Diễn biến khụng tốt của thị trường chứng khoỏn trong những năm qua diễn biết hết sức phức tạp mà đặc biệt trong năm 2011 khiến nhiều doanh nghiệp khụng đưa cổ phiếu lờn hai sàn giao dịch dự đó hoàn thành đăng ký niờm yết từ lõu. Trong năm 2009, trờn sàn TP Hồ Chớ Minh cú trờn 80 cụng ty niờm yết mới, và trong năm 2010 cú 100 cụng ty niờm yết mới nhưng từ đầu năm 2011 đến thỏng 6/2011 mới cú 26 cụng ty. Và hiện cú 162 hồ sơ đó được chấp thuận về nguyờn tắc, nhiều hồ sơ được chấp thuận từ đầu năm nhưng đến nay doanh nghiệp vẫn chưa chịu niờm yết. Tại sàn Hà Nội, số cụng ty niờm yết mới trong năm 2011 là 29 cụng ty, trong khi, năm 2010 cú 113 cụng ty. Và chung tỡnh trạng với sàn TP Hồ Chớ Minh, nhiều cụng ty đó đăng ký niờm yết nhưng đến giờ vẫn chưa triển khai. Đối với những cụng ty đó niờm yết cũng cú tỡnh trạng dừng phỏt hành. Mới nhất là Cụng ty cổ phần nhà Việt Nam (NVN) quyết định dừng phỏt hành hơn 5 triệu cổ phiếu, do tỡnh hỡnh thị trường chứng khoỏn diễn biến khụng thuận lợi.
Trong 6 thỏng đầu năm 2011, huy động vốn thụng qua hỡnh thức phỏt hành cổ phiếu ra cụng chỳng đạt 6.431 tỷ đồng (tớnh theo phương ỏn nờu
trong bản cỏo bạch). Con số này chỉ bằng xấp xỉ 40% so với cựng kỳ năm ngoỏi. Như vậy, một trong cỏc kờnh gọi vốn hiệu quả trong những thỏng ngày chứng khoỏn cũn hưng thịnh xem như đó khộp lại với doanh nghiệp. Và hiện đó cú nhiều cụng ty xin ý kiến của cổ đụng để hủy niờm yết trờn sàn chứng khoỏn. Nguyờn nhõn do giỏ cổ phiếu xuống nhanh, thị trường chưa cú dấu hiệu hồi phục, khả năng huy động vốn rất khú. Trong khi đú, chi phớ dành cho cụng tỏc thay đổi quy trỡnh quản trị, cụng bố thụng tin theo quy định lại khụng nhỏ, vỡ vậy nếu hủy niờm yết sẽ cú khả năng kiềm chế đà mất giỏ của cổ phiếu.
Việt Nam là quốc gia cú thị trường trỏi phiếu bằng đồng nội tệ tăng trưởng mạnh nhất trong quý III/2011, với tốc độ tăng trưởng là 22,2% so với cựng kỳ năm 2010, đạt giỏ trị 17 tỷ USD so với cỏc nước trong khu vực Đụng Nam Á. Thị trường trỏi phiếu cụng ty tăng 34,7% trong khi thị trường trỏi phiếu chớnh phủ tăng 21,1%. Tuy nhiờn, thị trường trỏi phiếu doanh nghiệp ảm đạm và trầm lắng trong suốt hơn nửa đầu năm 2011. Trờn thị trường khụng cú đợt phỏt hành nào thành cụng ngoại trừ một số giao dịch thu xếp dưới hỡnh thức bảo lónh phỏt hành hay thỏa thuận tớn dụng. Trong khi đú, tổng khối lượng trỏi phiếu doanh nghiệp đó phỏt hành thành cụng năm 2010 xấp xỉ 60.000 tỉ đồng; trong đú khoảng 25.000 tỉ đồng của cỏc doanh nghiệp, cũn lại của cỏc tổ chức tớn dụng. Việc phỏt hành trỏi phiếu của cỏc tổ chức tớn dụng cũng gặp khú khăn do bị khống chế bởi trần lói suất 14%/năm (theo Thụng tư 02/2011 của Ngõn hàng Nhà nước) sẽ khụng thể thu hỳt sự quan tõm của nhà đầu tư trong bối cảnh lói suất duy trỡ ở mức cao. Cỏc nhà đầu tư trỏi phiếu trờn thị trường Việt Nam hiện nay vẫn chủ yếu là cỏc ngõn hàng thương mại trong nước, trong khi thanh khoản của cỏc ngõn hàng thương mại năm nay đó cú những thời điểm khỏ căng thẳng (lói suất liờn ngõn hàng cú lỳc lờn tới trờn 20%/năm). Dư nợ đầu tư trỏi phiếu theo Ngõn hàng Nhà nước dự kiến sẽ tớnh vào giới hạn tăng trưởng tớn dụng (dưới 20%, khống chế tỷ lệ dư nợ cho vay
cỏc ngành phi sản suất) đó và sẽ là yếu tố hạn chế lớn đến khả năng đầu tư trỏi phiếu trờn thị trường.
Thanh khoản của thị trường cũng giảm sỳt mạnh, giỏ trị giao dịch trung bỡnh 1 ngày đạt 726 tỷ ớt hơn một nửa mức giao dịch trung bỡnh 1 ngày trong năm 2010. Khối lượng giao dịch cổ phiếu bỡnh quõn phiờn từ mức 25-30 triệu cổ phiếu trong quớ 1 trờn mỗi sàn xuống mức 15-18 triệu cổ phiếu trong quý 3. Gần đõy đó xuất hiện những phiờn giao dịch tại HSX và HNX mà khối lượng giao dịch nhiều cổ phiếu rớt xuống mức thảm hại - dưới 100 cổ phiếu trong 1 phiờn giao dịch. Thị trường OTC và UPCOM cũng hầu như bị đúng băng với khối lượng giao dịch rất ảm đạm khụng đỏng kể.
Khối lượng giao dịch cổ phiếu bỡnh quõn phiờn
Số tài khoản thường xuyờn hoạt động hiện tại chỉ chiếm 20% tổng số tài khoản chứng khoỏn. Phần lớn nhà đầu tư đứng ngoài thị trường quan sỏt và khụng giao dịch khi khụng xỏc định được xu hướng thị trường. Nhà đầu tư nước ngoài cũng giảm hẳn quy mụ giao dịch trong năm 2011, đặc biệt từ thỏng 5-2011 khối này cú xu hướng bỏn rũng cổ phiếu. Hiện tại chỉ cú cỏc nhà đầu tư tổ chức và nhà tạo lập thị trường tự giao dịch mua - bỏn để tạo thanh khoản cho thị trường.