Dự án minh họa về công tác thẩm định dự án đầu tư- 123docz.net

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỏ TẠI NHTMCP Á CHÂU- CHI NHÁNH ĐÔNG ĐÔ

2.1 Tổng quan về Ngân hàng TMCP Á Châu- Chi nhánh Đông Đô

2.2.4. Dự án minh họa về công tác thẩm định dự án đầu tư tại NHTMCP Á Châu-

I. GIỚI THIỆU DỰ ÁN

Tên dự án: Nhà máy gạch Tuynel Bắc Hưng

Chủ đầu tư: Công Ty Cổ phần sản xuất và thương mại Bắc Hưng Sản phẩm dự án: Gạch đặc 2 loại

Tổng vốn đầu tư: 37.939.680.243 đồng +VTC: 14.730.000.000 đồng

+Vay ngân hàng: 12.000.000.000 đồng +Vốn khác: 11.209.680.243 đồng II. NỘI DUNG THẨM ĐỊNH a) Pháp lý dự án

Theo hồ sơ thẩm định của CBTD trình bày, chủ đầu tư đã cung cấp đầy đủ những giấy tờ pháp lý cần thiết liên quan đến dự án bao gồm:

- Hồ sơ pháp lý ban đầu

- Báo cáo nghiên cứu khả thi dự án

- Quyết định đầu tư xây dựng công trình của dự án

- Giấy phép xây dựng kèm theo bản sao các giấy tờ về quyền sử dụng đất - Giấy phép khai thác.

- Phê duyệt của hội đồng thành viên về các nội dung: phê duyệt tổng đầu tư vốn quy định rõ chi tiết, cơ cấu vốn, tổ chức tín dụng sẽ vay vốn, cá nhân được đại diện ký kết các hợp đồng tín dụng liên quan tới khoản đầu tư của dự án.

- Và các giấy tờ cần thiết, liên quan khác...

b) Mục tiêu, sự cần thiết đầu tư dự án

Trên cơ sở đánh giá cơ hội đầu tư phù hợp với chính sách của Nhà nước, kinh nghiệm sẵn có, mối quan hệ với các chủ đầu tư ngành nghề, quy mô tương đương –có quan hệ họ hàng và kinh nghiệm sản xuất gạch (thủ công), trên cơ sở tiềm lực gia đình về tài chính và nhân sự các đánh giá về địa điểm sản xuất (có sẵn sét trước kia các lò gạch thủ công vẫn sử dụng), gần địa bàn Hà Nội (cách 34 km) . Chủ đầu tư lựa chọn đầu tư xây dựng lò gạch tuynel công suất 20 triệu viên/năm tại Tiên Du-Bắc Ninh và cung cấp sản phẩm đầu ra cho Hà Nội.

Căn cứ những quyết định của Nhà nước về vấn đề liên quan đến sản xuất gạch đất sét nung, dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất gạch tuynel Bắc Hưng là phù hợp với định hướng phát triển Ngành của Nhà nước. Dự án phù hợp với nhu cầu thị trường và thực trạng hoạt động của Công ty.

c) Mức đầu tư và tính khả thi nguồn vốn

Bảng 2. 3: Tổng mức đầu tư dự án đầu tư xây dựng nhà máy gạch tuynel Bắc Hưng

Đơn vị tính: đồng

STT Khoản mục chi phí Trước VAT Sau VAT

1 Chi phí đất 6.388.121.000 7.026.933.100

2 Chi phí xây dựng 19.222.427.513 21.144.670.264

3 Chi phí mua sắm và lắp đặt thiết bị 8.365.888.072 9.202.476.879

4 Chi phí quản lý dự án 100.000.000 110.000.000

5 Chi phí tư vấn đầu tư xây dựng 100.000.000 110.000.000 6 Chi phí lãi vay trong thời gian xây dựng 345.600.000 345.600.000

Tổng cộng 34.522.036.585 37.939.680.243

Nhóm thẩm định đánh giá nhu cầu đầu tư là có thật và hợp lý.

 Nguồn vốn

Bảng 2. 4: Cơ cầu nguồn vốn dự án đầu tư xây dựng nhà máy gạch tuynel Bắc Hưng

Đơn vị tính: đồng

Danh mục ĐVT Giá trị Tỷ trọng

1.Vốn tự có đồng 14.730.000.000 38,8%

2.Vốn vay ACB đồng 12.000.000.000 31,6%

3. Vốn khác đồng 11.209.680.243 29,5%

Tổng đồng 37.939.680.243 100%

 Tính khả thi của nguồn vốn chủ sở hữu đầu tư và nguồn vốn khác

Theo thẩm định thực tế và qua trao đổi với khách hàng, nguồn vốn chủ sở hữu đã tham gia vào đầu tư dự án. Khách hàng đã bỏ toàn bộ vốn tự có tham gia trước.

Phần vốn còn lại (ngoài phần vốn vay của ngân hàng), khách hàng có được từ hoạt động sản xuất kinh doanh của dự án (ngay sau khi được vay vốn, dự án đi vào hoạt động và khả năng thu được lợi nhuận cao do cầu ngành là lớn)

Nhận xét: Mặc dù hạn chế về nguồn vốn đầu tư nhưng do dự án hoạt động trong ngành hiện nay cầu lớn nên tính khả thi của dự án được đánh giá ở mức độ chấp nhận được.

d) Thị trường và khả năng tiêu thụ

 Sản phẩm

Căn cứ vào năng lực sản xuất của thiết bị công nghiệp, dự kiến sau khi Nhà máy đi vào hoạt động sản xuất sẽ cung cấp cho thị trường các sản phẩm chính là:

Gạch đặc, gạch 2, 4, 6 lỗ. Tuy nhiên, do nhu cầu của thị trường hiện nay đối với sản phẩm gạch đặc là rất lớn vì vậy công ty xác định sản phẩm kinh doanh chiến lược hiện tại là sản phẩm gạch đặc; trong tương lai, khi nhu cầu thị trường khác đi, công ty sẽ sản xuất thêm các loại gạch khác. Với giải pháp công nghệ và thiết bị đã được lựa chọn và kinh nghiệm chỉ đạo sản xuất của Công ty, dự kiến mức khai thác công suất của Nhà máy có thể đạt 90% công suất thiết kế vào năm thứ nhất, 100% công suất thiết kế kể từ năm thứ 2 trở đi.

 Thị trường mục tiêu

Qua trao đổi với khách hàng được biết công ty sẽ tập trung phân phối sản phẩm cho địa bàn Hà Nội –nơi mà lãnh đạo công ty đã có các đối tác truyền thống trong ngành xây dựng với công ty Bắc Hưng. Do khoảng cách từ địa điểm xây dựng và Hà Nội không quá xa (34km) nên khả năng cung cấp cho thị phần Hà Nội là khả thi.

Thêm vào đó, trên địa bàn tỉnh Bắc Ninh số lượng lò tuynel rất ít do đó công ty có thể mở rộng thêm thị phần ngoài thị phần Hà Nội công ty dự định tập trung.

 Khả năng cạnh tranh

Có thể thấy hiện nay vật liệu xây dựng gạch ngói nung bằng công nghệ tuynel đang thiếu cung do đó về vấn đề khả năng cạnh tranh và tiêu thụ sản phẩm đầu ra không đang lo ngại. Dự kiến thị trường tiêu thụ là Hà Nội, nơi tập trung các công trình xây dựng lớn, kèm theo đó nhu cầu vật liệu xây dựng nhà ở lớn trong đó phải kể đến nhu cầu về gạch có chất lượng cao (gạch nung bằng lò tuynel) do số lượng dân cư đông nên khả năng tiêu thụ sản phẩm là cao. Thêm vào đó, Bắc Ninh hiện

nay chưa xuất hiện nhiều nhà máy sản xuất gạch bằng lò tuynel do đó có thể khai thác thêm thị trường này.Với các Chính sách của Nhà nước, nguồn cung gạch từ các lò thủ công sẽ dần bị xóa bỏ, toàn bộ thị phần này sẽ được dịch chuyển lại cho các lò nung tuynel chất lượng cao => Khả năng tiêu thụ sản phẩm đầu ra của dự án là lớn.

e) Các yếu tố đầu vào

 Nguyên liệu, nguồn cung cấp nguyên liệu

Nguyên liệu chính phục vụ cho sản xuất của Nhà máy là đất sét, được khai thác tại chỗ thuộc khu vực mỏ sét gần khu vực Nhà máy hoạt động, hiện đang được các lò gạch thủ công lân cận sử dụng làm nguyên liệu sản xuất gạch ngói đất sét nung từ nhiều năm qua.

Ngoài ra, công ty Bắc Hưng hiện nay đang hoàn thiện các thủ tục cấp giấy phép khai thác mỏ sét 9,5 ha cách địa điểm hoạt động của dự án 5km để chủ động đầu vào khi nguồn nguyên liệu trên không đủ đầu vào để sản xuất. => Ưu điểm là nguyên liệu sản xuất tại chỗ, không vận chuyển cự ly xa, giảm được chi phí đầu vào, giảm giá thành sản phẩm, tăng lợi nhuận hàng năm. Ngoài ra các nguyên liệu khác như than, điện, dầu diezen...cũng được khai thác, mua sử dụng tại địa phương, thuận tiện cho việc sản xuất, hoạt động của dự án.

 Nguồn lao động

Dự kiến khi nhà máy đi vào hoạt động sẽ sử dụng 200 công nhân địa phương. Số lao động này sau khi được tuyển sẽ qua đào tạo, thực hành tại công ty sau đó có thể làm việc trong thời gian ngắn. Hiện nay, trên địa bàn tỉnh Bắc Ninh nói chung và huyện Tiên Du nói riêng, lượng nhân công cần việc làm rất lớn, do đó với số lượng sử dụng lao động như trên giải quyết được 02 vấn đề cơ bản: (1) đối với doanh nghiệp: đảm bảo chủ động nguồn lao động để vận hành bộ máy; (2) đối với địa phương: giải quyết công ăn việc làm, góp phần phát triển kinh tế của địa phương.

Nhận xét:

- Các yếu tố đầu vào có sẵn, không bị áp lực khan hiếm dẫn đến tăng giá thành.

- Nguồn nguyên liệu và lao động đều là những nguồn lực cơ bản, không chuyên biệt do đó công ty không bị rủi ro đầu vào.

f) Các vấn đề công nghệ- kỹthuật

 Công nghệ

Sử dụng công nghệ lò tuynel, được xây dựng bởi các chuyên gia từ Trung Quốc. Kỹ thuật sản xuất gạch doanh nghiệp áp dụng với nhiều ưu việt như sản xuất liên tục không nghỉ trong suốt năm và vì được thực thực hiện trong nhà xưởng nên không cần lo ngại về vấn đề thời tiết trong tất cả các công đoạn. Thêm vào đó, sử dụng công nghệ tuynel viên gạch ra lò nhìn chung đã được làm nguội, triệt tiêu được độ nóng độc.

Đặc biệt doanh nghiệp đã sử dụng được nhiệt của khỏi thải lò nung ra để sấy mộc, nhằm tiết kiệm than. Từ đó làm cho lượng bụi và nhiệt thải ra ở mức tối thiểu và ít ảnh hưởng tới sức khỏe của người dân cũng như công nhân nhà máy.

 Khả năng đưa vào vận hành dự án sau đầu tư (liên quan đến việc hoàn chỉnh các điều kiện tác động đến môi trường, phòng cháy chữa cháy...)

Dự án đã đưa ra được những biện pháp phòng ngừa, xử lý những tác động không tốt đến môi trường, phòng cháy chữa cháy mà dự án có thể gây ra và được cán bộ thẩm định xem xét, đánh giá, chấp nhận tính khả thi của những biện pháp xử lý này.

g) Tổ chức, quản lý dự án

Công ty dự kiến sản xuất lò theo tiến độ như sau: công suất 20 triệu viên/năm Mô hình dự kiến của dự án không nằm ngoài hoạt động sản xuất kinh doanh xây dựng hiện tại của Công ty Bắc Hưng. Lãnh đạo của công ty là người có kinh nghiệm trong hoạt động lĩnh vực sản xuất vật liệu xây dựng (đã tham gia xây dựng

và hoàn thiện 04 lò gạch bao gồm cả thủ công và công nghệ tiên tiến) và có mối liên hệ ngành.

Khi dự án đi vào hoạt động, dựa trên những kinh nghiệm sẵn có của lãnh đạo công ty về tổ chức quản lý, thêm vào đó, lãnh đạo công ty cũng đã tham gia vào các dự án xây dựng và vận hành nhà máy gạch tuynel do đó dự án khả thi về tổ chức và quản lý dự án.

h) Phân tích hiệu quả và khả năng trả nợ vay

 Căn cứ tính toán -giải trình các thông số cơ bản

Các số liệu trong bảng thông số được tính toán trên cơ sở dự án của khách hàng, có thẩm định dựa vào một số dự án và thông tin kinh doanh khác.

Một số thông tin cơ bản trong tính toán như sau:

Bảng 2. 5: Sản lượng sản xuất dự án đầu tư xây dựng nhà máy gạch tuynel Bắc Hưng

1. Công suất thiết kế: 20,000,000 viên/năm Đơn giá đồng/viên

Tỷ trọng

- Công suất hoạt động năm đầu tiên 90%

- Mức tăng Công suất hàng năm 10%

- Mức công suất tối đa 100%

2. Cơ cấu sản phẩm và Giá bán

Gạch đặc: 100%

+ Loại A1 1.200 90%

+ Loại A2 1.150 10%

Bảng 2. 6: Lãi suất và phương án trả nợ dự án đầu tư xây dựng nhà máy gạch tuynel Bắc Hưng

Chỉ tiêu ĐVT Giá trị

1. Thời gian vay tháng 60

2. Thời gian thi công tháng 03

3.Hình thức trả nợ gốc tháng/kỳ 6

4.Hình thức trả nợ lãi tháng/kỳ 1

5. Nguồn trả nợ:

+ LNST dùng để trả nợ 60% LNST

+ KHCB 70% KHCB

+ Nguồn khác 0%

6. Lãi suất vay vốn năm 11,5%

7. Tỷ suất chiết khấu năm 10,5%

 Hiệu quả tài chính - Các chi phí của dự án:

+ Khấu hao tài sản cố định: được trình bày chi tiết trong Phụ lục 1 của Khóa luận + Tổng hợp chi phí( chưa bao gồm chi phí lãi vay và khấu hao TSCĐ): được trình bày chi tiết trong Phụ lục 2 của Khóa luận.

- Sản lượng và doanh thu gạch: được tính toán chi tiết thể hiện trong Phụ lục 3 của Khóa luận.

- Lãi vay vốn lưu động: được tính toán chi tiết trong Phụ lục 4 của Khóa luận.

Bảng 2. 7: Thu nhập của dự án đầu tư xây dựng nhà máy gạch tuynel Bắc Hưng

Đơn vị tính: đồng

STT Khoản mục Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8 Năm 9 Năm 10

1 Doanh thu 21.510.000 23.900.000 23.900.000 23.900.000 23.900.000 23.900.000 23.900.000 23.900.000 23.900.000 23.900.000 2 Chi phí 13.414.500 14.905.000 14.905.000 14.905.000 14.905.000 14.905.000 14.905.000 14.905.000 14.905.000 14.905.000 3 Khấu hao tài

sản cố định

2.557.292

4 Chi phí trả lãi vay

2.066.616

1.935.588

1.648.088

1.360.588

1.073.088

857.463

4.1 - Lãi vay vốn CĐ

1.496.500

1.302.125

1.014.625

727.125

439.625

224.000

4.2 - Lãi vay vốn LĐ

570.116

633.463

5 Thu nhập trước thuế

3.471.592

4.502.120

4.789.620

5.077.120

5.364.620

5.580.245

6 Thuế thu nhập DN 20%

694.318

900.424

957.924

1.015.424

1.072.924

1.116.049

7 Thu nhập sau thuế

2.777.273

3.601.696

3.831.696

4.061.696

4.291.696

4.464.196

Thông qua báo cáo thu nhập của dự án, cho thấy dự án có khả năng sinh lợi nhuận khá cao và ổn định qua các năm.

Trong năm đầu của dự án, do mới đi vào hoạt động nên công suất cũng như chi phí chưa được tận dụng triệt để, vì vậy thu nhập ròng chưa đáng kể. Dự án mang lại lợi nhuận khá cao từ năm thứ 4, lợi nhuận tăng dần qua các năm cho thấy dự án có tiến triển tốt và khả thi.

 Phân tích độ nhạy

Bảng 2. 8: Độ nhạy của NPV và IRR khi giá NVL đầu vào và giá bán gạch biến động tăng/ giảm 5%

Tỷ lệ biến động 85% 90% 95% 100% 105% 110% 115%

Giá NVL đầu vào 582.675 616.950 651.225 685.500 719.775 754.050 788.325 Giá bán gạch loại A1 1.020 1.080 1.140 1.200 1.260 1.320 1.380 Giá bán gạch loại A2 978 1.035 1.093 1.150 1.208 1.265 1.323

NPV 16.763.413.245 13.517.212.509 10.271.011.773 7.024.811.037 3.778.610.301 532.409.565 -2.713.791.171

IRR 22,2% 20,3% 18,3% 16,2% 14,1% 11,9% 9,6%

Bảng 2. 9: Độ nhạy của NPV khi lãi suất vay ngân hàng biến động =/- 0,5%

Lãi suất vay 10,0% 10,5% 11,0% 11,5% 12,0% 12,5% 13,0% 13,5%

NPV 7.024.811 7.024.811 7.024.811 7.024.811 7.024.811 7.024.811 7.024.811 7.024.811 Dự án được đánh giá có hiệu quả về mặt tài chính.

Bảng 2. 10: Bảng tính nguồn trả nợ và kế hoạch trả nợ của dự án đầu tư xây dựng nhà máy gạch tuynel Bắc Hưng

Đơn vị tính: nghìn đồng

STT Khoản mục Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5

I Nguồn trả nợ 3.456.468 3.951.122 4.089.122 4.227.122 4.365.122 1 Khấu hao TSCĐ (70% ) 1.790.104 1.790.104 1.790.104 1.790.104 1.790.104 2 Lợi nhuận (60% ) 1.666.364 2.161.018 2.299.018 2.437.018 2.575.018

II Lịch trả nợ

06 tháng đầu năm

1 Dư đầu kỳ 12.000.000 10.000.000 7.500.000 5.000.000 2.500.000 2 Nợ gốc trả trong kỳ 1.000.000 1.250.000 1.250.000 1.250.000 1.250.000 3 Dư cuối kỳ 11.000.000 8.750.000 6.250.000 3.750.000 1.250.000 4 Lãi vay phải trả trong kỳ 690.000 575.000 431.250 287.500 143.750

06 tháng cuối năm

1 Dư đầu kỳ 11.000.000 8.750.000 6.250.000 3.750.000 1.250.000 2 Nợ gốc trả trong kỳ 1.000.000 1.250.000 1.250.000 1.250.000 1.250.000 3 Dư cuối kỳ 10.000.000 7.500.000 5.000.000 2.500.000 _

4 Lãi vay phải trả trong kỳ 632.500 503.125 359.375 215.625 71.875 Tổng số gốc trả NH trong năm 2.000.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 Tổng số lãi vay phải trả NH

trong năm

1.322.500

1.078.125

790.625

503.125

215.625

Tổng gốc + lãi phải trả NH trong

i) Rủi ro và đề xuất giải pháp Một số rủi ro dự án có thể gặp:

- Rủi ro kinh tế, thị trường: Nước ta đang trong quá trình phát triển, tốc độ đô thị hoá cao, nhu cầu gạch lại phụ thuộc chặt vào thị trường bất động sản, xây dựng và tốc độ phát triển kinh tế nên thị trường gạch vẫn còn rất tiềm năng.

- Rủi ro về nguyên liệu: Nguyên liệu đầu vào của công ty chủ yếu được khai thác trong nước, quanh địa bàn sản xuất nên giá cả không biến động lớn vì thế hạn chế được rủi ro đầu vào.

- Rủi ro luật pháp: Chính phủ lại đang xoá bỏ sản xuất gạch nung bằng lò thủ công và khuyến khích sử dụng các lò công nghệ cao. Điều này là thuận lợi cho dự án.

- Rủi ro ngành nghề: Giá gạch xây dựng trong nước thấp vì vậy khả năng bị cạnh tranh với các sản phẩm cùng loại nhập khẩu vào nước ta là ít. Tuy nhiên, đây là ngành nghề yêu cầu đăng ký tiêu chuẩn chất lượng, do đó đề xuất cung cấp tài liệu sau ngay khi nhà máy đi vào hoạt động: Giấy chứng nhận sản phẩm đạt tiêu chuẩn chất lượng.

- Rủi ro kỹ thuật: Hiện nay công nghệ sản xuất gạch bằng lò tuynel được coi là công nghệ tiên tiến nhất, các công ty gạch lớn của Việt Nam đều sử dụng công nghệ này. Khi có các vấn đề lớn phát sinh, công ty có thể nhờ đến các chuyên gia Trung Quốc đã tham gia vào quá trình xây dựng nhà máy gạch tuynel. Ngoài ra, công ty còn có đội ngũ kỹ thuật thường xuyên của mình để giải quyết các vấn đề liên quan đến kỹ thuật.

=> Kết luận: Qua đánh giá, thẩm định Dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất gạch tuynel Bắc Hưng của công ty Cổ phần sản xuất và thương mại Bắc Hưng có thể thấy: Dự án có tính khả thi. Chủ đầu tư đáp ứng được về kỹ năng, trình độ để quản lý, giám sát chỉ đạo khi tiến hành dự án cũng như khi dự án đi vào hoạt động.

Nguồn vốn tham gia đầu tư sẽ giúp dự án thực hiện theo đúng tiến độ. Hiệu quả kinh tế tài chính, phương án vay vốn và trả nợ vốn vay của dự án đáp ứng yêu cầu ,

=> Những mặt làm được và chưa làm được đối với hoạt động TĐDA này:

- Những mặt hoạt động thẩm định đã làm được:

+ Thời gian thẩm định đảm bảo, không kéo dài, giúp cho chủ đầu tư tiến hành dự án một cách nhanh chóng nhất, thời gian thẩm định đáp ứng tương ứng với chất lượng thẩm định; chi phí thẩm định thấp.

 Về thời gian thẩm định

Bảng 2. 11: Thời gian thẩm định tại ACB- Chi nhánh Đông Đô

STT Hoạt động Thời gian thẩm định

1 Thẩm định hồ sơ dự án Tối đa 15 ngày

2 Tái thẩm định Tối đa 5 ngày

3 Lãnh đạo phòng tín dụng kiểm tra hồ sơ Tối đa 3 ngày 4 Quyết định của ban tín dụng Tối đa 5 ngày 5 Quyết định của hội đồng tín dụng Tối đa 10 ngày

6 Phê duyệt của HĐQT Tối đa 15 ngày

7 Giải quyết hồ sơ vay vốn Tối đa 45 ngày

8 Kiểm tra và xử lý khoản vay Tối thiểu 3 tháng 1 lần (Nguồn: Tài liệu nội bộ Ngân hàng Á Châu) + Thẩm định khách hàng chi tiết và đầy đủ: thẩm định năng lực pháp lý, thẩm định năng lực tài chính, tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp,...

+ Các cán bộ đã biết kết hợp nhiều phương pháp thẩm định như thẩm định theo trình tự, so sánh, dự báo.

+ Phân tích khá kĩ về những rủi ro có thể xảy ra như: rủi ro kinh tế thị trường, rủi ro về nguyên vật liệu, luật pháp, ngành nghề, kỹ thuật.

+ Báo cáo thẩm định rõ ràng, tính toán các chỉ tiêu tài chính kỹ càng, kết luận có căn cứ, không mang tính chủ quan.

+ Phát hiện những điều bất cập, chưa hợp lý của dự án và yêu cầu chủ đầu tư chỉnh sửa, bổ sung.

Dự án minh họa về công tác thẩm định dự án đầu tư tại NHTMCP Á Châu-

Hạn chế và nguyên nhân