3.2. THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ
3.2.2. Khả năng sinh lời
Bản 3.6
C ỉ ti u ROE ROA
Tỷ lệ tăn trưởn bền vữn
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2015-2017 của cơng ty cổ phần Fecon) Năm 2015, 2016, 2017 tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu lần
lƣợt là 17,2%; 15,8%; 13,5%; tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài lần lần lƣợt là 6%; 5,6%; 5%.
Có thể nhìn vào biểu đồ đƣờng dƣới đây để thấy đƣợc xu hƣớng chung của các chỉ số sinh lời của công ty trong giai đoạn 2015-2017:
Năm 2015 ROE
Qua biểu đồ đƣờng trên có thể thấy xu hƣớng thay đổi của các chỉ số này đều giảm qua các năm thơng qua chỉ tiêu tính trung bình cho cả giai đoạn: lợi nhuận tăng 105% thấp hơn so với tốc độ tăng của chủ sở hữu 112%.
Năm 2016 doanh thu chỉ đạt 81% doanh thu kế hoạch, năm 2017 doanh thu dạt 83% doanh thu kế hoạch. Đặc thù của cơng ty là cơng ty xây dựng
cơng trình ngầm nên thời gian thực hiện dự án dài, các cơng trình vẫn đang thi cơng xong vẫ chƣa đến giai đoạn thanh tốn hay quyết tốn, ngồi ra còn do chủ yếu các dự án nằm trong kế hoạch chậm triển khai do phụ thuộc tình hình giải phóng mặt bằng và nguồn vốn của các Chủ đầu tƣ, bao gồm Dự án: Nhiệt điện Nam Định, Nhiệt điện Nghi Sơn 2, Nhiệt điện Vân Phong, Hóa dầu Long Sơn.. Tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản của công ty Cổ phần Fecon là tƣơng đối ổn định, trung bình giai đoạn tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là 15,5% cao hơn so với tỷ suất chung của ngành xây dựng là 13%, Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản trung bình giai đoạn là 5,5% cao hơn chỉ số chung của ngành 4%. Cơng ty duy trì đƣợc tỷ lệ tăng trƣởng bền vững giai đoạn ở mức 20,8%
Bản 3.7
C ỉ ti u Vốn c ủ sở Tổn tài sản
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2015-2017 của cơng ty cổ phần Fecon)
Nhìn vào bảng 3.7, ta thấy đƣợc nguyên nhân của ROA và ROE năm 2017 thấp so với năm 2016 và 2015 là do lợi nhuận trong năm 2017 tăng 1,15 lần so với năm 2015 thấp hơn tỷ lệ tăng trƣởng của Vốn chủ sở hữu là 1,39 lần, tỷ lệ tăng trƣởng của tổng tài sản là 1,3 lần.
Trong bối cảnh chung của nền kinh tế Việt Nam các tổ chức đang đƣợc vay vốn với mức lãi suất ngân hàng năm 2017 là thấp hơn so với 2016 và 2015, ngồi ra mức lãi suất mà cơng ty đang vay dài hạn là 10%, lãi suất vay ngắn hạn là 7,5% thấp hơn ROE; chỉ số ROA, ROE của công ty cao hơn so với chỉ số chung của ngành có thể đánh giá chung là cơng ty hoạt động có hiệu quả.
Gắn với thực trạng vị thế của cơng ty FECON cũng là đơn vị trong nƣớc duy nhất sản xuất đƣợc sản phẩm cọc bê tông ly tâm dự ứng lực có cƣờng độ
trên 90MPA cao nhất tại miền Bắc . Đƣợc hỗ trợ trực tiếp và chủ động từ Viện Nghiên cứu nền móng (do cơng ty thành lập từ năm 2010), trong các hoạt động khảo sát địa kỹ thuật và thí nghiệm nền móng cho các cơng trình, dự án xây dựng . Với phịng thí nghiệm đạt chuẩn LAS -XD442, sở hữu máy xuyên tĩnh CPTu 27 tấn đạt chuẩn quốc tế, hiện đại nhất tại Việt Nam hiện nay, có khả năng cập nhật các loại cơng nghệ tiên tiến nhanh nhất do cơng ty có các hoạt động liên doanh trực tiếp với các nhà thầu, doanh nghiệp uy tín cùng ngành của nƣớc ngồi.
Tình hình tài chính của cơng ty
Hiệu quả sử dụng vốn là sự so sánh giữa chí phí sử dụng vốn và những lợi ích mà đồng vốn đó mang lại cho doanh nghiệp. Thơng qua sự so sánh nhƣ vậy có thể thấy đƣợc ta sẽ đánh giá đƣợc hiệu quả sử dụng vốn của DN đó là cao hay thấp, tốt hay xấu
Chỉ ti u Doan t u t uần (đ) Tổn tài sản (đ) Tổn tài sản bìn (đ) Hiệu quả sử dụn Tổn nợ (đ) Hệ số nợ Vốn c ủ sở ữu (đ) Tỷ số nợ/ Vốn c ủ sở ữu
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2015-2017 của cơng ty cổ phần Fecon)
Tỷ số nợ trên tổng tài sản và vốn chủ sở hữu tƣơng đối cao: nợ chiếm tỷ trọng cao lần lƣợt là 0,66; 0,63; 0,64 đƣợc duy trì ổn định trong tổng tài sản 3 năm ở mức trung bình là 0,64 thấp hơn so với 0,67 là giá trị trung bình ngành giai đoạn 2015-2017, hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu đều lớn hơn 1,7 nhỏ hơn giá trị trung bình ngành 2,03. nợ phải trả chủ yếu đến từ các khoản phải trả nhà cung cấp và các khoản vay và nợ thuê tài chính .
Với tỷ lệ nợ/ vốn chủ sở hữu nhƣ trên có thể đánh giá khái quát công ty qua chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản nhƣ sau: Cơng ty thuộc nhóm ngành xây dựng, thơng thƣờng một dự án xây dựng có thời gian xây dựng thanh toán quyết toán từ trên 1 đối với các tiểu mục dự án nhỏ và trên 2 năm đối với các cơng trình lớn hơn, Tổng tài sản các cơng ty xây dựng ngồi vốn lƣu động có nhu cầu thƣờng xuyên trong kỳ báo cáo thì cịn bao gồm tài sản cố định đầu tƣ cho nhiều chu kỳ kinh doanh, các tài sản cố định lớn là máy móc thiết bị thi cơng có năm khấu hao thƣờng trên 5 năm nên giai đoạn này đang là 0,13 nên có thể đánh giá cơng ty đạt hiệu quả kinh doanh.
N óm c ỉ ti u p ản án mức độ sử dụn c i p Bản 3.9 Chỉ ti u Doan t u t Giá vốn àn Tỷ suất GVHB/ DTT C i p bán Tỷ suất CPBH/DTT C i p quản lý (đ) Tỷ suất CPQ
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2015-2017 của cơng ty cổ phần Fecon) Qua
bảng tính tốn các chỉ số phản ánh mức độ sử dụng chi phí của cơng
ty cổ phần Fecon giai đoạn 2015-2017, ta thấy:
- Trung bình cả giai đoạn 1 đồng doanh thu thuần thu đƣợc, công ty phải bỏ ra 0,84 đồng giá vốn hàng bán, qua các năm tỷ lệ giá vốn trên doanh thu thuần ngày càng tăng. Điều này đặt ra vấn đề cho cơng ty cần phải quan tâm đó là: dựa trên đặc thù kinh doanh của công ty là thầu phụ các cơng trình xây dựng cơng trình ngầm, các cơng trình thƣờng đƣợc ký hợp đồng thầu phụ, đƣợc khốn theo một tỷ lệ nhất định, vì vậy việc quản lý nguyên vật liệu đầu vào, nhân công, khấu hao tài sản cố định vào cơng trình, chi phí quản lý, bán
hàng, chi phí chung tính vào giá vốn cơng trình cần đƣợc quản lý một cách hiệu quả. Trong năm 2016, 2017 công ty thực hiện đầu tƣ tài sản cố định nhƣ trang thiết bị, máy móc thi cơng hiện đại thay thế các thiết bị cũ là một phần nguyên nhân dẫn đến giá vốn hàng bán tăng cao, ngồi ra chi phí lƣơng hàng năm cũng đƣợc điều chỉnh tăng lên theo chính sách của nhà nƣớc, chi phí nguyên vật liệu tăng theo giá cả thị trƣờng… Những điều này góp phần làm tăng chi phí giá vốn hàng bán.
- Chi phí bán hàng năm 2016 giảm nhiều so với năm 2015, và duy trì tỷ lệ sang năm 2017 là 4% so với doanh thu thuần. Giải thích về sự giảm rõ rệt này ta có thể nhìn vào phần thuyết minh báo cáo tài chính hợp nhất đã đƣợc kiểm tốn năm 2015, 2016 và 2017. Phần chi phí dịch vụ mua ngồi phục vụ bán hàng nhƣ tiếp khách, xăng dầu,.. và các chi phí bằng tiền khác đã đƣợc thắt chặt. Việc cơng ty duy trì tốt với các thầu chính, khách hàng cũ đã theo đuổi từ trƣớc nhƣ Nhiệt điện Nghi Sơn 2, dự án nhà máy thép Hòa Phát Dung Quất..
- Chi phí quản lý năm 2016 cũng giảm so với năm 2015 và có xu hƣớng
tăng nhẹ lên trong năm 2017: năm 2015, 2016, 2017 tỷ lệ chi phí quản lý trên doanh thu thuần lần lƣợt là 5,8%; 4,7%; 5,6%. Diễn biến tăng giảm của chi phí quản lý là các chi phí chủ yếu sau: năm 2016 chi phí nhân viên quản lý tăng hơn 9,5 tỷ so với năm 2015, chi phí dịch vụ mua ngồi và chi phí khác bằng tiền giảm hơn 9,9 tỷ so với năm 2015. Nhƣng sang 2017, các chỉ tiêu này đã tăng hơn 15,3 tỷ đối với chi phí nhân viên quản lý, các chi phí dịch vụ mua ngồi và các chi phí khác bằng tiền cũng tăng hơn 16,7 tỷ so với cùng kỳ năm 2016.