4.2.1 Phân tích độ nhạy kinh tế
Để đánh giá tính bền vững về mặt kinh tế của Dự án, Luận văn tiến hành phân tích độ nhạy để xác định mức độ ảnh hưởng của các thông số đến ENPV và EIRR của Dự án. Luận văn lựa chọn các thơng số có khả năng tác động lớn đến Dự án là: mức phí kinh tế vệ sinh rác thải, chi phí đầu tư, chi phí thu gom rác thải, giá bán phân compost, chi phí sản xuất phân compost để phân tích độ nhạy kinh tế. Kết quả phân tích:
Bảng 4.3 Phân tích độ nhạy kinh tế với mức phí kinh tế vệ sinh rác thải
Mơ hình cơ sở
Tỷ lệ thay đổi mức phí vệ sinh rác thải -10% -6,7% -3% 3% 6% Mức phí kinh tế vệ sinh
rác thải (ngàn đồng/tấn) 466 420 435 452 480 494 ENPV (triệu đồng) 52.080 -24.591 0 28.648 75.232 98.523 EIRR (triệu đồng) 11,79% 6,03% 8,00% 10,14% 13,35% 14,85%
Kết quả từ Bảng 4.3 cho thấy hiệu quả kinh tế của Dự án và mức phí kinh tế vệ sinh rác thải có mối tương quan thuận. Khi mức phí kinh tế vệ sinh rác thải thay đổi theo hướng tăng từ -10% đến 6% thì ENPV thay đổi từ -24.591 triệu đồng đến 98.523 triệu đồng theo
hướng tăng dần. Khi mức phí kinh tế vệ sinh rác thải giảm 6,7% so với mơ hình cơ sở từ mức 466 ngàn đồng/tấn rác xuống 435 ngàn đồng/tấn rác thì giá trị hiện tại ròng kinh tế ENPV của Dự án bằng 0, Dự án vẫn khả thi về mặt kinh tế. Khi mức phí kinh tế vệ sinh rác thải xuống dưới 435 ngàn đồng/tấn rác thải thì ENPV nhỏ hơn 0, Dự án khơng còn khả thi về mặt kinh tế.
Bảng 4.4 Phân tích độ nhạy kinh tế với chi phí đầu tư
Mơ hình cơ sở
Tỷ lệ thay đổi chi phí đầu tư
-10% 10% 20% 25,2% 30% Chi phí đầu tư (triệu đồng) 278.071 250.264 305.878 333.685 348.145 361.492 ENPV (triệu đồng) 52.080 72.764 31.414 10.739 0 -9.936 EIRR (triệu đồng) 11,79% 13,65% 10,16% 8,70% 8,00% 7,39%
Kết quả từ Bảng 4.4 cho thấy hiệu quả kinh tế của Dự án và chi phí đầu tư có mối tương quan nghịch. Khi chi phí đầu tư thay đổi theo hướng tăng từ -10% đến 30% thì ENPV giảm từ 72.764 triệu đồng xuống -9.936 triệu đồng. Khi chi phí đầu tư tăng 25,2% so với mơ hình cơ sở từ mức 278.071 triệu đồng lên đến 348.145 triệu đồng thì giá trị hiện tại ròng kinh tế ENPV của Dự án bằng 0, Dự án vẫn khả thi về mặt kinh tế. Khi chi phí kinh tế đầu tư tăng cao hơn 348.145 triệu đồng thì ENPV nhỏ hơn 0, Dự án khơng cịn khả thi về mặt kinh tế.
Bảng 4.5 Phân tích độ nhạy kinh tế với chi phí thu gom rác
Mơ hình cơ sở
Tỷ lệ thay đổi chi phí thu gom rác thải -20% -10% 10% 15,4% 20% Chi phí thu gom rác thải
(ngàn đồng/tấn) 203 163 183 224 235 244 ENPV (triệu đồng) 52.080 119.070 85.796 17.584 0 -15.690 EIRR (triệu đồng) 11,79% 16,13% 14,04% 9,33% 8,00% 6,76%
Kết quả từ Bảng 4.5 cho thấy hiệu quả kinh tế của Dự án và chi phí thu gom rác thải có mối tương quan nghịch. Khi chi phí thu gom rác thải thay đổi theo hướng tăng từ -20% đến 20% thì ENPV giảm từ 119.070 triệu đồng xuống -15.690 triệu đồng. Khi chi phí thu gom rác thải tăng 15,4% so với mơ hình cơ sở từ mức 203 ngàn đồng/tấn rác lên đến 235 ngàn đồng/tấn rác thì giá trị hiện tại rịng kinh tế ENPV của Dự án bằng 0, Dự án vẫn khả thi về mặt kinh tế. Khi chi phí thu gom rác thải tăng cao hơn 235 ngàn đồng/tấn rác thì ENPV nhỏ hơn 0, Dự án khơng cịn khả thi về mặt kinh tế.
Bảng 4.6 Phân tích độ nhạy kinh tế với giá bán phân compost
Mơ hình cơ sở
Tỷ lệ thay đổi giá bán phân compost -60% -53,6% -40% -20% 10% Giá phân compost (ngàn
đồng/tấn) 1.000 300 464 600 800 1.100 ENPV (triệu đồng) 52.080 -15.911 0 13.232 32.661 61.804 EIRR (triệu đồng) 11,79% 6,76% 8,00% 9,00% 10,42% 12,46%
Kết quả từ Bảng 4.6 cho thấy hiệu quả kinh tế của Dự án và giá bán phân compost có mối tương quan thuận. Khi giá bán phân compost thay đổi theo hướng tăng từ -60% đến 10% thì ENPV tăng từ -15.911 triệu đồng lên 61.804 triệu đồng. Khi giá bán phân compost giảm 53,6% so với mơ hình cơ sở từ mức 1.000 ngàn đồng/tấn xuống mức 464 ngàn đồng/tấn thì giá trị hiện tại rịng kinh tế ENPV của Dự án bằng 0, Dự án vẫn khả thi về mặt kinh tế. Khi giá bán phân compost giảm thấp hơn 464 ngàn đồng/tấn thì ENPV nhỏ hơn 0, Dự án khơng cịn khả thi về mặt kinh tế.
Bảng 4.7 Phân tích độ nhạy kinh tế với chi phí sản xuất phân compost
Mơ hình cơ sở
Tỷ lệ thay đổi chi phí sản xuất phân compost -10% 40% 60% 66,8% 70% Chi phí sản xuất phân
compost (ngàn đồng/tấn) 798 718 1.117 1.277 1.331 1.516 ENPV (triệu đồng) 52.080 59.895 20.913 5.281 0 -18.069 EIRR (triệu đồng) 11,79% 12,33% 9,57% 8,40% 8,00% 6,59%
Kết quả từ Bảng 4.7 cho thấy hiệu quả kinh tế của Dự án và chi phí sản xuất phân compost có mối tương quan nghịch. Khi chi phí sản xuất phân compost thay đổi theo hướng tăng từ -10% đến 70% thì ENPV giảm từ 59.895 triệu đồng xuống -18.069 triệu đồng. Khi chi phí sản xuất phân compost tăng 66,8% so với mơ hình cơ sở từ mức 798 ngàn đồng/tấn lên mức 1.331 ngàn đồng/tấn thì giá trị hiện tại rịng kinh tế ENPV của Dự án bằng 0, Dự án vẫn khả thi về mặt kinh tế. Khi chi phí sản xuất phân compost tăng cao hơn 1.331 ngàn đồng/tấn thì ENPV nhỏ hơn 0, Dự án khơng cịn khả thi về mặt kinh tế.
Bảng 4.8 Kết quả tổng hợp phân tích độ nhạy kinh tế Dự án
Mơ hình cơ sở
Giá trị hoán chuyển
Ý nghĩa Số tuyệt đối Tỷ lệ so với giá trị mơ hình cơ sở Mức phí kinh tế vệ sinh rác thải (ngàn đồng/tấn) 466 435 -6,7%
Dự án không khả thi về mặt kinh tế khi mức phí kinh tế vệ sinh thấp hơn 435 ngàn đồng/tấn rác
Chi phí đầu tư (triệu
đồng) 278.071 348.145 +25,2% Dự án không khả thi về mặt kinh tế khi chi phí đầu tư cao hơn 348.145 triệu đồng Chi phí thu gom rác
thải (ngàn đồng/tấn) 203 235 +15,4%
Dự án không khả thi về mặt kinh tế khi chi phí thu gom rác thải cao hơn 235 ngàn đồng/tấn rác
Chi phí vận chuyển rác
thải (ngàn đồng/tấn) 74 106 +42,1%
Dự án không khả thi về mặt kinh tế khi chi phí vận chuyển rác thải cao hơn 106 ngàn đồng/tấn rác
Chi phí xử lý rác thải
(ngàn đồng/tấn) 36 86 +141,2%
Dự án không khả thi về mặt kinh tế khi chi phí xử lý rác thải cao hơn 86 ngàn đồng/tấn rác
Giá bán phân compost
(ngàn đồng/tấn) 1.000 464 -53,6%
Dự án không khả thi về mặt kinh tế khi giá phân compost thấp hơn 464 ngàn đồng/tấn
Chi phí sản xuất phân compost (ngàn đồng/tấn)
798 1.331 +66,8%
Dự án không khả thi về mặt kinh tế khi chi phí sản xuất phân compost cao hơn 1.331 ngàn đồng/tấn
4.2.2 Phân tích mơ phỏng Monte Carlo
Kết quả phân tích mơ phỏng ENPV được trình bày ở hình 4.1.
Hình 4.1 Kết quả phân tích mơ phỏng ENPV
Thống kê Giá trị dự báo
Số lần thử 10.000 Giá trị trung bình 51.112 Số trung vị 51.210 Số yếu vị --- Độ lệch chuẩn 87.237 Phương sai 7.610.363.929 Độ lệch 0,0185 Độ nhọn 2,95 Hệ số biến thiên 1,71 Giá trị nhỏ nhất -263.047 Giá trị lớn nhất 381.329 Bề rộng khoảng 644.376 Sai số chuẩn trung bình 872 Xác suất để NPV Dự án dương 72,63%
Kết quả phân tích mơ phỏng ENPV cho thấy xác suất để giá trị hiện tại ròng kinh tế Dự án dương là 72,63%. Giá trị trung bình của ENPV là 51.112 triệu đồng, độ lệch chuẩn là 87.237 triệu đồng phản ánh ENPV cũng tương đối rủi ro đối với các biến số phân tích mơ phỏng.
Tóm lại, kết quả phân tích kinh tế cho thấy Dự án Quản lý chất thải rắn tại thành phố Quy Nhơn khả thi về mặt kinh tế. Khi được triển khai, Dự án sẽ mang lại lợi ích rịng cho tồn bộ nền kinh tế.
CHƯƠNG 5 - PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN
Chương 5 trình bày phân tích tài chính, phân tích rủi ro và phân tích phân phối của Dự án.