CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
1.1. Thẩm định dự án đầu tư trong hoạt động cho vay của NHTM
1.1.4. Nội dung thẩm định dự án đầu tư tại 1 số NHTM
CBTD kiểm tra tính hợp pháp của các giấy tờ: Quyết định thành lập công ty;
giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh; biên bản góp vốn lần đầu; điều lệ; quyết định bổ nhiệm giám đốc/phó giám đốc/kế toán trưởng.
b) Thẩm định năng lực tài chính
Căn cứ: BCTC 2 năm trước liền kề( kiểm toán nếu có) và báo cáo thời điểm gần nhất; Bảng kê vay nợ các TCTD đến ngày xin vay; Bảng kê các khoản nợ phải thu, phải trả lớn( nếu có).
Phân tích tình hình tài chính của Doanh nghiệp
Đánh giá tình hình tài sản của Doanh nghiệp:
Đánh giá tình hình tăng/giảm tài sản của Doanh nghiệp so với những năm trước liền kề, tốc độ tăng/giảm. Nguyên nhân tăng giảm tài sản chủ yếu do sự tăng giảm của tài sản ngắn hạn hay tài sản dài hạn.
- Đánh giá sự thay đổi của Tài sản ngắn hạn:
+ Đối với khoản mục hàng tồn kho: nhận xét sự biến động của hàng tồn kho, trường hợp giá trị hàng tồn kho lớn, cần xác định rõ hàng tồn kho của Doanh nghiệp là tồn kho nguyên, nhiên vật liệu, sản phẩm dở dang hay tồn kho thành phẩm, hàng hóa để đánh giá tình hình hoạt động, khả năng tiêu thụ của khách hàng. Xác định tỉ trọng tồn kho thành phẩm hàng hóa trong tổng hàng tồn kho. Trường hợp tồn kho thành phẩm, hàng hóa lớn, cần xác định rõ nguyên nhân và đánh giá.
+ Đối với các khoản phải thu: nhận xét sự biến động các khoản phải thu của khách hàng. Trường hợp có biến động lớn, cần làm rõ nguyên nhân, xác định các khoản phải thu có giá trị lớn của Doanh nghiệp; Xem xét khoản mục khoản phải thu của Doanh nghiệp có các khoản phải thu khó đòi, xác định tỉ trọng phải thu khó đòi trong tổng cá khoản phải thu. Đánh giá khả năng thu hồi vốn của các khoản phải thu, đối chiếu với sản phẩm vốn chiếm dụng được để đánh giá khả năng chiếm dụng vốn trong kinh doanh so với số vốn bị chiếm dụng.
- Tài sản dài hạn: Lưu ý trường hợp nợ dài hạn của doanh nghiệp lớn hơn tài sản cố định, trường hợp cho vay để đầu tư dự án hình thành tài sản cố định,vốn vay
tài trợ dự án hạch toán trên BCTC lớn hơn TSCĐ được hình thành, cần kiểm tra lại tiến độ giải ngân thực hiện dự án và mục đích sử dụng vốn vay để làm rõ nguyên nhân TSCĐ chưa được hình thành tương ứng.
Đánh giá tình hình nguồn vốn của Doanh nghiệp
- Nợ phải trả: Đánh giá tinh hình tăng/giảm nợ phải trả của DN so với các năm trước liền kề, tốc độ tăng/giảm; đánh giá chi tiết cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn; Nêu rõ các khoản nợ vay của DN tại các TCTD.
- Nguồn vốn chủ sở hữu: Đánh giá tình hình tăng/giảm nợ phải trả của DN so với các năm trước liền kề, tốc độ tăng/giảm nguồn vốn chủ sở hữu.
+ Xác định vốn đầu tư của Chủ sở hữu hạch toán trên BCTC, đối chiếu với vốn điều lệ trên giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh và giấy chứng nhận góp vốn để xác định DN đã thực hiện góp vốn điều lệ theo quy định.
+ Xác định Vốn lưu động ròng: Chỉ số vốn lưu động ròng là số vốn lưu động tự có mà DN thường xuyên duy trì, là nguồn bổ sung của DN để thanh toán các khoản nợ khi đến hạn.
Công thức tính:VLĐ ròng= VCSH+ NDH-TSDH Hoặc = TSNH-Nợ ngắn hạn
VLĐ ròng>0, DN đó đủ/thừa vốn dài hạn để đầu tư cho TSCĐ và đầu tư dài hạn.
Doanh nghiệp có cơ cấu vốn và tài sản hợp lý, tuy nhiên cũng cần xem xét chỉ số này trong quá khứ để đánh giá 1 quá trình chứ không chỉ mang tính thới điểm.
VLĐ ròng<0 chứng tỏ DN bị mất cân đối vốn, đã dùng vốn ngắn hạn đầu tư vào TSCĐ, điều này tiềm ẩn rủi ro lớn trong khả năng thanh toán của DN. Xác định Vốn lưu động ròng còn để xem xét tính khả thi về phương án vốn tự có của DN để tham gia vào dự án đầu tư.
Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu
100%
- Đây là chỉ số quan trọng nhất phản ánh mức độ tăng trưởng của DN. Cần ghi nhận khi tỷ lệ này lớn hơn chỉ số lạm phát( nhỏ hơn nghĩa là mức độ tăng trưởng là âm) hoặc lớn hơn mức độ tăng trưởng của thị trường( nhỏ hơn nghĩa là DN đang gặp vấn đề về khả năng cạnh tranh và thị phần của nó đang giảm, lúc này cần tìm hiểu nguyên nhân của việc giảm sút). Đánh giá DN đã có biện pháp ứng phó với sự thay đổi chưa.
- So sánh tốc độ tăng trưởng doanh thu với tốc độ tăng trưởng giá vốn hàng bán và các chi phí khác đánh giá khả năng quản lý chi phí của DN
Tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận kinh doanh=
%)
đánh giá mức độ mở rộng về mặt chất lượng. Nếu doanh thu tăng trưởng mạnh mà lợi nhuận không tăng trưởng tương ứng thì hiệu quả kinh doanh không cao, cần xem xét lại việc quản lý chi tiêu, hoặc tìm hiểu nguyên nhân làm lợi nhuận không tăng tương ứng.
Phân tích các chỉ tiêu tài chính chủ yếu
Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán: Nhằm đánh giá khả năng trả nợ của KH với các khoản nợ đến hạn
-Khả năng thanh toán ngắn hạn=
là tỷ số do lường khả năng thanh toán nợ đến hạn trong ngắn hạn ngắn hạn của DN.
-Khả năng thanh toán nhanh và khả năng thanh toán tức thời: Các tỷ số này phản ánh khả năng ứng phó nhanh của DN trước những khoản nợ ngắn hạn
Khả năng thanh toán nhanh=
Khả năng thanh toán tức thời=
Các chỉ tiêu về hoạt động
-Vòng quay vốn lưu động: số vòng quay TS lưu động cho biết mỗi đồng tài sản ngắn hạn đem lại cho DN bao nhiêu đồng DT
Công thức tính:
Tỷ số này càng cao chứng tỏ TS ngắn hạn hiện có đủ khả năng đáp ứng nhu cầu sử dụng cẩu của DN và các TS này được sử dụng một cách hiệu quả.
-Vòng quay các khoản phải thu: tỷ số này đo lường hiệu quả của việc bán chịu và khả năng thu hồi nợ của DN
Vòng quay khoản phải thu=
-Kỳ thu tiền bình quân: cho biết bình quânDN mất bao nhiêu ngày cho 1 KPT Kỳ thu tiền bình quân=
-Vòng quay HTK: chỉ tiêu này cho biết bình quân KTK quay được bao nhiêu vòng trong kỳ để tạo ra doanh thu.
Vòng quay=
- Số ngày tồn kho trung bình= 360/ Vòng quay HTK =>tỷ số này cho biết bình quân tồn kho của DN mất bao nhiêu ngày.
- Vòng quay tổng TS: tỷ số này cho biết mỗi đồng TS tạo ra cho DN bao nhiêu đồng DT
Công thức tính:
Tỷ số này càng cao chứng tỏ tổng TS hiện có đủ khả năng đáp ứng nhu cầu sử dụng của DN và các TS này được sử dụng một cách hiệu quả.
-Hiệu suất sử dụng TSCĐ=
hệ số này cho biết mỗi đơn vị TSCĐ còn lại trong kỳ tạo ra bao nhiêu đơn vị doanh thu.
Nếu tỷ số này càng cao chứng tỏ tổng TS hiện có đủ khả năng đáp ứng nhu cầu sử dụng của DN và các TS này vẫn hiệu quả, được quản lý tốt, chưa cần thanh lý bổ sung.
-Tỷ suất đầu tư=
Chỉ số này quan trọng đối với các DN hoạt động trong lĩnh vực SX, xây dựng
Các chỉ tiêu công nợ - Hệ số nợ=
đo lường mức độ nợ của công ty so với tổng TS
- Tỷ suất tự tài trợ hệ số này cho biết khả năng tự chủ về tài chính của DN
- Hệ số nợ vay ngắn hạn=
Các chỉ số về khả năng sinh lời: Cho biết hiệu quả của việc sử dụng vốn của DN, khả năng sinh lời của vốn và việc cắt giảm chi phí để tăng lợi nhuận
Mức sinh lời trên tổng vốn sử dụng: ROA=
Mức sinh lời trên vốn chủ sở hữu: ROE=
Mức sinh lời trên tài sản tài chính =
( Tài sản tài chính= Các khoản đầu tư+ tiền mặt và tiền gửi+ chứng khoán+ các TSTC khác)
Tỷ suất lợi nhuận gộp=
Tỷ số này càng cao càng tốt
Mức lãi hoạt động =
Định giá trên thị trường( đối với những DN phát hành cổ phiếu)
Nhận xét: Qua phân tích tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh và các chỉ tiêu tài chính chủ yếu của DN, CBTD rút ra nhận xét chung, đánh giá về tình hình hoạt động, khả năng tài chính của DN đưa ra quyết định đầu tư tín dụng.
c) Thẩm định tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của khách hàng trong những năm gần đây
Đánh giá năng lực sản xuất chung:
- Đánh giá thực trạng sử dụng nhà xưởng, dây chuyền máy móc và trình độ công nghệ hiện tại của doanh nghiệp.
- Quản lý hàng tồn kho: Những thay đổi số lượng hàng tồn kho, cách quản lý.
- Đánh giá những yếu tố quyết định hiệu quả sản xuất của doanh nghiệp gồm:
sự biến động của chi phí sản xuất, năng suất lao động của công nhân, công suất sản xuất sản phẩm hiện tại,..
Đánh giá nhu cầu nguyên vật liệu đầu vào:
- Danh mục các nguyên vật liệu chủ yếu kèm theo bảng giá chi tiết, nguồn cung cấp, phương thức sử dụng để sản xuất sản phẩm.
- Nguồn cung cấp nguyên vật liệu đầu vào cho doanh nghiệp.
- Bảng kê các nhà cung cấp chính, tỷ trọng từng hãng, qua đó đánh giá mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp với các nhà cung cấp.
- Phương thức thanh toán tiền hàng cho nhà cung cấp, doanh nghiệp được hưởng các điều kiện thanh toán trả chậm cùng các chiết khấu thương mại, chiết khấu ưu đãi như nào.
Đánh giá phương thức tiêu thụ và mạng lưới phân phối:
- Xem xét danh mục các sản phẩm mà doanh nghiệp đang cung cấp ra thị trường, thị phần những sản phẩm này so với những sản phẩm tương tự khác, đánh giá chất lượng sản phẩm (phần này CBTD tìm hiểu từ những đánh giá khách quan trên mạng hoặc thực tế), việc sản xuất, kinh doanh có ổn định không.
- Đánh giá hoạt động bán hàng của DN: CBTD yêu cầu bộ phận bán hàng của DN cung cấp danh mục mạng lưới phân phối, hệ thống các gian hàng cấp 1, cấp 2,...
- Đánh giá một số hoạt động khác liên quan đến tiêu thụ sản phẩm như các chiến dịch marketing doanh nghiệp đã và đang thực hiện, các chương trình giảm giá, ưu đãi cho người mua hàng,…
Sau đó CBTD nghiên cứu và phân tích năng lực cũng như hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu trong Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cũng như các bảng thống kê về: Sản lượng sản xuất cũng như doanh thu từng thời kỳ của doanh nghiệp (có thể tính theo tháng hoặc theo quý ),…
để đưa ra những nhận xét và đánh giá chính xác nhất về năng lực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
d)Thẩm định u n hệ tín dụng
Căn cứ: Tra cứu thông tin từ hệ thống thông tin tín dụng (CIC), Hồ sơ các khoản vay do khách hàng cung cấp, Khai thác thông tin từ các nguồn khác
Sau khi thu thập đủ các dữ liệu cần thiết, CBTD tiến hành đánh giá sâu thêm một số nội dung như sau:
- Sự tăng giảm dư nợ cho vay tại doanh nghiệp có phù hợp và tương xứng với tình hình biến đổi doanh thu cũng như chu kỳ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp hay không. Chẳng hạn như khi doanh thu thuần của doanh nghiệp sụt giảm mạnh mà dư nợ vẫn duy trì ở mức cao trong một thời gian dài thì có 2 lý do có thể xảy ra: Hoặc dòng tiền của doanh nghiệp đang không sử dụng cho mục đích phục vụ cho hoạt động kinh doanh sản xuất thường xuyên, hoặc là doanh nghiệp đang gặp khó khăn với việc tiêu thụ sản phẩm do những nguyên nhân khách quan như thị trường đang có những biến động không tốt. CBTD dựa vào đó để kết luận doanh nghiệp đang khó khăn trong việc trả nợ các TCTD, và đây sẽ là một đánh giá không tốt với doanh nghiệp.
- Dòng tiền dùng cho việc trả nợ gốc vay của doanh nghiệp (CBTD xem từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ) có đủ cân đối để trả các khoản vay ngắn, trung và dài
hạn của doanh nghiệp trong kỳ không. Quy mô vay nợ chiếm tỷ trọng bao nhiêu % trong tổng nhu cầu vốn trong kỳ của doanh nghiệp.
1.1.4.2. Thẩm định dự án đầu tư
a) Thẩm định tính pháp lý và sự cần thiết phải đầu tư Tính pháp lý của DAĐT:
- Xem xét sự đầy đủ, hợp pháp, hợp lệ của hồ sơ pháp lý DAĐT theo đúng quy định của Pháp luật.
- Xem xét đối tượng DAĐT, đối tượng vay vốn có thuộc các đối tượng cấm kinh doanh do pháp luật quy định, có phù hợp với ngành nghề kinh doanh trong Giấy phép đăng ký kinh doanh và định hướng hoạt động đầu tư tín dụng của ACB không
- Cơ sở pháp lý của DAĐT: thủ tục cấp phép đầu tư, chứng chỉ hành nghề, các chứng chỉ khác(nếu pháp luật có quy định)
- Thẩm quyền phê duyệt DAĐT: Căn cứ các quy định của pháp luật và Điều lệ của Doanh nghiệp, CBTD cần xác định được cấp có thẩm quyền phê duyệt DAĐT mà DN xây dựng.
- Nghị quyết của HĐQT/HĐTV về việc vay vốn và thực hiện biện pháp bảo đảm tiền vay tại ngân hàng; người đại diện theo ủy quyền giao dịch với ACB.
Sự cần thiết phải đầu tư:
- Phân tích chiến lược quy hoạch, phát triển ngành, địa phương; chiến lược đầu tư của DN, nhu cầu thị trường, cân đối cung cầu: cơ hội, thời điểm đầu tư.
- Đối với các DAĐT mở rộng, nâng cao năng lực sản suất, chuyển đổi công nghệ: phân tích thêm về tình hình SXKD hiện tại; nhu cầu thị trường và khả năng tiêu thụ sản phẩm, lợi ích thu được từ việc đầu tư mở rộng.
- Xem xét sự phù hợp của mục đích vay vốn với các quy định vảu pháp luật và định hướng của ACB.
- Phân tích sự phù hợp của việc lựa chọn dự án, lĩnh vực, quy mô đầu tư; lựa chọn hình thức đầu tư, địa điểm quy mô, thời điểm, các giải pháp công nghệ thiết bị.
- Hiệu quả kinh tế-xã hội mang lại từ dự án đầu tư.
b)Thẩm định khả năng cung cấp nguyên vật liệu và các yếu tố đầu vào
- Xác định các yếu tố đầu vào và nhu cầu với từng yếu tố đầu vào để thực hiện DAĐT
- Những thuận lợi, khó khăn và khả năng chủ động đối với cá yếu tố đầu vào:
+ Nguồn cung cấp các yếu tố đầu vào và khả năng cung ứng trên thị trường(trong nước hoặc nhập khẩu); Chính sách của Nhà nước đối với việc nhập khẩu các yếu tố đầu vào(nếu có)
+ Danh sách các nhà cung cấp; Khả năng cung ứng, sự đa dạng của các nguồn cung trên thị trường và uy tín của các nhà cung cấp.
+ Biến động giá cả và các yếu tố ảnh hưởng đến giá cả các nguyên liệu đầu vào trên thị trường
c) Thẩm định phương diện thị trường
- Nhu cầu thị trường và khả năng cung ứng của thị trường đối với sản phẩm của dự án
+ Phân tích quan hệ cung-cầu đối với sản phẩm của dự án
+ Xác định nhu cầu hiện tại và dự đoán nhu cầu tương lai đối với sản phẩm dịch vụ đầu ra của dự án, ước tính mức tiêu thụ hàng năm của thị trườn nội địa và khả năng xuất khẩu sản phẩm dự án
+ Khả năng đáp ứng nhu cầu hiện tại và dự kiến trong tương lai
Từ sản xuất trong nước: tình hình sản xuất trong nước và khả năng đáp ứng của các DN sản xuất trong nước; Khả năng tiêu thụ của các mặt hàng thay thế.
Từ nhập khẩu: sản lượng nhập hiện tại và dự kiến khả năng nhập khẩu trong thời gian tới.
+ Tình hình sản xuất, tiêu thụ nhu cầu tương lai của sản phẩm dịch vụ thay thế + Dự đoán ảnh hưởng của các chính sách xuất khẩu đến thị trườn sản phẩm của Dự án.
Thị trường mục tiêu và khả năng cạnh tranh của sản phẩm dịch vụ của DAĐT
Xác định thị trường mục tiêu của sản phẩm, dịch vụ đầu tư của Dự án:
+ Thị trường trong nước: xem xét sự sản phẩm của sản phẩm, dịch vụ đối với thị hiếu người tiêu dùng (mẫu mã, kết cấu, chất lượng sản phẩm,...); sự cạnh tranh về giá so với cá sản phẩm cùng loại trên thị trường.
+ Thị trường nước ngoài: Khả năng đáp ứng các tiêu chuẩn để xuất khẩu của sản phẩm đầu ra của Dự án
+ Sản phẩm, dịch vụ đầu ra của DAĐT có nằm trong danh mục các mặt hàng được khuyến khích xuất khẩu.
+ Các đối tác tiêu thụ sản phẩm tại thị trường nước ngoài
+ Những ưu thế của sản phẩm đầu ra của Dự án so với các sản phẩm cùng loại trên thị trường.
Phương thức tiêu thụ, mạng lưới phân phối
+ Xem xét sự phù hợp của mạng lưới phân phối với đặc điểm thị trường
+ Xem xét phương thức tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ đàu ra của dự án, phương tiện, khoảng cách vận chuyển các sản phẩm từ nơi cung ứng đến nơi tiêu thụ
+ Dự kiến khả năng tiêu thụ của sản phẩm + Giá bán sản phẩm, dịch vụ đầu ra của dự án d) Thẩm định phương diện kỹ thuật của dự án
CBTD sử dụng kết hợp phương pháp đối chiếu, so sánh và tham khảo chuyên gia cũng như kinh nghiệm từ những phương án trước để đưa ra đánh giá các