LI MU
1.3.4. Phân tích các nhóm ch tiêu tài chính
- Nhóm ch tiêu ph n ánh kh n ng thanh toán.
Trong quá trình s n xu t kinh doanh thì doanh nghi p luôn c n huy đ ng các ngu n tín d ng đ tài tr cho ngu n v n thi u h t c a mình. N u doanh nghi p đ m b o đ c kh n ng thanh toán các kho n n đ n h n thì các ch ngân hàng, các t ch c tín d ng yên tâm cho doanh nghi p vay v n đ ho t đ ng s n xu t kinh doanh. H luôn đ t ra câu h i li u doanh nghi p có kh n ng tr các kho n n t i h n hay không? tr l i các câu h i đó th ng s d ng các ch tiêu sau:
- H ă s ă kh ă n ngă thanhă toánă hi nă hƠnhă (hayă kh ă n ngă thanhă toánă ng nă h n)
Kh ăn ngăthanhătoánăng năh n =
TƠiăs năng năh n N ăng năh n
T s kh n ng thanh toán hi n hành là th c đo kh n ng thanh toán ng n h n c a doanh nghi p, nó cho bi t m c đ các kho n n c a các ch n ng n h n đ c trang tr i b ng các tài s n có th chuy n thành ti n trong m t giai đo n t ng đ ng v i th i h n c a các kho n n đó. Giá tr c a h s này c ng ph thu c vào ngành ngh kinh doanh, ngành ngh nào mà TSL chi m t tr ng l n trong t ng tài s n thì h s này l n và ng c l i. N u h s này l n h n 1 thì đ c coi là an toàn, c ng h s này nh h n 1 thì doanh nghi p r t d r i vào tình tr ng m t kh n ng thanh toán. Tuy nhiên n u h s này quá cao, kh n ng thanh toán là kh quan nh ng kh n ng sinh l i ch a h n đã t t b i có th do đ u t quá nhi u vào TSL so v i nhu c u, m t s đ u t không mang l i hi u qu lâu dài, đòi h i doanh nghi p ph i có chính sách phân ph i v n h p lí h n.
Kh ăn ngăthanhătoánănhanhă= Ơ Ơ
H s kh n ng thanh toán nhanh là t s gi a các tài s n quay vòng nhanh v i n ng n h n. Tài s n quay vòng nhanh là nh ng tài s n có th nhanh chóng chuy n đ i thành ti n, bao g m: ti n, ch ng khoán ng n h n, các kho n ph i thu. Tài s n d tr (t n kho) là các tài s n khó chuy n thành ti n h n trong t ng TSL và d b l nh t n u đ c bán. Do v y, h s kh n ng thanh toán nhanh cho bi t kh n ng tr các kho n n ng n h n không ph thu c vào vi c bán tài s n d tr . H s này cao là t t cho kh n ng thanh toán c a doanh nghi p, nh ng n u qua cao có th do t tr ng các kho n ph i thu trong t ng TSL quá l n, đi u ch ng t doanh nghi p đang b chi m d ng nhi u v n ho c có th do doanh nghi p đang duy trì m t m c d tr ngân qu không h p lý.
Thông th ng ch tiêu này 1 thì tình hình thanh toán t ng đ i kh quan, còn n u 1 thì doanh nghi p có th g p khó kh n trong vi c thanh toán.
- Kh ăn ngăthanhătoánăt căth i
Kh ăn ngăthanhătoánăt căth i =
Ti n á đ
N ăng nh n
ây là ch tiêu đánh giá kh n ng thanh toán b ng ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n kh t khe h n ch tiêu thanh toán nhanh, ch tiêu này th ng đ c s d ng trong tr ng h p doanh nghi p có h s kh n ng thanh toán n ng n h n và t s kh n ng thanh toán nhanh cao tuy nhiên v n không có kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n khi đ n h n thanh toán do các kho n ph i thu ch a thu h i đ c, hàng t n kho c ng ch a chuy n hóa thành ti n, thông th ng 0.5 kh n ng thanh toán t c th i 1, n u t s này quá th p thì các doanh nghi p có th g p khó kh n trong thanh toán, c ng n u ch tiêu này quá cao có th do ti n c a doanh nghi p b đ ng quá nhi u, vòng quay ti n ch m làm gi m hi u qu s d ng v n.
-Nhóm ch tiêu v kh n ng qu n lý tài s n.
ây là nhóm ch tiêu ph n ánh hi u qu c a vi c s d ng tài nguyên, ngu n l c c a doanh nghi p:
H ăs ăthuăn ă= Doanhăthuăthu n Ph iăthuăkháchăhƠng
Ch tiêu này th hi n m t n m kho n ph i thu khách hàng c a doanh nghi p quay đ c bao nhiêu vòng. Ch s này càng cao s cho th y doanh nghi p đ c khách hàng tr n càng nhanh. Nh ng n u so sánh v i các doanh nghi p cùng ngành mà ch
17
s này v n quá cao thì doanh nghi p s có th b m t l ng khách hàng vì h s chuy n sang tiêu th s n ph m c a các đ i th c nh tranh cung c p th i gian tín d ng dài h n.
Th iăgianăthuăn ăTB =
360
H ăs ăthuăn
Ch tiêu này cho bi t m t đ ng doanh nghi p bán ch u sau bao lâu m i thu h i l i đ c. Ch tiêu này càng nh càng t t vì nh th doanh nghi p s không b đ i tác chi m d ng v n quá lâu và khi thu đ c ti n v s có th dùng s ti n đó t o thêm thu nh p. Tuy nhiên n u ch tiêu này quá nh , ch ng t doanh nghi p quá th t ch t chính sách thu n , làm x u đi m i quan h v i đ i tác kinh doanh.
H ăs ăl uăkho = í Ơ á Ơ
H s này th hi n s l n bình quân mà hàng hóa t n kho luân chuy n trong k . H s này càng l n ch ng t hàng hóa đ c luân chuy n càng nhi u, hàng hóa không b đ ng nhi u trong kho, chi phí l u kho th p, doanh nghi p ho t đ ng có hi u qu .
Th iăgianăl uăkhoăTB =
360
H ăs ăl uăkho
Ch tiêu này ph n ánh s ngày trung bình c a m t vòng quay hàng t n kho. S ngày m t vòng hàng t n kho là kho ng th i gian đ c tính t khi doanh nghi p b ti n ra mua nguyên v t li u đ n khi s n xu t xong s n ph m. có th đánh giá đúng các ch tiêu h s l u kho và th i gian l u kho TB thì ngoài vi c so sánh vòng quay hàng t n kho v i kì tr c c ng c n xem xét các tác đ ng c a nhân t khác nh giá v n hàng bán, hàng t n kho…
H ăs ătr ăn ă = á Ơ Ủ
á á
H s này có ý ngh a ph n ánh th i gian chi m d ng v n c a doanh nghi p. H s này càng nh thì th i gian chi m d ng v n càng dài. Tuy nhiên n u chi m d ng v n quá lâu s làm gi m uy tín c a doanh nghi p. H s này càng cao l i làm t ng r i ro tài chính, t ng r i ro thanh kho n c a doanh nghi p.
Th iăgianătr ăn ăTB =
Th i gian tr n trung bình có ý ngh a m t đ ng doanh nghi p mua ch u thì sau bao lâu m i thanh toán h t. Ch tiêu này càng l n thì càng có l i cho doanh nghi p vì không m t chi phí s s ng v n.
Th iăgianăluơnăchuy năv năb ngăti năTB =
Th iăgianăthuăn ăTBă+ăTh iăgianăl uăkhoăTBă Th iăgianătr ăn ăTB
ụ ngh a c a ch tiêu này là m t đ ng chi ra thì sau bao lâu m i thu h i l i đ c. Ti n là tài s n có tính thanh kho n cao, vi c gi ti n và tài s n t ng đ ng ti n đem l i l i th ch đ ng trong kinh doanh cho doanh nghi p, mua hàng tr ti n ngay đ c h ng chi t kh u ho c khi v t t hàng hóa r doanh nghi p có th d tr v i l ng l n nh mgi mchi phí. Song ti n l u gi m c không h p lý s gây đ ng v n, hay m t giá đ ng ti n. Vì v y c n quan tâm t c đ vòng quay ti n sao cho đem l i kh n ng sinh l icao nh t.
Hi uăsu tăs ăd ngăTSădƠiăh n =
Ơ
Ch tiêu này ph n ánh c bình quân 1 đ ngtài s n c đ nh s d ng vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh trong k t o ra bao nhiêu đ ng doanh thu thu n, ch tiêu này càng l n ch ng t hi u qu s d ng v n càng cao.
Hi uăsu tăs ăd ngăTSăng năh n =
Ch tiêu cho bi t m t đ ng tài s n ng n h n tham gia vào quá trình kinh doanh t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu.
Hi uăsu tăs ăd ngăt ngăTS =
Hi u su t s d ng tài s n ph n ánh kh n ng s d ng t ng TS c a doanh nghi p. Cho bi t m t đ ng tài s n thì t o ra đ c bao nhiêu đ ng doanh thu thu n. H s này càng cao ch ng t doanh nghi p s d ng tài s n cho ho t đ ng s n xu t t t, làm rõ kh n ng t n d ng v n tri t đ vào công tács n xu t kinh doanh.
-Nhóm ch tiêu phân tích kh n ng qu n lý n .
Tình hình công n và kh n ng thanh toán c a doanh nghi p ph n ánh rõ nét ch t l ng công tác tài chính. N u nh tình hình tài chính t t, doanh nghi p s ít công n , kh n ng thanh toán d i dào, ít b chi m d ng v n c ng nh ít đi chi m d ng v n. Ng c l i, n u tình hình tài chính kém thì d n đ n tình tr ng chi m d ng v n l n nhau, các kho n công n ph i thu, ph i tr s dây d a. Do đó qu n lý và tr n luôn là m t v n đ gây đau đ u cho các nhà kinh doanh s n xu t.
Nhóm ch tiêu v kh n ng qu n lý n ph n ánh m c đ n đ nh và t ch tài chính c ng nh kh n ng s d ng n vay c a doanh nghi p, đ đo l ng ph n v n góp c a ch s h u so v i ph n c a các nhà cho vay nh m th hi n m c đ tin t ng vào
19
s đ m b o an toàn đ i v i các kho n n vay. Ti p đây là m t vài công th c v qu n lý n trong doanh nghi p:
T ăs ăn =
T s này cho bi t trong t ng ngu n v n c a doanh nghi p, ngu n v n n chi m bao nhiêu ph n tr m. T s này mà nh ch ng t doanh nghi p vay n ít đ ng ngh a vi c doanh nghi p t ch tài chính cao. Ho c c ng có th cho th y doanh nghi p ch a bi t cách huy đ ng v n b ng hình th c đi vay. Ng c l i n u t s này cao hàm ý doanh nghi p không có th c l c tài chính do ch y u đi vay s t ng r i ro v tài chính, r i ro v tính thanh kho n.
S ăl năthuănh păđ tăđ cătrênălƣiăvayă= ƣ
Trong đó: EBITă=ăL iănhu nătr căthu ă+ăchiăphíălƣiăvay
S l n thu nh p đ t đ c trên lãi vay là m t h s quan tr ng trong các ch s ph n ánh kh n ng đáp ng các kho n lãi vay c a doanh nghi p d a vào thu nh p tr c thu . Nó có ý ngh a doanh nghi p có th s d ng bao nhiêu đ ng l i nhu n tr c thu và lãi vay đ tr cho m t đ ng lãi vay. N u ch s này l n h n 1 t c l i nhu n tr c thu d th a bù đ p cho lãi vay. N u b ng 1 là đ và nh h n 1 là không đ bù đ p cho th y doanh nghi p làm n không hi u qu . Vì th nh ng gì mà doanh nhgi p c n ph i đ t t i là t o ra m t đ an toàn h p lý, b o đ m kh n ng thanh toán cho các ch n c a mình.
-Nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i
Nhóm ch tiêu v kh n ng sinh l i ph n ánh t ng h p nh t hi u qu s n xu t - kinh doanh và hi u n ng qu n lý doanh nghi p. ây là m t trong nh ng n i dung đ c các nhà qu n tr , đ u t , cho vay đ c bi t quan tâm vì nó g n li n v i l i ích c a h ngay hi n t i và c trong t ng lai.
- T ăsu tăsinhăl iătrênădoanhăthu(ROS)
ROS =
Ch tiêu này ph n ánh trong m t đ ng doanh thu thì thu đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu này đánh giá ho t đ ng kinh doanh c a c doanh nghi p là t t hay không. Thông th ng, nh ng doanh nghi p có ch tiêu này cao là nh ng doanh nghi p qu n lý chi phí khá t t. Trên th c t , n u nó cao do gi m giá bán trong tr ng h p c nh tranh thì ch a h n là t t,s nh h ng đ n l i nhu n t ng lai.
- T ăsu tăsinhăl iătrênăv năch ăs ăh u (ROE).
ROE = L iănhu năsauăthu
V năch ăs ăh u
Ch tiêu này ph n ánh kh n ng sinh l i c a v n ch s h u và đ c các nhà đ u t đ c bi t quan tâm khi h quy t đ nh b v n đ u t vào doanh nghi p. C m t đ ng v n b ra thì t o đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n. T l càng l n bi u hi n xu h ng kh quan, doanh nghi p có th đi tìm v n m i trên th tr ng. Ng c l i n u nh doanh nghi p s g p khó kh n trong vi c thu hút v n. Tuy nhiên, vi c phân tích ch tiêu này ph i đ c k t h p v i vi c đánh giá t ng ngu n v n, t tr ng v n ch s h u trên t ng ngu n c a doanh nghi p. B i vì n u doanh nghi p có ROE cao là do l ng v n ch s h u b vào s n xu t kinh doanh th p, ch y u s d ng v n vay thì t c là ph n l n l i nhu n c a doanh nghi p đ c t o ra b i v n c a các ch n , đ ng ngh a v i vi c ch s h u đ c l i l n h n (b ít v n mà v n gi quy n ki m soát doanh nghi p) và các ch n có th g p r i ro m t v n khi ho t đ ng kinh doanh không thu n l i.
-T ăsu tăsinhăl iătrênăt ngătƠiăs n( ROA)
ROA = L iănhu năsauăthu
T ngătƠiăs n
ây là ch tiêu t ng h p nh t đ c dùng đ đánh giá kh n ng sinh l i c a m t đ ng v n đ u t . Cho bi t trong m t đ ng tài s n b ra thì thu v đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu này càng cao ch ng t hi u qu s a d ng tài s n càng t t, là nhân t giúp nhà qu n tr đ u t theo chi u r ng nh xây d ng nhà x ng, mua thêm máy móc, thí t b . M t công ty đ u t tài s n ít nh ng thu đ c l i nhu n cao s t th n so v i công ty đ u t nhi u vào tài s n mà l i nhu n thu đ c l i th p. H s ROA th ng có chênh l ch gi a các ngành. Nh ng ngành đòi h i ph i có đ u t tài s n l n vào dây chuy n s n xu t, máy móc, công ngh nh các ngành v n t i, xây d ng, s n xu t kim lo i…th ng có ROA nh h n so v i các ngành không c n ph i đ u t nhi uvào tài s n nh d ch v …
T ăsu tăsinhăl iătrênăTSăng năh nă=
Ch s nh m đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p. Xác đ nh đ c kh n ng t m t đ ng tài s n ng n h n b ra t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n. T đó đ a ra các gi i pháp đi u ch nh, cân đ i các kho n m c tài s n ng n h n nh m t i đa hi u qu ho t đ ng s n xu t.
21
T ăsu tăsinhăl iătrênăTSădƠiăh nă= Ơ
Ch s xác đ nh hi u qu s d ng tài s n dài h n c a doanh nghi p hay 1 đ ng đ u t vào tài s n dài h n s t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n ròng.
1.4.ăCácănhơnăt ă nhăh ngăđ năcôngătácăphơnătíchătƠiăchínhădoanhănghi p
- Ch t l ng thông tin s ế ng trong phân tích tài chính ếoanh nghi p