CHƯƠNG 2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
4.1. Kết quả kiểm định phân tích định lượng
4.1.3. Kết quả phân tích định lượng
4.1.3.1. Kết quả kiểm định quan hệ giữa hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước
ngoài và hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt Nam 2009-2020
Kết quả tổng hợp tồn bộ các mơ hình như sau:
Bảng 4.3: Kết quả tổng hợp ước lược các mơ hình
GLS1 GLS2 PCSE1 PCSE2 REAR1 RE
DOFDIDN 1.180*** 1.452*** 0.776 0.776 0.723 1.045 [2.92] [2.71] [1.27] [1.29] [1.22] [0.96] logTTS 0.238*** 0.157*** 0.180*** 0.180*** 0.155*** 0.150*** [8.04] [4.02] [3.76] [4.29] [2.92] [3.54] logVCSH 0.0254 0.0265 0.0112 0.0112 0.00624 0.0281 [1.34] [0.98] [0.37] [0.38] [0.15] [0.77] logCPQL -0.272*** -0.186*** -0.190*** -0.190*** -0.154*** -0.203*** [-13.80] [-5.96] [-5.83] [-5.86] [-3.91] [-6.77] _cons 0.284 0.377 0.306 0.306 0.261 0.760*** [1.31] [1.29] [0.86] [1.00] [0.65] [3.22]
Nguồn: tính tốn của tác giả
Kết quả mơ hình cho 7 nhận định chính như sau:
Thứ nhất, từ kết quả mơ hình 1 được lựa chọn chính cho thấy khi tốc độ tăng tỷ
lệ OFDI/DN qua các quý tăng 1 đơn vị thì chỉ số hiệu quả FP của các ngân hàng sẽ
tăng 1.18 đơn vị theo mơ hình GLS1 và 1.452 đơn vị theo mơ hình GLS2. Đây là kết quả tích cực và trùng với giả thuyết ban đầu khi gia tăng OFDI thì OE của các NHTM cũng gia tăng thuận chiều. Thậm chí mức tăng OFDI tác động đến hiệu quả FP ở mức khá cao so với các biến khác. Dấu thuận chiều cho thấy những lợi ích của hoạt động
Thứ hai, trong 6 mơ hình xem xét, chỉ có GLS1 và GLS22 cho hệ số của biến
DOFDIDN có ý nghĩa thống kê. Tuy nhiên đây cũng là mơ hình được lựa chọn chính của luận án để giải thích kết quả. Hệ số của biến DOFDIDN trong các mơ hình các mơ hình cịn lại gồm PCSE1, PCSE2, REAR1 và RE đều khơng có ý nghĩa thống kê. Tuy nhiên đây chỉ là những mơ hình tham khảo thêm. Bên cạnh đó dấu hệ số của biến
DOFDIDN đều mang dấu dương, lần lượt là 0.776; 0.776 0.723; 1.045. Theo đó mặc
dù các hệ số khơng có ý nghĩa thống kê nhưng đều thống nhất mang dấu dương, phản
ánh mối quan hệ thuận chiều giữa mức độ OFDI và chỉ số hiệu quả FP của các ngân
hàng Việt nam trong giai đoạn. Kết quả này củng cố chắc chắn thêm kết luận thứ nhất
được rút ra.
Thứ tư, hệ số của biến tổng tài sản đều có ý nghĩa thống kê trong cả 6 mơ hình
và đều mang dấu dương, phản ánh mối quan hệ thuận chiều. Kết quả này cho thấy khi tốc độ tăng trưởng tổng tài sản tăng lên thì chỉ số hiệu quả FP của các ngân hàng cũng tăng lên trong giai đoạn. Từ kết quả mơ hình GLS1 cho thấy khi tốc độ tăng trưởng
tổng tài sản thêm 1 đơn vị thì chỉ số hiệu quả FP cũng tăng thêm 0.238 đơn vị.
Thứ năm, hệ số của biến vốn chủ sở hữu đều khơng có ý nghĩa thống kê trong
cả 6 mơ hình. Kết quả này khơng cho phép nhận định về mối quan hệ giữa tốc độ tăng vốn chủ sở hữu và chỉ số hiệu quả FP của các ngân hàng trong giai đoạn. Tuy nhiên
dấu hệ số của biến VCSH trong cả 6 mơ hình đều mang dấu dương phần nào cho thấy mối quan hệ thuận chiều giữa 2 biến.
Thứ sáu, hệ số của biên chi phí quản lý đều có ý nghĩa thống kê trong cả 6 mơ
hình và đều mang dấu âm, phản ánh mối quan hệ ngược chiều. Kết quả này cho thấy khi tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý tăng lên thì chỉ số hiệu quả FP của các ngân
hàng sẽ giảm xuống trong giai đoạn. Nhận định này phù hợp với giả thuyết đưa ra và
cũng phù hợp với các nghiên cứu trước đây. Từ kết quả mơ hình GLS1 cho thấy khi
tốc độ tăng trưởng tổng tài sản thêm 1 đơn vị thì chỉ số hiệu quả FP giảm 0.272 đơn vị.
4.3.3.2. Kết quả kiểm định quan hệ giữa hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước
ngồi và hiệu quả tài chính của các NHTM Việt Nam giai đoạn 2009-2020
Để kiểm chứng lại nhận định ban đầu khi đánh giá OFDI tại các NHTM Việt
nam đang trong giai đoạn đầu nên chưa có ảnh hưởng đến các chỉ tiêu hiệu quả tài
chính, luận án tiếp tục thay biến phụ thuộc từ FP thành biến tỷ lệ thu nhập/TTS để so sánh.
Thực hiện trình tự phân tích tương tự, kết quả cho thấy: (i) các chuỗi dữ liệu trong mơ hình đều đạt tính dừng,
(ii) Lựa chọn mơ hình: kết quả F test that all u_i=0: F(6, 304) = 31.67 với Prob > F = 0.0000; kết quả Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test that Var(u) = 0, cho kết quả chibar2(01) = 737.04 và Prob > chibar2 = 0.0000; kết quả Hausman test Ho: difference in coefficients not systematic, cho kết quả chi2(4) = (b-B)'[(V_b- V_B)^(-1)](b-B) = 1.58 với Prob>chi2 =0.8131, theo đó lựa chọn mơ hình RE.
(iii) mơ hình có hiện tượng phương sai sai số thay đổi, có hiện tượng cross-
sectional correlation nhưng khơng có serial correlation khi Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation cho kết quả F(1,6) = 1.301 với Prob > F = 0.2975.
(iv) kết quả ước lượng bằng mơ hình GLS với corelation, pcse với corelation và random effect cho kết quả như sau:
Bảng 4.4: Kết quả mơ hình sử dụng biến phụ thuộc hiệu quả tài chính
GLS cor pcse cor psar1 random
DOFDIDN -0.0106 0.0104 0.0143 [-0.57] [0.74] [0.79] logTTS -0.00303*** -0.00280*** -0.00549*** [-5.46] [-2.78] [-7.80] logVCSH 0.00107** 0.000497 0.00217*** [2.27] [0.67] [3.59] logCPQLHD 0.00216*** 0.00240*** 0.00302*** [5.91] [2.87] [6.06] _cons 0.0115*** 0.0139** 0.0236*** [4.81] [1.96] [6.06]
Nguồn: tính tốn của tác giả
Có 3 nhận định chính được rút ra như sau:
Thứ nhất, với kết quả chính đạt được trong mơ hình GLS có thể thấy khơng có
cơ sở để khẳng định mối quan hệ giữa quy mơ OFDI và chỉ tiêu hiệu quả tài chính. Điều này phù hợp với giả thuyết ban đầu.
Thứ hai, kết quả kiểm định mối quan hệ giữa OFDI và thu nhập khơng có ý
nghĩa thống kê tiếp tục được khẳng định bằng các cơng cụ khác nhau như PCSE và mơ hình tác động ngẫu nhiên như bảng 3.8. Bên cạnh đó dấu của hệ số tác động trong các mơ hình cũng khơng ổn định. Trong mơ hình GLS kết quả là -0,0106 thì đến mơ hình PCSE lại là 0,0104 và đến mơ hình tác động ngẫu nhiên là 0,0143. Điều này khẳng
định thêm về kết luận khơng có cơ sở để khẳng định mối quan hệ giữa OFDI và chỉ
tiêu hiệu quả tài chính của các NHTM Việt Nam giai đoạn 2009-2020.
Thứ ba, đối với các chỉ tiêu kiểm soát:
- Chỉ tiêu tổng tài sản, có thể thấy quan hệ giữa biến tổng tài sản và biến hiệu quả tài chính được khẳng định theo hướng ngược chiều trong cả 3 công cụ ước lượng. Theo đó khi logTTS tăng 1 đơn vị thì chỉ tiêu thu nhập/tổng tài sản lại giảm đi 0,00107
đơn vị. Đây là kết quả thú vị khi so sánh với kết quả trong mơ hình với biến phụ thuộc
là chỉ tiêu hiệu quả hoạt động của các ngân hàng. Trong đó quan hệ giữa TTS và hiệu quả hoạt động là quan hệ thuận chiều được khẳng định.
- Chỉ tiêu vốn chủ sở hữu, có thể thấy mối quan hệ giữa quy mơ vốn chủ sở hữu của ngân hàng và hiệu quả tài chính là thuận chiều và được khẳng định. Theo đó khi
log VCSH tăng 1 đơn vị thì chỉ tiêu thu nhập/TTS tăng 0,0017 đơn vị. Tuy nhiên khi đối chiếu với mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả hoạt động, mối quan hệ này
khơng có ý nghĩa thống kê, nhưng vẫn cho mối quan hệ thuận chiều. Theo đó có thể
thấy, trong trường hợp các NHTM Việt Nam, quan hệ giữa VCSH và hiệu quả hoạt
động không được khẳng định, nhưng với hiệu quả tài chính lại theo hướng thuận
chiều.
- Chỉ tiêu chi phí quản lý, có thể thấy quan hệ giữa chi phí quản lý của ngân hàng và hiệu quả tài chính theo hướng thuận chiều và được khẳng định. Theo đó khi
log chi phí quản lý của ngân hàng tăng 1 đơn vị thì tỷ lệ thu nhập/TTS của ngân hàng cũng tăng 0,015 đơn vị. Kết quả này ngược với kết quả trong mơ hình với biến phụ
thuộc làhiệu quả hoạt động. Trong đó mối quan hệ giữa chi phí quản lý và hiệu quả
hoạt động cũng được khẳng định nhưng theo hướng ngược chiều.
4.1.3.3. Kết quả kiểm định vai trò điều tiết của yếu tố sở hữu trong quan hệ giữa
hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài và hiệu quả hoạt động, hiệu quả tài
chính của các NHTM Việt Nam giai đoạn 2009-2020
Bảng 4.5: Kết quả kiểm định mơ hình vai trị điều tiết của biến tính chất sở hữu
TFPeffi~e TNTTS DOFDIDN 1.033** 0.000273 [2.54] [0.02] 1.SH 0.168*** -0.000318 [4.88] [-0.48] 1.SH#c.DOFDIDN -3.752* 0.0321 [-1.73] [0.75] logTTS 0.150*** -0.00143* [4.21] [-1.74]
logVCSH 0.00283 0.000404 [0.15] [0.57] logCPQLHD -0.240*** 0.00123** [-12.34] [2.03] _cons 1.831*** 0.00918 [4.37] [1.64] t statistics in rackets * p<0.1, ** p<0.05, *** p<0.01
Nguồn: tính tốn của tác giả
Với kết quả trên có thể thấy:
- Trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả hoạt động:
+ Đối với biến OFDI: khi thêm biến sở hữu vào mơ hình, tác động của biến
DOFDIDN đến hiệu quả hoạt động tiếp tục có ý nghĩa thống kê với hệ số 1,033. Kết quả này cho biết: với xác suất 95%, có căn cứ để khẳng định mối quan hệ thuận chiều giữa sai phân bậc 1 của OFDI/DN và hiệu quả hoạt động. Theo đó khi sai phân bậc 1 của biến OFDI/DN tăng 1 đơn vị thì hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt Nam
trong giai đoạn 2009-2020 cũng tăng 1,033 đơn vị. Theo đó kết quả này tương đồng
với mơ hình tương tự nhưng khơng có biến yếu tố sở hữu với hệ số của biến DOFDIDN là 1,18 và cũng có ý nghĩa thống kê. Tuy nhiên hệ số của biến DOFDI đã giảm từ mức 1,18 xuống còn 1,033.
+ Đối với biến yếu tố sở hữu: hệ số của biến sở hữu ở mức 1 – các ngân hàng có sở hữu nhà nhà nước ở mức 0,168 và có ý nghĩa thống kê với mức 99%. Kết quả
này cho thấy mức hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thuộc nhóm ngân hàng có
vốn sở hữu nhà nước cao hơn 0,168 đơn vị so với các NHTM khơng có vốn sở hữu
nhà nước.
+ Đối với biến tương tác: hệ số của biến 1.SH#D.OFDIDN trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả hoạt động ở mức -3,752 và có ý nghĩa thống kê ở mức 90%. Kết quả này cho thấy yếu tố sở hữu có quan hệ thuận chiều đến mối quan hệ giữa
OFDI và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng. Cụ thể nếu ngân hàng thuộc nhóm
NHTM có vốn sở hữu nhà nước thì tác động của OFDI đến hiệu quả hoạt động thấp
hơn 3,752 đơn vị so với nhóm NHTM khơng có vốn sở hữu nhà nước. + Đối với biến kiểm soát:
(i) Hệ số của biến logTTS trong mơ hình tiếp tục có ý nghĩa thống kê với mức 0,150. Dấu của hệ số tương đồng với dấu của hệ số logTTS trong mơ hình với biến
phụ thuộc là hiệu quả hoạt động nhưng khơng có biến yếu tố sở hữu (0,238). Theo đó
khi xem xét thêm yếu tố sở hữu trong mơ hình thì biến kiểm sốt quy mơ tổng tài sản vẫn tiếp tục có tác động đến hiệu quả hoạt động với mức khi log tổng tài sản tăng thêm 1 đơn vị thì hiệu quả hoạt động tăng thêm 0,15 đơn vị. Mặc dù vậy khi đưa thêm yếu tố sở hữu vào mơ hình thì mức độ tác động của biến log tổng tài sản đến hiệu quả hoạt
động bị giảm xuống từ mức 0,238 xuống còn 0,15 đơn vị.
- Hệ số của biến logVCSH trong mơ hình tiếp tục khơng có ý nghĩa thống kê, tương tự kết quả trong mơ hình khơng có yếu tố sở hữu.
- Hệ số của biến logCPQLHD trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả hoạt động tiếp tục có ý nghĩa thống kê với mức -0,240. Dấu của hệ số tương đồng với dấu của hệ số logCPQLHD trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả hoạt động
nhưng khơng có biến yếu tố sở hữu (-0,272). Theo đó khi xem xét thêm yếu tố sở hữu trong mơ hình thì biến kiểm sốt chi phí quản lý vẫn tiếp tục có tác động đến hiệu quả hoạt động với mức khi log chi phí quản lý tăng thêm 1 đơn vị thì hiệu quả hoạt động giảm xuống 0,24 đơn vị. Mặc dù vậy khi đưa thêm yếu tố sở hữu vào mơ hình thì mức
độ tác động của biến log chi phí quản lý đến hiệu quả hoạt động lại giảm thêm từ mức
0,272 xuống còn 0,24 đơn vị.
- Trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả tài chính (TN/TTS):
+ Đối với biến DOFDIDN: tương tự, khi thêm biến loại hình sở hữu vào mơ
hình cũng khơng giúp hệ số của biến DOFDIDN trở nên có ý nghĩa thống kê. Theo đó, kết luận vẫn khơng thay đổi là khơng có căn cứ để khẳng định mối quan hệ giữa chỉ
tiêu sai phân bậc 1 của biến OFDI/DN và chỉ tiêu thu nhập / TTS của các ngân hàng thương mại Việt nam giai đoạn 2009-2020.
+ Đối với biến yếu tố sở hữu: hệ số của biến sở hữu ở mức 1 – các ngân hàng có sở hữu nhà nhà nước khơng có ý nghĩa thống kê.
+ Đối với biến tương tác: hệ số của biến 1.SH#D.OFDIDN trong mơ hình với biến phụ thuộc là chỉ tiêu hiệu quả tài chính (thu nhập/TTS) ở mức 0,0321 nhưng lại
không ý nghĩa thống kê.
+ Đối với biến kiểm soát:
(i) Hệ số của biến logTTS trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả tài chính (thu nhập/TTS) tiếp tục có ý nghĩa thống kê với mức -0,00143. Dấu của hệ số tương đồng với dấu của hệ số logTTS trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả
yếu tố sở hữu trong mơ hình thì biến kiểm sốt quy mơ tổng tài sản vẫn tiếp tục có tác
động đến hiệu quả hoạt động với mức khi log tổng tài sản tăng thêm 1 đơn vị thì hiệu
quả hoạt động giảm xuống 0,00143 đơn vị. Mặc dù vậy khi đưa thêm yếu tố sở hữu
vào mơ hình thì mức độ tác động của biến log tổng tài sản đến hiệu quả hoạt động lại
tăng thêm từ mức 0,00303 xuống còn 0,00143 đơn vị.
(ii) Hệ số của biến logVCSH trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả tài chính (thu nhập/TTS) tiếp tục khơng có ý nghĩa thống kê, tương tự kết quả trong mơ hình khơng có yếu tố sở hữu.
(iii) Hệ số của biến logCPQLHD trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả tài chính (thu nhập/TTS) tiếp tục có ý nghĩa thống kê với mức 0,00123. Dấu của hệ số tương đồng với dấu của hệ số logCPQLHD trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả hoạt động nhưng khơng có biến yếu tố sở hữu (0,00216). Theo đó khi xem xét
thêm yếu tố sở hữu trong mơ hình thì biến kiểm sốt chi phí quản lý vẫn tiếp tục có tác
động đến hiệu quả hoạt động với mức khi log chi phí quản lý tăng thêm 1 đơn vị thì
hiệu quả hoạt động cũng tăng thêm 0,00123 đơn vị. Mặc dù vậy khi đưa thêm yếu tố
sở hữu vào mơ hình thì mức độ tác động của biến log chi phí quản lý đến hiệu quả tài chính lại giảm từ mức 0,00216 xuống còn 0,00123 đơn vị.
4.1.3.4. Kết quả kiểm định vai trò điều tiết của yếu tố địa bàn trong quan hệ
giữa hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài và hiệu quả hoạt động, hiệu quả tài chính của các NHTM Việt Nam giai đoạn 2009-2020
Bảng 4.6: Kết quả kiểm định mơ hình vai trị điều tiết của biến số lượng địa bàn kinh doanh tại thị trường nước ngoài
TFPeffi~e TNTTS DOFDIDN -33.19 -0.853 [-1.26] [-1.33] 2.DB 0.0302 -0.00186*** [0.71] [-3.12] 4.DB -0.0179 -0.00212** [-0.46] [-2.47] 7.DB 0.0745*** -0.00173*** [2.60] [-3.47] 2.DB#c.D~N 34.52 0.855 [1.31] [1.33] 4.DB#c.D~N 25.92 1.093* [0.94] [1.67] 7.DB#c.D~N 31.14 0.861 [1.18] [1.34]
logTTS 0.241*** -0.00237*** [6.71] [-2.84] logVCSH 0.0242 0.000459 [1.31] [0.65] logCPQLHD -0.274*** 0.00196*** [-12.96] [3.05] _cons 0.266 0.0158*** [0.62] [2.93]
Nguồn: tính tốn của tác giả
Với kết quả trên có thể thấy:
(iv) Trong mơ hình với biến phụ thuộc là hiệu quả hoạt động:
+ Đối với biến OFDI: khi thêm biến số lượng địa bàn vào mơ hình, tác động