CHƢƠNG 2 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI
3.2. Phân tích về mơ hình quản lý vốn của SCIC
3.2.2. Hoạt động đầu tư và kinh doanh vốn của SCIC
3.2.2.1. Về hoạt động đầu tư mới vào các ngành, lĩnh vực quan trọng theo chỉ đạo của Chính phủ
SCIC đã triển khai thành công bƣớc đầu hoạt động đầu tƣ, kinh doanh vốn nhà nƣớc với tổng vốn đầu tƣ đã giải ngân đến thời điểm hiện nay là trên 24.336 tỷ
đồng (trong đó: Đầu tƣ thành lập DN, DN dự án: 844 tỷ đồng; Đầu tƣ cổ phiếu:
4.459 tỷ đồng; Đầu tƣ trái phiếu: 6.250 tỷ đồng; Đầu tƣ hiện hữu: 10.224 tỷ đồng; Đầu tƣ chỉ định: 2.519 tỷ đồng). Đầu tƣ của SCIC đã tập trung vào các ngành, lĩnh vực then chốt của nền kinh tế, gắn với thị trƣờng và đạt hiệu quả khá cao. SCIC đã và đang trở thành đầu mối tích tụ vốn, từ đó giúp cho Chính phủ thực hiện các khoản đầu tƣ chỉ định, đồng thời là cơng cụ giúp Chính phủ trong tổng thể triển khai các giải pháp tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nƣớc.
Theo Đề án tái cơ cấu, mục tiêu nhiệm vụ của SCIC là đẩy mạnh đầu tƣ vào các ngành nghề, lĩnh vực then chốt của nền kinh tế; chủ động nghiên cứu và tham gia thực hiện tái cơ cấu các Tập đồn, Tổng cơng ty khác với vai trị là nhà đầu tƣ tài chính. Triển khai nhiệm vụ tại Đề án Tái cơ cấu SCIC theo Quyết định 2344,
Tổng công ty tiếp tục đẩy mạnh hoạt động đầu tƣ kinh doanh vốn. Trong giai đoạn 2014 - 2015, Tổng công ty đã giải ngân đầu tƣ gần 8.500 tỷ đồng.
Thời gian qua, hoạt động đầu tƣ kinh doanh vốn của SCIC đã có những chuyển biến tích cực: vốn giải ngân tăng, hoạt động đầu tƣ tài chính đƣợc mở rộng có hiệu quả, một số dự án qui mô lớn đã đi vào triển khai sau một thời gian chuẩn bị
Các hình thức đầu tƣ đã đƣợc Tổng cơng ty thực hiện:
- Thực hiện đầu tư vốn vào các Tập đồn, Tổng cơng ty lớn: Trong lĩnh vực
năng lƣợng, Tổng công ty đã hợp tác cùng Tập đoàn Điện lực (EVN) đầu tƣ các dự án điện Vĩnh Sơn-Sông Hinh, Thác Bà, Hải Phòng và Quảng Ninh với số vốn trên 2.500 tỷ đồng; đã ký kết Thoả thuận hợp tác toàn diện để đầu tƣ vào các dự án của Tập đồn Dầu khí (PVN); nghiên cứu dự án nhà máy điện Nhơn Trạch, cơ hội đầu tƣ thăm dò và khai thác dầu khí tại nƣớc ngồi…
- Trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng: Dự án 29 Liễu Giai, Dự án Tháp truyền hình,
Dự án Tháp tài chính, Dự án hợp tác đầu tƣ xây dựng nhà máy sản xuất thuốc điều trị ung thƣ tại Việt Nam, Dự án sản xuất Vắc xin quy mô công nghiệp, Dự án hợp tác với Bệnh viện Nhi Trung ƣơng (TW), Dự án nhà máy nƣớc sông Đà 2, Đầu tƣ theo chỉ đạo của Thủ tƣớng Chính phủ vào dự án mở rộng sản xuất giai đoạn II của CTCP Gang thép Thái nguyên (TISCO).
- Thành lập doanh nghiệp để triển khai dự án: tại 3 doanh nghiệp, trong đó
có CT TNHH Đầu tƣ Bảo Việt - SCIC và CTCP Đầu tƣ và dịch vụ Thăng Long.
- Đầu tư thực hiện quyền mua cổ phiếu, trái phiếu phát hành tăng vốn của doanh nghiệp cho cổ đông hiện hữu, cổ tức bằng cổ phiếu: tại 264 doanh nghiệp với
tổng vốn đầu tƣ hơn 4.036 tỷ đồng.
- Đầu tư mua trái phiếu doanh nghiệp:Đầu tƣ mua cổ phần trở thành cổ động
chiến lƣợc của Ngân hàng TMCP Quân đội (MB); Đầu tƣ trái phiếu (Trái phiếu Chính phủ 5.000 tỷ, Trái phiếu Ngân hàng TMCP Kỹ thƣơng Việt Nam 450 tỷ).
3.2.2.2. Đầu tư vốn vào doanh nghiệp theo nguyên tắc thị trường.
Căn cứ trên đánh giá phân loại doanh nghiệp theo hạng mục chiến lƣợc, đánh giá phân tích tình hình tài chính cũng nhƣ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, SCIC đã lựa chọn những doanh nghiệp kinh doanh có hiệu quả có tiềm năng tạo ra giá trị tăng cho vốn nhà nƣớc để thực hiện đầu tƣ thêm vốn vào các doanh nghiệp đó.
Bên cạnh các khoản đầu tƣ dài hạn vào các doanh nghiệp chiến lƣợc (nhóm A), SCIC thực hiện đầu tƣ vào các doanh nghiệp nhóm B nhằm mục tiêu cơ cấu lại vốn và gia tăng giá trị doanh nghiệp trƣớc khi thối vốn.
Thơng qua việc đầu tƣ linh hoạt vào doanh nghiệp, vốn nhà nƣớc đƣợc bảo tồn và phát triển tránh đƣợc tình trạng trƣớc đây do ngân sách khơng bố trí đƣợc nguồn nên khi một doanh nghiệp tốt phát hành cổ phiếu tăng vốn, Nhà nƣớc khơng thực hiện đầu tƣ vốn dẫn tới tình trạng vốn nhà nƣớc bị pha lỗng.
Q trình xem xét, đầu tƣ vốn đƣợc thực hiện công khai theo nguyên tắc dự án có hiệu quả, có khả năng thu hồi vốn cao, xóa bỏ hình thức cấp vốn trực tiếp mang tính bao cấp.
Việc bàn giao tập trung quyền đại diện chủ sở hữu vốn về SCIC đã giảm đầu mối quyết định đầu tƣ tại các doanh nghiệp, tránh tình trạng cùng một lĩnh vực, một ngành nghề nhƣng cả trung ƣơng và địa phƣơng cùng đầu tƣ, việc đầu tƣ mang tính phong trào, hình thức, hiệu quả khơng cao.
3.2.2.3. Về hợp tác trong lĩnh vực đầu tư vốn:
Trong thời gian qua, bên cạnh việc tìm kiếm triển khai các hoạt động đầu tƣ trong nƣớc, SCIC cũng đã chú trọng cơng tác tìm kiếm, hợp tác với các đối tác, tổ chức kinh tế, tài chính quốc tế nhƣ Ngân hàng Thế giới (WB), Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) trong khuôn khổ trợ giúp cho ngành Tài chính và tƣ vấn cải cách khu vực doanh nghiệp; phối hợp với một số đối tác làm việc với các Bộ, ngành liên quan để triển khai nghiên cứu thế chế pháp lý cho việc khuyến khích sự tham gia của khu vực tƣ nhân vào lĩnh vực phát triển cơ sở hạ tầng, SCIC cũng đã quan hệ
trao đổi với các đối tác quốc tế nhƣ Temasek (Singapore), Khazanah (Malaysia), SDIC (Trung Quốc), QIA (Quatar), và thỏa thuận với gần 20 đối tác quốc tế là các quỹ đầu tƣ Chính phủ, tổ chức tài chính quốc tế, Cơng ty quản lý quỹ...về tìm kiếm cơ hội hợp tác đầu tƣ.