2.3. Phương pháp nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến lựa chọn
2.3.3.2. Biến độc lập
Quy mô doanh nghiệp
Tham khảo nghiên cứu của Rajan và Zingales (1995), Ferri và Jones (1979), đề tài này sử dụng Lôgarit tự nhiên của tổng tài sản như một cách để đo quy mô của các công ty trong mẫu nghiên cứu.
Quy mô doanh nghiệp = Logarit tự nhiên của tổng tài sản
Hiệu quả hoạt động kinh doanh
Theo nghiên cứu của Trần và Ramachandran (2006), hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty được tính tốn bởi tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản. Tỷ lệ này càng cao, khả năng sinh lợi của công ty càng lớn.
𝐇𝐢ệ𝐮 𝐪𝐮ả 𝐡𝐨ạ𝐭 độ𝐧𝐠 𝐤𝐢𝐧𝐡 𝐝𝐨𝐚𝐧𝐡 = Thu nhập ròng Tổng tài sản
Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiêp
Tham khảo nghiên cứu của Trần và Ramachandran (2006), Titman và Wessels (1988), nghiên cứu này sử dụng tỷ lệ thay đổi tổng giá trị tài sản qua các năm để đo lường sự tăng trưởng của doanh nghiệp.
Tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp = Mức tăng trưởng của tổng tài sản
𝐓ố𝐜 độ 𝐭ă𝐧𝐠 𝐭𝐫ƣở𝐧𝐠 𝐜ủ𝐚 𝐃𝐍
= Tổng tài sản năm n + 1 − (Tổng tài sản năm n)
Tổng tài sản năm n ∗ 100%
Tính hữu hình của tài sản doanh nghiệp
Tỷ lệ này đo lường mối quan hệ giữa tài sản cố định hữu hình và tổng tài sản. Khái niệm này được sử dụng bởi Rajan và Zingales (1995), Voulgaris et al. (2004), Swinnen et al. (2004), Swinnen et al. (2005), Omet and Mashharawe (2003),
Michaelas et al. (2005), Omet và Mashharawe (2003), Michaelas et al. (1999).
𝐓í𝐧𝐡 𝐡ữ𝐮 𝐡ì𝐧𝐡 = Tài sản cố định hữu hình Tổng tài sản
Rủi ro kinh doanh
rủi ro nội bộ của công ty và loại trừ tất cả các yếu tố bên ngoài. Tuy nhiên, rất khó để đo lường tỷ lệ này. Nhiều nhà nghiên cứu sử dụng các biến động của giá chứng khoán để đo lường rủi ro kinh doanh như Titman và Wessels (1988), Rajan và Zingales (1995), và Myers (1977). Tuy nhiên, các báo cáo này xem xét các rủi ro trong quan điểm của người quản lý và người cho vay. Như vậy, theo Trần và Ramachandran (2006), Frank và Goyal (2009), độ biến động của Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần (ROE ) qua các năm được chọn là chỉ số để đo lường rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp.
Rủi ro kinh doanh = độ biến động của Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần (ROE) = độ biến động của Hệ số Thu nhập ròng / Vốn chủ sở hữu