CHƢƠNG 2 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.3. Đánh giá kết quả phát triển dịch vụ của Cơng ty chứng khốn SSI
3.3.1. Đánh giá sự phát triển dịch vụ chứng khốn của cơng ty chứng khốn SSI
3.3.1.1. Chỉ tiêu định lượng
a, Doanh thu
Bảng 3.5: Doanh thu của Công ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn giai đoạn 2011-2014
Chỉ tiêu
Tổng doanh thu
DT hoạt động mơi giới CK DT hoạt động đầu tƣ CK góp vốn
DT bảo lãnh phát hành CK DT đại lý phát hành CK DT quản lý danh mục đầu tƣ DT hoạt động tƣ vấn
DT hoạt động lƣu ký CK DT cho thuê sử dụng tài sản DT khác
Bảng trên đã thống kê doanh thu của công ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn giai đoạn 2011-2014. Nhìn vào bảng ta có thể thấy đƣợc sự thay đổi về doanh thu của SSI qua các năm.
Năm 2011, nền kinh tế ảm đạm và kết quả hoạt động kinh doanh yếu kém của các doanh nghiệp đã có tác động xấu đến thị trƣờng chứng khốn nói chung và SSI nói riêng. Doanh thu 2011 của SSI đạt 848,05 tỷ VNĐ, giảm 43,59% so với năm 2010.
Năm 2012, TTCK Việt Nam tiếp tục chịu những ảnh hƣởng xấu từ cuộc khủng hoảng kinh tế Châu Âu. Trong bối cảnh đó, với sự nỗ lực cố gắng, SSI đã đạt doanh thu 849,29 tỷ VNĐ, tăng 0,15% so với năm 2011.
Năm 2013, tuy vẫn cịn tồn tại nhiều khó khăn thị trƣờng chứng khốn Việt Nam đã có sự hồi phục đáng kể. Tuy nhiên, SSI đã chƣa nắm bắt đƣợc cơ hội mà thị trƣờng phục hồi mang lại, chƣa có định hƣớng chiến lƣợc tốt khiến doanh thu của SSI cuối năm 2013 chỉ đạt 726,94 tỷ VNĐ thấp hơn so với doanh thu 849,29 tỷ VNĐ của năm 2012.
Năm 2014 vẫn cịn nhiều yếu tố vĩ mơ bất lợi, ảnh hƣởng đến sự phát triển và gây ra một số biến động lớn cho thị trƣờng chứng khoán Việt Nam nhƣ bất đồng ở Biển Đông, hay giá dầu quốc tế giảm mạnh, tuy nhiên chúng ta cũng chứng kiến những chuyển biến tích cực của nền kinh tế. Trong bối cảnh đó, TTCK Việt Nam 2014 đã có diễn biến tích cực. Trong bối cảnh đó, doanh thu cuối năm 2014 của SSI đạt 1.564 tỷ VNĐ, cao hơn so với doanh thu 726,3 tỷ VNĐ của năm 2013.
Từ những số liệu trên ta có thể thấy, nhìn chung doanh thu của SSI trong giai đoạn 2011-2014 có xu hƣớng gia tăng. Điều đó là nhờ vào những biến đổi mang tính tích cực của nền kinh tế trong năm 2014 cũng nhƣ những nỗ lực của SSI trong việc cố gắng phát triển cơng ty. Để có sự đánh giá chi tiết hơn, sau đây sẽ trình bày về doanh thu cụ thể của từng mảng dịch vụ của SSI. *) Doanh thu hoạt động mơi giới chứng khốn
Từ năm 2011 đến 2014, doanh thu hoạt động môi giới chứng khốn của SSI đã có sự gia tăng rất đáng kể từ 96 tỷ đồng lên 328,6 tỷ VNĐ.
Năm 2011, những khó khăn chung của nền kinh tế trong và ngồi nƣớc kéo theo tình trạng giảm điểm và trầm lắng kéo dài của thị trƣờng chứng khoán đã ảnh hƣởng rất tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tƣ. Nhiều cơng ty niêm yết khơng hồn thành kế hoạch kinh doanh đề ra hoặc thậm chí thua lỗ cũng là nhân tố làm cho nhiều nhà đầu tƣ xa rời thị trƣờng chứng khốn. Trong bối cảnh đó, doanh thu hoạt động mơi giới chứng khốn của SSI đạt 96 tỷ VNĐ.
Năm 2012 tiếp tục đánh dấu những khó khăn của nền kinh tế cũng nhƣ những thăng trầm của thị trƣờng chứng khốn trên tồn thế giới. Các cơng ty chứng khốn Việt Nam cũng chứng kiến nhiều biến động lớn nhƣ việc hàng loạt cơng ty chứng khốn mất thanh khoản, ngƣng nghiệp vụ môi giới, tự doanh, bão lãnh phát hành, một số vụ án lừa đảo liên quan đến nhân viên, lãnh đạo các cơng ty chứng khốn đã khiến nhà đầu tƣ hoang mang và mất đi niềm tin vào thị trƣờng nói chung và lĩnh vực chứng khốn nói riêng. Trong bối cảnh đó, SSI đã khẳng định vị thế của mình khi đạt doanh thu mơi giới năm 2012 là 105,8 tỷ VNĐ.
Năm 2013, nền kinh tế thế giới cũng nhƣ Việt Nam đã có những dấu hiệu khởi sắc. Niềm tin của các nhà đầu tƣ đã trở lại, thị trƣờng chứng khốn đã có sự phục hồi mạnh mẽ. Doanh thu hoạt động mơi giới chứng khốn của SSI năm 2013 đạt 138,3 tỷ VNĐ.
Năm 2014, thị trƣờng chứng khoán Việt Nam cũng tăng trƣởng hơn so với năm 2013. Tận dụng những cơ hội mà thị trƣờng mang lại cùng với sự nỗ lực cố gắng của mình, doanh thu hoạt động mơi giới chứng khốn của SSI đã gia tăng mạnh mẽ, góp phần đóng góp lớn vào tổng doanh thu của tồn cơng ty, đạt 328,6 tỷ VNĐ.
*) Doanh thu hoạt động tƣ vấn
Từ năm 2011 đến 2014, doanh thu hoạt động tƣ vấn của SSI biến động không ổn định, cụ thể nhƣ sau:
Năm 2011, trong điều kiện thị trƣờng chứng khoán Việt Nam sụt giảm mạnh, kết quả kinh doanh của hoạt động tƣ vấn giảm so với năm 2010 - năm đƣợc đánh
giá là đặc biệt thành công của mảng hoạt động này. Kết thúc năm 2011, SSI đã ký mới 58 hợp đồng với tổng doanh thu đạt 38,1 tỷ VNĐ.
Năm 2012, thị trƣờng chứng khốn Việt Nam tiếp tục duy trì trạng thái ảm đạm, đây là năm suy giảm thứ 6 liên tiếp trong chu kỳ suy thoái. Đối tƣợng nhà đầu tƣ của các đợt huy động vốn đang phải đối mặt vơ vàn khó khăn và chịu ảnh hƣởng nặng nề từ cuộc khủng hoảng kinh tế nói chung và sự suy giảm lịng tin vào thị trƣờng chứng khốn nói riêng. Thị trƣờng chứng khốn khơng cịn là kênh huy động vốn tối ƣu và công cụ hữu hiệu trong việc xây dựng hình ảnh cho doanh nghiệp. Thay vào đó, việc định giá quá thấp một số doanh nghiệp tốt và việc thanh lọc chƣa tốt các doanh nghiệp niêm yết kém hiệu quả đã tạo hiệu ứng ngƣợc và hậu quả là một số doanh nghiệp đã và đang cân nhắc việc hủy niêm yết. Tuy nhiên, trƣớc những khó khăn đó, dịch vụ tƣ vấn SSI vẫn đạt đƣợc một số kết quả đáng ghi nhận. Doanh thu mảng dịch vụ này năm 2012 đạt 79,8 tỷ VNĐ, tăng 109,4% so với 38,1 tỷ VNĐ doanh thu năm 2011.
Năm 2013 nền kinh tế có dấu hiệu ngừng suy thối và bắt đầu khởi sắc. Niềm tin nhà đầu tƣ trở lại, thị trƣờng phục hồi mạnh mẽ, VN-Index từ mức 418,4 điểm lên mức 504,6 điểm vào cuối năm 2013. Cùng với sự khởi sắc của thị trƣờng, Chính phủ cũng đẩy mạnh thối vốn tại các doanh nghiệp, tạo nhiều cơ hội cho các nhà đầu tƣ trung, dài hạn. Mặc dù vậy nhà đầu tƣ chƣa có nhiều niềm tin vào sự tăng trƣởng ổn định của thị trƣờng cũng nhƣ của nền kinh tế. Khoảng cách về giá và độ minh bạch giữa doanh nghiệp Việt Nam và nhà đầu tƣ nƣớc ngồi vẫn cịn xa. Đồng thời với đặc thù thời gian triển khai dịch vụ tƣ vấn kéo dài trung bình 12 tháng/khách hàng, việc thị trƣờng phục hồi vào nửa cuối năm 2013 khơng đóng góp nhiều cho kết quả kinh doanh 2013 của dịch vụ tƣ vấn. Kết thúc năm 2013, doanh thu dịch vụ tƣ vấn của SSI đạt 28,7 tỷ VNĐ.
Năm 2014, kinh tế vĩ mơ có những chuyển biến tích cực, lạm phát thấp kỷ lục trong 10 năm trở lại ở mức 2,48%, trong khi đó kinh tế tăng trƣởng cao hơn mức kỳ vọng, tỉ giá đƣợc giữ ổn định. Niềm tin của nhà đầu tƣ trong nƣớc và nƣớc ngoài
ở mức cao. Riêng trong năm 2014, xu hƣớng M&A của các nhà đầu tƣ nƣớc ngoài
tại thị trƣờng Việt Nam diễn ra khá mạnh mẽ. Đối với thị trƣờng Việt Nam, đây là thời điểm những doanh nghiệp trong nƣớc đã bắt đầu quen thuộc hơn với xu thế M&A, mở ra nhiều cơ hội mới cho các công ty chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, kết thúc năm 2014, doanh thu dịch vụ tƣ vấn của SSI đạt 21 tỷ VNĐ, điều đó cho thấy hoạt động dịch vụ tƣ vấn của SSI đã chƣa hoạt động hiệu quả và tận dụng cơ hội của thị trƣờng mang lại. Doanh thu khơng những khơng tăng trƣởng mà cịn suy giảm thể hiện dịch vụ tƣ vấn của SSI đã chƣa phát triển tốt. *) Doanh thu bảo lãnh phát hành chứng khoán
Bảo lãnh phát hành chứng khoán cũng là một trong những dịch vụ mà SSI cung cấp. Tuy nhiên, dịch vụ bảo lãnh phát hành chứng khốn khơng phải là một trong những dịch vụ chủ lực của công ty. Tỷ trọng doanh thu của hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán trong tổng doanh thu chiếm tỷ trọng không cao. Năm 2011, doanh thu bảo lãnh phát hành chứng khoán của SSI là 6,4 tỷ VNĐ. 2 năm 2012 và 2013 cơng ty khơng có ghi nhận về doanh thu của hoạt động này. Năm 2014, doanh thu bảo lãnh phát hành chứng khoán của SSI là 2,8 tỷ VNĐ, giảm so với năm 2011. Doanh thu hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn thấp và đóng góp rất ít vào tổng doanh thu. Bên cạnh đó, doanh thu hoạt động này lại có xu hƣớng giảm chứng tỏ rằng dịch vụ bảo lãnh phát hành chứng khốn của cơng ty chƣa phát triển.
*) Doanh thu quản lý danh mục đầu tƣ cho ngƣời ủy thác đầu tƣ
Năm 2011, sự sụt giảm của thị trƣờng chứng khoán đã tạo ra nhiều thách thức cho hoạt động kinh doanh của các cơng ty chứng khốn ở Việt Nam. Hoạt động quản lý danh mục gặp nhiều khó khăn do thị trƣờng dao động và thanh khoản kém. Những khó khăn của nền kinh tế Việt Nam cùng với hoạt động yếu kém của các doanh nghiệp đã khiến nhiều nhà đầu tƣ trong và ngoài nƣớc lựa chọn việc đứng bên ngoài lề chờ đợi sự hồi phục của nền kinh tế. Trong bối cảnh khó khăn chung của tồn thị trƣờng, SSI vẫn ln nỗ lực quản lý hiệu quả các danh mục hiện có. Vƣợt qua khó khăn chung của thị trƣờng, năm 2011, doanh thu quản lý danh mục đầu tƣ cho ngƣời ủy thác đầu tƣ là 18,3 tỷ VNĐ.
Năm 2012, nền kinh tế Việt Nam chƣa có nhiều khởi sắc đáng kể, hoạt động của nhiều doanh nghiệp vẫn còn tồn tại nhiều yếu kém. Nhà đầu tƣ trong và ngoài nƣớc tiếp tục lựa chọn phƣơng án đứng ngoài thị trƣờng, chờ đợi sự phục hồi của nền kinh tế. Trong bối cảnh khó khăn đó, SSI vẫn nỗ lực quản lý hiệu quả các danh mục đầu tƣ hiện có, đồng thời khơng ngừng tìm kiếm các nhà đầu tƣ ủy thác mới. Năm 2012, doanh thu quản lý danh mục đầu tƣ cho ngƣời ủy thác đầu tƣ là 15,5 tỷ VNĐ.
Năm 2013 tiếp tục là một năm khó khăn cho các cơng ty trong việc quản lý danh mục đầu tƣ tại Việt Nam. Trong bối cảnh này, SSI đã nỗ lực không ngừng trong việc huy động tài sản quản lý mới của khách hàng, cũng nhƣ quản lý hiệu quả tài sản hiện tại. Tuy nhiên những cố gắng của SSI đã không đạt đƣợc hiệu quả tốt, doanh thu quản lý danh mục đầu tƣ cho ngƣời ủy thác đầu tƣ sụt giảm mạnh so với năm 2012, đạt 2,8 tỷ VNĐ.
Năm 2014, trong bối cảnh ngành quản lý danh mục đầu tƣ phát triển không đƣợc nhƣ kỳ vọng, tổng giá trị tài sản quản lý giảm, doanh thu và lợi nhuận cũng sụt giảm, SSI đã nỗ lực không ngừng trong việc huy động tài sản quản lý mới của khách hàng, cũng nhƣ quản lý hiệu quả nguồn vốn tài sản hiện tại. Dịch vụ quản lý danh mục đầu tƣ của công ty đã phát triển hơn so với năm 2013, mặc dù chƣa đạt tới mức nhƣ giai đoạn 2011 - 2012 nhƣng đã có tăng so với năm 2013, đạt 6 tỷ VNĐ.
Biểu đồ 3.1: Thị phần giá trị giao dịch môi giới giai đoạn 2011 - 2014 tại HOSE và HNX của Cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn
(Nguồn: Báo cáo hoạt động kinh doanh SSI 2011-2014 và tác giả tổng hợp) Năm
2011, cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn ở vị trí thứ nhất về thị phần giá trị giao dịch môi giới tại HOSE trong suốt năm xét trên cả giá trị giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và trái phiếu. Trong điều kiện thị trƣờng càng đối mặt với nhiều khó khăn thì mức độ cạnh tranh giữa các cơng ty chứng khốn trong mảng môi giới càng trở nên gay gắt, song với sự nỗ lực cố gắng phát triển của mình, SSI đã giành đƣợc sự tin tƣởng của khách hàng đối với dịch vụ môi giới. Thị phần của SSI tại HOSE là 13,2% và tại HNX đạt 3,7%.
Năm 2012, sự cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán trong nƣớc ngày càng gay gắt hơn. Thị trƣờng chứng khốn gặp nhiều khó khăn, trong điều kiện đó, cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn lại quyết định duy trì chính sách thận trọng nhằm bảo vệ quyền lợi của khách hàng, bởi thế, năm 2012, SSI đã trƣợt xuống vị trí thứ 2 về thị phần mơi giới chung. Thị phần môi giới HNX và HOSE lần lƣợt là 4,3% và 10%. Tuy nhiên, về mảng khách hàng nƣớc ngoài, SSI tiếp tục ở vị trí số 1 với trên 30% thị phần.
Năm 2013, công ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn tiếp tục phải cạnh tranh gay gắt với các cơng ty chứng khốn khác trên thị trƣờng, tuy nhiên thị phần mơi
giới của SSI ln duy trì ở mức ổn định và tăng trƣởng đều đặn nhờ có lợi thế về nguồn khách hàng lớn và luôn giao dịch thƣờng xuyên. Tổng thị phần môi giới cả 2 sàn tăng trƣởng 18% so với năm 2012, cụ thể thị phần tại HOSE đạt 10,6% tăng 6,6% so với năm 2012 ở mức 10%; thị phần tại HNX đạt 6,3% tăng 41,3% so với năm 2012 ở mức 4,3%. Thị phần môi giới khách hàng tổ chức nƣớc ngoài tiếp tục đứng đầu thị trƣờng với thị phần đạt 27% tại HOSE và 32% tại HNX.
Năm 2014, với sự đầu tƣ liên tục về phát triển đội ngũ môi giới chuyên nghiệp, luôn cải tiến nâng cao chất lƣợng sản phẩm dịch vụ cung cấp cho khách hàng, phát triển khách hàng mới và mở rộng mối quan hệ với các đối tác giới thiệu khách hàng, SSI đã đạt đƣợc sự tăng trƣởng mạnh mẽ về thị phần mơi giới. SSI đã chính thức quay trở lại vị trí số 1 thị phần tại sàn HOSE đạt 12,5%, tăng 18% so với năm 2013 và vƣơn lên vị trí số 2 tại sàn HNX, đạt 7,5%, tăng 19% so với năm 2013. Tính chung trên 2 sàn, thị phần SSI đứng đầu toàn thị trƣờng, đạt 11,15%, tăng 16,2% so với năm 2013. Bên cạnh đó thị phần mơi giới khách hàng nƣớc ngồi tiếp tục dẫn đầu thị trƣờng với gần 32% thị phần trên toàn thị trƣờng c, Số lƣợng tài khoản
Biểu đồ 3.2: Số lƣợng tài khoản mở mới theo năm giai đoạn 2011 - 2014 của Cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gòn
Năm 2011, cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn gặp khó khăn trong hoạt động phát triển khách hàng mới do nhiều nhà đầu tƣ mất niềm tin vào thị trƣờng chứng khoán. Số lƣợng tài khoản mở mới là 3000 tài khoản, chỉ bằng 51% con số này của năm 2010, tuy nhiên con số này cũng đã phản ánh nỗ lực và hiệu quả hoạt động của bộ phận phát triển khách hàng tổ chức mới đƣợc thành lập trong năm 2011.
Năm 2012, trong tình trạng một số cơng ty chứng khốn đã đánh mất niềm tin của khách hàng bởi sự yếu kém về tiềm lực tài chính và sự thiếu minh bạch trong cơng tác quản trị doanh nghiệp, SSI đã nỗ lực cố gắng để chứng minh công ty là sự lựa chọn đáng tin cậy đối với khách hàng. Tốc độ tăng trƣởng trong cơng tác phát triển khách hàng duy trì mức ổn định. Trong năm 2012, SSI đã có 3400 tài khoản mở mới khiến số lƣợng tài khoản của SSI đã có là gần 60.000 tài khoản, trong đó có gần 100 khách hàng tổ chức trong và ngoài nƣớc mở mới tài khoản, và hơn 60% tài khoản mở mới trong năm đã tiến hành giao dịch.
Năm 2013, cơng ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn cũng nhƣ bộ phận môi giới khách hàng cá nhân, khách hàng tổ chức đã cố gắng mang lại cho khách hàng