III. Tình hình nếu D/A =50%
quản lý tài sản trong doanh nghiệp
8.1.2.2.3. Quản lý các khoản phải thu a Chính sách tín dụng th−ơng mạ
a. Chính sách tín dụng th−ơng mại
Để thắng lợi trong cạnh tranh trên thị tr−ờng, các doanh nghiệp có thể sử dụng chiến l−ợc về chất l−ợng sản phẩm, về quảng cáo, về giá cả, về dịch vụ giao hàng và các dịch vụ sau khi mua bán nh− vận chuyển, lắp đặt... Tuy nhiên, trong nền kinh tế thị tr−ờng, việc mua bán chịu là một việc không thể thiếu. Tín dụng th−ơng mại có thể làm cho doanh nghiệp đứng vững trên thị tr−ờng và trở nên giàu có nh−ng cũng có thể đem đến những rủi ro cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Điều đó đ−ợc thể hiện trên những nét cơ bản sau:
- Tín dụng th−ơng mại tác động đến doanh thu bán hàng. Do đ−ợc trả tiền chậm nên sẽ có nhiều ng−ời mua hàng hoá của doanh nghiệp hơn, từ đó làm cho doanh thu tăng. Khi cấp tín dụng th−ơng mại cho khách hàng thì tất nhiên doanh nghiệp bị chậm trễ trong việc trả tiền và vì tiền có giá trị theo thời gian nên doanh nghiệp sẽ quy định giá cao hơn.
- Tín dụng th−ơng mại làm giảm đ−ợc chi phí tồn kho của hàng hố. - Tín dụng th−ơng mại làm cho tài sản cố định đ−ợc sử dụng có hiệu quả hơn và hạn chế phần nào về hao mịn vơ hình.
- Khi cấp tín dụng th−ơng mại cho khách hàng có thể làm tăng chi phí trong hoạt động của doanh nghiệp.
- Tín dụng th−ơng mại làm tăng chi phí địi nợ, chi phí trả cho nguồn tài trợ để bù đắp sự thiếu hụt ngân quỹ. Thời hạn cấp tín dụng càng dài thì chi phí rịng càng lớn.
Xác suất không trả tiền của ng−ời mua làm cho lợi nhuận bị giảm, nếu thời hạn cấp tín dụng càng dài thì rủi ro càng lớn.
Với những tác động nêu trên buộc các nhà quản lý phải so sánh giữa thu nhập và chi phí tăng thêm, từ đó để quyết định có nên cấp tín dụng th−ơng mại khơng? và các điều khoản trong đó nh− thế nào cho phù hợp. Thực tiễn cho thấy doanh thu có khuynh h−ớng tăng lên khi các tiêu chuẩn tín dụng đ−ợc nới lỏng.
Ch−ơng 8: Quản lý tài sản trong doanh nghiệp
Tr−ờng Đại học Kinh tế Quốc dân b. Phân tích tín dụng th−ơng mại
* Phân tích khả năng tín dụng của khách hàng.
Để thực hiện đ−ợc việc cấp tín dụng cho khách hàng thì vấn đề quan trọng của nhà quản lý là phải phân tích khả năng tín dụng của khách hàng. Cơng việc này phải bắt đầu bằng việc doanh nghiệp xây dựng một tiêu chuẩn tín dụng hợp lý, sau đó là việc xác minh phẩm chất tín dụng của khách hàng tiềm năng. Nếu khả năng tín dụng của khách hàng phù hợp với những tiêu chuẩn tối thiểu mà doanh nghiệp đ−a ra thì tín dụng th−ơng mại có thể đ−ợc cấp. Tuy nhiên, việc thiết lập các tiêu chuẩn tín dụng của các nhà quản trị tài chính phải đạt tới sự cân bằng thích hợp. Nếu tiêu chuẩn tín dụng đặt ra quá cao sẽ loại bỏ nhiều khách hàng tiềm năng và sẽ giảm lợi nhuận, cịn nếu tiêu chuẩn đ−ợc đặt ra q thấp có thể làm tăng doanh thu, nh−ng sẽ có nhiều khoản tín dụng có rủi ro cao và chi phí thu tiền cũng cao.
Các tài liệu đ−ợc sử dụng để phân tích khách hàng có thể là kiểm tra bảng cân đối tài sản, bảng kế hoạch ngân quỹ, phỏng vấn trực tiếp, xuống tận nơi để kiểm tra tìm hiểu qua các khách hàng khác.
Khi thực hiện việc phân tích khả năng tín dụng của khách hàng ng−ời ta có thể sử dụng các ph−ơng pháp chủ yếu sau:
- Dựa vào các tiêu chuẩn tín dụng để phán đốn:
+ Phẩm chất, t− cách tín dụng. Tiêu chuẩn này nói lên tinh thần trách
nhiệm của khách hàng trong việc trả nợ. Điều này cũng chỉ phán đoán trên cơ sở việc thanh toán các khoản nợ tr−ớc đây đối với doanh nghiệp hoặc đối với các doanh nghiệp khác.
+ Năng lực trả nợ. Tiêu chuẩn này đ−ợc dựa vào hai cơ sở là chỉ tiêu
về khả năng thanh toán nhanh và bảng dự trữ ngân quỹ của doanh nghiệp....
+ Vốn của khách hàng. Đây là tiêu chuẩn đánh giá về tiềm năng tài
chính dài hạn.
+ Thế chấp là xem xét khách hàng d−ới giác độ các tài sản riêng mà
họ có thể sử dụng để đảm bảo cho các khoản nợ.
+ Điều kiện kinh tế, tức là đề cập đến khả năng phát triển của khách
hàng, xu thế phát triển về ngành nghề kinh doanh của họ....
Tr−ờng Đại học Kinh tế Quốc dân
182
Cũng nh− rất nhiều sự phân tích lựa chọn khác, việc phân tích đánh giá khoản tín dụng th−ơng mại đ−ợc đề nghị để quyết định có nên cấp hay khơng đ−ợc dựa vào việc tính NPV của luồng tiền.
Trong việc phân tích đánh giá này, ng−ời ta bắt đầu bằng việc giả định Công ty sông Hồng những năm gần đây khơng thực hiện cấp tín dụng cho khách hàng và đến nay công ty thấy cần phải thay đổi. Hiện tại có một khách hàng đề nghị khoản tín dụng 30 ngày. Tr−ớc hết cần đ−a ra các ký hiệu và giả định nh− sau:
P- Giá bán đơn vị sản phẩm
Q- Số l−ợng hàng hoá bán đ−ợc trong một tháng trong tr−ờng hợp thanh toán ngay.
Q'- Số l−ợng hàng hoá trong tr−ờng hợp bán chịu V- Chi phí biến đổi của một đơn vị sản phẩm
r- Tỉ lệ phần trăm của hàng bán chịu khơng thu đ−ợc tiền. C- Chi phí cho việc địi nợ và tài trợ bù đắp cho khoản phải thu i- Chiết khấu tính theo tỉ lệ phần trăm đối với hàng trả tiền ngay. R- Doanh lợi yêu cầu thu đ−ợc hàng tháng.
BPV- Giá trị hiện tại rịng của việc thay đổi chính sách. Ta có:
Trong tr−ờng hợp khách hàng thanh tốn ngay thì tiền vào ngân quỹ hàng tháng là:
(P - V) . Q
Chú ý: Luồng tiền vào ngân quỹ hàng tháng của cơng ty đã bỏ qua chi
phí cố định, vì nó là đại l−ợng khơng đổi khi cơng ty thay đổi chính sách tiêu thụ sản phẩm.
Khi cơng ty cấp tín dụng 30 ngày cho khách hàng ta có l−ợng tiền vào ngân quỹ hàng tháng trong tr−ờng hợp ch−a tính đến rủi ro và chiết khấu là:
(P - V). Q'
L−ợng tiền vào ngân quỹ tăng thêm trong tr−ờng hợp này là: (P - V).Q' - (P- V)Q = (P- V)(Q' - Q)
Ch−ơng 8: Quản lý tài sản trong doanh nghiệp
Tr−ờng Đại học Kinh tế Quốc dân
Do bán chịu cho khách hàng 30 ngày nên l−ợng tiền tăng thực sẽ là: (P- V). (Q'- Q) (1 + R) Giả sử: P = 59 đơn vị V = 25 đơn vị Q = 200 Q' = 220 R = 2% L−ợng tiền tăng thực là: (59 - 25) (220 - 2000) = 470,6 đv (1 + 0,02)
Nếu xem xét một cách khái qt thì chi phí của việc chuyển đổi chính sách sẽ đ−ợc tính nh− sau:
Do l−ợng hàng hố tiêu thụ từ Q tăng lên Q' nên để sản xuất khối l−ợng sản phẩm (Q' - Q) chi phí sẽ tăng lên là:
V(Q' - Q) = 25(220- 200) = 500 đv
L−ợng tiền P.Q lẽ ra đ−ợc thu ở đầu tháng, bây giờ đến tận cuối tháng. Do vậy tổng chi phí chuyển đổi chính sách là:
P.Q + V(Q' - Q) = 12.300 đơn vị Ta có:
NPV của P.Q'
việc chuyển đổi = - PQ + V.(Q'-Q) +
1 + 0,02
12980
= -12.300 + = 425,5 1 + 0,02
Tr−ờng Đại học Kinh tế Quốc dân
184
Tức là khi bỏ qua các yếu tố khác thì chính sách bán chịu là hồn tồn có lợi
Thực tiễn hoạt động của các doanh nghiệp cho thấy khi bán chịu sẽ phát sinh rủi ro vỡ nợ của khách hàng, tức là doanh nghiệp khơng thu đ−ợc tiền. Khi đó doanh nghiệp sẽ quy định giá bán cao hơn giá bán khi trả tiền ngay và ta có quan hệ.
P
P - P'(1 - i) hay P'=
1 - i
Nh− vậy, khi thực hiện bán chịu vừa đồng thời tăng đ−ợc khối l−ợng tiêu thụ và vừa tăng đ−ợc giá cả. Tuy nhiên, chi phí cũng đ−ợc tăng thêm do phải tăng thêm chi phí cho địi nợ và tài trợ cho khoản phải thu cũng nh− cho rủi ro có thể xảy ra. L−ợng tiền vào ngân quỹ lúc này sẽ là:
[(1 - r) . P' - V]. Q' và l−ợng tiền tăng thực là: [(1-r)P' - V]. Q' - (P- V)Q 1 + R Cho r = 2%. P' = 60 đơn vị ta đ−ợc [(1 - 0,02).60 -25] 200 - (59- 25).200 = 2.584 đ.v. 1 + 0,02
Tổng chi phí chuyển đổi chính sách là: P.Q + V(Q' - Q) + C.P' . Q'
và (1-r). P' .Q'
NPV của việc chuyển đổi = -[PQ + V(Q'-Q)+ C.P'.Q'] +
1 + R
Khi C = 1,5% thì NPV = 184,35 đơn vị
Do vậy việc bán chịu trong điều kiện nh− trên là có lợi cho doanh nghiệp
Ch−ơng 8: Quản lý tài sản trong doanh nghiệp
Tr−ờng Đại học Kinh tế Quốc dân
* Theo dõi khoản phải thu
Để quản lý các khoản phải thu, nhà quản lý phải biết cách theo dõi các khoản phải thu, trên cơ sở đó có thể thay đổi chính sách tín dụng th−ơng mại kịp thời. Thông th−ờng ng−ời ta dựa vào các chỉ tiêu, ph−ơng pháp và mơ hình sau:
- Kỳ thu tiền bình quân (The average collection period - ACP): Các khoản phải thu Kỳ thu tiền bình quân =
Doanh thu tiêu thụ bình quân 1 ngày Chẳng hạn, tổng doanh số bán của Công ty sông Hồng trong tháng 1 là 20 triệu, tháng 2 là 35 triệu và tháng 3 là 30 triệu đồng.
Đến ngày 31/3 giá trị hoá đơn bán chịu của tháng 1 là 10% doanh số bán, tháng 2 là 30% và tháng 3 là 80%. Do vậy đến ngày 31/3 tổng giá trị các khoản phải thu là:
0,10 . 20 + 0,30 . 30 + 0,8 . 30 = 35 triệu đồng Doanh thu bình quân ngày là : 85 : 90 = 0,94 triệu Kỳ thu tiền bình quân là:
35 : 0,94 ≈ 37 ngày
Điều này có nghĩa là phải mất 37 ngày, một đơn vị tiền bán hàng tr−ớc đó mới đ−ợc thu hồi.
Do vậy, khi kỳ thu tiền bình quân tăng lên mà doanh số bán và lợi nhuận khơng tăng thì cũng có nghĩa là vốn của doanh nghiệp bị ứ đọng ở khâu thanh tốn. Khi đó nhà quản lý phải có biện pháp can thiệp kịp thời.
- Sắp xếp "tuổi" của các khoản phải thu.
Theo ph−ơng pháp này nhà quản lý sắp xếp các khoản phải thu theo độ dài thời gian để theo dõi và có biện pháp giải quyết thu nợ khi đến hạn.
Ví dụ: Sau khi xem xét các khoản phải thu của Công ty Mê linh các nhà quản lý đã lập đ−ợc bảng theo dõi các khoản phải thu bằng bảng sau:
Tr−ờng Đại học Kinh tế Quốc dân
186
Tuổi của khoản phải thu (ngày)
Tỷ lệ của khoản phải thu so với tổng số cấp tín dụng 0 - 15 32% 16 - 30 30% 31 - 45 19% 46- 60 12% 61- 75 4% 71- 90 3%
- Xác định số d− khoản phải thu
Theo ph−ơng pháp này, khoản phải thu sẽ hồn tồn khơng chịu ảnh h−ởng bởi yếu tố thay đổi theo mùa vụ của doanh số bán. Sử dụng ph−ơng pháp này doanh nghiệp hồn tồn có thể thấy đ−ợc nợ tồn đọng của khách hàng nợ doanh nghiệp. Cùng với cách theo dõi khác, ng−ời quản lý có thể thấy đ−ợc ảnh h−ởng của các chính sách tài chính nói chungvà chính sách tín dụng th−ơng mại nói riêng.