3.1. Phương pháp nghiên cứu
Nghiên cứu này sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính đa biến với kỹ thuật phân tích hồi quy dạng bảng (panel regression analysis). Phân tích dữ liệu bảng (Panel data analysis) thuận tiện cho việc phân tích dữ liệu chéo theo chuỗi thời gian (cross-sectional and time series data) và đưa ra một số lượng lớn mẫu quan sát, do đó tăng mức độ linh động và tăng hiệu quả của số liệu thống kê. Dữ liệu chéo của các công ty và dữ liệu theo chuỗi thời gian được gộp lại với nhau trong một cột duy nhất. Đây là dạng dữ liệu bảng (data panel) mà để tiến hành hồi quy chúng ta cần những phương pháp riêng cho dạng này.
Tác giả chạy mơ hình hồi quy truyền thống là hồi quy theo phương pháp bình phương bé nhất (OLS). Hồi quy theo OLS với các phương pháp Pooling, Fixed effect (hiệu ứng cố định), Random effect (hiệu ứng ngẫu nhiên). Để tìm hiểu xem phương pháp hồi quy nào là phù hợp nhất trong ba phương pháp trên, tác giả sử dụng hai kiểm định là dùng kiểm định Likelihood Ratio Test và Hausman Test để lựa chọn mô hình tốt nhất.
Kiểm định Likelihood (Likelihood Ratio Test) được sử dụng để kiểm ra độ phù hợp giữa hai mơ hình pooling và fixed effect. Kiểm định Hausman (Hausman test) kiểm tra độ phù hợp giữa mơ hình random effect và fixed effect.
Tác giả định lượng theo các bước như sau:
- Bước 1: Xác định các biến trong mơ hình
- Bước 2: Xây dựng mơ hình hồi quy
- Bước 3: Thống kê mô tả biến
- Bước 5: Hồi quy theo OLS với các dạng Pooling, Fixed effect (hiệu ứng cố định), Random effect (hiệu ứng ngẫu nhiên). Sau đó, dùng kiểm định Hausman Test và Likelihood Ratio Test để lựa chọn mơ hình tốt nhất.
- Bước 6 : Thảo luận kết quả mơ hình và đưa ra kết luận cho bài nghiên cứu.
3.2. Dữ liệu nghiên cứu 3.2.1. Nguồn dữ liệu 3.2.1. Nguồn dữ liệu
Dữ liệu được lấy từ báo cáo tài chính đã được kiểm tốn của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn HOSE và sàn HNX), trong 4 năm từ năm 2009 đến năm 2012; dữ liệu được chọn dựa trên tiêu chí là những cơng ty thuộc nhóm ngành phi tài chính có giá trị thị trường lớn (Giá trị vốn hóa thị trường (Market capital) = Giá Hiện Tại x Khối Lượng Niêm Yết). Tổng số công ty được lựa chọn trong bài nghiên cứu này gồm 103 cơng ty; các cơng ty tài chính bao gồm các cơng ty tài chính, ngân hàng, các công ty bảo hiểm được loại trừ vì cấu trúc vốn của các công ty này khác so với các cơng ty phi tài chính.
Dữ liệu trong bài nghiên cứu này là dữ liệu mảng ba chiều với các chiều: năm, công ty và nhân tố, là dạng dữ liệu bảng (data panel). Dữ liệu bảng là sự kết hợp giữa dữ liệu chéo và dữ liệu chuỗi thời gian, tức là với cùng bộ biến số, chúng ta thu thập số liệu của nhiều công ty trong cùng một khoảng thời gian.
3.2.2. Xử lý dữ liệu
Bước 1: Sử dụng chương trình Excel để tổng hợp dữ liệu và tính tốn các chỉ số cần thiết
Bước 2: Dữ liệu sau khi xử lý được đưa vào mơ hình hồi quy. Sử dụng phần mềm Eviews 7 để xử lý mơ hình hồi quy và cho ra kết quả nghiên cứu. Bảng 1 phụ lục bảng trình bày mẫu dữ liệu khảo sát cho 103 công ty trong giai đoạn lấy mẫu 2009 - 2012.