10. Vũng quay cỏc khoản phải thu 11 Kỳ thu tiền trung bỡnh
2.3.4. Đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cụng ty xuất nhập khẩu xõy dựng Việt Nam (Vinaconex).
xõy dựng Việt Nam (Vinaconex).
Trong giai đoạn 2002 – 2005 hoạt động sản xuất kinh doanh của Tổng cụng ty đạt đƣợc những kết quả khả quan: tăng trƣởng liờn tục qua cỏc năm với tốc độ trung bỡnh 20,48%/ năm, cỏc chỉ tiờu kinh tế nhƣ doanh thu, lợi nhuận, nộp ngõn sỏch nhà nƣớc đều hoàn thành và hoàn thành vƣợt mức kế hoạch đề ra. Cỏc đơn vị thành viờn của Tổng cụng ty đảm bảo cụng việc cho ngƣời lao động và thu nhập bỡnh quõn của ngƣời lao động ngày càng cao. Tổng cụng ty khụng những bảo toàn đƣợc vốn kinh doanh mà cũn phỏt triển đƣợc vốn kinh doanh. Nếu so sỏnh với năm 2002 thỡ vốn kinh doanh năm 2005 đó tăng lờn gấp 2,71 lần.
Trong giai đoạn 2002 – 2005 Tổng cụng ty triển khai thực hiện nhiều dự ỏn đầu tƣ lớn, cú ý nghĩa quan trọng. Vốn đầu tƣ vào cỏc dự ỏn này nhỡn chung phỏt huy hiệu quả tốt. Cỏc đơn vị thành viờn của Tổng cụng ty tiếp tục đƣợc tăng cƣờng cơ sở vật chất và kỹ thuật, cụng nghệ trong nhiều lĩnh vực nhƣ giao thụng, thuỷ điện, xi măng...
Tổng cụng ty thực hiện cổ phần hoỏ cỏc đơn vị thành viờn theo đỳng kế hoạch đề ra. Cỏc đơn vị thành viờn sau khi cổ phần đều làm ăn cú lói, lợi nhuận năm sau cao hơn năm trƣớc, tỷ lệ cổ tức cao, thu nhập ngƣời lao động tăng lờn, đời sống ổn định. Cơ chế quản lý điều hành của Tổng cụng ty tiếp tục đƣợc đổi mới, tạo điều kiện nõng cao chất lƣợng, hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh.
Thị trƣờng cú nhiều biến động lớn, những yếu tố khỏch quan khụng thuận lợi cú ảnh hƣởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Tổng cụng ty, nhƣng kết quả đạt đƣợc trong thời gian qua đó khẳng định đƣợc năng lực, uy tớn và vị thế của Tổng cụng ty trong cơ chế thị trƣờng cạnh tranh gay gắt.
Bờn cạnh những kết quả đạt đƣợc nờu trờn việc sử dụng vốn của Tổng cụng ty cũng cũn những hạn chế sau:
+ Về hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn
- Cỏc chỉ tiờu hiệu quả sử dụng tồn bộ vốn của Tổng cụng ty tuy đó đƣợc cải thiện nhƣng vẫn cũn thấp: Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh cho thấy 1đ vốn kinh doanh chỉ tạo ra cao nhất 0,99 đ doanh thu thuần (năm 2003).
- Khả năng sinh lợi của vốn kinh doanh chƣa cao thể hiện qua chỉ tiờu tỷ suất lợi nhuận sau thuế trờn doanh thu: trong 1đ doanh thu thực hiện chỉ cú cao nhất là 0,115đ lợi nhuận sau thuế (năm 2003); Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trờn vốn kinh doanh cao nhất năm 2003 đạt 10%, thấp nhất năm 2002 chỉ đạt 1,065%.
+ Về hiệu quả sử dụng vốn cố định
- Trong giai đoạn 2002 – 2005 Tổng cụng ty đó đầu tƣ làm cho giỏ trị TSCĐ tăng lờn, hệ số hao mũn TSCĐ giảm, năng lực sản xuất đƣợc nõng lờn nhƣng tỷ suất đầu tƣ vào TSCĐ vẫn thấp (cao nhất là 18,84% năm 2004).
- Cỏc chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn cố định chƣa cao: 1đ vốn cố định chỉ mang lại cao nhất 7,2đ doanh thu thuần (năm 2002) và giảm ở cỏc năm tiếp theo, trong khi đú hàm lƣợng vốn cố định lại tăng lờn.
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế năm 2003 đạt mức cao nhất: 1đ vốn cố định tham gia tạo ra 0,82đ lợi nhuận sau thuế. Nhƣ vậy, Tổng cụng ty đó đầu tƣ làm tăng quy mụ vốn cố định nhƣng chƣa chỳ ý tới việc nõng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định.
+ Hiệu quả sử dụng vốn lưu động
- Số vũng quay vốn lƣu động, cao nhất đạt 1,25 vũng vào năm 2003, năm 2004, 2005 chƣa đạt 1 vũng quay vốn lƣu động. Điều này làm cho kỳ luõn chuyển vốn lƣu động kộo dài, hiệu quả sử dụng vốn lƣu động khụng cao.
- Khả năng sinh lợi của vốn lƣu động chƣa cao thể hiện qua tỷ suất lợi nhuận vốn lƣu động: 1đ vốn lƣu động bỡnh quõn chỉ tham gia tạo ra cao nhất 0,132đ lợi nhuận sau thuế (năm 2003).
- Tỷ lệ cỏc khoản phải thu trong giai đoạn 2002 –2005 rất lớn trong tổng vốn lƣu động và cú xu hƣớng tăng lờn hàng năm, Tổng cụng ty bị chiếm dụng số vốn lớn, thời gian kộo dài, gõy ứ đọng vốn và làm giảm hiệu quả sử dụng vốn lƣu động.
- Bờn cạnh đú, lƣợng tài sản tồn kho dự trữ của Tổng cụng ty tƣơng đối lớn: cao nhất năm 2004 chiếm 33,6% tài sản lƣu động và đầu tƣ ngắn hạn. Lƣợng tài sản tồn kho dự trữ lớn làm tăng chi phớ tồn kho dự trữ, doanh nghiệp bị ứ đọng vốn, gõy ảnh hƣởng đến hiệu quả sử dụng vốn lƣu động.
Những hạn chế trong sử dụng vốn của Tổng cụng ty trong giai đoạn 2002 – 2005 do cỏc nguyờn nhõn và chịu ảnh hưởng của cỏc yếu tố chủ
quan và khỏch quan sau:
+ Đặc điểm ngành kinh doanh: Tổng cụng ty Vinaconex là đơn vị thực hiện đa doanh, đa dạng hoỏ sản phẩm, hoạt động kinh doanh trong nhiều lĩnh vực, ngành kinh doanh khỏc nhau. Đặc điểm kinh tế kỹ thuật của ngành kinh doanh ảnh hƣởng khụng nhỏ tới huy động vốn và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Những ảnh hƣởng đú thể hiện trong thành phần và cơ cấu vốn kinh doanh của doanh nghiệp, ảnh hƣởng tới quy mụ vốn kinh doanh, ảnh hƣởng tới tốc độ luõn chuyển vốn. Một số ngành cú chu kỳ sản xuất kinh doanh ngắn thỡ nhu cầu vốn lƣu động khụng cú sự biến động lớn, thƣờng xuyờn cú doanh thu, dễ dàng đảm bảo nguồn vốn cho nhu cầu kinh doanh,
đảm bảo sự cõn đối giữa thu và chi tiền mặt. Ngƣợc lại cỏc ngành cú chu kỳ sản xuất kinh doanh dài phải ứng ra lƣợng vốn lƣu động lớn, doanh thu khụng đều, việc đảm bảo nguồn vốn kinh doanh và cõn đối thu chi gặp khú khăn.
+ Cơ cấu nguồn vốn và chi phớ sử dụng vốn: Cơ cấu nguồn vốn của Tổng cụng ty Vinaconex chủ yếu là Nợ phải trả, vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng nhỏ.
Trong giai đoạn 2002 – 2005, do quy mụ vốn tớn dụng ngõn hàng lớn và lói suất vay vốn tăng làm tiền lói vay phải trả của Tổng cụng ty tăng cao, ảnh hƣởng đến lợi nhuận và hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cụng ty.
+ Cụng tỏc lập hồ sơ nghiệm thu, xỏc khối lƣợng thi cụng xõy lắp để bàn giao cụng trỡnh, thanh quyết toỏn với chủ đầu tƣ cũn chƣa kịp thời dẫn đến việc giải ngõn cũn chậm, thu hồi vốn chậm, làm tăng chi phớ trả lói vay cho ngõn hàng.
+ Cụng tỏc quản lý chất lƣợng và an toàn lao động:
Tổng cụng ty và cỏc đơn vị thành viờn cũn thiếu những văn bản, quy định về quản lý chất lƣợng, quy định cụ thể về tiờu chuẩn kỹ thuật, chƣa cú bộ phận quản lý, kiểm soỏt chất lƣợng. Ở một số đơn vị thành viờn do buụng lỏng quản lý chất lƣợng xõy dựng và an tồn lao động đó dẫn đến cỏc sự cố làm ảnh hƣởng đến tiến độ thi cụng, chất lƣợng sản phẩm và uy tớn của doanh nghiệp, làm giảm hiệu quả sản xuất kinh doanh.
+ Yếu tố con ngƣời :
- Đội ngũ lao động kỹ thuật cú tay nghề cao thiếu, lại bị dàn trải trờn nhiều cụng trỡnh, một số đơn vị cũn sử dụng nhiều lao động thời vụ cú tay nghề thấp làm ảnh hƣởng đến chất lƣợng cụng trỡnh.
- Đội ngũ cỏn bộ lónh đạo và đội ngũ cỏn bộ quản lý chƣa đƣợc kịp thời bồi dƣỡng, cập nhật kiến thức mới để nõng cao trỡnh độ chuyờn mụn nghiệp vụ và trỡnh độ quản lý kinh tế để phự hợp với phƣơng thức quản lý mới.
+ Việc quản lý cỏc khoản phải thu chƣa đƣợc chỳ trọng đỳng mức, nợ phải thu từ cỏc cụng trỡnh đó hồn thành luụn ở mức cao. Việc theo dừi, đụn đốc thu hồi cụng nợ khụng tập trung và thƣờng xuyờn nờn việc thu hồi vốn chậm, dẫn đến tỡnh trạng thiếu vốn thanh toỏn, phải đi vay ngắn hạn, làm tăng chi phớ và giảm lợi nhuận.
+ Cụng tỏc đầu tƣ: Việc triển khai đầu tƣ xõy dựng cơ bản, mua sắm mỏy múc thiết bị triển khai thực hiện cũn chậm, khụng đồng bộ, cơ cấu đầu tƣ vào
TSCĐ cũn thấp. Một số đơn vị sỏp nhập vào Tổng cụng ty cú TSCĐ là mỏy múc thiết bị, phƣơng tiện vận tải... đó cũ, lạc hậu, hiệu quả sử dụng thấp nhƣng chƣa đƣợc kiểm kờ, đỏnh giỏ kịp thời và cú kế hoạch nhƣợng bỏn, thanh lý để thu hồi vốn và đổi mới TSCĐ.
+ Quản lý chi phớ: Tỷ trọng cỏc khoản chi phớ trờn doanh thu thuần của Tổng cụng ty khỏ cao: Năm 2005 giỏ vốn hàng bỏn, chi phớ bỏn hàng, chi phớ quản lý doanh nghiệp lần lƣợt chiếm 85,28%; 1,22%; 3,42% trong tổng doanh thu thuần. Điều này làm giảm đỏng kể lợi nhuận của Tổng cụng ty và ảnh hƣởng đến hiệu quả sử dụng vốn.
+ Chế độ chớnh sỏch, phỏp luật của nhà nƣớc trong những năm qua cú nhiều thay đổi, sự khụng đồng bộ trong việc ban hành cỏc văn bản hƣớng dẫn dƣới luật, đặc biệt trong lĩnh vực đất đai, cơ chế thủ tục hành chớnh cũn nhiều phức tạp đó gõy nhiều khú khăn cho việc đền bự, giải phúng mặt bằng, làm chậm tiến độ nhiều cụng trỡnh, dự ỏn đầu tƣ lớn của Tổng cụng ty
+ Thị trƣờng và sự cạnh tranh trờn thị trƣờng:
- Thị trƣờng cú nhiều biến động lớn, những yếu tố khỏch quan khụng thuận lợi cú ảnh hƣởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của Tổng cụng ty. Chỉ số
giỏ cả tăng cao (năm 2004 là 9,5%, năm 2005 là 8,4%), cỏc chi phớ đầu vào tăng mạnh, đặc biệt giỏ thộp, giỏ xăng dầu tăng đột biến gõy nhiều khú khăn trong cụng tỏc đấu thầu, thực hiện cỏc cụng trỡnh xõy lắp, làm giảm hiệu quả sản xuất kinh doanh. Thị trƣờng lao động đối với ngành xõy dựng ở một số nƣớc bị đỡnh đốn. Nhà nƣớc chỉ thị dừng xuất khẩu lao động sang cỏc nƣớc này (Malaisia) và cú chủ trƣơng trong thời gian tới khụng đƣa lao động sang cỏc nƣớc này làm xõy dựng. Thị trƣờng bất động sản bị đúng băng kộo dài làm đỡnh trệ lĩnh vực sản xuất kinh doanh nhà ở, hạ tầng kỹ thuật khu đụ thị, khu cụng nghiệp, làm giảm hiệu quả sản xuất kinh doanh của cỏc doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực này.
- Tổng cụng ty Vinaconex hoạt động trong nhiều lĩnh vực và cũng gặp phải sự cạnh tranh gay gắt của cỏc đối thủ cạnh tranh. Vỡ thế để phấn đấu tăng khả năng cạnh tranh Tổng cụng ty phải tạo ra ƣu thế về vốn, đảm bảo chất lƣợng sản phẩm, nõng cao uy tớn, nõng cao hiệu quả sử dụng vốn.
+ Sự tiến bộ khoa học kỹ thuật cụng nghệ cú tỏc động đến đầu tƣ của doanh nghiệp. Những năm qua Tổng cụng ty đó nhập dõy chuyền cụng nghệ hiện đại đũi hỏi phải tăng quy mụ vốn huy động vốn. Bờn cạnh đú tiến bộ khoa học cụng nghệ ảnh hƣởng tới hao mũn vụ hỡnh của TSCĐ, ảnh hƣởng tới việc thu hồi vốn cố định và hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cụng ty.
+ Mụi trƣờng tự nhiờn và cỏc yếu tố khỏch quan khỏc: Một số lĩnh vực ngành nghề Tổng cụng ty đang hoạt động nhƣ xõy dựng, xõy lắp chịu ảnh hƣởng của điều kiện tự nhiờn mụi trƣờng (khớ hậu, thời tiết...) làm cho tiến độ thi cụng cỏc cụng trỡnh khụng đảm bảo, chi phớ tăng, năng suất lao động khụng cao, gõy ảnh hƣởng tới hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cụng ty. Cỏc yếu tố khỏch quan khỏc nhƣ dịch cỳm gia cầm bựng phỏt trở lại trờn diện rộng, hạn hỏn gõy thiếu điện tại cỏc tỉnh phớa Bắc, thiờn tai bóo lụt cũng ảnh hƣởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh, ảnh hƣởng đến hiệu quả sử dụng vốn của của Tổng cụng ty.
Trờn đõy là những hạn chế trong sử dụng vốn của Tổng cụng ty, nguyờn nhõn và cỏc yếu tố ảnh hƣởng dẫn đến những hạn chế đú. Đõy chớnh là cơ sở để đƣa ra cỏc biện phỏp nhằm tăng cƣờng huy động vốn và nõng cao hiệu quả sử dụng vốn của Tổng cụng ty trong thời gian tới.
CHƢƠNG 3