3.2.6.1 Hoàn thi n phân tích c c u tài s n và ngu n v n
V c c u tài s n và c c u ngu n v n, Công ty CP Qu ng cáo 24h Vi t Nam nên đi sâu chi ti t xem xét t tr ng c a t ng lo i tài s n, đánh giá m c đ h p lý trong c c u tài s n và c c u ngu n v n. C c u tài s n c a Công ty đ c th hi n trên b ng sau:
B ng 3.1. B ngăphơnătíchăc ăc u tài s năn mă2012
n v tính: ngàn đ ng TƠiăs n 2011 2012 Chênh l ch S ăti n tr ngăT ă (%) S ăti n tr ngăT ă (%) S ăti n tr ngăT ă (%) A.ăTƠiăs năng nă
h n 2.792.510 93,32% 3.451.802 94,21% 659.292 0,90% Ti n và t ng đ ng ti n 1.141.221 38,14% 1.410.655 38,50% 269.434 0,37% Ph i thu ng n h n 90.628 3,03% 112.024 3,06% 21.396 0,03% Hàng t n kho 1.369.098 45,75% 1.691.112 46,16% 322.014 0,41% Ph i thu ng n h n khác 145.523 4,86% 238.011 6,50% 92.488 1,63% B.ăTƠiăs nădƠiăh n 200.000 6,68% 212.000 5,79% 12.000 -0,90% Tài s n c đ nh 200.000 6,68% 212.000 5,79% 12.000 -0,90% T ngăc ng 2.992.510 3.663.802 671.292 22,43%
(Ngu n: Công ty CP Qu ng cáo 24h Vi t Nam) Nhìn vào b ng c c u tài s n, có th th y trong n m 2012, so sánh k tr c, Công ty đã có s gia t ng v tài s n (t ng 671,292 ngàn đ ng, t ng đ ng 22.43%). Trong c c u tài s n, tài s n ng n h n chi m t tr ng l n và có s gia t ng c v s t ng đ i và s tuy t đ i. C th , so v i đ u n m, tài s n dài h n t ng m t l ng là 659,292 ngàn đ ng, t ng 0.9% trong t tr ng tài s n. S gia t ng c a tài s n dài h n ch y u do Công ty t ng t l ti n và các kho n t ng đ ng ti n lên cao h n so v i n m 2011. So sánh v i các doanh nghi p trong ngành nh báo cáo tài chính công ty c ph n truy n thông và th ng m i đi n t Medcom có th th y đây là xu h ng chung c a nh ng doanh nghi p kinh doanh d ch v qu ng cáo.
44
Tài s n dài h n có s gia t ng c v s t ng đ i và s tuy t đ i, tuy nhiên s gia t ng là không cao.
Bên c nh vi c phân tích c c u tài s n, c n phân tích c c u ngu n v n đ th y tình hình huy đ ng và s d ng v n c a Công ty. C c u ngu n v n đ c th hi n b ng sau:
B ng 3.2. B ngăphơnătíchăc ăc u ngu n v năn mă2012
n v tính: ngàn đ ng Ch ătiêu 2011 2012 Chênhăl ch S ăti n T ă tr ngă (%) S ăti n T ă tr ngă (%) S ăti n T ă tr ngă (%) A.ăN ăph iătr 1.648.429 55,22% 2.088.956 57,14% 440.527 1,92%
I. N ng n h n 1.415.471 47,42% 1.831.553 50,10% 416.082 2,68%
II. N dài h n 233.258 7,81% 257.403 7,04% 24.145 -0,77% B.ăNgu năv năch ă
s ăh u 1.336.549 44,78% 1.566.799 42,86% 230.250 -1,92%
T ngăc ng 2.984.978 3.655.755 670.777 22,47%
(Ngu n: Công ty CP Qu ng cáo 24h Vi t Nam)
Nhìn vào b ng c c u ngu n v n, ta th y ngu n v n ch s h u có s gia t ng v s tuy t đ i nh ng gi m v s t ng đ i. T tr ng VCSH chi m t tr ng x p x 50% trong t ng ngu n v n, đi u đó th hi n kh n ng t b o đ m v m t tài chính và m c đ đ c l p c a Công ty đ i v i các ch n là t ng đ i t t. Trong c c u ngu n v n N ph i tr t ng c v s t ng đ i và tuy t đ i. S t ng n ph i tr ch y u do s gia t ng c a n ng n h n (t ng 416,082 ngàn đ ng, t ng đ ng t ng 2.68%). S gia t ng N ph i tr c a công ty c n ph i đ c ki m soát ch t ch h n n a đ có th ch đ ng đ i phó v i tình hu ng x u, m t cân đ i c c u ngu n v n.
3.2.6.2 Hoàn thi n phân tích kh n ng thanh toán
Công ty c n b sung hai ch tiêu: T s n trên t ng tài s n giúp các nhà phân tích đánh giá đ c hi u qu s d ng n và m c đ h p lý c a vi c huy đ ng v n vay.
T s n trên t ng tài s n:
H s n =
T ng n
= Hv T ng tài s n
Trên c s s li u trên b ng cân đ i k toán c a n m 2011 và 2012, ta th y các h s n l n l t là: 0.55 và 0.57. So v i m t s công ty trong ngành có cùng quy mô ho t đ ng thì t l trung bình t 0.56, ch ng t đây là xu h ng chung c a các công ty cùng ngành và là đ c thu c a l nh v c kinh doanh qu ng cáo này. H s n càng l n thì Công ty càng có l i vì ch ph i đóng góp m t l ng v n ít nh ng đ c s d ng m t l ng tài s n l n. N m 2012, Công ty đã phát huy đ c đòn b y n đ thúc đ y hi u qu ho t đ ng kinh doanh c a mình, doanh s t ng m nh trong n m tài chính 2012. Tuy nhiên n u doanh nghi p t o ra l i nhu n trên ti n vay l n h n so v i ti n lãi ph i tr thì ph n l i nhu n dành cho ch s h u s đ c nhân lên; nh ng ng c l i thì doanh l i v n ch s h u s gi m sút và làm m t cân b ng cán cân thanh toán. Vì v y vi c phân tích ch tiêu này ph i đ c phân tích k t h p v i ch tiêu doanh l i v n ch s h u (ROE) và doanh l i tài s n (ROA).
3.2.6.3 Hoàn thi n phân tích kh n ng ho t đ ng
Phân tích Vòng quay ti n Vòng quay ti n = Doanh thu Ti n và các kho n t ng đ ng ti n B ng 3.3. Vòng quay ti n n v : ngàn đ ng N iădung 2010 2011 2012 Doanh thu 9.346.723 11.555.782 13.457.321 Ti n và các kho n t ng đ ng ti n 979.770 1.141.221 1.410.655 Vòng quay ti n 9,54 10,13 9,54
46
So sánh gi a các n m t 2010 đ n 2012, ta th y vòng quay c a ti n có s t ng gi m không đ u qua các n m. i u này ch a ch ng t hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p không n đ nh vì doanh thu tuy không t ng nhanh nh ng t ng khá đ u qua các n m, tuy nhiên l ng ti n d tr có s thay đ i do chính sách d tr ti n c a doanh nghi p qua t ng th i kì.
B sung phân tích ch tiêu đòn b y ho t đ ng
D i tác đ ng c a đòn b y ho t đ ng, m i s thay đ i c a Doanh thu đ a đ n s thay đ i l n h n c a l i nhu n.
B ng 3.4.ă ònăb y ho tăđ ng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Ch ătiêu 2009 2010 2011 2012 Doanh thu 8.542.300 9.346.723 11.555.782 13.457.321 LNTT và lãi (EBIT) 417.587 461.066 582.44 669.455 Bi n đ ng EBIT 10,41% 26,32% 14,94% Bi n đ ng doanh thu 9,42% 23,63% 16,46% DOL 110,57% 111,38% 90,79%
( Ngu n: Báo cáo tài chính Công ty CP Qu ng cáo 24h Vi t Nam)
Nh v y, công ty đã gi m d n s ph thu c vào đòn b y ho t đ ng trong n m 2012. Nguyên nhân là do t c đ gi m c a bi n đ ng EBIT n m 2012 (11,38%) nhanh h n t c đ gi m c a bi n đ ng doanh thu (7,18%). ây là xu h ng t t y u đ h n ch r i ro trong b i c nh kinh t suy thoái hi n nay, m c dù doanh thu v n t ng t n m 2009 đ n nay.
3.2.6.4 Hoàn thi n nhóm t s hi u qu kinh doanh và kh n ng sinh lãi
Công ty c n phân tích thêm nh h ng c a đòn b y tài chính vì đây là y u t có tác đ ng r t l n đ n doanh l i v n ch s h u, nh h ng t i kh n ng sinh lãi c a Công ty.
B sung phân tích nh h ng c a đòn b y tài chính
òn b y tài chính là t l gi v n đi vay so v i t ng s v n hi n có hay còn g i là h s n .
òn b y tài chính =
T ng s n vay
Nh đã phân tích, tr s c a đòn b y tài chính càng cao doanh nghi p càng có l i. Tuy nhiên n u t ng tài s n không có kh n ng sinh ra m t t l l i nhu n đ l n đ bù đ p các chi phí lãi vay ph i tr thì doanh l i trên v n ch s h u (ROE) s b gi m sút.
Trên lý thuy t đã phân tích, n u doanh l i t ng tài s n (ROA) l n h n lãi su t ti n vay thì trong tr ng h p này đòn b y tài chính d ng và s khuy ch đ i thêm cho ROE, tr ng h p ng c l i đòn b y tài chính âm và s làm gi m sút t ng ng ROE.
Doanh l i t ng tài s n Công ty đã ti n hành tính toán qua các n m t 2010 đ n 2012 l n l t là 7.92%; 7.79%; 9.31%. Xem xét các t l lãi vay c a Công ty trên thuy t minh báo cáo tài chính, các t l này trung bình là 7%, nh v y v n đ m b o đ c tác d ng c a đòn b y tài chính v i hi u qu kinh doanh c a Công ty, tuy nhiên là không cao và r i ro nhi u. Công ty c n gi m chi phí kho n vay đ đ m b o cân b ng tài chính. T l này t i công ty C ph n truy n thông và th ng m i đi n t Medcom trung bình là 13%, chi phí lãi vay là 5%, đi u này ch ng t hi u qu kinh doanh c a công ty là th p so v i công ty cùng quy mô ho t đ ng. có th c nh tranh t t h n trên th tr ng qu ng cáo tr c tuy n, công ty c n c i thi n ch t l ng d ch v s n ph m, gi m m c đ ph thu c vào nhà cung c p đ qua đó t ng doanh l i tài s n, nâng cao hi u qu kinh doanh.
3.2.6.5 Hoàn thi n nhóm ch tiêu đánh giá kh n ng t ng tr ng
Công ty còn có th t i đa hoá m c t ng tr ng b n v ng c a mình qua vi c tác đ ng vào chính sách tài chính (thông qua t l l i nhu n gi l i và đòn b y tài chính) ho c n u không có ph ng án thay đ i chính sách tài chính thì c i thi n tình hình ho t đ ng b ng cách t ng hi u su t s d ng tài s n và t ng t l l i nhu n trên doanh thu. ng th i, Công ty có th so sánh t l t ng tr ng b n v ng này v i t l t ng tr ng th c t c a Công ty đ th y t l t ng tr ng th c t có phù h p v i t l t ng tr ng b n v ng hay không. N u t l t ng tr ng th c t l n h n t c đ t ng tr ng b n v ng, có th có nh ng bi n pháp th c t nh : huy đ ng v n c đông m i, gi m t l chia c t c, thay đ i v ho t đ ng kinh doanh đ ki m soát t ng tr ng quá nhanh ... N u t l t ng tr ng th c t th p h n t c đ t ng tr ng b n v ng thì có th tìm các bi n pháp thúc đ y t ng tr ng, nghiên c u tìm ki m c h i đ u t ra các ngành khác...
M t s ch tiêu b sung thêm s giúp Công ty có th phân tích sâu s c h n tình hình tài chính, là c s đ ra các quy t đ nh qu n lý c n thi t.
48