D. HIỆU QUẢ HOẠT ĐÔNG 1 Vòng quay tổng tài sản
3. Vòng quay vốncổ phần
2.1.2. Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn
Nguồn vốn và việc sử dụng các nguồn vốn
Hầu hết các khoản vốn được lấy từ các nguồn như lợi nhuận, khấu hao, vốn góp và nợ dài hạn, công ty chủ yếu sử dụng các nguồn vốn này vào việc tăng các khoản phải thu, tích luỹ thêm chứng khốn có thể chuyển thành tiền và tài sản cố định. Việc xác định vốn lấy từ đâu và chi vào đâu là hữu ích bởi vì nó giúp các nhà quản lý tài chính tìm ra các cách thức tốt nhất để tạo ra và sử dụng các khoản vốn đó.
Để tính tốn nguồn vốn và sử dụng các khoản vốn, chúng ta áp dụng các quy tắc đơn giản dưới đây:
Nguồn tiền mặt của công ty phát sinh khi:
1 . Công ty giảm tài sản nếu so sánh hai thời kỳ liên tiếp.
2. Cơng ty tăng trách nhiệm tài chính nếu so sánh hai thời kỳ liên tiếp.
3. Các chi phí khấu hao được liệt kê trong báo cáo thu nhập của năm gần nhất. 4. Công ty bán cổ phiếu.
5. Cơng ty có mức thu nhập rịng từ kỳ trước đó.
Sử dụng các khoản vốn diễn ra khi:
1. Công ty tăng tài sản nếu so sánh hai thời kỳ liên tiếp. 2. Công ty thực hiện trả nợ giảm các nghĩa vụ tài chính. 3. Cơng ty phát sinh thua lỗ trong thời kỳ trước đó. 4. Công ty chi trả cổ tức tiền mặt.
5. Công ty mua lại hoặc thu hồi cổ phiếu.
Sử dụng các hướng dẫn này, bạn có thể tiến hành xác định các nguồn vốn và việc sử dụng các khoản vốn trong giai đoạn từ 1989 đến 1990 từ các số liệu trong bản cân đối kế toán và báo cáo thu nhập đối với một cơng ty có tên là Công ty XYZ.
Công việc này đã được thực hiện trong Bảng 3, bạn có thể thấy mức hàng trong kho giảm xuống phản ánh sự phát sinh một nguồn tiền. Chứng khốn có thể bán ngay, các khoản phải thu, hàng dự trữ và tổng tài sản cố định thể hiện việc sử dụng vốn. Việc giảm các chứng từ phải thanh toán cũng phản ánh việc sử dụng vốn trong khi các phần còn lại trong cơ cấu nợ ngắn hạn tăng lên phản ánh nguồn vốn vay tăng lên. Cổ phiếu thường và phần thặng dư vốn góp lớn cũng làm tăng thêm các nguồn vốn. Lợi nhuận sau thuế và
khấu hao được coi là các nguồn vốn, trong khi việc chi trả cổ tức được coi là sử dụng tiền mặt.
Bảng 3. Tính tốn các nguồn vốn và việc sử dụng các khoản vốn trên cơ sở các bộ phận
cấu thành có chọn lọc trong bảng cân đối kế tốn và báo cáo tài chính của Cơng ty XYZ 1989-1990 ĐVT: USD1.000 1989 1990 Nguồn Sử dụng Tài sản có: - Tiền mặt 450 530 80 - Chứng khoán khả mại 80 110 30
- Các khoản phải thu 1.500 1.650 150
- Hàng trong kho 1.400 1.390 10 Tổng tài sản cố định - Tài sản cố định ròng 4.170 4.570 400 Trừ khấu hao tích luỹ 1.000 1.345 Tổng tài sản 6.600 6.905 Nghĩa vụ nợ và vốn góp - Các khoản phải trả 550 650 100 - Giấy nhận nợ 150 130 20 - Nợ ngắn hạn khác 100 150 50 - Nợ dài hạn 1.700 1.760 60 - Cổ phiếu thường 1.500 1.505 5 - Vốn góp 1.600 1.610 10
- Thu nhập giữ lại 1.000 1.100 * *
Tổng nợ và vốn cổ phần 6.600 6.905 Các bộ phận của báo cáo
TN
- Lợi nhuận ròng sau thuế
300 - Khấu hao 245 - Cổ tức 100 Tổng nguồn vốn 780 Tổng sử dụng 780
Việc phân tích các nguồn vốn và việc sử dụng vốn có thể giúp các nhà quản lý tài chính xác định xem liệu việc cơng ty huy động và phân phối các khoản vốn có rơi vào tình trạng mất cân bằng hay khơng. Hoạt động này cho phép công ty biết nên dựa vào các nguồn vốn nội bộ hay huy động các nguồn vốn bên ngoài để tài trợ việc kinh doanh của mình. Xem Bảng 3 người ta có thể thấy tầm quan trọng của mỗi khoản mục thể hiện nguồn hay việc sử dụng các khoản vốn trong bảng cân đối kế tốn và báo cáo tài chính. Hơn nữa, việc sử dụng vốn luôn luôn phải cân bằng với việc tạo nguồn vốn. Quan điểm này giúp người ta phân tích các báo cáo tài chính một cách rõ ràng hơn và xác định được hiệu quả của cơ cấu vốn từ hai nguồn bên trong và bên ngoài. Bằng cách nghiên cứu các số liệu trong các báo cáo tài chính, các nhà quản lý có thể đưa ra các quyết định đúng đắn hơn trong việc huy động vốn với chi phí ít hơn, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.