CHƯƠNG 3 PHÂN TÍCH NỘI DUNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH
3.2 Phân tích nội dung Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn
3.2.2 Phân tích Báo cáo kết quả kinh doanh
3.2.2.1 Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh
Phân tích Báo cáo kết quả kinh doanh hay Phân tích hiệu quả kinh doanh là một trong những nội dung cơ bản của phân tích tài chính nhằm góp phần đánh giá hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp tăng trưởng tồn tại và phát triển không ngừng, tác giả lập bảng:
Bảng: Phân tích kết quả kinh doanh C ng ty giai đoạn 2017 – 2019
Thông qua những bảng phân tích số liệu về hiệu quả sản xuất kinh doanh của C ng ty trong giai đoạn 2017 – 2019:
Nhìn chung qua các năm chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế tăng giảm kh ng đồng đều. Năm 2018 tăng vượt trội hơn so với năm 2017 là 964.781 triệu đồng tương ứng 133,5%. Nhƣng đến năm 2019 đã giảm 378.191 triệu đồng so với năm 2018
tương ứng 22 4%. Năm 2019 hầu hết các chỉ tiêu về doanh thu, lợi nhuận đều giảm so với năm 2018.
Để phản ánh rõ nét hiệu quả kinh doanh của công ty ta tiến hành phân tích các chỉ tiêu phân tích tài chính qua đó thấy rõ khả năng sinh lời của tài sản, khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu, từ đó có cái nhìn chính xác và khách quan hơn về tình hình kinh doanh của công ty:
Bảng: Khái quát hiệu quả kinh doanh của C ng ty qua các năm
Chỉ tiêu 2017 2018 2019
2018/2017 2019/2018
+/- % +/- %
Lợi nhuận trước
thếu và lãi vay 794.222
1.743.548 1.368.905 949.327 119,53% -374.643 -21,49%
Doanh thu thuần 8.151.497 9.271.329 7.867.144 1.119.832 13,74% -1.404.185 -15,15%
LNST 604.574 1.442.098 1.180.405 837.524 138,53% -261.694 -18,15%
VCSH bình quân 2.667.865 3.478.899 4.446.872 811.034 30,40% 967.973 27,82%
Tổng tài sản bình
quân 4.746.731 5.670.551 6.455.739 923.820 19,46% 785.188 13,85%
Vòng quay tổng
tài sản 1,72 1,63 1,22 -0,08 -4,79% -0,42 -25,47%
Hệ số TS so với
VCSH 1,78 1,63 1,45 -0,15 -8,39% -0,18 -10,93%
Tỷ suất sinh lợi
của vốn 29,77% 50,12% 30,78% 20,35% 68,35% -19,33% -38,58%
Tỷ suất sinh lợi
của VCSH 22,66% 41,45% 26,54% 18,79% 82,92% -14,91% -35,96%
Tỷ suất sinh lợi
của TS 12,74% 25,43% 18,28% 12,69% 99,67% -7,15% -28,10%
Tỷ suất sinh lợi
của DT 7,42% 15,55% 15,00% 8,14% 109,72% -0,55% -3,54%
Qua bảng ta thấy:
Tỷ suất sinh lợi của vốn (ROI) năm 2019 là 30 78% thể hiện cứ 100 đồng vốn đầu tƣ thu đƣợc 30 78 đồng lợi nhuận, chỉ tiêu này cuối năm 2019 giảm so với năm 2018 là 38 58% nhƣng so với ROI của năm 2017 vẫn tốt hơn và năm 2018 tăng so với năm 2017 là 20 35%. Hệ số này tăng giảm kh ng đồng đều qua từng
năm nhƣng so với năm 2017 thì tỷ suất này ở hai năm sau vẫn cao hơn cho thấy tỷ suất sinh lợi của vốn của Công ty khá tốt đây là một chỉ số hấp dẫn đƣợc các doanh nghiệp đầu tƣ vào hoạt động kinh doanh.
Tỷ suất sinh lợi của doanh thu (ROS) năm 2018 là 15 55% chứng tỏ là năm 2018 cứ 100 đồng doanh thu tạo ra 15 55 đồng lợi nhuận sau thuế tăng 8 14 đồng so với năm 2017. Năm 2019 ROS giảm 0 55 đồng so với năm 2018. Nhƣng so với năm 2017 thì ROS ở năm 2019 vẫn cao hơn. Tỷ suất này tăng qua từng năm chứng tỏ hiệu quả sử dụng chi phí của Công ty tốt nhƣng vẫn chƣa hiệu quả so với năm 2018 Ban giám đốc của Công ty cần có những biện pháp tiếp tục tăng cường kiểm soát chi phí của các bộ phận.
Tỷ suất sinh lợi của tài sản (ROA) cho thấy khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của tài sản mà doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động kinh doanh. Tỷ suất sinh lời của tài sản năm 2018 tăng 12 69% so với năm 2017 và năm 2019 đã giảm 7,15%
so với năm 2018. Nghĩa là năm 2018 cứ 100 đồng tài sản sẽ tạo ra 25 43 đồng lợi nhuận sau thuế và năm 2019 thì chỉ tạo ra 18 28 đồng lợi nhuận sau thuế.
Để phân tích rõ hơn tỷ suất sinh lợi của tài sản, ta sử dụng mô hình Dupont:
Hay:
Theo mô hình Dupont, khả năng sinh lợi của tài sản là kết quả tổng hợp của Tỷ suất sinh lời của doanh thu (ROS) với số vòng quay tổng tài sản (SOA). Phân tích sự tác động của các nhân tố lên ROA ta có:
Năm 2019: ROA2019 = 15% x 1,22 = 18,28%
Năm 2018: ROA2018 = 15,55% x 1,63 = 25,43%
- Xét sự biên động của ROA:
ROA = ROA2019 – ROA2018 = 18,28% - 25,43% = -7,15%
Ta thấy ROA năm 2019 giảm so với năm 2018 là 7 15% là do ảnh hưởng của hai nhân tố:
+ Do tỷ suất sinh lợi trên doanh thu giảm làm giảm tỷ suất sinh lợi của tài sản:
ROS = SOA2019 x (ROS2019 - ROS2018)
= 1,22 x (15% - 15,55%) = - 0,67%
+ Do vòng quay của tổng tài sản giảm là giảm tỷ suất sinh lợi của tài sản:
SOA = ROS2018 x (SOA2019 – SOA2018)
= 15,55% x (1,22 – 1,63) = -6,48%
- Tổng ảnh hưởng của của hai nhân tố:
ROA = ROS + SOA = -0,67% - 6,48% = -7,15%
Nhƣ vậy tỷ suất sinh lợi của tài sản năm 2019 của Công ty giảm đi 7 15%
chủ yếu là do vòng quay của tổng tài sản giảm đi so với năm 2018 là 6 48%. Chứng tỏ năm 2019 hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty khá thấp, Công ty cần nỗ lực phát triển để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản.
Tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE) cuối năm 2019 là 26 54% chứng tỏ việc đầu tƣ 100 đồng vốn chủ sở hữu thì thu đƣợc 26 54 đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này so với năm 2018 đã giảm 14 91% và năm 2018 tăng so với năm 2017 là 18,79%. Tỷ lệ giảm của năm 2019 so với tỷ lệ tăng của năm 2018 vẫn cao hơn cho thấy đƣợc hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp vẫn còn khá tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tƣ của chủ doanh nghiệp. Đó là nhân tố giúp nhà quản trị tăng vốn chủ sở hữu phục vụ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Thông qua mô hình Dupont, ta xem xét từng chỉ tiêu tác động đến ROE năm 2019 của C ng ty nhƣ sau:
Hay:
+ Tỷ suất sinh lợi của doanh thu (ROS) giảm từ 15 55% năm 2018 xuống còn 15% năm 2019. Với cùng 100 đồng doanh thu thuần thu đƣợc năm 2019 đạt đƣợc lợi nhuận sau thuế giảm đi so với năm 2018 là 0 55 đồng lợi nhuận sau thuế tương ứng với tỷ lệ giảm 3,54%, góp phần giảm ROE.
+ Vòng quay tổng tài sản (SOA) giảm từ 1 63 vòng năm 2018 xuống 1,22 vòng năm 2019 với tỷ lệ giảm là 25,42%, phảm ánh hiệu quả sử dụng tài sản của công ty, góp phần giảm ROE.
+ Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu (AOE) c ng giảm, năm 2019 so với năm 2018 giảm 0,18 lần tương ứng với tỷ lệ 10,93% do tổng tài sản tăng nhanh hơn vốn chủ sở hữu.
Năm 2019: ROE2019 = 15% x 1,22 x 1,45 = 26,54%
Năm 2018: ROE2018 = 15,55% x 1,63 x 1,63 = 41,45%
- Xét sự biến động của ROE:
ROE = ROE2019 – ROE2018 = 26,54% - 41,45% = -14,91%
Nhƣ vậy, tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2019 so với năm 2018 giảm 14,91% là do ảnh hưởng của ba nhân tố sau:
+ Do tỷ suất sinh lợi của doanh thu (ROS) giảm là cho ROE giảm:
ROS = (ROS2019 – ROS2018) x SOA2019 x AOE2018
= (15% - 15,55%) x 1,22 x 1,63 = -1,09%
+ Do vòng quay tổng tài sản làm cho ROE giảm:
SOA = (SOA2019 – SOA2018) x ROS2018 x AOE2018
= (1,22 – 1,63) x 15,55% x 1,63 = -10,56%
+ Do hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu giảm là ROE giảm:
AOE = (AOE2019 – AOE2018) x SOA2019 x ROS2019
= (1,45 – 1,63) x 1,22 x 15% = -3,26%
- Tổng ảnh hưởng của ba nhân tố:
ROE = -1,09% - 10,56% - 3,26% = -14,91%
Qua phân tích ở trên, ta thấy vòng quay tổng tài sản là nhân tố chủ yếu làm giảm tỷ suấ sinh lợi trên vốn chủ sở hữu. Tỷ suất sinh lợi của doanh thu giảm làm tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu giảm 1,09%; vòng quay tổng tài sản làm ROE giảm 10,56%; hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu làm ROE giảm 3,26%.