Ch tiêu N mă 2010 N mă 2011 N mă 2012 (1) (2) (3) 1. Kh n ng thanh toán ng n h n 1,22 1,18 1,17 2. Kh n ng thanh toán nhanh 1,16 1,03 1,02 3. Kh n ng thanh toán t c th i 0,21 0,18 0,01
Kh n ngăthanhătoánăng n h n: Ch tiêu tài chính này c a công ty đ u l n h n 1 nh ng l i gi m d n qua các n m. N m 2010, công ty có th đ m b o 1 đ ng n NH
b i 1,22 đ ng TSNH. N m 2011 vƠ 2012, ch tiêu này gi m l n l t còn 1,18 và 1,17 đ ng. Ch tiêu này gi m qua các n m vì m c dù N NH và TSNH c a DN đ u t ng nh ng m c t ng c a N NH cao h n m c t ng c a TSNH. Tuy nhiên, dù có gi m sút nh ng ch tiêu nƠy đ u l n h n 1 ch ng t công ty có đ kh n ng đ chi tr các kho n n NH. N u ch tiêu nƠy cao h n s an toƠn h n vì công ty yên tâm không g p ph i r i ro thanh toán khi qu n lý t t n NH vƠ TSNH. t ng kh n ng thanh toán, công ty có th gi m m t s kho n vay NH không c n thi t ho c đang s d ng ch a h p lý. H n n a, công ty có th đ u t vƠo TSNH nhi u h n nh d phòng NH, v a có th t ng kh n ng thanh toán NH, v a có kho n tài chính an toàn n u hàng t n kho gi m giá hay phát sinh các kho n ph i thu khó đòi đ c bi t trong tình hình th tr ng tài chính nhi u bi n đ ng.
Kh n ng thanh toán nhanh: Sau khi lo i b nh h ng c a hàng t n kho do có tính thanh kho n th p nh t trong các TSNH, kh n ng thanh toán nhanh công ty v n l n h n 1. N m 2010, công ty có th s d ng t i 1,16 đ ng TSNH đ chi tr cho N NH mà không c n bán hàng t n kho. N m 2011, ch tiêu này gi m còn 1,03 đ ng và ti p t c gi m nh còn 1,02 đ ng trong n m 2012. Nh v y, công ty v n có kh n ng thanh toán các kho n N NH mà không c n đ n quá trình tiêu th hàng t n kho.
Kh n ngăthanhătoánăt c th i: Ch tiêu ph n ánh kh n ng thanh toán ngay l p t c N NH b ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n. Ch tiêu nƠy đ u nh h n 1 vƠ gi m d n qua các n m. N m 2010, công ty ch có th dùng 0,21 đ ng Ti n và các kho n t ng đ ng ti n đ chi tr cho các kho n N NH. Kh n ng nƠy c a công ty n m 2011 và 2012 ch còn là 0,18 và 0,0. N m 2012 ch tiêu này gi m đáng k do t l gi m c a Ti n l n h n nhi u l n t l t ng N NH. V i kh n ng thanh toán t c th i th p th này làm công ty khó có kh n ng chi tr các kho n n NH đ n h n.
2.2.2.2 Nhóm ch tiêu v kh n ng qu n lý tài s n Qu n lý các kho n ph i thu B ng 2.9: Kh n ng qu n lý các kho n ph i thu n v : L n Ch tiêu N mă 2010 N mă 2011 N mă 2012 (1) (2) (3)
1. S vòng quay các kho n ph i thu (vòng) 2,6 3,7 1,4 2. Th i gian thu n TB (ngày) 135,6 97,6 265,0 Trong n m 2010, các kho n ph i thu khách hƠng quay đ c h n 2,6 vòng có ngh a c sau kho ng 136 ngày thì công ty thu l i đ c các kho n cho khách hàng n . N m 2011, s vòng quay các kho n ph i thu t ng lên thƠnh 3,7 vòng giúp DN thu n nhanh h n 38 ngƠy ch còn 98 ngƠy lƠ thu đ c n m t l n. N m 2012, do Kho n ph i thu
40
khách hƠng t ng đ t bi n vƠ cao h n m c t ng c a Doanh thu thu n nên s vòng kho n ph i thu gi m xu ng còn h n 1 vòng. i u này khi n DN ph i m t 265 ngày m i thu đ c n . Có th th y DN có chính sách tín d ng dành cho khách hƠng đ c bi t là trong n m 2012. M c dù v i DN xây d ng thì t c đ thu n không th nhanh nh các ngƠnh khác nh ng t c đ thu n c a công ty Ánh D ng quá ch m trong n m 2012. V i t c đ thu h i v n ch m nh th phát sinh chi phí đòi n , chi phí qu n lý n c ng nh chi phí c h i làm kh n ng sinh l i không cao. Công ty nên có m t h th ng đi u kho n tín d ng cho khách hƠng c ng nh đôn đ c vi c đòi n .
Qu n lý hàng t n kho B ng 2.10: Kh n ng qu n lý hàng t n kho n v : L n Ch tiêu N mă 2010 N mă 2011 N mă 2012 (1) (2) (3) 1. S vòng quay hàng t n kho (vòng) 26,1 16,2 7,6 2. Th i gian luân chuy n HTK TB (ngày) 13,8 22,2 47,4 N m 2010, HƠng t n kho c a công ty quay đ c 26 vòng và c sau 14 ngày công ty l i quay đ c m t vòng kho. Nh ng đ n n m 2011 vƠ 2012, hàng t n kho quay đ c ít vòng h n đi kèm v i th i gian tiêu th hàng hóa dƠi h n. N m 2011, c GVHB và Hàng t n kho c a DN đ u t ng nh ng t l t ng c a Hàng t n kho cao h n nên HƠng t n kho ch quay đ c h n 16 vòng và ph i sau 22 ngày công ty m i quay h t 1 vòng kho. N m 2012, hàng t n kho ti p t c t ng trong khi GVHB l i gi m nên s vòng quay gi m m nh ch còn h n 7 vòng vƠ c n đ n 47 ngày đ tiêu th kho. Trong n n kinh t kh ng ho ng nh hi n nay, th i gian tiêu th hàng t n kho c a m t công ty xây d ng nh v y là có th ch p nh n đ c. Tuy nhiên, không vì th mƠ không đ t ra m c tiêu gi m s vòng quay hàng t n kho, rút ng n th i gian bán hƠng đ t ng kh n ng sinh l i.
Qu n lý các kho n ph i tr B ng 2.11: Kh n ng qu n lý các kho n ph i tr n v : L n Ch tiêu N mă 2010 N mă 2011 N mă 2012 (1) (2) (3) 1. S vòng quay các kho n ph i tr (vòng) 4,7 5,7 2,7 2. Th i gian tr n TB (ngày) 76,8 63,1 135,1 N m 2010, các kho n ph i tr c a DN quay đ c g n 5 vòng và sau 77 ngày DN ph i tr n m t l n. Hai ch tiêu nƠy sang n m 2011 có tín hi u x u đi khi s vòng quay các
kho n ph i tr t ng lên 5,7 vòng lƠm th i gian tr n rút ng n còn 63 ngƠy. N m 2012, do bi n đ ng t ng cao đ t bi n và chi m t tr ng l n c a các kho n ph i tr ng i bán nên s vòng quay gi m còn h n 2,6 vòng kèm theo vi c sau 135 ngày DN ph i thanh toán m t l n. Th i gian tr n TB càng dài thì DN càng chi m d ng đ c nhi u v n c a nhà cung c p v i s ngày nhi u h n. Nh ng n u so sánh v i Th i gian thu n TB thì có th th y c ba n m, th i gian tr n TB đ u ng n h n. Trong khi khách hƠng chi m d ng v n c a công ty v i kho ng th i gian r t dài thì công ty l i ph i tr n s m h n. i u này d n công ty t i nh ng khó kh n cho vi c thanh toán cho nhà cung c p và có th làm gi m uy tín c a công ty n u không tr n đúng h n. DN c n xem xét l i chính sách qu n lý n và các kho n ph i thu m t cách th ng nh t.
Qu n lý ti n và các kho năt ngăđ ngăti n
B ng 2.12: Kh n ng qu n lý ti n và các kho n t ng đ ng ti n n v : L n Ch tiêu N mă 2010 N mă 2011 N mă 2012 (1) (2) (3)
Th i gian luân chuy n v n b ng ti n TB (ngày) 72,6 56,7 177,3 Nh ý ngh a c a ch tiêu thì trong n m 2010, 1 đ ng mà DN chi ra thì sau 73 ngày m i thu h i l i đ c. Th i gian này gi m xu ng còn 57 ngƠy n m 2011 vƠ t ng lên 177 ngƠy n m 2012. Th i gian luân chuy n ti n đ c rút ng n nh n m 2011 lƠ ví d đi n hình cho th y tín hi u chu k kinh doanh gi m, doanh thu cao h n, gi m đ c m t s chi phí ho t đ ng vƠ t ng l i nhu n. Nh ng n u th i gian thu h i l i v n b ng ti n dài nh s li u n m 2012 s đem l i h qu không t t. DN đ i m t v i vi c gi m doanh thu, t ng các chi phí ho t đ ng, qu n lý và s gi m kh n ng sinh l i.
Qu n lý tài s n chung B ng 2.13: Kh n ng qu n lý tài s n chung n v : L n Ch tiêu N mă 2010 N mă 2011 N mă 2012 (1) (2) (3) 1. Hi u su t s d ng TSNH 10,45 24,48 29,77 2. Hi u su t s d ng TSDH 1,43 2,20 1,09 3. Hi u su t s d ng T ng tài s n 1,25 2,02 1,05 Hi u su t s d ng TSDH: N m 2010, 1 đ ng TSDH t o ra nh ng 10,4 đ ng Doanh thu thu n. Ch tiêu nƠy t ng m nh trong n m 2011 t i 24,5 đ ng r i t ng nh h n lên 29,8 đ ng n m 2012. Hi u su t s d ng TSDH r t cao nh v y ph n ánh kh n ng
42
qu n lý TSDH c a DN khá t t. DN đ u t v a đ TNDH đ c bi t lƠ TSC phù h p v i tình hình kinh doanh c a công ty. Nh ng hi u su t cao nh v y c ng m t ph n do t tr ng TSDH trên t ng tài s n c a công ty khá nh .
Hi u su t s d ng TSNH: Hi u su t s d ng TSNH c a công ty th p h n hi u su t s d ng TSDH khá nhi u có th do TSNH chi m t tr ng quá l n trong t ng tài s n. N m 2010, 2011 và 2012, v i 1 đ ng TSNH đ u t công ty t o ra l n l t là 1,43 đ ng, 2,2 đ ng và 1,09 đ ng Doanh thu thu n. Hi u su t nƠy t ng trong n m 2011 vì t c đ t ng c a Doanh thu thu n g p h n 8 l n c a TSNH. Hi u su t này gi m trong n m 2012 vì Doanh thu thu n gi m còn TSNH l i t ng lên. Nhìn chung, ch tiêu này đ u l n h n 1 ch ng t công ty qu n lý TSNH c ng t t. Nh ng TSNH lƠ nhóm tƠi s n đ c đ u t v n l n nên vi c t ng hi u su t s d ng tài s n này là r t c n thi t. Công ty có th t ng hi u su t b ng cách gi m b t đ u t vƠo các nhóm TSNH kém sinh l i.
Hi u su t s d ng t ng tài s n: Theo ý ngh a c a ch tiêu thì 1 đ ng tài s n c a DN t o ra h n1,2 đ ng Doanh thu thu n. Ch tiêu này t ng thƠnh2 đ ng vƠo n m 2011 vƠ gi m còn h n1 đ ng vƠo n m 2012. Nhìn chung, vi c qu n lý tài s n c a công ty tr c m t c ng góp ph n t o nên l i nhu n cho m c dù v n ch a nhi u.
2.2.2.3 Nhóm ch tiêu v qu n lý n T s n T s n B ng 2.14: T s n n v: % Ch tiêu N mă 2010 N mă 2011 N mă 2012 (1) (2) (3) T s n 76,8 77,6 82,3
T s n cho bi t t tr ng n c a công ty trên t ng ngu n v n. N m 2010, 1 đ ng ngu n v n c a DN đ c tài tr b i 0,768 đ ng n . N m 2011, công ty có 0,776 đ ng n c u thƠnh trong 1 đ ng v n. N m 2012, ch tiêu nƠy t ng lên đ n 0,823 đ ng. T s n trong ba n m t ng liên t c nh ng t n m 2010 đ n n m 2011 thì t ng nh r i đ n n m 2012 t ng m nh h n. Tình tr ng này di n ra do N ph i tr c a công ty t ng m nh trong khi v n CSH đ c b sung ít nên t l t ng các kho n n cao h n t l t ng ngu n v n. i u này cho th y, DN đang đi vay khá nhi u t ngân hàng và c ng chi m d ng đ c v n c a các nhà cung c p. Là công ty xây d ng v i nhu c u v n r t l n thì vi c đi vay đ bù đ p, ho c s d ng các kho n tín d ng do nhà cung c p c p là h p lý. Tuy nhiên, v i t tr ng n chi m đ n 3/4 t ng ngu n v n thì là m c quá cao. DN c n xem xét vi c t ng v n CSH ho c gi m các kho n n kém sinh l i đ tránh tình tr ng l thu c ch n mà không có kh n ng ch tr d n đ n v n .
S l n thu nh păđ tăđ c trên lãi vay
B ng 2.15: Kh n ng qu n lý lãi vay
n v: L n
Ch tiêu N mă2010 N mă2011 N mă2012
(1) (2) (3)
S l n thu nh p đ t đ c trên lãi vay 1,113 1,044 1,037 Hi n nay, công ty Ánh D ng nh n đ c ngu n v n vay ch y u t Ngân hàng Nông nghi p và Phát tri n Nông thôn Agribank chi nhánh Hùng V ng đ t t i khu đô th Linh Ơm. Công ty liên t c huy đ ng v n ng n h n v i k h n 6 tháng. Là m t khách hàng DN, nh m i quan h h p tác lâu dài và uy tín c a Công ty mƠ Ngơn hƠng đƣ dành m c lãi su t cho vay 11%/n m cho công ty. M c dù đ c h ng m c lãi su t khá u ái nh ng s l n thu nh p đ t đ c trên lãi vay c a công ty r t th p. C th , n m 2011, công ty có th dùng h n 1,044 đ ng EBIT đ chi tr cho lãi vay, th p h n n m 2010 g n 0,07 đ ng. N m 2012, ch tiêu này gi m nh so v i n m 2011 nên DN có th chi 1,037 đ ng EBIT thanh toán lƣi đi vay. Trong c ba n m, s l n thu nh p đ t đ c trên lƣi vay đ u l n h n 1 ch ng t công ty có đ thu nh p đ chi tr cho lãi vay. Tuy nhiên, v i s li u n m 2011 và 2012 thì ch tiêu nƠy h i th p. N u DN x y ra b t kì bi n c nào trong H KD s d dàng m t kh n ng thanh toán vƠ v n vì kh n ng thanh toán lãi vay còn b p bênh kéo theo khó kh n chi tr n g c.
2.2.2.4 Nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i B ng 2.16: Kh n ng sinh l i c a Công ty Ánh D ng B ng 2.16: Kh n ng sinh l i c a Công ty Ánh D ng n v : % Ch tiêu N mă 2010 N mă 2011 N mă 2012 (1) (2) (3)
1. TSSL trên Doanh thu – ROS 0,15 0,11 0,11 2. TSSL trên T ng tài s n – ROA 0,18 0,21 0,12 3. TSSL trên V n CSH – ROE 0,79 0,95 0,67
T su t sinh l i trên Doanh thu ậ ROS: N m 2010, 1 đ ng doanh thu thu n thì t o ra 0,0015 đ ng l i nhu n ròng. N m 2011 vƠ 2012, 1 đ ng doanh thu thu n ch t o ra 0,0011 đ ng l i nhu n ròng. Do n m 2011 so v i n m 2010, l i nhu n ròng ch t ng có 21,62% mà Doanh thu thu n t ng 68,05% cao h n g p ba l n. Còn n m 2012 so v i n m 2011, ROS không thay đ i vì c L i nhu n ròng và Doanh thu thu n đ u gi m t ng đ i sát nhau. i v i các DN trong ngành Xây d ng c b n ch tiêu nƠy th ng không cao l m. Nh ng h i đánh giá r ng, t su t ROS c a công ty là quá th p m c dù
44
doanh thu thu n l n l i ch t o ra r t ít l i nhu n ròng. Nh v y là ho t đ ng kinh doanh c a công ty không có có kh n ng sinh l i.
T su t sinh l i trên Tài s n ậ ROA: N m 2010 vƠ 2011, 1 đ ng tài s n t o ra đ c