c a mình trong th i gian t i.
Kh n ngă th nhă toánă t c th i: N m 2011 kh n ng thanh toán t c th i c a công ty là 0,05 l n đi u này có ngh a m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 0,05
đ ng ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n. So v i n m 2010 là 0,12 l n kh n ng này đã gi m 0,07 l n. H s gi m là do l ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n gi m m nh 55,92% so v i n m 2010 trong khi đó m c gi m c a n ng n h n l i ch là 3,2%. M c chênh l ch quá l n này d n đ n s thi u h t ti n m t làm cho kh n ng
thanh toán t c th i c a Công ty gi m. i u này có th giúp công ty gi m tình tr ng
đ ng v n nh ng l i gây ra r i ro thanh toán t c th i cho các kho n c n chi khác.
N m 2012 ch s này ti p t c gi m xu ng 0,02 l n có ngh a là m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 0,02 đ ng ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n. Nguyên nhân c a s s t gi m này là do trong n m 2012 ti n và các kho n t ng đ ng ti n gi m m nh 37,31% trong khi n ng n h n l i t ng 5,84%. H s này nh h n 0,5 r t nhi u ch ng t doanh nghi p đang g p khó kh n trong vi c thanh toán n b ng ti n m t.
Qua các h s trên ta th y r ng m c dù kh n ng thanh toán ng n h n c a Công ty l n h n 1 nh ng kh n ng thanh toán nhanh và kh n ng t c th i đ u nh h n 1. i u này không đ m b o tính thanh kho n và gây m t uy tín v lâu dài c a Công ty. Công ty c n có nh ng chính sách m i đ có th đ m b o đ c nh ng kho n thanh toán