CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG
2.4. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH LƯU CHUYỂN TIỀN
2.4.1. Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
Đặc Hoạt động kinh doanh là hoạt động chủ yếu mang lại lợi nhuận cho doanh nghiệp. Qua bảng số liệu 06 (trang 40) cho ta thấy số tiền thu về cho công ty từ hoạt động kinh doanh luôn dương, tức số tiền thu lớn số tiền chi ra đồng thời lượng tiền thu về này liên tục tăng mạnh qua ba năm. Năm 2019 tăng với tốc độ 188%, lượng tiền thu từ hoạt động kinh doanh tăng là do khối lượng sản phẩm tiêu thụ ngày càng nhiều dẫn đến doanh thu bán hàng tăng. Doanh thu bán hàng tăng dẫn đến lợi nhuận của công ty tăng, như vậy qua ba năm ta thấy lợi nhuận tăng liên tục nên lượng tiền thu về từ hoạt động bán hàng cũng tăng lên đáng kể. Năm 2019 công ty đã thực sự phát triển được mở rộng thị trường tiêu thụ, bên cạnh đó, cơng ty tăng chính sách chiết khấu thanh tốn đối với các Đại lý, Chi nhánh, Hiệu thuốc nên khoản phải thu của khách hàng giảm xuống, làm cho tốc độ tăng của lượng tiền thu về tăng lên.
Bảng 03: TÌNH HÌNH LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NĂM 2019 – 2021
Chỉ tiêu
26
Các khoản dự phòng
Lãi chênh lệch TGHĐ do đánh giá lại các khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ
Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư Chi phí lãi vay
Các khoản điều chỉnh khác
3. LN từ HĐ KD trước thay đổi vốn lưu động
Tăng, giảm các khoản phải thu
Tăng, giảm hàng tồn kho
Tăng, giảm các khoản phải trả Tăng, giảm chi phí trả trước Tiền lãi vay đã trả
Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp
Tiền chi khác cho hoạt động KD
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt
động KD
(Nguồn: Phịng Quản trị tài chính của Cơng ty Dược Hậu Giang)
Tóm lại, với lượng tiền thu về từ hoạt động kinh doanh ngày càng tăng thể hiện được hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty ngày càng được mở rộng,với lượng tiền này Dược Hậu giang hồn tồn có thể thanh tốn được cho
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh âm là do:
27
Mua sắm mới một số máy móc, thiết bị để phục vụ cho nhà máy mới nhằm mở rộng qui mô sản xuất.
Mua cổ phiếu của một số đơn vị bên ngoài và cho một số cơng ty vay tiền. Góp vốn vào cơng ty Cổ phần Dược Sơng hậu, cơng ty TNHH MTV In bao bì, cơng ty TNHH MTV Du lịch Dược Hậu giang, công ty TNHH MTV Dược phẩm CM và cơng ty TNHH MTV HT pharma.
Bảng 04: TÌNH HÌNH LUÂN CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ
NĂM 2019 - 2021
ĐVT: triệu đồng
Chỉ tiêu
1. Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ 2. Tiền thu từ thanh lý, bán TSCĐ
3. Tiền chi cho vay và tiền gửi có kỳ hạn tại ngân hàng
4. Tiền thu hồi cho vay và tiền gửi có kỳ hạn tại ngân hàng
5. Tiền chi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác 6. Tiền thu hồi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác 7. Tiền thu lãi cho vay, cổ
28
Như vậy, với số tiền để đầu tư mua sắm máy móc, đầu tư cổ phiếu và đầu tư vào công ty con lớn hơn số tiền công ty thu như: thu từ thanh lý tài sản, thu từ tiền lãi cho vay và thu từ việc đầu góp vốn, nên tổng số tiền từ hoạt động đầu tư bị âm. Số tiền mà công ty dùng để chi cho những hoạt động đầu tư này lớn, chứng tỏ trong ba năm qua số tiền nhàn rỗi của công ty là khá cao. Với những khoản chi cho hoạt động đầu tư này thì khả năng trong tương lai, cơng ty sẽ nhận được nhiều lợi nhuận từ dòng tiền này là rất lớn.
2.4.3. Lưu chuyển tiền tệ của hoạt động tài chính
Bảng 05: TÌNH HÌNH LƯU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH NĂM 2019 – 2021
CHỈ TIÊU
1.Tiền thu từ đi vay 2. Tiền trả nợ gốc vay 3. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu
Lưu chuyển tiền thuần từ HĐ tài chính Lưu chuyển tiền thuần trong năm
Tiền và tương đương tiền đầu năm
29
( Nguồn: Phịng Quản trị tài chính của Cơng ty Dược Hậu Giang)
Nếu như lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư cho ta biết dịng tiền có thể nhận được trong tương lai là lớn hay nhỏ thì lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính có thể cho ta biết được những dịng tiền thu được từ việc phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp từ cổ đơng ... Qua bảng số liệu 08 cho ta thấy trong ba năm thì dịng tiền từ hoạt động tài chính là âm, chứng tỏ cơng ty khơng có được lượng tiền do khơng huy động từ việc phát hành cổ phiếu, và từ việc đi vay nợ, nhưng vay nợ chiếm một khoản nhỏ, để phục vụ cho nhu cầu sản xuất. Nếu xu hướng dòng tiền thu từ hoạt động này tăng quá cao sẽ bất lợi cho cơng ty, vì khoản tiền thực tế có được là do đi vay nợ, chứ khơng phải có được từ việc tiêu thụ sản phẩm hay đầu tư. Xu hướng tiền thu về từ hoạt động tài chính tăng qua ba năm. Cơng ty có thể thu được tiền từ hoạt động kinh doanh và hoạt động đầu tư để phục vụ cho sản xuất và cũng có thể bắt đầu trả tiền cho cổ tức và cho những khoản vay bằng tiền mặt, đồng thời không cần lượng tiền thu từ việc phát hành cổ phiếu. Qua đây cũng cho ta thấy khả năng thanh tốn của cơng ty ngày càng tốt hơn.
2.5. Đánh giá tình hình tài chính của cơng ty thơng qua các chỉ số tài chính
2.5.1. Tỷ số thanh tốn
Tỷ số thanh tốn ngắn hạn
Bảng 06: Phân tích tỷ số thanh tốn ngắn hạn
Đơn vị tính: triệu đồng Năm Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tỷ số thanh toán ngắn hạn (lần) (Nguồn: tổng hợp)
Bảng số liệu trên cho thấy tỷ số thanh toán ngắn hạn của công ty trong giai đoạn từ năm 2019 đến năm 2021 đều lớn hơn 1, có nghĩa là tài sản ngắn hạn lớn hơn nợ ngắn hạn hay nói cách khác là tài sản ngắn hạn của công ty đủ để đảm bảo cho việc thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, cụ thể năm 2019 là 2,3 lần, năm 2020 là 3,1 lần, năm 2021 là 4, 4 lần. So với năm 2019, tỷ số thanh toán ngắn hạn năm 2020 tăng. Nguyên nhân là năm 2020 tài sản ngắn hạn tăng trong khi nợ ngắn hạn giảm. Điều này làm cho khả năng thanh tốn của cơng ty năm 2020 tốt hơn năm 2019. Sang năm 2021, tỷ số này tiếp tục tăng so với năm 2021. Nguyên nhân là do năm 2021 nợ ngắn hạn giảm. Tuy nhiên so với tỷ số thanh tốn nợ ngắn hạn trung bình ngành (2,44 lần), tỷ số thanh tốn nợ ngắn hạn của cơng ty trong năm 2019, năm 2020 và 2021 vẫn ở mức cao. Điều này chứng tỏ cơng ty ln đảm bảo khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn.
Tỷ số thanh tốn nhanh
Bảng 07: Phân tích tỷ số thanh tốn nhanh
Năm
Tài sản ngắn hạn Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn
Tỷ số thanh toán nhanh (lần)
(Nguồn: tổng hợp)
Tỷ số thanh tốn nhanh của cơng ty trong giai đoạn từ năm 2019 đến năm 2021 đều lớn hơn 1, chứng tỏ tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao của cơng ty lớn hơn nợ ngắn hạn, nghĩa là cơng ty có khả năng thanh tốn ngay các khoản nợ ngắn hạn nếu các chủ nợ yêu cầu trả nợ cùng một lúc. Cụ thể tỷ số thanh toán nhanh năm 2019 là 1,82 lần, năm 2020 là 2,25 lần, năm 2021 là 3,42 lần. So với năm 2019, tỷ số thanh toán nhanh năm 2020 lớn hơn, nghĩa là tình hình thanh khoản của cơng ty trong năm 2020 tốt hơn 2019. Năm 2021, tỷ số này tiếp tục hơn so với
Phạm Thị Phượng _ Tiểu luận: Báo cáo tài chính - phân tích, dự báo và định giá
32
năng thanh khoản của công ty luôn tốt hơn. Tuy nhiên so với tỷ số thanh toán nhanh trung bình ngành là 1,86 lần thì tỷ số thanh tốn nhanh của cơng ty trong cả năm 2019, năm 2020, năm 2021 đều lớn hơn. Điều này chứng tỏ tình hình thanh khoản của cơng ty rất tốt, nhưng nó cũng cho thấy việc quay vịng vốn chậm.
Tỷ số thanh tốn bằng tiền
Bảng 08: Phân tích tỷ số thanh tốn bằng tiền
Đơn vị tính: triệu đồng
Năm
Tiền và các khoản tương đương tiền Nợ ngắn hạn
Tỷ số thanh toán bằng tiền (lần)
(Nguồn: tổng hợp)
Tỷ số thanh tốn bằng tiền của cơng ty trong giai đoạn từ năm 2019 đến 2021 đều nhỏ hơn 1, chứng tỏ lượng tiền mặt và các khoản tương đương tiền được công ty dự trữ không đủ để trang trải cho hoạt động kinh doanh của công ty. Tỷ số thanh toán bằng tiền năm 2019 là 0,43 lần, năm 2020 là 0,08 lần, năm 2021 là 0,10 lần. Kết quả phân tích cho thấy trong ba năm 2019, 2020 và năm 2021 tỷ số thanh tốn bằng tiền đều rất thấp, khơng đảm bảo cho khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty bằng tiền và các khoản tương đương tiền, chỉ tiêu này cũng cho thấy khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn kém. So với tỷ số thanh tốn bằng tiền trung bình ngành là 1,12 lần, tỷ số thanh tốn bằng tiền các năm trong giai đoạn từ năm 2019 đến năm 2020 đều thấp hơn. Điều này có nghĩa là năng lực tài chính của cơng ty chưa tốt.
2.5.2. Tỷ số hoạt động
Vòng quay hàng tồn kho
Năm
Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình qn
Vịng quay hàng tồn kho (vòng) Số ngày tồn kho (ngày)
( Nguồn: tổng hợp)
Năm 2019 vòng quay hàng tồn kho là 2,6 vòng, tương ứng số ngày tồn kho là 138 ngày. Năm 2020 vòng quay hàng tồn kho giảm còn 2,3 vòng, làm cho số ngày tồn kho tăng lên 160 ngày. Điều này cho thấy công ty đã đầu tư vào hàng tồn kho quá nhiều, làm cho tính thanh khoản của cơng ty giảm, thêm vào đó số ngày tồn kho cao sẽ làm tăng các chi phí lưu kho, chi phí quản lý, giá bán sẽ tăng. Tuy nhiên tỷ số vòng quay hàng tồn kho giảm và số ngày tồn kho tăng sẽ giúp công ty chủ động hơn trong việc đảm bảo lượng hàng hóa được tiêu thụ. Năm 2021, vòng quay hàng tồn kho giảm còn 2,1 vòng, tương ứng số ngày tồn kho là 170 ngày.
Vịng quay khoản phải thu
Bảng 10: Phân tích vịng quay khoản phải thu
Năm
Doanh thu thuần
Khoản phải thu bình qn
Vịng quay khoản phải thu (vịng) Kỳ thu tiền bình qn (ngày)
(Nguồn; tổng hợp)
Năm 2019 vòng quay khoản phải thu là 6,1 vịng, tương ứng kỳ thu tiền bình qn là 59 ngày. Năm 2020, vòng quay khoản phải thu giảm còn 6,0 vịng nên kỳ thu tiền bình quân là 60 ngày. Điều này cho thấy khả năng thu hồi công nợ của cơng ty là rất tốt. Năm 2021 vịng quay khoản phải thu tăng lên 7,2 vịng làm cho kỳ thu tiền bình qn giảm cịn 50 ngày. Vòng quay khoản phải thu năm 2012 tăng cho thấy khả
34
năng thu hồi nợ của công ty tốt hơn, chính sách bán hàng của cơng ty nghiêm ngặt hơn. Điều này sẽ giúp công ty hạn chế được rủi ro từ các khoản nợ của khách hàng.
Vịng quay tổng tài sản:
Bảng 11: Phân tích vịng quay tổng tài sản
Năm
Doanh thu thuần
Tổng tài sản bình qn
Vịng quay tổng tài sản (vòng)
(Nguồn: tổng hợp)
Vòng quay tổng tài sản của cơng ty năm 2019 là 1,14 vịng. Năm 2020, chỉ tiêu này giảm còn 1,07 vòng, cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản của công ty giảm so với năm 2020. Nguyên nhân là do năm 2020 tổng tài sản tăng với tốc độ tăng nhanh hơn doanh thu thuần nên chỉ tiêu này giảm. Năm 2021 doanh thu thuần giảm mạnh hơn tổng tài sản nên làm cho tỷ số vòng quay tổng tài sản giảm còn 1,06 vòng, chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản của công ty chưa được cải thiện. Chỉ tiêu vịng quay tổng tài sản của cơng ty cao hơn nhiều so với trung bình ngành là 0,98 vịng, cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản của cơng ty tốt.
Vịng quay tài sản cố định:
Bảng 12: Phân tích vịng quay tài sản cố định
Đơn vị tình: triệu đồng
35
Vòng quay tài sản cố định (vòng)
(Nguồn: tổng hợp)
Vòng quay tài sản cố định của công ty năm 2019 là 4,29 vòng. Chỉ tiêu này năm 2020 tăng lên 4,41 vòng, và tiếp tục tăng lên 4,7 vịng vào năm 2021. Có thể thấy chỉ tiêu vịng quay tài sản cố định các năm 2019, năm 2020 và năm 2019 của cơng ty ít biến động, chứng tỏ cơng ty sử dụng tài sản cố định rất hiệu quả ổn định. So với trung bình ngành, chỉ tiêu vịng quay tài sản cố định của công ty cao hơn chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản cố định của công ty là tốt.
Tỷ số cơ cấu tài chính
a. Tỷ số nợ: Bảng 13: Phân tích tỷ số nợ Năm Tổng nợ Tổng tài sản Tỷ số nợ (Nguồn: tổng hợp)
Tỷ số nợ của công ty năm 2019 là 32,5%. Tỷ số này năm 2020 giảm còn 25,24% và tiếp tục giảm còn 18,55% vào năm 2019. So với tỷ số nợ trung bình ngành là 34%, tỷ số nợ của cơng ty đang ở mức thấp, chứng tỏ cơng ty ít sử dụng nợ để tài trợ cho tài sản. Điều này cho thấy khả năng tự chủ tài chính của cơng ty rất tốt, khả năng còn vay được nợ của cơng ty cịn cao. Tuy nhiên mặt trái của nó là cơng ty khơng tận dụng được lợi thế của địn bẩy tài chính, đánh mất cơ hội tiết kiệm thuế từ việc sử dụng nợ.
Bảng 14: Phân tích tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu Đơn vị tính: triệu đồng Năm Tổng nợ Vốn chủ sở hữu Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (Nguồn: tổng hợp)
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty năm 2019 là 48,15%, năm 2020 là 33,77%, năm 2021 là 22,78%. Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu của cơng ty ln giảm qua các năm. So với trung bình ngành, tỷ số này của công ty ở mức thấp. Điều này cho thấy nguồn vốn chủ yếu của công ty là vốn chủ sở hữu, chỉ sử dụng rất ít nợ, chứng tỏ năng lực tài chính của cơng ty mạnh nhưng việc sử dụng q ít nợ khơng giúp cơng ty tận dụng lợi thế từ địn bẩy tài chính.
Hệ số thanh tốn lãi vay:
Bảng 15: Phân tích hệ số thanh toán lãi vay
Năm
Lợi nhuận trước lãi vay và thuế Lãi vay trong kỳ
Hệ số thanh toán lãi vay(lần)
(Nguồn: tổng hợp)
Hệ số thanh tốn lãi vay của cơng ty năm 2019 là 72,66 lần, nghĩa là công ty tạo ra lợi nhuận trước thuế và lãi vay gấp 72,66 lần so với chi phí lãi vay, chứng tỏ cơng ty có khả năng thanh tốn lãi tốt vì một đồng lãi vay được đảm bảo thanh toán bởi 72,66 đồng lợi nhuận trước thuế và lãi vay. Năm 2020, hệ số này giảm cịn 60,19 lần, khả năng trả lãi của cơng ty trong năm 2020 có giảm hơn năm 2019 nhưng vẫn ở mức cao. Năm 2021, hệ số thanh toán lãi vay tăng lên 75,38 lần.
37
Ngun nhân là do cơng ty ít sử dụng nợ vay nên lãi vay trong năm 2021 giảm mạnh, thêm vào đó, lợi nhuận trước thuế và lãi vay trong kỳ tăng lên làm cho hệ số này tăng mạnh.
2.5.3. Tỷ số khả năng sinh lời
Tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu thuần (ROS):
Bảng 16: Phân tích tỷ số lợi nhuận rịng trên doanh thu thuần
Năm
Lợi nhuận ròng Doanh thu thuần
ROS
(Nguồn: tổng hợp)
Tỷ số lợi nhuận rịng trên doanh thu thuần của cơng ty năm 2019 là 14,06%, nghĩa là cứ 100 đồng doanh thu thuần thu được thì có 14,06 đồng lợi nhuận. Tỷ số này có xu hướng tăng trong giai đoạn từ năm 2019 đến năm 2021, cụ thể năm 2020