RỦI RO VÀ HẠN CHẾ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HẠN CHẾ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU TẠI VIỆT NAM
2.1. Hoạt động đầu tư cổ phiếu tại Việt Nam hiện nay
2.2.3. Hạn chế về thông tin
Thông tin là yếu tố quan trọng bậc nhất của TTCK. Lý do giải thích tầm quan trọng đó nằm ở đặc tính của loại hàng hóa đặc biệt này. Đó là việc người ta không thể thẩm định được chất lượng hàng hóa dựa trên những phương thức thông thường áp dụng cho những loại hàng hóa dựa trên những phương thức thông thường áp dụng cho những loại hàng hóa khác, như sử dụng các giác quan của con người hay những quy trình kỹ thuật để thẩm định tính chất lý, hóa…của nó. Với chứng khoán, người ta chỉ có thể thẩm định chất lượng qua việc thu thập và xử lý vô số các loại thông tin liên quan. Để có những quyết định đầu tư đúng đắn, điều quan trọng nhất, mặc dù chưa phải là tất cả, là phải có đủ thông tin, và những thông tin phải kịp thời chính xác. Đó là chỗ phân biệt giữa đầu tư cổ phiếu và việc đánh bạc.
a. Hệ thống thu thập, lưu giữ, xử lý và phổ biến thông tin còn nhiều bất cập
Các nguồn chủ yếu cung cấp loại thông tin tổng hợp là Tổng cục Thống kê và các cơ quan quản lý, cơ quan nghiên cứu, báo chí, các phòng phân tích – nghiên cứu thị trường của Công ty Chứng khoán, Qũy đầu tư, Ngân hàng…
Hiện nay, không quá khó khăn nếu muốn tìm kiếm các thông tin như những số liệu, đánh giá, dự báo tổng hợp về những xu hướng quan trọng của nền kinh tế thế giới, khu vực hay thậm chí là quốc gia.Việc thông tin hiện nay của nhà đầu tư khá dễ dàng, tuy nhiên chất lượng thông tin và nguồn số liệu vẫn còn là vấn đề gây tranh cãi. Ngoài ra, các thông tin nhận định, đánh giá còn chung chung, chủ yếu mang tính cập nhật số liệu, chưa thể hiện được vai trò định hướng thông tin trong việc ra quyết định đầu tư đối với người tham gia chứng khoán.
Tại Việt Nam, TTCK rất nhạy cảm với thông tin do thông tin là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến các quyết định mua bán của nhà đầu tư.
Trên TTCK Việt Nam, còn thiếu những thông tin minh bạch về doanh nghiệp và ngành, mà chất lượng hoạt động và hiệu quả hoạt động của nó còn chưa rừ rệt, thụng tin về doanh nghiệp mới chỉ được thu thập theo cỏc yờu cầu mang tính đột xuất, nhất thời, tốn kém cho ngân sách Nhà nước và làm tăng chi phí của người kinh doanh. Vì thế, thông tin lưu giữ về doanh nghiệp thường thiếu tập trung, đồng bộ.
Nhìn từ phía doanh nghiệp thì vấn đề nổi lên là kỷ luật công bố thông tin của các doanh nghiệp còn quá yếu. Trong nhiều nguyên nhân, có vấn đề chế độ kế toán hiện hành của Việt Nam quá phức tạp và các doanh nghiệp phải chịu áp lực quá lớn trong việc chuẩn bị các báo cáo tài chính.
Một nghịch lý là trong khi tình trạng thông tin như phân tích trên đây là khá nghèo nàn và thô sơ thì cò quá nhiều thông tin không cần thiết, gây hoang mang cho người đầu tư và càng khiến người đầu tư mất phương hướng khi ra quyết định.
b. Chất lượng thông tin
Trước hết, những thông tin rất cơ bản về tổ chức phát hành được thể hiện qua bản cáo bạch. Đây là tài liệu chính thức quan trọng nhất được công bố từ phía tổ chức phát hành khi chuẩn bị niêm yết trên thị trường. Tuy nhiên, tài liệu này được chuẩn bị sơ sài, xét theo số lượng trang và nội dung chứa đựng trong đó. Người đọc khó có thể hình dung ra được một cách đầy đủ về thuận lợi, khó khăn, cơ hội, rủi ro… trong hoạt động của công ty trong tương quan với các công ty khác trong ngành.
Bên cạnh bản cáo bạch, việc công bố những thông tin định kỳ và đột xuất của công ty niêm yết cũng đang gặp phải một số khó khăn; quy trình công bố thông tin chưa được quy định cụ thể và khoa học, phương tiện kỹ
thuật còn hạn chế, một số chuẩn mực trong việc thiết lập các báo cáo tài chính thậm chí còn chưa được hiểu một cách nhất quán. Người đầu tư chưa được tiếp nhận đầy đủ và kịp thời những thông tin quan trọng từ tổ chức phát hành, và đôi khi người ta có cảm giác rằng dường như có những thông tin “tốt”
được chia sẽ không công bằng, hoặc những thông tin xấu có vẻ nhơ bị che dấu.
Một hệ thống kế toán không chặt chẽ, thiếu hoàn thiện có thể tạo ra những khoảng trống cho các doanh nghiệp vận dụng trong quá trình ghi chép kế toán tại đơn vị mình. Hệ quả không tránh khỏi là các số liệu thể hiện trên những báo cáo tài chính mà người đầu tư tiếp cận được có thể phản ánh không chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp, gây ảnh hưởng nhiều khi bất lợi đến việc đưa ra một quyết định đầu tư đúng đắn.
c. Năng lực phân tích thông tin và phổ biến thông tin còn hạn chế
Bộ phận phân tích của các công ty chứng khoán hiện nay mới chỉ phục vụ được khách hàng trên phương diện cung cấp các báo cáo tài chính của công ty niêm yết và ở một chừng mực nào đó là những ý kiến chủ quan về triển vọng ngắn hạn của công ty đó. Những dự báo dài hạn hơn, toàn diện hơn, đòi hỏi hàm lượng thông tin được thu thập và phân tích có chất lượng cao hơn hầu nhơ là chưa có. Các sản phẩm của các công ty chứng khoán hiện còn ở dạng chưa “tinh” hơn những nguyên liệu đầu vào là bao, và việc cung cấp các sản phẩm này tới người đầu tư cũng mới được thực hiện theo những phương thức mang tính ngẫu nhiên, nhất thời, thiếu tính chuyên nghiệp và hệ thống. Thông tin được xử lý và cung cấp mới dưới dạng một chiều; mới chỉ là những thông tin “tốt” về tổ chức phát hành, tức là những thông tin khuyến khích mua. Các thông tin không tốt, chẳng hạn như dự báo về rủi ro của tổ chức phát hành, hay một phép tính giá trị thực của cổ phiếu khi nó đã thấp xa
so với giá thị trường của nó, nếu có thì cũng được cung cấp theo con đường không chính thức.