Bất kỳ Cụng ty nào khi tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh đều xỏc định cỏc mục tiờu khỏc nhau trong từng giai đoạn nhất định. Song mục tiờu tổng quỏt nhất là tối đa húa lợi nhuận, qua đú tối đa húa lợi ớch cho chủ sở hữu. Như vậy, doanh nghiệp cần xỏc định và thiết lập một cơ cấu tài chớnh, cơ cấu vốn hợp lý đồng thời đảm bảo cho mức rủi ro tài chớnh thấp.
Năng lực tài chớnh của doanh nghiệp khụng chỉ được đỏnh giỏ ở quy mụ vốn của doanh nghiệp đú mà cũn là chất lượng tài sản, khả năng thanh toỏn, khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Đối với Tổng cụng ty cổ phần vật tư nụng nghiệp Nghệ An, kiến nghị về cấu trỳc tài chớnh tài chớnh cũng cú nghĩa là Cụng ty phải tỡm cỏch cơ cấu lại nguồn vốn, giảm bớt đầu tư vào cỏc tài sản dài hạn khụng cần thiết, chỉ tập trung vào năng lực cốt lừi của doanh nghiệp, trỏnh hiện tượng chạy đua, đầu tư dàn trải. Bờn cạnh đú,
cụng ty cần phõn bổ thật hợp lý cỏc nguồn vốn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn và dài hạn, trỏnh truờng hợp nguồn tài sản dài hạn được tài trợ bởi nguồn vốn khụng ổn định, gõy rủi ro, nhưng cũng trỏnh trường hợp dựng quỏ nhiều nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, gõy lóng phớ, giảm hiệu quả sử dụng vốn. Đõy thực sự là vấn đề đũi hỏi sự tớnh toỏn, xem xột kỹ lưỡng của Tổng cụng ty cổ phần Vật tư nụng nghiệp Nghệ An.
Cấu trỳc tài chớnh của Cụng ty Cổ phần vật tư nụng nghiệp Nghệ An mặc dự được đỏnh giỏ là khụng chứa đựng nhiều rủi ro trong thanh toỏn nhưng lại chứa đựng nhiều tồn tại về hiệu quả sử dụng tài sản, khi mà Cụng ty sử dụng hầu hết nguồn tài trợ thường xuyờn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, Cụng ty khụng bị phụ thuộc nhiều vào việc vay vốn từ cỏc tổ chức tài chớnh và chiếm dụng vốn cỏc đơn vị bờn ngoài, khụng chịu nhiều ỏp lực trả nợ vay tớn dụng tuy nhiờn Cụng ty lại phải đối mặt với nguy cơ sử dụng tài sản khụng hiệu quả. Đõy là điều tất yếu khi chi phớ sử dụng vốn dài hạn như nợ dài hạn và chi phớ sử dụng vốn cổ phần lớn hơn nhiều so với chi phớ sử dụng vốn ngắn hạn. Như vậy để nõng cao hiệu quả sử dụng vốn của mỡnh, Cụng ty nờn tăng thờm nguồn vay nợ ngắn hạn để tài trợ cho hoạt động kinh doanh của mỡnh như tăng thờm nguồn vốn tớn dụng từ nhà cung cấp. Mua chịu là một hỡnh thức phổ biến trong hoạt động thương mại hiện nay, và cũng cú thể được coi là kờnh huy động vốn “khụng mất phớ” của doanh nghiệp, qua phõn tớch trờn việc chiếm dụng vốn của nhà cung cấp của Cụng ty ngày càng giảm. Vỡ đõy là kờnh huy động vốn quan trọng và hiệu quả, nờn Cụng ty cần đàm phỏn với nhà cung cấp để kộo dài thời hạn chiếm dụng vốn. Tuy nhiờn cần lưu ý mua hàng chịu của những nhà cung cấp lớn, tiềm lực tài chớnh mạnh, vỡ những Cụng ty vững mạnh thường ớt xảy ra những sự cố tài chớnh, do đú khụng cú nhu cầu vốn đột xuất nờn Cụng ty cũng ớt rơi vào ỏp lực trả nợ trong thời gian ngắn.
Cựng với việc nghiờn cứu thay đổi cỏc nhà cung cấp hiện tại với chớnh sỏch khỏch hàng chặt chẽ, khụng kộo dài thời hạn thanh toỏn, thỡ Cụng ty cũng nờn tỡm kiếm những đơn vị cú tiềm lực tài chớnh mạnh, Cụng ty nờn nõng mức chiếm dụng vốn của nhà cung cấp. Với biện phỏp này Cụng ty cú thể cú thờm nguồn vốn để sử
dụng mà khụng phải trả lói. Nhưng cần lưu ý phải xõy dựng kế hoạch trả nợ khoa học và hợp lý để khụng làm mất niềm tin của đối tỏc, ảnh hưởng tới uy tớn của Cụng ty và sự hợp tỏc trong tương lai.
Bờn cạnh đú để nõng cao năng lực tài chớnh, Cụng ty cần quan tõm hơn nhiều nữa đến quy mụ vốn của mỡnh. Trong năm 2012 vừa qua, quy mụ vốn của doanh nghiệp đó giảm sỳt khỏ đỏng kể. Vỡ vậy để mở rộng sản xuất kinh doanh thỡ vấn đề mở rộng vốn kinh doanh sẽ là một chiến lược tất yếu về sau của doanh nghiệp. Xột tỡnh hỡnh hiện tại, cơ cấu tài chớnh của Cụng ty khỏ an toàn, Cụng ty khụng bị phụ thuộc nhiều vào việc vay vốn từ cỏc tổ chức tài chớnh và chiếm dụng vốn cỏc đơn vị bờn ngoài, khụng chịu nhiều ỏp lực trả nợ vay tớn dụng.
Do vậy, để mở rụng quy mụ vốn của mỡnh, Cụng ty cần tăng cường thờm nguồn tài trợ từ nợ vay dài hạn. Hơn nữa với nguồn tài trợ bằng vốn vay nợ tạo ra “lỏ chắn thuế” cho Cụng ty, đồng thời giảm mức độ phõn tỏn cỏc quyết định quản lý đặc biệt với số lượng hạn chế cơ hội kinh doanh và đầu tư. Tuy nhiờn bờn cạnh đú chi phớ vay nợ cú tỏc động đỏng kể tới vận hành kinh doanh nờn ngoài tăng nguồn tài trợ từ nợ vay dài hạn, Cụng ty cũng cần tăng thờm nguồn tài trợ từ vốn chủ sở hữu. Như vậy vừa giỳp mở rộng quy mụ vốn, làm tăng năng lực tài chớnh mà cũn làm cho cơ cấu nguồn vốn của Cụng ty được an toàn hơn. Tài trợ từ vốn gúp cổ phần khụng tạo ra chi phớ sử dụng vốn cho doanh nghiệp. Vỡ vậy trong thời gian tới Cụng ty cần cú biện phỏp để cõn đối giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu để từ đú cú cấu trỳc tài chớnh hợp lý. Trước mắt Cụng ty cú biện phỏp đầu tư sử dụng VCSH, với lợi thế là nguồn thường xuyờn Cụng ty nờn sử dụng để đầu tư những dự ỏn trọng điểm. Đồng thời Cụng ty cũng cần nõng cao việc sử dụng vốn vay cũng như chiếm dụng vốn của khỏch hàng để tạo ra “lỏ chắn thuế” cho Cụng ty. Tuy nhiờn đõy là vấn đề lớn, ảnh hưởng đến toàn bộ hoạt động của doanh nghiệp nờn khụng thể giải quyết trong thời gian ngắn mà cần cú kế hoạch và lộ trỡnh cụ thể, chia thành nhiều giai đoạn. Cụng ty cú thể sử dụng một số biện phỏp mở rộng nguồn vốn như sau:
Huy động nguồn vốn nhàn rỗi từ cỏn bộ cụng nhõn viờn. Kờnh huy động này nhằm tăng cường mối quan hệ ràng buộc về kinh tế giữa người lao động và Cụng ty, là động lực để người cụng nhõn làm việc với lợi ớch gắn bú trực tiếp với lợi ớch bản thõn doanh nghiệp. Cụng ty cũng cú lợi khi vừa cú được kờnh huy động vừa thỳc đẩy tinh thần làm việc của bản thõn người lao động, vừa là kờnh huy động nhanh chúng và trực tiếp nhất. Khi cỏn bộ cụng nhõn viờn Cụng ty đúng gúp vốn của mỡnh vào doanh nghiệp, họ cú ý thức tự giỏc làm việc hơn, năng suất lao động cao hơn vỡ việc đú gắn liền với lợi ớch trực tiếp của người lao động. Mặc dự hiện tại Cụng ty đó thực hiện huy động vốn với cỏc cổ đụng ngoài Cụng ty nhưng kờnh huy động vốn từ cỏn bộ cụng nhõn viờn vẫn cũn bỏ ngừ, chưa chỳ trọng thực hiện.
Chớnh sỏch huy động vốn từ thị trường tài chớnh
Doanh nghiệp cú thể sử dụng cỏc biện phỏp như (i) Phỏt hành trỏi phiếu chuyển đổi, thụng thường lói suất trỏi phiếu thấp hơn so với lói suất vay vốn và trỏi phiếu chuyển đổi trong tương lai sẽ chuyển thành cổ phiếu của cụng ty, tạo nguồn vốn ổn định cho hoạt động kinh doanh, nõng cao khả năng tự tài trợ; (ii) Cụng ty cú thể phỏt hành thờm cổ phiếu để tăng vốn đầu tư, tăng thờm vốn và tỷ trọng của cỏc thành viờn HĐQT hiện tại. Hỡnh thức phỏt hành cổ phiếu này đảm bảo nguồn vốn hoạt động kinh doanh cho Cụng ty, khụng gõy ỏp lực trả nợ với Cụng ty.