1.5 .Kết cấu của đề tài
2.3. Các yếu tố tác động đến việc nắm giữ tiền mặt
2.3.5. Quy mô công ty
- Theo nghiên cứu của Collins và các cộng sự (1981), Brennan và Hughes (1991) cho rằng các cơng ty lớn ít xảy ra vấn đề bất cân xứng thông tin nên dễ dàng huy động nguồn vốn bên ngồi khi có nhu cầu tài trợ, do đó khơng cần thiết phải nắm giữ quá nhiều tiền mặt. Bên cạnh đó, theo nghiên cứu của Ozkan (2004) cho rằng các cơng ty nhỏ thì tồn tại hiện tượng bất cân xứng thơng tin nên khó tiếp cận thị trường vốn khi có nhu cầu tìm nguồn tài trợ, do đó các cơng ty này thường phải nắm giữ nhiều tiền mặt để tránh rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn, lập luận tương tự cũng được tìm thấy trong nghiên cứu của Najjar và Belghitar (2011).Vi vậy, có giả định cho rằng quy mơ cơng ty và việc nắm giữ tiền mặt có mối quan hệ ngược chiều với nhau.
- Mặt khác, các cơng ty lớn hơn có thể cho là thành cơng hơn, do đó, họ có thể tích trữ tiền mặt nhiều hơn (Opler và cộng sự, 1999). Hơn nữa, quy mơ cơng ty có thể được cho là một sự ngăn chặn thơn tính và các nhà quản lý của các cơng ty lớn có nhiều quyền tùy nghi hơn để giữ tiền mặt dư thừa mà không sợ một sự thay thế tiềm tàng (Drobetz và Gruniger, 2007). Do đó, cũng có giả định ngược lại là quy mơ cơng ty và nắm giữ tiền mặt có mối quan hệ cùng chiều
Theo đó, bài viết cho rằng quy mô doanh nghiệp là một yếu tố quyết định quan trọng của nắm giữ tiền mặt và khơng thể dự đốn được dấu hiệu của sự kết hợp giữa quy mô doanh nghiệp và nắm giữ tiền mặt
Bảng 2.2: Tổng hợp mối tương quan giữa các yếu tố và việc nắm giữ tiền mặt
Yếu tố nghiên cứu Tác giả nghiên cứu Mối tương quan với việc nắm giữ tiền mặt
Địn bẩy tài chính Ozkan và Ozkan (2004),
Ferreira and Vilela (2004), Basil Al - Najjar (2012),…
Tương quan âm
Bates và cộng sự (2009) Tương quan dương
Tỷ lệ chi trả cổ tức Opler và các cộng sự (1999),
Basil Al - Najjar (2012), …
Tương quan âm
Tỷ suất sinh lợi Dittmar và các cộng sự
(2003), Ferreire và Vilela (2004) và Basil Al- Najjar (2012),…
Tương quan dương
Thanh khoản Opler và cộng sự (1999),
Ferreira và Vilela (2004), Ozkan và Ozkan (2004), Basil Al- Najjar (2012),…
Tương quan âm
Nguyen (2005) Tương quan dương
Quy mô công ty Collins và các cộng sự
(1981), Brennan và Hughes (1991), Ozkan và Ozkan (2004), Najjar và Belghitar (2011)
Tương quan âm
Opler và cộng sự (1999), Drobetz và Gruniger, (2007)
Tương quan dương
Tóm lại, trong chương này, đề tài đã tóm lược lại các lý thuyết liên quan đến
việc nắm giữ tiền mặt của công ty, đồng thời tóm tắt các bằng chứng thực nghiệm trước đây về các nhân tố tác động đến việc nắm giữ mặt để làm cơ sở cho việc lựa chọn các biến nghiên cứu và các phân tích tiếp theo ở chương sau.