3.1. Trạng thái giao ngay:
Do đặc thù của thị trường giao ngay là chịu sự tác động bởi các yếu tố ngắn hạn lên tỷ giá. Những tin đồn, những cuộc giao dịch lớn, can thiệp của ngân hàng trung ương, những biến cố bất ngờ xảy ra… đều có thể ảnh hưởng nhanh chóng và mạnh mẽ lên sự biến động tỷ giá. Những biến động đến ngạc nhiên của tỷ giá chỉ diễn ra trong vài phút, do đó, nhà kinh doanh phải nhanh chóng và thường xuyên thay đổi trạng thái kinh doanh để chớp cơ hội kiếm lãi hoặc thoát khỏi rủi ro.
Tại bất kỳ thời điểm nào, nếu nhà kinh doanh duy trì trạng thái giao ngay (trạng thái mở) đều phải chịu rủi ro tỷ giá. Tỷ giá biến động càng mạnh thì rủi ro càng lớn. Để quản lý tiềm năng thu lãi và tiềm ẩn lỗ vốn, người ta sử dụng kỹ thuật định giá cuối mỗi ngày giao dịch. Căn cứ vào trạng thái cuối ngày, từng nhà kinh doanh phải định giá kết quả kinh doanh của chính mình theo tỷ giá đóng cửa của ngày giao dịch. Kết quả này phải được báo cáo cho nhà kinh doanh chính và lãnh đạo kinh doanh đối ngoại.
Giả sử trong ngày, nhà kinh doanh tiến hành các giao dịch như bảng dưới đây. Căn cứ vào các giao dịch này ta tính được trạng thái cuối ngày; và căn cứ vào tỷ giá đóng cửa ta tính được kết quả kinh doanh trong ngày như sau. Bảng 1
Giao dịch USD EUR Tỷ giá
Mua USD + 1,000,000 - 894,854.6 1 EUR = 1.1175USD
Bán USD - 1,000,000 + 894,294.4 1 EUR = 1.1182 USD
Mua USD + 500,000 - 447,347.2 1 EUR = 1.1177 USD
Trạng thái cuối ngày + 500,000 - 447,907.4
Định giá cuối ngày - 500,000 + 446,987.3 1 EUR = 1.1186 USD (tỷ giá đóng cửa)
Kết quả KD trong ngày 0 - 920.1
Bảng 2 cho thấy, nhà kinh doanh bị lỗ 920,1 EUR trong ngày giao dịch. Việc định giá trong ngày là cần thiết và là bắt buộc đối với mỗi nhà kinh doanh.
3.2. Trạng thái kỳ hạn:
Trên Interbank, các giao dịch kỳ hạn thường thuộc loại Spot - Forward Swap, nghĩa là mỗi giao dịch gồm hai vế là: vế giao ngay áp dụng tỷ giá giao ngay, còn vế kỳ hạn áp dụng tỷ giá kỳ hạn, và hai vế có ngày giá trị khác nhau. Do đó, trạng thái ròng của giao dịch kỳ hạn phụ thuộc vào độ lệch giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay. Tỷ giá kỳ hạn được hình thành trên cơ sở chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền. Trong điều kiện bình thường, các mức lãi suất tiền tệ là ổn định, làm cho các điểm kỳ hạn biến động cũng ít. Lãi suất không tăng lên nhanh chóng rồi sau đó lại giảm xuống nhanh chóng giống như tỷ giá giao ngay. Do đó, nếu nhà kinh doanh dự tính sai lầm về hướng biến động của lãi suất, thì ít có cơ hội để khắc phục thua lỗ nặng nề trong tương lai. Kinh doanh kỳ hạn không thể có tốc độ nhanh như kinh doanh giao ngay. Nhà kinh doanh kỳ hạn không thể thay đổi thường xuyên trạng thái kỳ hạn, mà nó thường được duy trì trong một khoảng thời gian nhất định.
giá trị khác nhau. Việc định giá kết quả kinh doanh kỳ hạn hằng ngày được tính theo phương pháp giả định rằng tất cả các hợp đồng kỳ hạn còn hiệu lực đều được thanh lý ngay lập tức theo tỷ giá kỳ hạn cuối ngày hôm đó áp dụng tương ứng cho từng kỳ hạn Ví dụ: bảng 2
Ngày định giá
Ngày đáo hạn
Số lượng giao dịch
(USD) Tỷ giá hợp đồng CAD trong HĐ Tỷ giá định giá CAD định giá Lãi, lỗ/ngày
1/2 3/2 -1.000.000 1,1900 +1.190.000 1,2000 -1,200.000 -10.000 3/5 +1.000.000 1,2000 -1.200.000 1,2110 +1.211.000 +11.000 -10.000 +11.000 +1.000 2/2 3/2 - 1.000.000 1,1900 +1.190.000 1,2000 -1.200.000 -10.000 3/5 +1.000.000 1,2000 -1.200.000 1,2090 +1.209.000 +9.000 -10.000 +9.000 -1.000
1. Lỗ trong ngày 2/2 so với cuối ngày1/2 -2.000
2. Lãi trong ngày ½ +1.000
Bảng 2 cho thấy kết quả định giá cuối ngày của các trạng thái kỳ hạn. Cuối ngày 1/2, các trạng thái kỳ hạn được định giá lại là lãi 1000 CAD, nhưng đến ngày 2/2, do thị trường biến động, nên cũng trạng thái ấy được định giá lại trở nên lỗ 1000 CAD. Việc định giá trong ngày là cần thiết và là bắt buộc đối với mỗi nhà kinh doanh kỳ hạn.
Ngoài việc định giá lại hằng ngày các trạng thái kỳ hạn, để quản lý rủi ro tỷ giá tốt hơn, các nhà kinh doanh kỳ hạn còn phải duy trì hạn mức cho từng kỳ hạn cụ thể theo quy tắc kỳ hạn càng dài, hạn mức càng thấp.
Để quản lý rủi ro các trạng thái kỳ hạn một cách vĩ mô, các NHTM còn áp dụng “Hạn mức rủi ro tỷ trọng của các trạng thái theo kỳ hạn”. Thông thường các trạng thái kỳ hạn thường có các kỳ hạn khác nhau, từ một ngày đến vài năm. Một trạng thái trường 12 triệu USD kỳ hạn 6 tháng sẽ có rủi ro nhiều hơn một trạng thái đoản cũng 12 triệu USD có kỳ hạn 1 tháng. Trong khi đó, về mặt hình thức thì trạng thái ngoại hối kỳ hạn ngày hôm nay của nhà kinh doanh là bằng 0, nhưng rủi ro thực tế đối với hai trạng thái này là rất khác nhau. Một phương pháp phổ biến để đánh giá rủi ro các trạng thái ngoại hối kỳ hạn là việc tính tỷ trọng của từng trạng thái trên cơ sở thời hạn chuẩn là một năm.
Bảng 3
Kỳ hạn Số lượng (triệu USD) Trạng thái Trạng thái tỷ trọng
1 tháng 12 Đoản (-) - 1,00
6 tháng 12 Trường (+) + 6,00
Trạng thái ròng Trường (+) + 5,00 Trạng thái tỷ trọng = (kỳ hạn tháng x số lượng) / 12 tháng
III. Quản lý bằng công cụ lệnh: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Thuật ngữ “lệnh” thường được hiểu là cách nào để bạn có thể bước vào và ra khỏi thị trường. Ở đây chúng ta sẽ thảo luận các loại lệnh khác nhau mà có thể dùng để đặt lệnh trong thị trường Forex. Trên các sàn khác nhau có thể chấp nhận các loại lệnh khác nhau.