3.2. GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012-2020
3.2.2. Giải pháp từ phía công ty quản lý quỹ và quỹ đầu tư
3.2.2.1. Công ty quản lý quỹ:
Có thể sẽ khá giống với các công ty chứng khoán, trào lưu thành lập công ty QLQ cách đây vài năm bước sang giai đoạn thanh lọc. Hiện nay, có những công ty QLQ không có khả năng tiếp tục duy trì hoạt động đang vạch cho mình một hướng đi là tìmđối tác nhượng bán. Bởi vậy, đang diễn ra một thực trạng là xuất hiện nhiều những lời rao bán công ty QLQ trên mạng đồng thời Sanotc.com cũng ghi nhận một số nhu cầu tìm mua công ty QLQ với yêu cầu công ty có vốn điều lệ nhỏ (dưới 40 tỷ đồng). Những giao dịch thành công chủ yếu đến từ phía mua là các ngân hàng và bên bán là doanh nghiệp có vốn góp của các nhà đầu tư cá nhân. Có những lý do sau khiến số nhà đầu tư tìm mua công ty QLQ tăng lên và đây cũng được coi là yếu tố hỗ trợ các công ty QLQ nên cố gắng tiếp tục duy trì hoạt động của mìnhđể đón nhận thời cơ trong thời gian tới:
- Giấy phép thành lập loại hình doanh nghiệp này hiện nay đang rất khó khăn.
Cho tới nay, cơ quan quản lý chưa nhận lại hồ sơ cấp phép thành lập công ty QLQ (cùng vớicông ty chứng khoán).
- Mỗi công ty hoạt động một ngành nghề chuyên biệt và phải tuân thủ theo quy định riêng của pháp luật. Do đó, một tập đoàn tài chính cần có nhiều lĩnh vực để khi thị trường hồi phục có đủ “công cụ” kinh doanh. Khi Luật Chứng khoán sửa đổi có hiệu lực, công ty QLQ sẽ được bổ sung thêm các chức năng kinh doanh khác như: công ty QLQ sẽ được thành lập công ty đầu tư chứng khoán, việc đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng của công ty đầu tư chứng khoán đại chúng do công ty QLQ thực hiện; công ty QLQ sẽ được huy động và QLQ đầu tư bất động sản. Vì vậy, việc mua thâu tóm công ty QLQ vào thời điểm này của các nhà đầu tư tổ chức là nhắm đến dài hạn và là giải pháp hiệu quả bởi giá trị của công ty QLQ đã giảm nhiều sau thời gian hoạt động khó khăn.
Tuy nhiên, để tiếp tục duy trì hoạt động của các công ty QLQ trong giai đoạn khó khăn hiện nay không phải là dễ, đòi hỏi sự nỗ lực rất lớn, trước tiên từ nội tại của công ty QLQ và sau đó là sự hỗ trợ từ các cơ quan quản lý và công chúng.
Công ty QLQ phải vực dậy niềm tin từ các nhà đầu tư vào năng lực quản lý đầu tư của mình, muốn vậy công ty QLQ phải năng động, mở rộng và nghiên cứu đổi mới chiến lược trong từng lĩnh vực hoạt độngphù hợp với bối cảnh chung:
- Hoạt động QLQ đầu tư: tái cơ cấu danh mục, chủ động cắt lỗ, thanh hoán các khoản đầu tư kém hiệu quả…
- Hoạt động quản lý danh mục đầu tư/ quản lý vốn ủy thác đầu tư: từng bước mở rộng hoạt động quản lý danh mục đầu tư cho các nhà đầu tư tổ chức như ngân hàng, công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm và các cá nhân trong và ngoài nước với các hình thức quản lý linh hoạt như quản lý danh mục đầu tư theo chỉ định, quản lý danh mục đầu tư theo các chiến lược đầu tư xác định, phù hợp với nhu cầu đầu tư chuyên biệt của từng nhà đầu tư.
- Hoạt động tự doanh: nên chủ trương hạn chế hoạt động tự doanh nhằm tránh xung đột quyền lợi với khách hàng bằng cách tái cơ cấu danh mục, thoái vốn dần các khoản đầu tưchỉ tập trung vốn đầu tư vào các quỹ do công ty QLQ quản lý.
- Công tác nhân sự: chú trọng nâng cao chất lượng nguồn nhân lực bằng cách tăng cường đào tạo hay thông qua tuyển dụng mới các nhân sự có trình độ thạc sỹ trở lên hay có kinh nghiệm nhiều năm trong lĩnh vực quản lý đầu tư, huy động vốn.
- Ngoài ra, trong hoạt động phát triển sản phẩm mới, các công ty QLQ nên triển khai ngay việc nghiên cứu và chuẩn bị các điều kiện cần thiết cho việc ra đời quỹ mở hay chuyển đổi quỹ đóng đang quản lý thành quỹ mở ngay khi quy định pháp lý được ban hành bởi đây là mô hình quỹ có tính chất phức tạp cao cả trong thành lập lẫn vận hành.
- Hoạt động huy động vốn thành lập quỹ đầu tư: các công ty QLQ khi đã lấy lại được uy tín của mình trong mắt các nhà đầu tư thông quakết quả cải thiện hiệu quả hoạt động, mới có hi vọng huy động được vốn thành lập quỹ đầu tư cho mình.
Công ty QLQ trong nước cần phải khắc phục quy mô về vốn:
Để nâng tầm hoạt động trong ngành QLQ, các công ty QLQ trong nước cần phải nâng cao năng lực về vốn thông qua việc huy động nguồn bổ sung vốn điều lệ, bổ sung nguồn vốn kinh doanh. Để làm được điều này phải sau khi công ty QLQ đã lấy lại được hình ảnh của mình trong giới các nhà đầu tư bằng các giải pháp cải thiện hoạt động riêng.
Khi năng lực về vốn mạnh lên, công ty QLQ sẽ có ưu thế hơn trong việc đa dạng hóa các hoạt động quản lý danh mục đầu tư, quản lý vốn hay huy động vốn thành lập và quản lý quỹ đầu tư quy mô lớn không chỉ trên thị trường trong nước mà có thể trên cả thị trường nước ngoài.
3.2.2.2. Quỹ đầu tư:
Trước mắt, các quỹ nên thay đổi mục tiêu đầu tư vào những lĩnh vực tiềm năng, ổn định hơn.
Với các diễn biến tình hình kinh tếvĩ mô và TTCK Việt Nam như hiện nay, các quỹ không thể ngồi chờ sự điều chỉnh từ phía thị trường và các quy định về pháp lý hứa hẹn ban hành trong thời gian tới có hiệu lực.
Theo kinh nghiệm, phần lớn lợi nhuận của các quỹ đầu tư quốc tế không phải đến từ việc chạy theo thị trường (đoán “đáy”, đoán “đỉnh”) mà từ khả năng dùng chất xám để mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư trong mọi bối cảnh thị trường.
Hướng mục tiêu đầu tư vào hình thức góp vốn tư nhân, tập trung vào công nghệ và đầu tư mạo hiểm.
Phân tích thực trạng các quỹ đầu tư tại Chương 2, ta có thể thấy rằng, những quỹ đầu tư tập trung chủ yếu vào công ty chưa niêm yết dưới hình thức đầu tư góp vốn tư nhân (PE), các quỹ đầu tư tập trung vào công nghệ và đầu tư mạo hiểm có kết quả hoạt động ổn định hơn các quỹ đầu tư chủ yếu vào TTCK và bất động sản bởi các đối tượng đầu tư này chịu tác động không đáng kể trước những diễn biến phức tạp của TTCK. Kết hợp với tiềm năng của thị trường góp vốn tư nhân theo đánh giá ở trên thìđây sẽ là thời điểm thuận lợi cho các quỹ đầu tư chuyên về cổ phiếu và bất động sản tái cơ cấu, chuyển đổi danh mục đầu tư theo hình thức góp vốn vào các DNNVV có tiềm năng phát triển trong tương lai nhưng hiện đang thiếu vốn để tiếp tục duy trì và mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh hay đầu tư mạo hiểm vào những doanh nghiệp công nghệ cao mới thành lập và đang thiếu nguồn lực để phát triển.
Một thuận lợi nữa hỗ trợ cho các quỹ đầu tư nội địa có thể chuyển đổi mục tiêu đầu tư vào các đối tượng trên là tất cả các quỹ này hiện nay đều là quỹ đóng với cơ cấu tính chất nguồn vốn ổn định, lâu dài trong khi các khoản đầu tư vào góp vốn tư nhân hay đầu tư mạo hiểm thường có thời gian đầu tư khoảng 02-05 năm. Mặc dù năm 2012, năm 2013 là năm hết thời hạn hoạt động của một số quỹ đầu tư trong nước nhưng nếu các quỹ có thể cải thiện được kết quả hoạt động đầu tư của mình khi tái cơ cấu, chuyển đổi mục đích đầu tư thì có thể thuyết phục được Đại hội nhà đầu tư biểu quyếtgia hạn thêm thời gian đóng quỹ.
Như vậy, với bối cảnh nền kinh tế và tiềm năng của thị trường hiện tại, giai đoạn 2012-2020, nước ta nên chú trọng phát triển loại hình quỹ đầu tư góp vốn tư nhân và quỹ đầu tư vào công nghệ mạo hiểm.
Đa dạng hóa danh mục đầu tư theo hướng đa dạng hóa đối tượng đầu tư:
Một mặt chuyển dần mục tiêu đầu tư chính sangmở rộng tìm kiếm cơ hội đầu tư vào công ty chưa niêm yết dưới hình thức đầu tư góp vốn tư nhân hay đầu tư mạo hiểm, một mặt lựa chọn thời điểm thích hợp để giải ngân trên TTCK, đặc biệt thị trường niêm yết hay các công ty Nhà nước đang trong tiến trình cổ phần hóa như Việt Nam Airlines, Mobifone, Vinatex…nhằm không bỏ qua cơ hội khi TTCK Việt Namtăng trưởng trở lại.