Biến phụ thuộc: CASH
Hệ số hồi quy Độ lệch chuẩn Giá trị t P-value MTB -0.1432491*** 0.017013 -8.42 0.000 CF 2.509937*** 0.0294423 85.35 0.000 NWC -0.2936501*** 0.0469298 -6.26 0.000 LVRG 0.5270174*** 0.048449 10.88 0.000 SIZE -0.035199*** 0.0081355 -4.33 0.000 DIV -0.0507416*** 0.0163176 -3.11 0.002 BS 0.0031073 0.0064627 0.48 0.631 CD -0.0053511 0.0162384 -0.33 0.742 Ngành 0.0399116 0.0233331 1.71 0.087 Hệ số chặn 0.865975 0.2109435 4.11 0.000 R2 0.8789 Số quan sát 945
Ghi chú: * Ý nghĩa thống kê ở mức 10%, ** Ý nghĩa thống kê ở mức 5%, *** Ý
Bảng 4.7 thể hiện kết quả hồi quy theo mơ hình Random Effects, kết quả cho thấy các biến số lượng thành viên trong hội đồng quản trị (BS), vai trò kép của CEO (CD) và biến ngành có p-value > 0,05 nên khơng có ý nghĩa thống kê trong mô hình và khơng giải thích được sự thay đổi của việc nắm giữ tiền mặt trong doanh nghiệp.
Tác giả dùng kiểm định Hausman để xác định mức độ phù hợp giữa hai mơ hình FEM và REM với giả thiết như sau:
- Giả thuyết H0: Mơ hình FEM và REM khơng có sự khác biệt - Giả thuyết H1: Mơ hình FEM và REM có sự khác biệt
Nếu giả thuyết Ho bị bác bỏ thì mơ hình FEM là tốt hơn. Kết quả kiểm định Hausman theo bảng 4.8 cho thấy, p-value = 0,0000 < 0,05 nên chấp nhận giả thuyết H1, nghĩa là mơ hình FEM là mơ hình phù hợp hơn đối với đề tài. Tác giả lựa chọn mơ hình FEM là mơ hình tổng quát của đề tài.