thơng qua nghiệp vụ tự doanh tại SSI.
1. Tồn tại
Hoạt động tự doanh chứng khốn của SSI có một số hạn chê sau :
Thứ nhất, Tổng vốn đầu tư của SSI vẫn chưa thực sự lớn, mới xấp xỉ
43,5 tỷ đồng (năm 2005), 300 tỷ đồng (năm 2006), 700 tỷ đồng (năm 2007) “Nguồn số liệu phòng tự doanh SSI” chưa đáp ứng được nhu cầu đầu tư ngày càng gia tăng trên thị trường. Xét thị trường chứng khoán niêm yết thì giá trị giao dịch trung bình hàng ngày của sàn HOSE là từ 500 tỷ đến hơn 1000 tỷ đồng trong một ngày giao dịch, HASTC giao động từ 400 tỷ đến 600 tỷ đồng.
Tỷ suất sinh lời Thị trường niêm yết Thị trường chưa niêm yết
Năm 2007 25,7% 27%
Năm 2006 19% 18,6%
Thứ hai: Trong khi đó tổng vốn đầu tư đấy lại phân chia nhỏ lẻ cho
các cán bộ tự doanh dưới dạng hạn mức (nghía là mỗi cán bộ tự doanh được lắm giữ một lượng tiền nhất định để đầu tư, thường thì khoảng 5-10 tỷ đồng trên một người). Việc phân chia quá nhỏ cho các cán bộ tự doanh sẽ hạn chế đầu tư của mỗi người. Vì mỗi cán bộ tự doanh đều có khả năng và trình độ khác nhau. Có những cán bộ tự doanh có thể cần một lượng vốn lớn hơn để đầu tư sẽ đem lại lợi nhuận cao hơn, trong khi đó có những cán bộ cũng với lượng vốn đầu tư như thế đem lại lợi nhuận thấp hơn. Do đó SSI chưa linh hoạt đối với những cán bộ tự doanh đầu tư tốt mà cung cấp lượng vốn đầu tư cao hơn.
Thứ ba: Do hoạt động đầu tư bị phân tán nên rất khó cho bộ phận
kiểm tra, giám sát của công ty.
Thứ tư: Trong hoạt động tự doanh, SSI đã thực hiện đầu tư trên cả thị
trường niêm yết và chưa niêm yết đối với cả cổ phiếu phiếu và trái phiếu. Tuy nhiên, hiện nay các hoạt động trên hai thị trường của công ty chỉ mới dừng lại ở mục tiêu chính là kinh doanh và đầu tư chứng khoán để hưởng chênh lệch giá, cổ tức và trái tức. Các hoạt động đầu tư khác như hoạt động tạo lập thị trường, đầu cơ, đầu tư xuống giá…hiện nay cơng ty vẫn chưa triển khai. Đó là một trong những hạn chế gây khó khăn cho sự phát triển của hoạt động tự doanh ở SSI.
Ngoài ra, các sản phẩm dịch vụ liên quan đến hoạt động kinh doanh và đầu tư chứng khoán của SSI vẫn chưa thực sự đa dạng. Hoạt động REPO của công ty đối với các cổ phiếu khá là hạn chế, chỉ có một vài cổ phiếu mới được REPO.
Thứ năm: Thông thường hoạt động tự doanh của các CTCK chiếm tới
70-80% doanh thu của tồn cơng ty. Với SSI, hoạt động tự doanh trung bình các năm đóng góp gần 59% tổng doanh thu của tồn cơng ty nhưng vẫn chưa hẳn là lớn so với các CTCK khác.
Bảng 2.17: Tốc độ tăng trưởng doanh thu hoạt động tự doanh của công ty từ năm 2005-2007.
( Nguồn: Phòng tự doanh SSI )
Biểu đồ 2.4: Tốc độ tăng trưởng của doanh thu từ hoạt động tự doanh/Tổng doanh thu của công ty SSI giai đoạn
2005-2007 61% 60% 59% 58% 57% 56% 55%
Doanh thu từ hoạt động tự doanh/Tổng doanh thu
2005 2006 2007 Năm
Thứ sáu: Phân tích kĩ thuật được tiến hành bởi 1 cán bộ tự doanh và
điều này dẫn đến việc mua bán trên thị trường chứng khoán thường mang
Năm 2005 2006 2007 Doanh thu từ hoạt động tự doanh/ Tổng doanh thu 60% 57% 59% T ỷ lệ %
tính chủ quan của cán bộ. Và dễ dàng xảy ra sai xót nếu có những biến động bất ngờ từ phía thị trường.
Thứ bảy: Phân tích cơ bản chưa đầy đủ thơng tin vì thơng thường
thơng qua báo cáo tài chính của cơng ty niêm yết thường không phản ánh đầy đủ tình hình hoạt động kinh doanh của cơng ty mà có khi họ chỉ cung cấp các thơng tin tốt cịn các thơng tin khơng tốt thì họ khơng đưa ra.
Thứ tám : Hoạt động tự doanh của SSI gặp một vài khó khăn vì đội
ngũ cán bộ tự doanh q ít, cả cơng ty kể cả trụ sở trong nam và ngồi bắc cũng chỉ có 5 cán bộ tự doanh, trong khi thị trường có hơn 300 cơng ty niêm yết và hàng nghìn cơng ty chưa niêm yết. Do đó với số lượng như thế này thì khơng đáp ứng đủ nhu cầu của thị trường. Hơn nữa các cán bộ tự doanh này mới chỉ sử dụng kinh nghiệm, cũng chưa được đào tạo thường xuyên. Do đó là một hạn chế lớn cho SSI.