Năm/ chỉ tiờu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
DTT 59.736.752.749 89.579.260.71 8 103.417.726.369 Cỏc KPT đầu kỳ 30.973.609.801 27.604.728.81 1 27.368.169.806 Cỏc KPT cuối kỳ 27.604.728.811 27.368.169.80 6 45.123.253.098 Cỏc KPT bỡnh quõn 29.289.169.306 27.486.449.309 36.245.711.452 Vũng quay cỏc KPT 2,04 3,26 2,85
Kỳ thu tiền trung bỡnh 176,51 110,46 126,17
(Nguồn: Tớnh toỏn dựa trờn BCĐKT Cụng ty 185 năm 2009-2011)
Kết quả tớnh toỏn cho thấy tốc độ vũng quay cỏc khoản phải thu cú xu hướng tăng lờn qua cỏc năm. Năm 2009 và 2011 vũng quay cỏc khoản phải thu tương đối thấp chỉ đạt 2,04 vũng và 2,85 vũng. Nhưng năm 2010 đó tăng lờn 3,26 vũng chứng tỏ cụng tỏc thu hồi nợ của Cụng ty đó đạt nhưng thành cụng đỏng kể. Hơn nữa, nếu năm 2009 phải mất 177 ngày mới đũi hết nợ thỡ năm 2010 chỉ trong 110 ngày là thu hồi xong nợ. Điều này khụng chỉ giỳp Cụng ty nhanh chúng giải phúng được nhanh số vốn bị chiếm dụng,mà cũn đẩy nhanh tốc độ thu hồi vốn.
Tuy nhiờn, tỷ trọng cỏc khoản phải thu chiếm ở mức cao năm 2009 và 2010 là 38,21% và 27,66% đến năm 2011 tăng lờn 36,96% chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản (theo số liệu ở bảng 2.1). Nhất là khoản phải thu khỏch hàng luụn chiếm tỷ trọng trờn 95% trong cỏc khoản phải thu ngắn hạn. Nguyờn nhõn chủ yếu là cụng tỏc thu hồi nợ chưa cú biện phỏo tớch cực và bắt buộc đối với khỏch hàng dõy dưa, trỡ hoón trả nợ.
* Tốc độ luõn chuyển hàng tồn kho. - Số vũng quay hàng tồn kho. Vũng quay HTK = bq HTK bán hàng vốn Giá
- Số ngày một vũng quay hàng tồn kho: Số ngày một vũng quay HTK = HTK quay Vòng 360 Bảng 2.10: Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hàng tồn kho
Năm/ chỉ tiờu Đơn vị Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
Giỏ vốn hàng bỏn Đồng 46.603.950.744 68.801.737.833 75.829.980.765 HTK đầu kỳ Đồng 17.608.797.590 19.427.467.080 36.461.061.207 HTK cuối kỳ Đồng 19.427.467.080 36.461.061.207 40.549.648.385 HTK bỡnh quõn Đồng 18.518.132.335 27.944.264.144 38.505.354.796
Số ngày 1 vũng
quay HTK Ngày 143,05 146,22 182,8
(Nguồn: tớnh toỏn dựa trờn BCTC Cụng ty 185 năm 2009-2011)
Vũng quay hàng tồn kho phản ỏnh thời gian hàng húa nằm trong kho trước khi bỏn ra. Hệ số này càng lớn thể hiện tỡnh hỡnh tiờu thụ và việc tổ chức quả lý dự trữ của doanh nghiệp là tốt.
Qua bảng phõn tớch trờn ta thấy, lượng hàng tồn kho bỡnh quõn trong 3 năm 2009-2011 biến động mạnh ở mức 18.518.132.335 lờn tới 38.505.354.796 tăng hơn 20 tỷ đồng. Vũng quay hàng tồn kho đạt 2,52 vũng nhưng 2 năm sau cú xu hướng giảm xuống chỉ cũn 2,46 vũng năm 2010, sang năm 2011 được 1,97 vũng. Số vũng quay hàng tồn kho thấp do đặc điểm ngành nghề sản xuất, ngành xõy dựng đũi hỏi hàng tồn kho lớn (nguyờn nhiện vật liệu, thộp, xi măng) để đỏp ứng nhu cầu sản xuất, tiến độ thi cụng đỳng tiến độ đề ra. Mặt khỏc cụng tỏc quản lý hàng tồn kho chưa thực sự tốt, cần cú biện phỏo nõng cao trong việc quản lý trỏnh tỡnh trạng thất thoỏt nguyờn vật liệu.
* Vũng quay đồng tiền.
So với hàng tụn kho và cỏc khoản phải thu, tiền mặt dự chiếm tỷ trong khụng lớn trong tài sản lưu động. Song ảnh hưởng của nú trong quỏ trỡnh sản xuất là khụng thể phủ nhận. Vũng quay tiền mặt = bq mặt Tiền thuần thu Doanh
Vũng quay tiền mặt năm 2009 là 8,70; năm 2010 là 9,52; năm 2011 là 11,43, nhận thấy 3 năm qua vũng quay tiền mặt tăng, cụ thể là năm 2010 tăng 0,82 vũng và năm 2011 tăng 1,91 vũng so với năm 2010. Việc vũng quay tiền mặt tăng làm hiểu quả sử dụng tiền mặt cũng tăng theo. Vỡ lượng tiền mặt qua cỏc năm tăng mạnh và đồng thời doanh thu cũng tăng lờn, hệ số vũng qua tiền mặt theo đú tăng theo chứng tỏ rằng cỏch sử dụng vốn của cụng ty đạt hiệu quả trong việc sản xuất kinh doanh.
Vũng quay cỏc khoản phải thu, vũng quay hàng tồn kho và vũng quay tiền mặt cú ảnh hưởng khụng nhỏ đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động núi riờng, và hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp núi chung.
Tỷ suất lợi nhuận trờn VLĐbq = VLĐbq LNST
Bảng 2.11: Hệ số sinh lời VLĐ
Đơn vị: đồng
Năm/ chỉ tiờu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
LNST 8.550.500.000 13.313.519.023 21.456.680.000
Số VLĐ bỡnh quõn
55.301.871.53
6 67.608.061.744 86.959.093.796
Hệ số sinh lời VLĐ 0,15 0,20 0,25
(Nguồn: tớnh toỏn dựa theoBCTC Cụng ty 185 năm 2009-2011)
Từ bảng 2.11 ta thấy tỷ suất sinh lời tài sản lưu động của cụng ty qua cỏc năm như sau:
Năm 2009, cứ 1 đồng VLĐ bỡnh quõn của cụng ty tạo ra 0,15 đồng lợi nhuận. Năm 2010, cứ 1 đồng VLĐ bỡnh quõn tạo ra 0,20. Và năm 2011 tăng lờn là 0,25. Như vậy tỷ suất sinh lời tuy chưa cao, nhưng đó tăng dần qua cỏc năm cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của cụng ty đang ngày một tốt hơn.
1.1.4 Hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn.
Để đỏnh giỏ được cụ thể hơn cỏc thành quả mà Cụng ty đó đạt được thỡ phải thụng qua cỏc chỉ tiờu tài chớnh cơ bản. Dưới đõy, là những chỉ tiờu đó được chọn lựa rất tổng hợp và tiểu biểu nhất.
a. Vũng quay vốn kinh doanh.
Vũng quay VKD =
bq VKD
DTT
Bảng 2.12: Vũng quay vốn kinh doanh
Đơn vị: đồng
Năm/ Chỉ tiờu 2009 2010 2011
Doanh thu thuần 59.736.752.749 89.579.260.718 103.417.726.369 VKD đầu kỳ 69.180.207.984 72.237.429.711 98.947.833.676 VKD cuối kỳ 72.237.429.711 98.947.833.676 122.072.000.368 VKD bỡnh quõn 70.708.818.848 85.592.631.694 110.509.917.022
(Nguồn: tớnh toỏn dựa trờn số liệu BCTC Cụng ty 185 năm 2009-2011)
Từ bảng phõn tớch trờn nhận thấy, vũng quay vốn kinh doanh của Cụng ty trong ba năm qua đều thấp. Năm 2009, vốn kinh doanh quay được 0,85 vũng; năm 2010 là 1,05, năm 2011 là 0,94 vũng. Điều đo chưa cú thể núi rằng cỏc năm qua Cụng ty kinh doanh khụng hiệu quả, mà do đặc điểm ngành nghề của Cụng ty là thi cụng cụng trỡnh cú giỏ trị lớn, thời gian thi cụng kộo dài hàng năm, đấy là vấn đề chung cho mọi doanh nghiệp kinh doanh trờn lĩnh vực xõy dựng, giao thụng vận tải, núi lờn vũng quay luõn chuyển vốn của Cụng ty tại sao lại thấp. Mặc dự vậy, hoạt đụng sản xuất thi cụng vẫn chưa phỏt huy hết tiềm lực của Cụng ty.
b. Cỏc chỉ tiờu suất sinh lời.
* Tỷ suất lợi nhuận trước thuế và sau thuế
Cụng ty là một cụng ty con của Tổng cụng ty xõy dựng Trường Sơn, mọi hoạt động sản xuất thi cụng của Cụng ty đều được bỏo cỏo lờn Tổng cụng ty, và ta nhận thấy một điều trong bảng 1.1 là chi phớ thuế thu nhập doanh nghiệp Cụng ty khụng trực tiếp nộp cho cơ quan thuế, mà Cụng ty nộp lợi nhuận trước thuế lờn trờn Tổng cụng ty, lỳc đú Tổng cụng ty cõn đối kế toỏn với cỏc cụng ty con khỏc rồi mới thực hiện nộp thuế thu nhập doanh nghiệp cho Tổng cụng ty. Vỡ vậy khi phõn tớch chỉ số tỷ suất sinh lời của lợi nhuận trước thuế và sau thuế ta chỉ phần tớch chỉ số lợi nhuận trước thuế để xem xột tỡnh hỡnh sản xuất thi cụng của Cụng ty.
Tỷ suất LN = bq VKD thuế trước LN
Bảng 2.13: Tỷ suất lợi nhuận trước thuế
Đơn vị: đồng
Năm/ chỉ tiờu 2009 2010 2011
Lợi nhuận truớc thuế 8.550.500.000 13.313.519.023 21.456.680.000 VKD bỡnh quõn 70.708.818.848 85.592.631.694 110.509.917.022
Tỷ suất lợi nhuận 0,121 0,156 0,194
(Nguồn: tớnh toỏn dựa trờn bảng BCKQHĐKD Cụng ty 185 năm 2009- 2011)
tốt hơn, lợi nhuận thu được cũng nhiều hơn. Cụ thể năm 2011 tăng hơn 8 tỷ với tốc độ tăng 61,16%. Cụng ty mở rộng quy mụ sản xuất kinh doanh và việc đầu tư đó thực sự cú hiệu quả, làm cho tỷ suất lợi nhuận trước thuế cao.
* Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu. ROE = bq VCSH thuế sau LN
Bảng 2.14: Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu
Đơn vị : đồng
Năm/ chỉ tiờu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
Lợi nhuận sau thuế 8.550.500.000 13.313.519.023 21.456.680.000 VCSH bỡnh quõn 19.660.291.322 27.116.323.569 33.414.990.834
Tỷ suất lợi nhuận VCSH 0,43 0,49 0,64
(Nguồn : Theo BCKQKD và BCĐKT Cụng ty 185 năm 2009 – 2011)
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu trong ban năm qua cú xu hướng tăng dần. Năm 2009 là 0,43; năm 2010 là 0,49; năm 2011 là 0,64. Một đồng vốn chủ sở hữu đem đầu tư mang lại 0,43 đồng (2009); 0,49 đồng (2010); 0,64 đồng (2011) lợi nhuận sau thuế. Hiểu quả sử dụng vốn của Cụng ty tốt trong kinh doanh, núi lờn lý do tại sao vốn chủ sở hữu của Cụng ty tăng vốn chủ sở hữu trong 3 năm qua. Cụng ty cần quan tõm và phỏt huy tiềm lực kinh doanh của mỡnh.
1.2 Đỏnh giỏ về tỡnh hỡnh sử dụng vốn của Cụng ty 1851.2.1 Những thành cụng 1.2.1 Những thành cụng
Sau một quỏ trỡnh tỡm hiểu về tỡnh hỡnh hoạt động sản xuất thi cụng của Cụng ty và qua những phõn tớch trờn ta thấy Cụng ty 185 những năm vừa qua đó đạt được một số thành tớch nhất định trong quỏ trỡnh sử dụng vốn.
- Cụng ty đó chỳ trọng đầu tư vào mỏy múc, thiết bị, dụng cụ quản lý, tiến hành nhượng bỏn số mỏy múc thiết bị cũ, lạc hậu. Sử dụng nguồn vốn tự cú để đầu tư thay mới, đảm bảo cho cụng ty cú được một cơ cấu TSCĐ hợp lý với mỏy múc, phương tiện hiện đại phục vụ tốt cho hoạt động kinh doanh.
- Hiệu quả sử dụng vốn cố định của cụng ty ngày càng tăng qua cỏc năm.
- Tỷ suất lợi nhuận đạt được ngày càng cao, cụng ty đó tiết kiệm được số vốn cố định của mỡnh trong việc sử dụng.
- Năm 2010, Cụng ty đó phỏt triển mạnh, nhờ trỡnh độ của cỏc nhà quản lý trong việc tổ chức và sử dụng nguồn vốn cú hiệu quả và biết chớp thời cơ kinh doanh mà Cụng ty đó thu được những thành tớch ấn tượng. Quy mụ vốn của Cụng ty tăng 37,45% so với năm 2009. Doanh thu bỏn hàng, doanh thu thuần tăng 49,96%. Lợi nhuận sau thuế tăng 55,7%. Năm 2010 là một năm đầy biến động giỏ cả khiến cho nhiều doanh nghiệp trở tay khụng kịp và bị thua lỗ, cú nhiều doanh nghiệp tạm ngừng sản xuất, thi cụng cỏc cụng trỡnh. Điều đú cho thấy thành tớch rất lớn của Cụng ty. Hiệu quả sử dụng vốn cố định, vốn lưu động đều được nõng cao rừ rệt.
- Năm 2011 tỡnh hỡnh hoạt động trờn đà của năm 2010 cú tăng trưởng chậm hơn 2010. Quy mụ tiếp tục được mở rộng. Doanh thu thuần tăng 15,45%, lợi nhuận sau thuế tăng 61,16% so với năm 2010. Hiệu quả sử dụng VCĐ tiếp tục được nõng cao. Quản lý chi phớ doanh nghiệp tốt, tốc độ tăng của chớ phớ quản lý chậm hơn tốc độ tăng của lợi nhuận gộp.
- Cơ cấu nguồn vốn của Cụng ty cú tỷ lệ nợ cao, Cụng ty sử dụng thành cụng đũn bẩy tài chớnh, kinh doanh thành cụng và lợi nhuận của Cụng ty liờn tục tăng lờn, gúp phần vào sự gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu.
- Cụng ty tiếp tục đầu tư đổi mới tài sản cố định một cỏch hợp lý. Những TSCĐ mới đầu tư đều hoạt động rất hiệu quả và phỏt huy tỏc dụng. Gúp phần tăng doanh thu và giảm chi phớ. Làm tăng năng suất và hiệu quả sử dụng tài sản cố định.
- Trong giai đoạn 2009 – 2011 tỡnh hỡnh giỏ cả thị trường biến động leo thang, đó làm cho giỏ vật tư đầu vào của Cụng ty tăng nhanh như: giỏ thộp, giỏ xi măng, giỏ xăng và cỏc nguyờn vật liệu khỏc, thờm nữa lương cơ bản của cụng nhõn viờc cũng được điều chỉnh tăng liờn tục. Điều đú đó ảnh hưởng rất lớn đến tổng chi phớ của Cụng ty. Tuy vậy, doanh thu thuần và lợi nhuận của Cụng ty trong cỏc năm vẫn cú xu hướng tăng lờn.
- Tỡnh hỡnh doanh thu phỏt triển nhanh qua cỏc năm, khắc phục được tỡnh trạng khú khăn trong năm trước.
- Trớch lập đầy đủ quỹ khen thưỏng phỳc lợi. Điều đú thể hiện tỡnh hỡnh kinh doanh tốt. Sự quan tõm của ban giỏm đốc tới nhõn viờn là động lực động
- Thu nhập bỡnh quõn đầu người lao động liờn tục tăng, đảm bảo mức sống cho người lao động và khụng ngừng cải thiện đời sống của cỏn bộ cụng nhõn viờn. Cụng ty thực hiện đầy đủ cỏc quy chế về trả lương, khen thưởng, bảo hiểm xó hội, cụng đồn đối với người lao động, giữ vững an toàn lao động, quan tõm đời sống cỏn bộ cụng nhõn viờn.
- Từ kết quả đạt được trong những năm trước, giỳp cụng ty tạo thờm được mối quan hệ với nhiều bạn hàng, cú uy tớn trờn thương trường. Điều này giỳp cụng ty thuận lợi hơn nhiều trong việc huy động nguồn vốn để tài trợ cho sử dụng vốn của mỡnh
1.2.2 Những hạn chế và nguyờn nhõn
Bờn cạnh những kết quả đạt được thỡ Cụng ty vẫn cũn những hạn chế trong quỏ trỡnh huy động và sử dụng vốn sau:
- Kết cấu nguồn vốn của Cụng ty cũn mất cõn đối. Tỷ lệ nợ chiếm 66,79% trong tổng nguồn vốn năm 2009, chiếm 69,44% năm 2010 và 70,03% năm 2011. Đỏng chỳ ý nợ phải trả của Cụng ty chủ yếu là phải trả người bỏn, người mua trả tiền trước và phải trả nội bộ. Vốn chủ sở hữu chiếm tỷ lệ thấp sẽ làm giảm tớnh tự chủ của Cụng ty. Hệ số nợ cao là con dao hai lưỡi, việc sử dụng quỏ nhiều nợ sẽ là một mối nguy cho Cụng ty nếu tỡnh hỡnh kinh tế suy thoỏi và Cụng ty kinh doanh khụng cú lói.
- Cụng ty chưa trớch lập cỏc quỹ dự phũng cần thiết. Số dư đầu năm và cuối năm cỏc quỹ dự phũng như: dự phũng phải thu ngắn hạn khú đũi, dự phũng giảm giỏ hàng tồn kho, dự phũng tài chớnh đều bằng 0. Điều này sẽ gõy khú khăn cho Cụng ty nếu xảy ra tỡnh trạng khụng thu hồi được nợ, hàng tồn kho tăng, giỏ hàng bỏn trờn thi trường giảm, Cụng ty sẽ mất đi sự chủ động khi xảy ra cỏc biến cố như vậy.
- TSCĐ cú xu hướng tăng, Cụng ty tăng cường đổi mới mỏy múc thiết bị để tăng năng suất lao động. Nhưng việc thu hồi vốn chưa hợp lý, chưa cú biện phỏp đỏnh giỏ lại TSCĐ khi thị trường cú biến động. Cụng ty cũn tận dụng cỏc TSCĐ cũ, khụng đem lại hiệu quả cao làm cho việc thi cụng kộm hiệu quả. Cụng ty cần bổ sung thờm vốn đầu tư TSCĐ và sử dụng đỳng mục đớch. TSCĐ chưa được bảo dưỡng sửa chữa đỳng chu kỳ bảo dưỡng của mỗi loại TSCĐ.
- Phải thu khỏch hàng cú xu hướng tăng, mặc dự năm 2010 phải thu khỏch hàng đó giảm so với năm 2009, năm 2011 lại tăng mạnh và chiếm tỷ lệ
cao trong VLĐ của Cụng ty, từ đú phỏt sinh chi phớ quản lý, theo dừi thu hồi, làm ứ đọng vốn. Từ đú làm tăng chi phớ và giảm hiệu quả sử dụng vốn.
- Số vũng quay của cỏc khoản phải thu, hàng tồn kho cũn thấp do đặc điểm ngành nghề, bờn cạnh đú Cụng ty cần cú những biện phỏp chớnh sỏch đối với khỏch hàng và hàng tồn kho để việc kinh doanh cú hiệu quả hơn.
Nguyờn nhõn những hạn chế trờn là do:
- Vốn gúp chủ sở hữu cũn thấp. Tỷ lệ vốn gúp chưa tương xứng với quy mụ nguồn vốn của Cụng ty. Cụng ty chưa chủ động tỡm kiếm nguồn vốn huy động cả bờn trong và bờn ngoài Cụng ty để nõng cao khả năng tự chủ về tài chớnh.
- Cụng ty chưa chỳ trọng đến việc quản trị tiền mặt. Do chưa nhận thức đỳng về quản trị tiền mặt, nờn nhiều người nghĩ rằng quản trị tiền mặt chỉ là việc đưa ra quyết định để tiền mặt ở quỹ và tiền gửi ngõn hàng bao nhiờu là hợp lý. Tuy nhiờn quản trị tiền mặt đũi hỏi nhà quản trị phải nghiờn cứu và đưa ra những quyết đinh đầu tư tài chớnh ngắn hạn vào những tài sản cú khả năng thanh toỏn cao, vừa đảm bảo khả năng thanh toỏn nhanh tức thỡ vừa sinh lợi.
- Mụ hỡnh tổ chức quản lý của Cụng ty chưa hợp lý, bộ phõn tài chớnh của Cụng ty vẫn được gộp với bộ phận Kế toỏn, chưa nhận thức được hết vai trũ quan trọng của quản trị tài chớnh.
- Cụng ty cũn chủ quan thờ ơ với việc phũng ngừa rủi ro nờn khụng trớch lập cỏc quỹ dự phũng.
- TSCĐ của Cụng ty chưa khai thỏc hết giỏ trị của tài sản, chưa cú