CHƯƠNG 2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
2.2. Định nghĩa và đo lường các biến trong mô hình định lượng
2.2.1. Mức độ đầu tư trực tiếp ra nước ngoài và đo lường mức độ hoạt động đầu tư
đầu tư trực tiếp ra nước ngoài của các NHTM Việt Nam
2.2.1.1. Phương pháp đo mức độ đầu tư trực tiếp ra nước ngồi
Có nhiều phương pháp để đo lường mức độ OFDI của ngân hàng. Trong đó
phương pháp sớm nhất được sử dụng là dùng chỉ số đơn đo bằng tỷ lệ giữa thị trường
nước ngoài và toàn bộ ngân hàng. Sullivan (1994) đã rà soát 17 nghiên cứu và kết quả là các nghiên cứu đều sử dụng chỉ số đơn lẻ để đo lường mức độ OFDI. Ví dụ như tỷ lệ doanh số bán hàng nước ngoài trên tổng doanh số bán hàng, tỷ lệ tổng tài sản tại nước ngoài trên tổng tài sản, tỷ lệ dư nợ tại nước ngồi trên tổng dư nợ… Trong đó
tổng hợp những chỉ tiêu đã được sử dụng trong các nghiên cứu như sau:
Bảng 2.1. Tổng hợp các chỉ tiêu đơn vị đo lường hoạt động OFDI
Chỉ tiêu cấu trúc Chỉ tiêu kết quả
- Số lượng quốc gia mà ngân hàng có hoạt động - Số lượng đơn vị hiện diện tại nước ngoài - Tỷ lệ tài sản tại thị trường nước ngoài - Tỷ lệ nguồn vốn tại thị trường nước ngoài - Tỷ lệ lao động tại thị trường nước ngoài
- Số lượng cổ phần nắm giữ tại thị trường nước ngoài
- Cầu: tỷ lệ bán hàng tại tại thị trường nước ngoài
- Cung: tỷ lệ bán hàng do các hiện diện tại nước ngoài thực hiện - Tổng thu nhập từ các hiện diện tại thị trường nước ngoài
Nguồn: theo Dorrenbacher 2000
Tuy nhiên, việc sử dụng một chỉ số duy nhất có nguy cơ làm tăng sai số của phép đo do chịu ảnh hưởng của các biến động bên ngồi. Do đó cách đo thứ hai được phát triển là kết hợp nhiều chỉ số thành một chỉ số. Trong đó 3 chỉ số trong nhóm này thường được sử dụng nhất như tại bảng sau:
Transnationality Index (UNCAD, 1995)
Transnational Activities Spread Index (Iettto-
Gillies 1998)
Degree of
internationalization scale (sullivan 1994)
Tỷ lệ doanh thu tại thị trường nước ngoài trong tổng doanh thu + tỷ lệ tài sản tại thị trường nước ngoài trong tổng tài sản + tỷ lệ lao động tại thị
trường nước trong tổng tài sản.
Tỷ lệ của doanh thu tại thị trường nước ngoài trong tổng doanh thu + Tỷ lệ tài sản tại thị trường nước ngoài trong tổng tài sản + Tỷ lệ lao động tại thị
trường nước ngoài trong tổng lao động
X
Số quốc gia nước ngoài mà ngân hàng có đầu tư
trực tiếp nước ngoài
Tỷ lệ doanh thu tại thị trường nước ngoài trong tổng doanh thu + Tỷ lệ tài sản tại thị trường nước ngoài trong tổng tài sản + Tỷ lệ số lượng hiện diện nước ngoài trong tổng hiện diện
+
Kinh nghiệm của lãnh đạo
cấp cao (lũy kế thời gian lãnh
đạo cấp cao dành cho công
việc mảng thị trường nước ngoài / tổng thời gian làm việc của lãnh đạo cấp cao
tính theo năm
+ Mức đa dạng về địa lý của
thị trường (tính bằng số lượng khu vực trên thé giới nơi ngân hàng có hiện diện / tổng số khu vực trên thế giới)
Nguồn: theo Dorrenbacher 2000
Việc sử dụng chỉ số kết hợp mang lại kết quả tốt hơn những việc lựa chọn các chỉ số có thể bị hạn chế về khó khăn về dữ liệu (Sullivan, 1994). Vì vậy yếu tố quyết
định nhất trong lựa chọn chỉ số đo lường mức độ OFDI vẫn là mức độ sẵn có của dữ
liệu.
Khi gắn chỉ số đo lường mức độ OFDI với tiến trình thực hiện OFDI của ngân hàng có thể thấy mối liên hệ. Theo nghiên cứu của Sullivan (1995) với 75 công ty mỹ từ 1988-1990 cho thấy mỗi quan hệ giữa OFDI và kết quả đặc trưng bởi chu kỳ "hội
tụ, suy giảm, tái định hình, hội tụ". Trong mỗi giai đoạn thực hiện OFDI hay chiến
OFDI khác nhau sẽ có tác động đến mối quan hệ của OFDI đến hiệu quả kinh doanh. Cụ thể như sau:
Trong giai đoạn đầu tiên, khi doanh nghiệp bắt đầu thâm nhập vào thị trường
nước ngoài theo dạng phát triển thị trường mới hoặc mở rộng hoạt động thêm tại thị
trường cũ hoặc cũng có thể là cung cấp sản phẩm mới tại thị trường mới. Khi đó, cơng ty sẽ mở rộng mơ hình hoạt động, chiến lược cũng mạnh mẽ hơn. Trong giai đoạn này, TNI thường ở mức 0-10%.
Giai đoạn thứ 2 là giai đoạn mở rộng. Khi đó, doanh nghiệp tăng mức vốn đầu tư cho thị trường nước ngoài, thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động mua bán, sáp nhập. Theo
đó, TNI thường ở mức 20-60%. Cũng trong giai đoạn mở rộng, nhưng nếu công ty
theo đuổi chiến lược tập trung. Hay nói cách khác, cơng ty vẫn đầu tư vốn mạnh hơn cho thị trường nước ngoài, cam kết mạnh mẽ về việc tái đầu tư vốn, mở rộng hoạt động nhưng chỉ áp dụng với một số thị trường mục tiêu, thì TNI trong giai đoạn này
sẽ ở mức 20-80%.
Giai đoạn thứ 3 là giai đoạn hợp nhất. Khi đó, tốc độ tăng trưởng của doanh
nghiệp được cân bằng trở lại, tốc độ tăng đầu tư vốn chỉ ở mức trung bình nhằm duy
trì vị thế thị trường hiện tại. Đồng thời, việc thay đổi trong mơ hình, cơ cấu tổ chức sẽ phụ thuộc vào kết quả so sánh giữa tăng trưởng thị trường trong nước và quốc tế. TNI trong giai đoạn này có thể ở bất cứ mức nào.
Giai đoạn cuối cùng là tái cơ cấu. Trong giai đoạn này có 3 chiến lược chính:
Đầu tiên là tái định vị. Khi đó, cơng ty sẽ xác định lại chiến lược hoặc tái cấu
trúc tổ chức do khủng hoảng. Những hành động tái cơ cấu sẽ được thực hiện cho mục
đích thu hồi vốn đầu tư hoặc nhằm vào gia tăng khả năng sinh lời hoặc giảm chi phí.
Khi đó, cơng ty sẽ cắt giảm nhân sự, thay đổi mơ hình tổ chức, xác định lại mục tiêu
chiến lược. TNI thường ở mức 20-80%.
Thứ hai là tái định vị và rút lui. Trong chiến lược này, công ty sẽ xác định lại
chiến lược hay tái cấu trúc tổ chức do khủng hoảng. Tốc độ tăng trưởng vốn đầu tư chỉ
ở mức trung bình đủ để có thể duy trì hoạt động, có thể có thêm một số hành động rút
vốn ra khỏi một số hoạt động hoặc thị trường nhằm tăng khả năng sinh lời hoặc giảm thấp chi phí. Hành động thường thấy là cắt giảm nhân sự, thay đổi mơ hình tổ chức,
xây dựng lại chiến lược. Tại giai đoạn này, rút bớt vốn khỏi thị trường khơng cịn là trọng tâm nữa. TNI có thể ở bất cứ mức nào.
Thứ ba là rút lui. Trong giai đoạn này, mục tiêu chiến lược sẽ được xây dựng
mạnh các hoạt động bán, đóng cửa nhằm thu hồi vốn. Các hành vi thường thấy là cắt giảm nhân sự, thay đổi cấu trúc tổ chức, giảm dần vốn khỏi thị trường, tăng thanh
khoản. Mức TNI thường là 40-80%.
2.2.1.2. Mức độ đầu tư trực tiếp ra nước ngoài của các NHTM Việt Nam
Tại Việt Nam cũng như trên thế giới nói chung, số liệu và thông tin để xây
dựng được chỉ số TNI rất hạn chế. Nguyên nhân do trong báo cáo tài chính khơng u cầu cơng bố thơng tin liên quan đến hoạt động kinh doanh tại thị trường nước ngoài
theo tất cả các mặt hoạt động. Ngay cả tại các thị trường có mức độ minh bạch cao
nhất như Hoa Kỳ, các thông tin về hoạt động kinh doanh tại thị trường nước ngồi
cũng khơng cần cơng bố đến sâu đến mức lao động. Do đó các nghiên cứu trên thế giới gần như không thể xây dựng được chỉ số TNI hoàn chỉnh.
Đặc biệt tại Việt Nam, vấn đề số liệu càng trở nên khó khăn hơn khi các u
cầu cơng bố và minh bạch thông tin yếu. Trong báo cáo tài chính, báo cáo thường niên các ngân hàng Việt Nam chỉ công bố một số chỉ tiêu rất cơ bản đối với các đơn vị kinh doanh tại thị trường nước ngoài như tổng tài sản, ROA, ROE, Tỷ lệ nợ xấu… Đặc biệt thông tin công bố không đồng nhất. Khi rà soát các báo cáo thường niên, hầu hết các ngân hàng chỉ công bố thông tin đối với những chỉ số trong năm có kết quả tốt, tích cực. Cịn những chỉ tiêu khơng đạt được hiệu quả cao sẽ khơng cơng bố. Cịn đối với
bản công bố thông tin của công ty mẹ tại thị trường Việt Nam cũng chỉ ở mức tối thiểu và tập trung vào hoạt động kinh doanh tổng thể, rất ít trường hợp chia ra theo địa bàn, khu vực.
Luận án cũng đã rà sốt các thơng tin được cơng bố tại thị trường nước ngồi để tìm kiếm thông tin. Thông tin được công bố tốt nhất là tại thị trường Campuchia do
Ngân hàng Trung Ương Campuchia công bố. Các thông tin được cung cấp khá đầy đủ
đối với chỉ tiêu tài chính, số lượng lao động, hệ thống mạng lưới của từng ngân hàng
tại thị trường Campuchia. Tuy nhiên tại thị trường Lào, Myanmar thông tin tương tự lại không được công bố. Do đó khơng thể sử dụng thơng tin cơng bố chính thức từ thị trường nước ngồi. Luận án cũng đã cố gắng thu thập nguồn thông tin số liệu từ nguồn phi chính thức đối với các thị trường cịn thiếu số liệu. Tuy nhiên vấn đề khó khăn hơn gặp phải là không thể hợp cộng 3 thị trường Campuchia, Lào và Myanmar lại với nhau
để trở thành mảng kinh doanh tại thị trường nước ngoài của các NHTM Việt nam.
Nguyên nhân do khác biệt về tiêu chuẩn, chuẩn mực, quy định kế toán, quy định luật
pháp liên quan đến hoạt động ngân hàng. Trong khi đó tại các quốc gia này báo cáo
theo chuẩn mực kế toán quốc tế IFRS khơng được các ngân hàng xây dựng. Vì vậy có thê nói việc xây dựng chỉ tiêu TNI đối với thị trường Việt Nam là không thể.
Mặc dù vậy trong báo cáo tài chính của các NHTM Việt Nam có quy định về việc phân chia các khoản mục trong báo cáo cân đối tài sản theo mức độ tập trung thị
trường. Trong đó các ngân hàng sẽ cần công bố tỷ lệ, số dư các khoản mục tài sản,
nguồn vốn tại trường trong nước và tại thị trường nước ngồi. Nói cách khác dựa vào thơng tin này có thể tính được OFDI.
Tuy nhiên một khó khăn khác là trong các khoản mục tài sản và nguồn vốn tại thị trường nước ngoài của các ngân hàng có nhiều khoản mục khơng thuộc hoạt động OFDI. Ví dụ điển hình như khoản mục tiền gửi/cho vay ngân hàng khác tại trường
nước ngồi có thể gồm cả tài khoản của ngân hàng mở tại ngân hàng nước ngồi khác. Do đó luận án lựa chọn sử dụng chỉ tiêu phản ánh OFDI được xác định bằng
chỉ tiêu tỷ lệ dư nợ cho vay tại thị trường nước ngoài trên tổng dư nợ cho vay.
Việc sử dụng chỉ tiêu dư nợ cho vay tại thị trường nước ngoài do: (i) loại bỏ
được phần tài sản của ngân hàng tại nước ngồi nhưng khơng phải đầu tư trực tiếp như
các tài khoản tiền gửi của ngân hàng tại nước ngoài; và (ii) do quy định quản lý ngoại hối của Việt nam, hoạt động cho vay sẽ chắc chắc chỉ do các hiện diện tại nước ngoài thực hiện.
Đơn vị: triệu đồng
Hình 2.1: Dư nợ cho vay tại thị trường nước ngoài các NHTM Việt Nam
Nguồn: báo cáo tài chính các ngân hàng hàng quý từ 2009 đến quý 2/2020
Có sự khác biệt khá rõ nét trong mức độ OFDI của các NHTM Việt nam. Đầu tiên, BIDV là ngân hàng có quy mơ cho vay tại thị trường nước ngoài lớn nhất và có
- 5.000.000 10.000.000 15.000.000 20.000.000 25.000.000 30.000.000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Agribank BIDV MBBank Sacombank
sự khác biệt rất lớn so với 6 ngân hàng còn lại. Xu hướng tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh tại thị trường nước ngoài của BIDV là rất rõ nét nhưng có lẽ tính ổn định
chưa cao khi có những thời điểm mức tăng rất cao còn những năm còn lại lại khá hạn chế.
Nhóm ngân hàng thứ 2 có xu hướng mở rộng OFDI gồm Vietinbank, Sacombank và MB. Cả 3 ngân hàng này dù có quy mơ cho vay tại thị trường nước ngoài thấp hơn nhiều so với BIDV nhưng xu hướng tăng trưởng qua từng năm thể hiện khá rõ nét. Đặc biệt khác với BIDV, nhóm 3 ngân hàng này có mức tăng trưởng qua từng năm tương đối đều. Xu hướng này cho thấy tính ổn định và vững chắc trong
chiến lược đầu tư ra thị trường nước ngoài của các ngân hàng này. Bên cạnh đó mặc
dù quy mơ kinh doanh tại thị trường nước ngồi của nhóm 3 ngân hàng này mặc dù không bằng BIDV nhưng hệ thống cơ sở hiện diện tại thị trường nước ngồi của nhóm 3 ngân hàng này đã được xây dựng tương đối vững chắc và khơng thua kém so với
BIDV.
Nhóm ngân hàng thứ 3 gồm Vietcombank, SHB và Agribank là 3 ngân hàng có quy mơ cho vay tại thị trường nước ngồi hạn chế nhất hiện nay. Trong đó SHB có xu hướng giảm sút, cịn lại agribank và vietcombank có quy mơ khơng đáng kể. Tuy
nhiên hệ thống hiện diện tại thị trường nước ngoài của 3 ngân hàng này lại không thua kém so với các ngân hàng khác. Điều này cho phép kỳ vọng trong thời gian tới hoạt động kinh doanh của nhóm 3 ngân hàng này sẽ có những cải thiện tích cực hơn. Mặc
dù vậy điều này còn phụ thuộc vào chiến lược thâm nhập thị trường của các ngân
hàng.