GIAI PHAP HOAN THIEN VA TANG CUONG HOAT DONG DAU TU PHAT TRIEN CUA CONG TY CO PHAN SAN XUAT VA XUAT NHAP
2.3 Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư phát triển tại công ty cô phần sản
2.3.1 Giải pháp huy động von
Nhu đã đề cập ở phan I, trong công tác vốn đầu tư doanh nghiệp đang phải đối
mặt với một số tồn tại cơ bản sau:
+ Không huy động đủ vốn so với kế hoạch
+ Hiệu suất sử dụng vốn chưa tương xứng với kì vọng (do từng lĩnh vực đầu tư được thực hiện chưa hiệu quả, do khâu quản lí còn bất cập và hạn chế)
+ Cơ cau phân bổ vốn bắt hợp lí
Với vấn đề không huy động đủ vốn đâu tư thì nguyên nhân chủ yếu của công ty là nguồn vốn đối ứng còn khiêm tốn, do vậy trong cả hoạt động sản xuất và thực hiện đầu tư công ty đều huy động vốn chủ yếu qua kênh tín dụng ngân hàng mà đôi khi các quy định về tín dụng ngân hàng là khá ngặt nghèo gây ra cản trở chậm trễ cho công việc của công ty. Bởi vậy, để giải quyết triệt dé van dé thiếu vốn và phụ thuộc vào ngân hàng thì công ty nên tự chủ hơn nữa về nguồn vốn lưu động trong
kinh doanh và vốn đối ứng tự có trong đầu tư
+ Để giải quyết triệt để vấn đề này công ty không còn cách nào khác ngoài việc huy động thêm và làm gia tăng vốn chủ sở hữu. Nguồn vốn chủ sở hữu hình
thành từ nguồn vốn tự có và lợi nhuận chưa phân phối bởi vậy gia tăng được hai
nguồn vốn này thì vấn đề sẽ được giải quyết. Khi lượng VCSH lớn thì công ty cũng có thé vay được nhiều vốn tín dụng ngân hàng hơn.
+ Thông thường nguồn vốn tự có là nguồn vốn góp từ các chủ sở hữu của công ty. Ban lãnh đạo cần tìm cách huy động triệt để nguồn vốn này để gia tăng quy mô vốn tự có mặc du cách làm này bị hạn chế bởi quy mô và 36 luong, do số lượng cổ đông doanh nghiệp hiện giờ là không nhiều và tiềm lực tài chính không quá mạnh. Bởi vậy, công ty cần phải xem xét kế hoạch phát hành bổ sung thêm một lượng cổ phiếu ra ngoài công chúng để gia tăng vốn tự có. Day là một cách làm có khá nhiều ưu điểm khi có thể huy động một lượng lớn vốn nhàn rỗi trong dân mà
Hoàng Ngọc Minh - KTĐT 54D
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 66
Ere Se cS aaa
không mat chi phí trả lãi hằng năm, ngoài ra do đây là vốn chủ sở hữu nên công ty
có thể rất chủ động trong việc sử dụng vốn vào các phương án kinh doanh và đầu tư
của mình. Tuy nhiên, cách làm này có một vài điểm cần lưu ý như chỉ phí phát hành
bổ sung cổ phiếu thường khá lớn do phải chi trả cho các bên liên quan như các tổ
chức bảo lãnh phát hành, các đơn vị tư van. Thứ hai, vấn đề về nâng cao tính thanh
khoản của cổ phiếu bán ra cũng là một điểm cần chú ý, doanh nghiệp cần có phương án sản xuất kinh doanh thuyết phục và lợi nhuận dự kiến cao để thu hút các
cổ đông và nhà đầu tư. Để giải quyết vấn đề thanh khoản công ty cũng cần có phương án sử dụng vốn từ cổ phiếu hiệu quả, đồng thời tính đến phương án đưa cỗ phiếu của doanh nghiệp niêm yết lên các sàn giao dịch. Nếu như quy mô vốn của
công ty chưa đủ đáp ứng điều kiện niêm yết trên sàn chính thức thì ban lãnh đạo vẫn có thể xem xét niêm yết trên sàn UPCOM (sàn dành cho các công ty chưa đủ điều kiện niêm yết trên sàn chính thức) để quảng bá cho cé phiếu của doanh nghiệp và
tăng tính giao dịch.
+ Về lợi nhuận chưa phân phối, đây là một vấn đề khá nhạy cảm liên quan đến việc cân bằng lợi ích giữa các cá nhân và sự phát triển của công ty. Thực tế cho thấy đây là vấn đề khó giải quyết vì nếu công ty làm ăn thuận lợi thì cổ đông rat trông đợi vào nguồn thu nhập từ cổ tức và đòi nhận lợi tức cao đến ngày trả cổ tức, điều này sẽ làm cho nguồn lợi nhuận để tái đầu tư trong kỳ sau của doanh nghiệp thấp.
Nếu ban lãnh đạo của công ty đi theo chính sách cứng rắn giảm cổ tức dé giành tiền tái đầu tư sẽ vấp phải sẽ kháng cự của đại bộ phận cô đông nhất là các nhà đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ cổ phiếu của công ty và khiến cho sức hap dẫn của cổ phiếu xuống thấp
+ Trên thực tế, chỉ tiêu EPS của công ty trong các năm qua trong bảng phân tích báo cáo tài chính đều gia tăng với tốc độ khá ổn định điều ấy cho thấy sự tăng trưởng lợi nhuận cao của doanh nghiệp, tuy nhiên nó cũng cho thấy nguồn lợi nhuận chưa phân phối đã bị ảnh hưởng trong thời gian qua. Dé giải quyết van dé này, công ty có thể xem xét phương án trả cổ tức cho cổ đông bằng cô phiếu. Điều này sẽ giúp công ty có thể vừa huy động thêm vốn thông qua phát hành thêm cổ phiếu, vừa có thể dồn nguồn cổ tức bằng tiền để tái đầu tư mở rộng sản xuất. Đặc biệt với các cổ đông là nhân viên doanh nghiệp chính sách chi trả cổ tức này còn có ưu điểm nâng cao tỉnh thần và trách nhiệm làm việc vì lúc này lợi nhuận từ việc nắm giữ cổ tức
của họ phụ thuộc vào lợi nhuận công ty, mà lợi nhuận công ty lại phụ thuộc vào
Hoàng Ngọc Minh - KTĐT 54D
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 67
SS TS RSS EES EB SEP IE IE RE EEE
năng suất làm việc của chính bản thân người lao động. Tuy nhiên doanh nghiệp
không nên sử dụng chính sách này quá thường xuyên và cần có biện pháp thông báo
rộng rãi và phù hợp đến cổ đông hiện hành của công ty
+ Bên cạnh cé phiếu, công ty cũng có thé xem xét cách thức huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Tuy nhiên, doanh nghiệp cần tạo dựng hình ảnh uy tín và đạt được mức tăng trưởng ồn định cùng chính sách chi trả lợi tức trái phiếu hợp lý mới có thể huy động vốn theo cách này
+ Bên cạnh việc đa dạng hóa nguồn vốn huy động, công ty cũng cần chú trọng sử dụng nguồn vốn tín dụng -nguồn vốn chính để thực hiện đầu tư và kinh doanh hiện giờ- đúng mục đích, đúng cam kết với các ngân hàng thương mại để gia tăng
uy tin, tạo mối quan hệ tốt dé tiếp tục huy động vốn trong tương lai bởi dự đoán
trong tương lai vốn ngân hàng cũng sẽ vẫn giữ tỷ trọng tương đối lớn trong các hoạt động sản xuất và đầu tư của doanh nghiệp. Hiện nay, công ty có một số khoản nợ ngắn han dé đầu tư vốn lưu động phục vụ sản xuất và các khoản nợ trung dài hạn từ các khoản đầu tư TSCĐ. Công ty cần lưu ý trả lãi hằng tháng đúng hạn và cân đối
vốn dé tất toán nợ gốc đúng hạn, tránh phát sinh các khoản xấu, nợ quá hạn với ngân hàng gây ra khó khăn trong các lần vay nợ tiếp theo.
+ Trong chu kỳ sản xuất, nếu thiếu vốn đầu tư cho các loại máy móc sản xuất giá trị lớn thì công ty có thé xem xét bé sung bằng cách thuê tài chính dé phù hợp với nhu cầu sử dụng máy móc. Có hai loại thuê tài chính là thuê tài chính và thuê vận hành. Tùy theo mục đích huy động và nhu cầu sử dụng mà công ty có thể tiến
hành lựa chọn một trong hai biện pháp trên
+ Trong thời gian qua, việc thiếu vốn huy động cũng bắt nguồn từ việc sử dụng vốn chưa hiệu quả. Các dự án đầu tư, nhất là đầu tư xây dựng cơ bản và mua sắm máy móc thường xảy ra tình trạng chi phí tăng ngoài dự toán bắt nguồn từ nhiều nguyên nhân. Chi tiết các biện pháp giải quyết vấn đề hiệu quả và mắt cân đối
cơ cấu đầu tư sẽ được đề xuất ở các phần sau
2.3.2 Giải pháp trong hoạt động dau tư tai sản cỗ định
-Các van dé trong dau tư vào tài sản có định đã được đề cập trong chương I như sau:
+ Chưa được quy hoạch dài hạn bài bản, nghiên cứu đầu tư mang tính tự phát chưa bám sát mục tiêu phát triển của doanh nghiệp
+ Công tác nghiên cứu, dự báo đầu tư còn sai lệch;
Hoàng Ngọc Minh - KTĐT 54D
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 68
Se SA ST BS ST BE ES IPL TT PE
+ Công tác vận hành, nhận chuyển giao công nghệ va bàn giao máy móc vào
sản xuất còn chậm trễ, lúng túng làm giảm hiệu quả. Nguyên nhân phần lớn là đo trình độ chuyên viên và công tác quản lí còn hạn chế.
+ That thoát lang phí trong thi công công trình
Trong các năm tới, công ty sẽ mở rộng va day mạnh các hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt là về mặt hàng bao bì trong bối cảnh sức cạnh tranh trong nội bộ ngành bao bì khu vực miền Bắc là rất lớn. Bên cạnh đó, công ty cũng có chiến
lược phát triển ngành nghề kinh doanh về môi giới BĐS và nhà đất cho thuê. Do vậy, để nâng cao năng lực cạnh tranh và khả năng sản xuất công ty sẽ chú trọng đầu tư vào hệ thống máy móc, nhất là các máy móc mang tính hệ thống đồng bộ khép
kín như dàn máy in Offset và các loại máy móc chuyên dụng phụ trợ khác.
+ Một vấn đề của đầu tư tài sản cố định là đòi hỏi vốn dau tư rất lớn.thời gian
thực hiện dài, rủi ro là cao nên cần công tác nghiên cứu và dự báo được tiến hành bài bản và có định hướng dài hạn. Tuy nhiên, thực trạng gần đây về vấn đề đầu tư tài sản cố định của công ty, nhất là đầu tư mua sắm máy móc thiết bị chủ yếu là mang tính ngắn han, hầu như công ty chỉ nghiên cứu và lên kế hoạch cho từng năm
một dựa trên nhu cầu dự đoán cho năm tiếp theo. Điều này có ưu điểm trong nhất
thời là giúp doanh nghiệp linh hoạt trong công tác đầu tư, tức cần loại máy nào thì có thé tiền hành mua sắm luôn, không lo về các chỉ phí khác như trượt giá, lạm phát hoặc hao mòn vô hình như lên kế hoạch dài hạn. Tuy nhiên, một nhược điểm rất lớn là công tác đầu tư vào TSCD không được quy hoạch và định hướng nên sẽ rat mat cân đối tỷ trọng trong cơ cấu vốn đầu tư và khiến công ty rất khó đạt được các mục tiêu chiến lược đề ra. Do vậy, đề xuất duy nhất là công ty cần có chiến lược đầu tư TSCD trong dài hạn và chiến lược đầu tư vào TSCD này phải gắn liền với mục tiêu phát triển chung của công ty. Tránh tình trạng nghiên cứu và đầu tư mang tính tức thời làm ảnh hưởng đến mục tiêu dài hạn và gây mắt cân đối cơ cấu đầu tư theo lĩnh vực như thực trạng đầu tư mấy năm qua ở công ty bao bì. Chỉ khi có kế hoạch và sự chuẩn bị lâu dài thì công tác đầu tư mới có thể phát huy được lợi ích lớn nhất cho
công ty.
+ Các dự án đầu tư xây dựng cơ bản như nhà xưởng thì công ty luôn phải đối mặt với vấn đề về công tác nghiên cứu và dự báo còn hạn chế do trình độ chuyên viên đầu tu và tính bất 6n của thị trường kinh tế. Dé giải quyết van dé này công ty cần chú trọng công tác nâng cao trình độ nghiệp vụ của nhân viên để nâng cao chất
lượng các bản nghiên cứu, các bản kế hoạch dự án đầu tư và quan trọng hơn là đề
Hoàng Ngọc Minh - KTĐT 54D
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 69
E————._ố- ————=. SS ES SE ESE
xuất được tổng dự toán dự án không bị sai lệch quá nhiều. Đối với các công trình
xây dựng giá trị lớn và thực hiện trong nhiều năm công ty cần có kế hoạch thuê thầu tư vấn lập dự án hoặc thành lập hắn một ban quản lý dự án giúp chủ đầu tư trong công việc lựa chọn nhà thầu và giám sát thực hiện thầu để nâng cao công tác quản lý dự án đầu tư, tránh tình trạng thất thoát lãng phí đến từ nhà thầu hoặc chậm tiến
độ dự án do các sai phạm trong thi công công trình mà công ty không quản lý được
gây ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích của mình, giảm độ hiệu quả của dự án và quan
trọng hơn là khiến doanh nghiệp rất khó xoay sở nếu chỉ phí phát sinh là quá lớn
+ Để tránh bàn giao chậm và các van dé nảy sinh trong khâu bàn giao, với các
loại máy móc mua sắm từ nước ngoài, công nghệ hiện đại, chi phí cao thì công ty cần chú trọng đến bản dự toán chỉ phí mua sắm và quá trình bàn giao. Do đặc thù
các loại máy móc được sản xuất ở các nước tiên tiến như Nhật Ban, Han Quốc hoặc Đức các chỉ dẫn kỹ thuật được viết bằng tiếng bản địa hoặc nếu như được viết bằng tiếng Anh thì đều là những từ ngữ chuyên môn rất khó để năm bắt với trình độ
chung của chuyên viên công ty và thậm chí khi vận hành còn gặp khó khăn phát
sinh rất nhiều. Để giải quyết tình hình này, ban chuyên viên nghiên cứu đầu tư cần
lựa chọn các loại máy và thiết bị phù hợp với trình độ vận hành của công nhân lao
động đứng máy của công ty. Khi thực hiện mua sắm, chuyên giao công nghệ cần siết chặt các điều khoản về bảo hành tránh dé tình trạng “khó” liên lạc với các đối
tác cung cấp máy để yêu cầu chuyển giao hoặc bảo hành sau khi công ty đã thanh
toán tiền mua hàng day đủ. Với các loại máy móc thuê trong nước, công ty cần yêu
cầu đối tác bàn giao chứng thư bảo lãnh bảo hành quy ước trách nhiệm bảo hành rõ ràng phát hành bởi ngân hàng trước khi tiễn hành thanh toán.
+ Mặt khác đề tránh tình trạng máy móc mua về mà công ty chưa thé đưa vào vận hành ngay do rào can trình độ thi ban chuyên viên cần nghiên cứu kĩ lưỡng đặc tính kỹ thuật của máy và nếu có thể thì ban lãnh đạo cần yêu cầu phòng kỹ thuật đầu tư làm tờ trình chỉ tiết về kế hoạch vận hành, cách thức vận hành, kế hoạch mua sắm và chuyển giao lại cho các công nhân của các xưởng sản xuất trước khi mua sắm máy. Cần tránh tuyệt đối việc làm tờ trình mang tính cảm tính, không có kế hoạch vận hành bàn giao cụ thể rõ ràng
+ Một giải pháp được đề xuất nữa để giải quyết vấn đề chậm bàn giao đưa vào vận hành do rào cản trình độ thì khi tiến hành nghiên cứu mua sắm máy móc thiết bi, chuyên viên phòng kỹ thuật đầu tư cũng cần tham khảo ý kiến của công nhân vận hành — những người trực tiếp vận hành và có kinh nghiệm sản xuất thực tế cũng
Hoàng Ngọc Minh - KTĐT 54D
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 70
SA ST SE EL
như ý kiến của các chuyên gia tư vấn dé có những đề xuất chính xác nhất về loại máy móc thiết bị định mua, đồng thời chủ động tham khảo đối chiếu giá cả các loại máy móc tương đồng trên thị trường một cách kĩ lưỡng để công tác thâm định giá mua được chính xác hon, tránh tình trạng mù mờ thông tin về kỹ thuật và giá cả khiến việc giao dich thương lượng bị đối tác ép giá làm chi phí tăng gây giảm hiệu quả đầu tư.
+ Ngoài ra, nếu các dự án đầu tư máy móc mà tính chất kỹ thuật không quá phức tạp hoặc vốn có ít, thì công ty có thể xem xét nhập về các loại máy móc cũ đã qua sử dụng. Tuy nhiên, bên cạnh ưu thé là chi phí rẻ hon đầu tư mới và nhanh đưa vào vận hành thì daonh nghiệp cần đối mặt với vấn đề thâm định máy móc khá kĩ
lưỡng nếu như không muốn phải thanh lý tài sản sớm hơn dự kiến do chất lượng máy nhập về không đảm bảo để đáp ứng công suất sản xuất thông thường. Ngoài
ra, việc thâm định kĩ trước khi nhập máy cũ cũng sẽ giúp công ty dễ dàng trong việc
làm các thủ tục nhập khẩu pháp lí do nhà nước có chính sách nhập khẩu thiết bị sản xuất khá chặt chẽ
+ Một giải pháp nữa giải quyết vấn đề chậm trễ bàn giao máy móc để đưa vào sản xuất vận hành. Do đặc thù của các dự án đầu tư máy móc thiết bị phải qua khâu kiểm duyệt của rất nhiều ban bao gồm: tổng giám đốc, phòng kỹ thuật đầu tư, phòng tài chính kế toán, giám đốc các phân xưởng và đầu mối cuối cùng là tổ trưởng tô vận hành trực tiếp máy móc đó. Sau khi hoàn thành một loạt các thủ tục bàn giao, nghiệm thu chạy thử và tính toán biểu phí thì lúc ấy máy móc mới bắt đầu
thực sự đi vào chu kì hoạt động của mình. Đó là còn chưa tính khoảng thời gian
chuyển giao công nghệ kéo dài nếu máy móc nhập về là phức tạp về mặt kĩ thuật.
Để rút ngắn độ trễ này, công ty cần tập trung tất cả các thâm quyền xem xét bàn giao vào một đến hai đầu mối và các đầu mối này sẽ có nhiệm vụ làm các báo cáo bàn giao gửi tổng giám đốc xem xét và phê duyệt.
+ Ngoài ra, công ty cần xây dựng kế hoạch vận hành, điều phối hai loại nguồn lực sản xuất là nguồn lực con người và nguồn lực máy móc một cách linh hoạt hiệu quả dé tiết kiệm thời gian, chi phí và nhân công khi thi công công trình.
+ Cuối cùng, phòng kỹ thuật đầu tư cần day mạnh công tác thanh kiểm tra định kì máy móc thiết bị nhằm phát hiện kịp thời các hỏng hóc, hao mòn bất thường dé có những hướng giải quyết sửa chữa phù hợp. Tránh việc dé máy hỏng hóc quá lâu gây giảm hiệu suất sử dụng máy hoặc máy móc buộc phải thanh lý sớm. Thường xuyên bảo tri bảo dưỡng và tu sửa để máy móc luôn trong tình trạng vận hành một
Hoàng Ngọc Minh - KTĐT 54D