4. Kết quả nghiên cứu
4.3 Tác động của các cú sốc ngoại sinh đến các biến nội sinh
4.3.3 Phản ứng của tỷ giá trước các cú sốc bên ngoài
Biểu đồ 4.3 Phản ứng của tỷ giá Việt Nam trƣớc các cú sốc bên ngoài
Phản ứng của biến tỷ giá hối đối danh nghĩa của các nước khơng đồng đều ở các nước trong suốt kỳ 1 đến kỳ 20. Trong các quốc gia được nghiên cứu trong bài thì Việt Nam, Singapore, Malaysia co chế độ tỷ giá hối đoái được neo cố định theo đồng đơla. Do đó, trong dài hạn, mức độ ảnh hưởng của các cú sốc ngoại sinh lên sự biến động tỷ giá của các quốc gia là không đáng kể.
52
Bảng 4.9 Phân rã Cholesky của NER đến các cú sốc bên ngoài
SHOCKS HORIZON MALAYSIA PHILIPPINES SINGAPORE THAILAND VIỆT NAM
OILP 1-4 0.15913 0.15913 0.03095 0.00285 -0.03018 16-20 -0.00042 -0.00042 -0.00005 0.00058 -0.00024 GDP_USA 1-4 -0.07400 -0.07400 0.01158 0.14954 -0.04272 16-20 0.00021 0.00021 0.00010 0.00849 -0.00029 R_US 1-4 0.04555 0.04555 0.02497 -0.03677 -0.04272 16-20 0.00046 0.00046 0.00091 0.01181 -0.00029 S&P 500 1-4 -0.09603 -0.09603 0.04168 0.00283 0.06348 16-20 0.00009 0.00009 0.00011 0.00333 0.00021 SUM 1-4 0.03465 0.03465 0.10917 0.11844 -0.05215 16-20 0.00034 0.00034 0.00107 0.02421 -0.00062
Lưu ý: “1-4” là viết tắt của giá trị trung bình từ kì 1 đến kì 4 sau khi cú sốc xảy ra
“16-20” là viết tắt của giá trị trung bình từ kì 16 đến kì 20 sau khi cú sốc xảy ra
Tại Việt Nam, phản ứng của tỷ giá hối đoái tác động ngược chiều với các cú sốc ngoại sinh. Nhìn chung, tỷ giá hối đối của các quốc gia trong khu vực Đơng Nam Á ít chịu sự tác động từ các cú sốc bên ngoài. Với mục tiêu theo đuổi lạm phát mục tiêu, cùng với chế độ tỷ giá thả nổi không công bố trước, Thái Lan là quốc gia có tỷ giá chịu sự ảnh hưởng nhiều hơn từ các cú sốc ngoại sinh so với các nước khác.
53