Công th c Dupont th ng đ c bi u di n d i 2 d ng c b n và m r ng. Tùy vào m c đích phân tích mà nhà phân tích s d ng d ng nào cho phù h p. Tuy nhiên c 2 d ng này đ u b t ngu n t vi c khai tri n ch tiêu ROE- m t ch tiêu quan tr ng b c nh t trong phân tích hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p. D ng c b n :
ROE = ROS * S vòng quay tài s n * T l tài s n trên VCSH
Qua công th c trên, ta có th th y đ t ng hi u qu s n xu t kinh doanh( t c là gia t ng ROE) doanh nghi p có 3 s l a ch n c b n:
Th nh t doanh nghi p có th gia t ng kh n ng c nh tranh nh m nâng cao doanh thu và đ ng th i gi m chi phí nh m gia t ng l i nhu n ròng biên.
Th hai doanh nghi p có th nâng cao hi u qu kinh doanh b ng cách s d ng t t h n các tài s n s n có c a mình nh m nâng cao vòng quay tài s n. Hay nói cách d hi u h n là doanh nghi p c n t o ra nhi u doanh thu h n t nh ng tài s n s n có. Ví d nh b n s h u m t c a hàng, sàng b n bán đ n sang, tr a c m bình dân, t i là cà phê. Nh v y cùng là m t tài s n là c a hàng, b n có th t ng doanh thu b ng cách bán nh ng th c n thi t vào th i gian thích h p.
24
Th ba t ng c ng hi u qu c a các kho n vay đ đ u t , n u m c l i nhu n trên t ng tài s n c a doanh nghi p cao h n m c lãi su t cho vay thì vi c vay ti n đ đ u t c a doanh nghi p là hi u qu .
Khi áp d ng công th c Dupont vào phân tích các nhà phân tích nên ti n hành so sánh ch tiêu ROE c a doanh nghi p qua các n m. Sau đó phân tích xem s t ng tr ng ho c t t gi m c a ch s này qua các n m b t ngu n t nguyên nhân nào trong 3 nguyên nhân k trên, t đó đ a ra nh n đ nh và d đoán xu h ng c a ROE trong các n m sau.
D ng m r ng : là d ng khai tri n t d ng th c c b n b ng cách ti p t c khai tri n ch tiêu l i nhu n ròng biên.
ROE = EAT EBT * EBT EBIT * EIBT DTT * DTT TS * TS VCSH
D ng th c m r ng c a công th c Dupont c ng nh phân tích t ng t nh d ng th c c b n song nhà phân tích c n nhìn sâu h n vào c c u c a biên l i nhu n ròng nh nhìn vào nh h ng t các kho n l i nhu n khác ngoài kho n l i nhu n đ n t ho t đ ng kinh doanh chính c a doanh nghi p và nh h ng c a thu . Nhìn vào ch tiêu này các nhà phân tích s đánh giá đ c m c t ng bi n l i nhu n c a doanh nghi p đ n t đâu. N u nó đ n ch y u t các kho n l i nhu n khác nh thanh lý tài s n hay đ n t vi c doanh nghi p đ c mi n gi m thu t m th i thì các nhà phân tích c n l u ý đánh giá l i hi u qu ho t đ ng th t s c a doanh nghi p.
1.6 Các nhân t nhăh ngăđ n phân tích tài chính doanh nghi p 1.6.1 Nhân t khách quan