I. Định hướng phát triển thị trường chứng khốn và của cơng ty cổ
1. Kiến nghị đối với cơ quan quản lý
Thứ nhất: Về phương diện luật pháp: Các cơ quan quản lý nhà nước cần
hoàn thiện các văn bản, hướng dẫn thi hành luật chứng khoán 2006. Các cơ quan quản lý nhanh chóng kiểm nghiệm tính thực tế của luật chứng khốn để kịp thời sửa đổi tạo điều kiện tốt cho các hoạt động đầu tư của các cơng ty chứng khốn. Đảm bảo tính thống nhất giữa luật chứng khốn với các luật khác.
Thứ hai: Nâng cao vai trị của hiệp hội chứng khốn. Hiệp hội chứng khốn
phát triển sẽ đảm bảo cho sự ổn định của thị trường cũng như giảm bớt công việc của cơ quan quản lý Nhà Nước, nhằm tách bạch hoạt động quản lý giám sát với hoạt động kinh doanh trên thị trường.
Thứ ba: Về thị trường chứng khoán. Cần phải đưa hoạt động của thị trường
chứng khoán chưa niêm yết giao dịch tập trung tại TTGD Chứng khốn Hà Nội. Tiếp tục tiến hành cổ phần hóa các doanh nghiệp lớn của Nhà Nước để đa dạng hàng hóa phục vụ nhu cầu đầu tư của các cơng ty chứng khốn, các tổ chức, cá nhân…
2. Kiến nghị với cơng ty chứng khốn Sài Gịn SSI về đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh.
Thứ nhất: Nên kết hợp chặt chẽ giữa bộ phận tư vấn đầu tư ( chun nghiên
cứu phân tích cơ bản về cơng ty niêm yết, cơng ty chưa niêm yết ) với phịng tự doanh để đưa ra danh mục đầu tư tối ưu để đạt được hiệu quả cao nhất.
Thứ hai: Hoạt động phân tích chứng khốn cần được đẩy mạnh nghiên cứu
chun sâu hơn nữa. Do thị trường chứng khoán phát triển nên rất nhiều tổ chức chuyên nghiệp nên cạnh tranh đối với cơng ty chứng khốn. Do đó cơng ty phải chuẩn bị vững chắc cho sự cạnh tranh trong tương lai.
Thứ ba : Công ty nên đầu tư cho hoạt động tự doanh hơn nữa, bổ sung vốn,
tăng cường cán bộ giỏi và đặc biệt tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh có thể phát triển nhanh và vững chắc nhất.
KẾT LUẬN
Sau 7 năm hoạt động, TTCK Việt Nam đã có những bước tăng trưởng mạnh cả về quy mơ và chất lượng. Tính đến nay đã có 202 cơng ty niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khốn (GDCK) thành phố Hồ Chí Minh và trên Trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK) Hà Nội, với tổng mức vốn hoá thị trường đạt trên 300.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 31% GDP (tăng 25 lần so với cuối năm 2005). TTCK Việt Nam hình thành trên cơ sở mơ hình đã được Bộ Chính trị và Chính phủ thơng qua. Đồng thời, Chính phủ đã ban hành chiến lược phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010.
Hoạt động tự doanh của SSI cũng được bắt đầu cùng với sự phát triển của thị trường. Trải qua quá trình thăng trầm của thị trường thì hoạt động tự doanh của SSI đã đạt được những thành cơng nhanh chóng trong một giai đoạn ngắn. Từ năm 2003 doanh thu từ hoạt động tự doanh mới chỉ đạt 1,3 tỷ, 2004 là 14,9 tỷ, 2005 là 23,9 tỷ, 2006 là 194,4 tỷ thì đặc biệt năm 2007
doanh thu từ hoạt động tự doanh đã đạt 696,13 tỷ, góp phần đóng góp vào doanh thu năm 2007 là 1.185tỷ và lợi nhuận sau thuế là 858 tỷ.
Để đạt được thành quả trên thì bộ phận tự doanh của công ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn đã khơng ngừng nỗ lực hết mình trong cơng tác đầu chứng khốn. Tuy nhiên do quy trình thẩm định chưa đồng bộ, chưa thống nhất, số lượng cán bộ tự doanh ít mà khối lượng cơng việc thì rất nhiều cụ thể thì thị trường niêm yết có khoảng trên 300 cơng ty đang niêm yết, và thị trường chưa niêm yết thì rất nhiều do đó việc đầu tư chứng khốn của SSI cịn hạn chế. Mỗi cán bộ tự doanh chỉ có thể lắm vững và quản lý danh mục đầu tư của mình từ 5 đến 10 công ty. Và hoạt động đầu tư lại phải tiến hành một cách liên tục. Vì vậy mà hiệu quả đầu tư khơng cao tỷ suất sinh lời từ
danh mục đầu tư mới chỉ đạt từ 12% đến 17%. Trong khi đó nếu đầu tư với danh mục từ 2-4 chứng khốn có thể cho tỷ suất lợi nhuận từ 40%-50% trong vịng một năm.
Do đó để nâng cao hiệu quả đầu tư hơn nữa thì trong thời gian tới SSI cần chú trọng hơn việc đầu tư vào số lượng cũng như chất lượng cán bộ tự doanh. Nhanh chóng xây dựng quy trình tự doanh hồn chỉnh, nâng cao chất lượng phân tích chứng khốn như phân tích cơ bản cần phải bám sát cơng ty niêm yết hơn nữa, phân tích kĩ thuật cần phải tiếp tục được đào tạo…
Đề tài này đã đưa ra một cách nhìn từ bao quát đến cụ thể về hoạt động tự doanh của CTCK. Đồng thời thơng qua việc phân tích thực trạng của SSI, đề tài đã đưa ra một số giải pháp nhằm tháo gỡ các vấn đề bất cập ở Công ty để công ty ngày càng phát triển hơn, có thể cạnh tranh với các
CTCK khác cũng như cạnh tranh với các CTCK nước ngoài trong thời gian tới.
Danh mục tài liệu tham khảo
1. TS Đào Lê Minh(2002),Giáo trình Những vấn đề cơ bản về Chứng khốn và thị trường chứng khốn, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội. 2. ThS Lê Thị Mai Linh(2003),Giáo trình Phân tích và đầu tư chứng khốn, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội.
3. Luật chứng khoán 2006
4. Báo Đầu tư chứng khoán, số 20 ngày 15/2/2008 5. Báo Chứng khoán Việt Nam, tháng 1+2 năm 2008. 6. http://www.ssi.com.vn
7. http://www.vse.org.vn 8. http://www.bsc.com.vn 9. http://www.tas.com.vn
10.http://www.tinnhanchungkhoan.com.vn 11. Các báo cáo tài chính hàng tháng của SSI 12.Báo cáo kết quả kinh doanh của SSI 13. Tài liệu phòng tư vấn đầu tư SSI 14. Tài liệu phòng tự doanh SSI
15. Lê Văn Thủy, Cẩm nang người tư vấn kinh doanh và đầu tư chứng khốn ở Việt Nam, NXB Tài chính
MỤC LỤC
Mở đầu ................................................................................................. 1
Chương I: Đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh tại cơng ty chứng khốn: Những vấn đề lý luận chung. ....................3
I. Đầu tư chứng khoán và nội dung đầu tư chứng khoán ...............................3
1. Khái niệm..........................................................................................................3
2. Các hình thức đầu tư chứng khốn ...................................................................3
2.1. Phân loại theo thời gian đầu tư .....................................................................3
2.2. Phân loại theo trường phái đầu tư ................................................................5
2.3 Phân loại theo hình thức đầu tư .....................................................................6
3. Nội dung của đầu tư chứng khoán ....................................................................6
3.1 Đầu tư cổ phiếu...............................................................................................6
3.2 Đầu tư trái phiếu.............................................................................................9
3.3 Đầu tư chứng chỉ quỹ....................................................................................10
3.4 Đầu tư công cụ phái sinh ..............................................................................11
II. Hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh tại cơng ty chứng khốn .........................................................................................12
1. Cơng ty Chứng Khốn ....................................................................................12
1.1. Khái niệm ....................................................................................................12
1.2. Các nghiệp vụ cơ bản của cơng ty chứng khốn .........................................13
2. Quy trình và thủ tục thực hiện đầu tư theo phương thức tự doanh.................18
2.1 Quy trình thực hiện đầu tư theo phương thức tự doanh ...............................18
2.1.1 Xác định mục tiêu đầu tư ...........................................................................19
2.1.2 Khai thác, tìm kiếm cơ hội đầu tư..............................................................19
2.1.3 Phương pháp phân tích, lựa chọn cơ hội đầu tư .......................................19
2.1.3.2 Phân tích kĩ thuật ..................................................................................25
2.1.3.3 Định giá chứng khoán...........................................................................29
2.1.4 Thực hiện phân bổ tài sản và xây dựng danh mục đầu tư ........................31
2.1.5 Quản lý danh mục đầu tư...........................................................................31
2.1.5.1 Chiến lược quản lý thụ động.................................................................31
2.1.5.2 Chiến lược quản lý chủ động ................................................................33
2.1.6: Đánh giá và điều chỉnh danh mục đầu tư ................................................34
2.2 Mơ hình tổ chức hoạt động tự doanh cổ phiếu .............................................34
3. Các phương pháp đầu tư chứng khoán ...........................................................36
4. Các chỉ tiêu đánh giá kết quả và hiệu quả đầu tư qua nghiệp vụ tự doanh tại cơng ty chứng khốn ......................................................................................37
III. Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư chứng khoán tại cơng ty chứng khốn .........................................................................................40
1. Các nhân tố chủ quan .....................................................................................40
2. Các nhân tố khách quan ................................................................................44
Chương II. Thực trạng đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh tại cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn ( SSI) ..... 47
I. Quá trình hình thành và phát triển của cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn ( SSI ) ...................................................................................................47
1. Quá trình hình thành .......................................................................................47
2. Cơ cấu tổ chức ................................................................................................48
3. Tình hình hoạt động kinh doanh của công ty .................................................49
II. Thực trạng đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh của công ty cổ phần chứng khóan Sài Gịn (SSI) ..................................................54
2. Quy trình thực hiện đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh tại
công ty SSI ..........................................................................................................55
2.1 Mục tiêu đầu tư của công ty..........................................................................55
2.2 Phương pháp phân tích................................................................................56
2.2.1.Phân tích cơ bản ....................................................................................56
2.2.2 Phân tích kĩ thuật ....................................................................................60
2.2.3 Định giá chứng khoán..............................................................................66
2.3.Thực hiện phân bổ tài sản và xây dựng danh mục đầu tư ............................68
2.4 Quản lý và đánh giá danh mục đầu tư.........................................................72
2.5 Điều chỉnh danh mục đầu tư........................................................................77
3. Phương pháp thực hiện đầu tư theo nghiệp vụ tự doanh ........................... 78
4.Kết quả và hiệu quả đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh tại SSI .......................................................................................................................86
4.1 Vốn đầu tư thực hiện ....................................................................................86
4.2 Tốc độ tăng trưởng của Danh mục đầu tư chứng khoán..............................87
III. Những tồn tại và nguyên nhân của đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh tại SSI...............................................................................89
1. Tồn tại ..................................................................................................................... 89
2.Nguyên nhân ...................................................................................................92
Chương III: Giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư Chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh của công ty cổ phần chứng khốn sài gịn SSI. ................................................................. 95
I. Định hướng phát triển thị trường chứng khốn và của cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn SSI đến 2010 ......................................................95
II. Một số giải pháp hồn thiện cơng tác đầu tư chứng khốn thơng
qua nghiệp vụ tự doanh tại cơng ty chứng khốn Sài Gịn SSI..................102
1. Đánh giá phân tích hoạt động của SSI theo mơ hình SWOT .......................102
2. Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của SSI ...........................104
2.1 Hồn thiện quy trình tự doanh....................................................................104
2.2 Nâng cao số lượng và chất lượng cán bộ tự doanh....................................107
2.3 Hồn thiện hoạt động nghiên cứu và phân tích.........................................107
2.4 Xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán phù hợp .....................................110
2.5 Đa dạng hóa danh mục đầu tư và phương án đầu tư .................................111
2.6 Tăng cường cơng tác kiểm tra, kiểm sốt ...................................................112
2.7 Mở rộng nguồn vốn cho hoạt động đầu tư theo nghiệp vụ tự doanh .........112
2.8 Hồn thiện cơng tác quản lý rủi ro đối với hoạt động tự doanh ................113
2.9 Sử dụng các chỉ tiêu đánh giá danh mục đầu tư trong hoạt động đầu tư thông qua nghiệp vụ tự doanh của SSI .............................................................115
III.Kiến nghị đối với hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh của các cơng ty chứng khốn ............... 117
1. Kiến nghị đối với cơ quan quản lý. ..............................................................117
2. Kiến nghị với công ty chứng khốn Sài Gịn SSI về đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh...........................................................................118
KẾT LUẬN......................................................................................................119
Danh mục các từ viết tắt CTCK CPH SSI NHNN NHTM TTCK TTGDCK SGDCK UBCKNN Cơng ty chứng khốn Cổ phần hóa Cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn Ngân hàng Nhà nước
Ngân hàng thương mại Thị trường chứng khoán
Trung tâm giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn
ĐHĐCĐ BAN KIỂM SỐT HỘI ĐỒNG ĐẦU TƯ HĐQT BGĐ Ban Kiểm sốt nội bộ CN TRẤN BÌNH TRỌNG CN NGUYỄN
CƠNG TRỨ HỘI SỞ HÀ NỘICN
CN HẢI PHỊNG
DV TV ĐT Tư vấn Đầu tư Cơng Nguồn TCKT Hành
Chứng và TCDN và cụ nợ PR vốn và chính IT Luật Nhân
khốn QLDM Cơng và KDTC sự