- Kết quả đấu thầu qua TTGDCK không cao do thành viên tham gia đấu thầu ít, mặt khác do việc áp đặt lãi suất chỉ đạo của Bộ Tài chính.
1 Vũ Viết Ngoạn Vai trũ của NHTM trong việc tham gia phỏt triển TTCK, Tạp chớ chứng khoỏn số thỏng 4/
3.1.1. Sự cần thiết phải hoàn thiện thị trường TPCP
Sự cần thiết phải hoàn thiện thị trường TPCP được thể hiện trờn cỏc khớa cạnh sau:
Thứ nhất, việc hoàn thiện thị trường TPCP gúp phần giảm ỏp lực bội
chi ngõn sỏch.
Theo Quyết định số 171/2006/QĐ-TTg ngày 24/7/2006 của Thủ tướng Chớnh phủ về việc phỏt hành TPCP giai đoạn 2003-2010, tổng mức phỏt hành TPCP phỏt hành trong giai đoạn 2003-2010 là 110.000 tỷ đồng. Theo đú, phỏt hành TPCP huy động vốn đầu tư bằng đồng Việt Nam và ngoại tệ đầu tư một số cụng trỡnh quan trọng của đất nước theo Danh mục cụng trỡnh sử dụng nguồn vốn TPCP giai đoạn 2003-2010. Mức phỏt hành và thời điểm phỏt hành hàng năm được xỏc định trờn cơ sở nhu cầu vốn và tiến độ thực hiện của cỏc dự ỏn.
Từ năm 2001-2005 tổng giỏ trị TPCP phỏt hành theo mệnh giỏ là 73.104 tỷ đồng. Theo cỏc dự bỏo gần đõy nhất, số lượng TPCP sẽ phỏt hành đến 2010 cũn lớn hơn nhiều so với số lượng đó phỏt hành giai đoạn trước, Theo Kế hoạch phỏt triển kinh tế xó hội 5 năm 2006-2010, nhu cầu vốn đầu tư xó hội hàng năm cần khoảng 39,9% GDP. Căn cứ vào dự bỏo tăng trưởng GDP của Bộ Kế hoạch và Đầu tư trong Kế hoạch phỏt triển kinh tế xó hội từ 2006-2010 thỡ GDP sẽ đạt khoảng 6.670 nghỡn tỷ đồng. Như vậy, số tiền đầu tư xó hội hàng năm ước tớnh vào khoảng 2.675 nghỡn tỷ đồng, trong đú 187,25 nghỡn tỷ đồng sẽ được tài trợ qua phỏt hành TPCP3. Do vậy, trong cỏc năm tiếp theo để đa dạng cỏc kờnh huy động vốn thiết cho đầu tư phỏt triển
và giảm tải cho hệ thống ngõn hàng, Chớnh phủ cần phải cú những định hướng, chớnh sỏch phự hợp nhằm thỳc đẩy sự phỏt triển của thị trường TPCP.
Thứ hai, việc hoàn thiện thị trường TPCP là một trong những yờu cầu
cấp thiết đối với quỏ trỡnh hội nhập kinh tế quốc tế của Việt Nam.
Hội nhập kinh tế quốc tế là một xu thế tất yếu khỏch quan, do đú, tất cả cỏc quốc gia trờn thế giới đều phải tuõn theo xu hướng này, Việt Nam cũng khụng nằm ngoài xu hướng đú.
Thực hiện quỏ trỡnh hội nhập kinh tế quốc tế, Việt Nam buộc phải giảm mạnh hàng rào thuế quan theo cam kết với cỏc định chế, tổ chức kinh tế khu vực/ quốc tế (vớ dụ như AFTA, Hiệp định thương mại Việt - Mỹ, WTO…). Việc giảm mạnh thuế quan sẽ đồng nghĩa với việc làm giảm thu ngõn sỏch nhà nước, nhất là trong giai đoạn hiện nay khi số thuế xuất khẩu và nhập khẩu vẫn chiếm một tỷ trọng trong thu ngõn sỏch nhà nước (chiếm khoảng 13% tổng thu ngõn sỏch từ thuế, phớ và lệ phớ). Theo tớnh toỏn sơ bộ của Bộ Thương mại, kim ngạch nhập khẩu thực tế chịu ảnh hưởng cắt giảm thuế chiếm khoảng 20% tổng kim ngạch nhập khẩu hàng năm. Theo đú, tỏc động trực tiếp của việc cắt giảm thuế nhập khẩu sẽ làm số thu giảm khoảng 10% tổng số thu thuế từ hoạt động nhập khẩu. Từ thực tế đú, trong thời gian trước mắt, thị trường TPCP cần phải được hoàn thiện theo hướng bổ sung nguồn thu cho ngõn sỏch nhà nước, trỏnh được những tỏc động do việc giảm thuế quan gõy ra.
Bờn cạnh việc giảm mạnh hàng rào thuế quan, cỏc hàng rào phi thuế quan mang tớnh trợ cấp, bảo hộ cho cỏc doanh nghiệp trong nước cũng từng bước bị xoỏ bỏ. Áp lực cạnh tranh sẽ đố nặng lờn cỏc doanh nghiệp trong nước. Để gúp phần nõng cao sức cạnh tranh của cỏc doanh nghiệp trong nước, Nhà nước sẽ hỗ trợ cỏc doanh nghiệp thụng qua việc cung cấp cỏc hàng hoỏ cụng cộng như cơ sở hạ tầng… Việc làm này cũng sẽ tiếp tục làm