1.2. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA
1.2.2.2. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh
doanh nghiệp
Xét về khái niệm chung nhất, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn đƣợc biểu hiện bằng mối quan hệ giữa kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh với số vốn lƣu động đầu tƣ cho hoạt động của doanh nghiệp trong một kỳ nhất định (Vũ Duy Hào,
2000).
Hiệu quả sử dụng vốn lƣu động = ế ả đầ ℎ ℎí đầ à
Tuy nhiên, để đánh giá chính xác và cụ thể tình hình sử dụng TSNH từ đó có những giải pháp sát thực nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng TSNH, chúng ta cần có thêm các chỉ tiêu bổ sung để đánh giá chi tiết việc sử dụng từng khoản mục của TSNH và mối quan hệ của việc sử dụng TSNH với các nhân tố khác.
Có nhiều cách phân loại chỉ tiêu khác nhau đƣợc sử dụng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp nhƣ phân chia thành 2 nhóm: dựa trên cơ sở mối quan hệ giữa đầu vào (TSNHbq) và đầu ra (doanh thu, lợi nhuận, sản lƣợng...) và dựa trên thời gian sử dụng vốn (tốc độ luân chuyển vốn lƣu động). (Theo sách “Tài chính doanh nghiệp” – Học viện tài chính)
Tuy nhiên trong luận văn này, tác giả đã phân chia các nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp theo 3 khía cạnh đƣợc phân tích thống nhất từ phần “Tổng quan nghiên cứu” cho tới hết luận văn. Các nhóm chỉ tiêu này về cơ bản vẫn gồm đủ các chỉ tiêu nhƣ cách chia trong sách “Tài chính doanh nghiệp” của Học viện tài chính nhƣ sau:
a. Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh khoản
Khi nói đến thanh khoản, ta nói đến khả năng thanh tốn trong ngắn hạn của doanh nghiệp. Việc thanh toán trong ngắn hạn của doanh nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào các TSNH doanh nghiệp nắm giữ vì đây là những tài sản có thời gian nắm giữ và chuyển hóa ngắn. Nếu việc quản lí các khoản mục tài sản này hiệu quả (thời gian thu hồi nợ phải thu khách hàng ngắn, kì tồn kho bình qn thấp...), dịng tiền ln chuyển linh hoạt thì việc giải quyết thanh khoản cũng trở nên dễ dàng hơn và ngƣợc lại.
Có nhiều chỉ tiêu khác nhau để phản ánh khả năng thanh toán của TSNH. _ Hệ số thanh toán chung.
∑
KL = ∑ ợ ắ ℎạ
Chỉ tiêu này còn đƣợc gọi là Hệ số thanh toán ngắn hạn hay Hệ số thanh toán
hiện hành hay Hệ số thanh khoản. Tổng tài sản ngắn hạn bao gồm mục A của tài
sản, còn tổng nợ ngắn hạn bao gồm mục I, III của A: nguồn vốn. _ Hệ số thanh tốn nhanh
KN =
Các khoản có thể dùng thanh tốn nhanh vì thế bao gồm vốn bằng tiền, đầu tƣ ngắn hạn, các khoản phải thu đến hạn. Chỉ tiêu này phản ánh khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp trong ngắn hạn khơng phụ thuộc vào việc bán hàng hóa dự trữ và hàng tồn kho. Thƣờng khi chỉ số này > 0,8 thì tình hình thanh tốn của doanh nghiệp là khả quan và ngƣợc lại. Tuy nhiên, việc duy trì tỷ lệ này ở mức nào là phụ thuộc vào đặc điểm của ngành và đặc điểm của doanh nghệp. Vì vậy, việc xem xét tỉ lệ này cũng căn cứ vào điều kiện cụ thể.
b. Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động
- Các khoản phải thu ℎ ℎ ℎ ầ Hệ số vòng quay các khoản phải thu =
á ℎ ả ℎả ℎ ì ℎ â
Trong đó:
Các khoản phải thu bình quân = (Các kho ản ph ải thu ĐK+ Các kho ản ph ải thu cu ối kỳ) 2
Số vòng quay các khoản phải thu thể hiện mối quan hệ giữa doanh thu thuần với các khoản phải thu khách hàng. Hệ số này phản ánh tốc độ luân chuyển các khoản phải thu khách hàng. Để tính đƣợc hệ số này phải có chỉ tiêu doanh thu thuần hàng bán chịu. Số liệu này khơng đƣợc thể hiện trên báo cáo tài chính của doanh nghiệp nên cần tìm hiểu thêm cái số liệu từ các nguồn nội bộ khác.
1 chỉ tiêu khác để đánh giá hiệu quả sử dụng các khoản phải thu là kỳ thu tiền bình quân.
Kì thu tiền bình quân = ℎờ ướ ì ℎâ í ℎ
Vịng quay các kho ản ph ải thu
Kì thu tiền bình quân phản ánh khả năng thu hồi vốn trong thanh tốn, bình quân các khoản phải thu mất bao nhiêu ngày để chuyển đổi thành tiền. Kì thu tiền bình qn có giá trị cao hay thấp phụ thuộc vào nhiều yếu tố: chính sách bán hàng, nhu cầu mở rộng và thâm nhập thị trƣờng, chu kỳ sản xuất kinh doanh…
Chỉ số này cao có nghĩa là doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn nhiều, khả năng thu hồi vốn trong thanh toán chậm. Tuy nhiên, chỉ số này cao cịn phụ thuộc vào mục đích chính sách của doanh nghiệp, ở đây ta chỉ lƣu ý khi chỉ số này cao mà doanh thu thuần khơng có chuyển biến tốt thì đây là dấu hiệu xấu trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. nếu hệ số này thấp chứng tỏ doanh nghiệp đã có chính sách và quản lý khách hàng chặt chẽ.
- Hàng tồn kho
Vòng quay hàng tồn kho (vòng) =
Chỉ tiêu này phản ánh nếu doanh nghiệp rút ngắn dƣợc chu kì sản xuất kinh doanh hoặc thu mua sản phẩm hàng hóa đến đâu, bán hết đến đó, hàng tồn khi giảm. Khi đó, hệ số vịng quay hàng tồn kho tăng, rủi ro về tài chính của doanh nghiệp giảm và ngƣợc lại. Đồng thời khi hệ số vòng quay hàng tồn kho tăng, thời hạn sản phẩm hàng hóa nằm trong kho ngắn lại sẽ làm giarm chi phí bảo quản, giảm đƣợc hao hụt, làm tăng hiệu quả sử dụng TSNH của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu thời hạn hàng tồn kho đƣợc xác định bằng cơng thức sau:
Kì tồn kho bình quân (ngày) = ℎờ ướ ì ℎâ í ℎ ệ ố ò ℎà ồ
ℎ
Chỉ số này cho biết hàng tồn kho cần thời gian chuyển đổi thành tiền là bao nhiêu ngày. Chỉ số này phản ánh trình độ quản lí dự trữ hàng của doanh nghiệp, nó phản ánh mối liên hệ giữa hàng hóa đã bán và hàng dự trữ của doanh nghiệp.
Hàng tồn kho là một loại tài sản dự trữ nhằm đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh đƣợc tiến hành bình thƣờng. Số vịng quay hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc vào nhiều yếu tố nhƣ: loại hình kinh doanh, chế độ cung cấp đầu
vào, mức tiêu thụ sản phẩm,… Doanh nghiệp kinh doanh thƣờng có số vịng quay hàng tồn kho lớn hơn nhiều so với doanh nghiệp sản xuất.
- Vòng quay tiền
Kì luân chuyển tiền = kì thu tiền bq + kì tồn kho bq – kì trả tiền bq
Kì luân chuyển tiền đƣợc ngầm hiểu chính là kì luân chuyển tiền mặt. Nhƣng hiện nay các cơng ty đều có đầu tƣ vào chứng khốn để tăng khả năng sinh lời của tiền nhƣng vẫn có thể thu hồi nhanh để đáp ứng các nhu cầu chi tiêu vì chứng khốn có tính lỏng cao. Vì vậy kì luân chuyển tiền giờ đƣợc hiểu là kì luân chuyển của tiền và các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn.
Con số này càng cao, thì lƣợng tiền của doanh nghiệp càng khan hiếm cho hoạt động sản xuất kinh doanh và cho các hoạt động khác nhƣ đầu tƣ. Chu kỳ tiền mặt đƣợc tính từ khi chi trả cho các nguyên liệu thô tới khi nhận đƣợc tiền mặt trong bán hàng.
Nếu con số này nhỏ sẽ đƣợc coi là khả năng quản lí vốn lƣu động tốt. Ngƣợc lại, con số này lớn có thể đƣợc giải thích là: Doanh nghiệp phải thuê thêm vốn trong khi vẫn phải chờ khách hàng trả nợ tiền hàng cho mình.
Quá trình sản xuất càng dài, lƣợng tiền mà doanh nghiệp phải thuê thêm để đầu tƣ càng lớn. Tƣơng tự, thời gian khách hàng thanh toán các hóa đơn càng lâu, thì giá trị của các hóa đơn càng giảm. Hay nói cách khác, tài khoản có thể thu hồi về đƣợc làm giảm vốn lƣu động của doanh nghiệp.
c. Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời
_ Hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn.
Hiệu suất sử dụng TSNH = ℎ ℎ ℎ ầ Trong đó:
Hiệu suất sử dụng TSNH cho biết một đồng vốn ngắn hạn tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu trong một kì. Trên cơ sở phân tích chỉ số này cho biết doanh nghiệp đã đầu tƣ và sử dụng hợp lý tài sản ngắn hạn vào sản xuất kinh doanh hay chƣa? Tình hình tổ chức cung cấp, sản xuất và tiêu thụ hợp lý hay chƣa? Chỉ số này càng cao thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng TSNH càng tốt.
_ Nhà phân tích cịn sử dụng chỉ tiêu tỷ lệ sinh lời của TSNH để đánh giá hiệu quả sử dụng TSNH.
Suất sinh lời của TSNH = ợ ℎ ậ ℎ ế
Chỉ tiêu này phản ánh số tiền lãi thu đƣợc trên một đồng TSNHbq trong kì. Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu quả sử dụng TSNH càng cao.
1.2.3. Các nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
1.2.3.1. Các nhân tố chủ quan
a. Q trình quản lí tài sản của doanh nghiệp
Việc quản lí tài sản của doanh nghiệp là vơ cùng khó khăn phức tạp. Đặc biệt là với tài sản ngắn hạn có tính linh hoạt cao, thời gian đầu tƣ, sử dụng và thu hồi ngắn thì việc kiểm tra giám sát lại càng cần phải sát sao hơn. Ngoài các báo cáo tháng, q, năm cịn phải có các báo cáo theo dõi dịng tiền hàng tuần thậm chí hàng ngày. Để việc quản lý giám sát đƣợc thuận lợi dễ dàng thì cơng ty cần tuân theo một số biện pháp quản lý tài sản ngắn hạn cơ bản. Cụ thể:
Nội dung quản lí tiền và các khoản tƣơng đƣơng tiền:
_ Xác định mức dự trữ tiền một cách hợp lí. Để xác định mức tồn trữ tiền mặt một cách hợp lý có nhiều cách có thể dựa vào kinh nghiệm thực tế, có thể sử dụng mơ hình quản lý EOQ (cịn gọi là mơ hình Baumol) hoặc mơ hình quản lí tiền mặt Millerorr.
_ Quản lí chặt chẽ các khoản thu chi bằng tiền doanh nghiệp cần phải xây dựng các nội quy, quy chế về quản lí các khoản phải thu, chi, đặc biệt là các khoản thu chi bằng tiền mặt để tránh sự mất mát, lạm dụng tiền của doanh nghiệp mƣu lợi cá nhân.
_ Tất cả các khoản thu chi bằng tiền mặt phải đƣợc thơng qua quỹ, khơng đƣợc chi tiêu ngồi quỹ.
_ Phải có sự phân định rõ ràng trong quản lí tiền mặt giữa nhân viên kế toán tiền mặt và thủ quỹ.
_ Cần quản lí chặt chẽ các khoản tạm ứng tiền mặt.
_ Thƣờng xuyên đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn của doanh nghiệp.
Nội dung quản lí các khoản phải thu:
_ Xác định chính sách bán chịu (chính sách tín dụng thƣơng mại) với khách hàng.
_ Phân tích khách hàng, xác định đối tƣợng bán chịu. _ Xác định điều kiện thanh toán.
_ Thƣờng xuyên kiểm soát nợ phải thu.
Sử dụng hệ số nợ phải thu để xác định giới hạn bán chịu, tránh tình trạng mở rộng việc bán chịu quá mức.
_ Áp dụng các biện pháp thích hợp để thu hồi nợ và bảo tồn vốn.
Một số biện pháp chủ yếu để quản lí hàng tồn kho.
+ Xác định đúng đắn lƣợng nguyên vật liệu, hàng hóa cần mua trong kỳ và lƣợng hàng tồn kho dữ trữ hợp lý.
+ Xác định và lựa chọn nguồn cung cấp, ngƣời cung cấp thích hợp.
+ Lựa chọn loại phƣơng tiện vận tải phù hợp để tối thiểu hóa chi phí vận chuyển bốc dỡ (áp dụng bài tốn vận tải để tính tốn qng đƣờng di chuyển tối ƣu).
+ Thƣờng xuyên theo dõi sự biến động của thị trƣờng vật tƣ, hàng hóa.
+ Tổ chức tót việc dự trữ, bảo quản vật tƣ, hàng hóa.
+ Thƣờng xuyên kiểm tra, nắm vững tình hình dự trữ, phát hiện kịp thời tình
trạng vật tƣ bị ứ đọng, khơng phù hợp để có biện pháp giải phóng số vật tƣ đố, thu hồi vốn.
+ Thực hiện tốt việc mua bảo hiểm đối với vật tƣ hàng hóa, lập dự phịng giảm
giá hàng tồn kho.
+ Đối với mức tồn kho dự trữ nguyên vật liệu, công cụ, phụ thuộc vào: Quy mô sản xuất, khả năng sẵn sàng cung ứng của thị trƣờng, giá cả các loại vật tƣ đƣợc cung ứng, khoảng cách giữa các doanh nghiệp và nhà cung ứng…
+ Đối với mức tồn kho sản phẩm dở dang, các yếu tố ảnh hƣởng gồm: Đặc
điểm và các yêu cầu kĩ thuật, công nghệ trong q trình chế tạo sản phẩm, thời gian hồn thành sản phẩm…
+ Đối với mức tồn kho thành phẩm, hàng hóa thƣờng chịu ảnh hƣởng của các yếu tố: Khối lƣợng sản phẩm tiêu thụ, sự phối hợp giữa khâu sản xuất và tiêu thụ sản phẩm.
Tóm lại, để có thể lập các kế hoạch tài chính ngắn hạn có hiệu quả, các nhà
quản trị nên tiến hành theo các bƣớc sau:
+ Xác định mục tiêu cá nhân và sự ảnh hƣởng của mục tiêu cá nhân đến các mục đích tài chính của Cơng ty để có thể điều chỉnh mục tiêu cá nhân sao cho phù hợp với mục đích của cơng việc.
+ Thiết lập mục tiêu tăng trƣởng, mục tiêu về lợi nhuận trên vốn đầu tƣ và hƣớng mở rộng phát triển doanh nghiệp.
+ Trong quá trình lập kế hoạch, nhà quản trị nên tập trung vào các điểm mạnh,
điểm yếu của doanh nghiệp và các yếu tố thuộc mơi trƣờng vĩ mơ và vi mơ có thể ảnh hƣởng đến việc đạt các mục tiêu đề ra.
+ Chú ý tới nhu cầu về tài chính, nhân lực và nhu cầu về vật chất hạ tầng cần thiết để hồn thành kế hoạch tài chính bằng cách đƣa ra những dự báo về doanh số, chi phí và lợi nhuận khơng chi trả cho khoảng thời gian từ 3 đến 5 năm.
+ Trau dồi phƣơng pháp điều hành hoạt động doanh nghiệp, nắm bắt các cơ
hội về thị trƣờng và phát triển sản phẩm mới để có thể tìm ra biện pháp tối nhất để nâng cao năng suất và hiệu quả hoạt động của công ty.
+ Cập nhật liên tục kế hoạch tài chính thơng qua các báo cái tài chính mới nhất của công ty.
vẹo làm cho các kế hoạch quản lý cụ thể thiếu sót, tạo khe hở trong quản lý, gây thất thốt tài sản, vật tƣ hàng hóa...
b. Trình độ của cán bộ cơng nhân viên
Nói đến quản lý là nói đến yếu tố về con ngƣời. Nội dung quản lý đã có lý thuyết chung về quy trình và mơ hình đƣợc đề xuất ở các nghiên cứu trƣớc đây. Tuy nhiên việc áp dụng cụ thể trong việc quản lý tại từng công ty hiệu quả hay không lại phụ thuộc rất nhiều vào yếu tố con ngƣời. Quy trình có hiện đại nhƣng con ngƣời khơng đủ năng lực để sử dụng thì cũng khơng mang lại hiệu quả cao.
Trƣớc hết, trình độ quản lý thể hiên ở trình độ chuyên môn nhất định, khả năng tổ chức và ra quyết định. Ở đây phải nói đến đầu tiên là quan điểm của nhà lãnh đạo về đƣờng lối phát triển của cơng ty nói chung và về vấn đề quản lý tài sản nói riêng. Tầm nhìn của lãnh đạo cấp cao nhất sẽ nhƣ kim chỉ nam cho các hoạt động quản lý của công ty. Nếu lãnh đạo công ty coi trọng việc quản lý TSNH, coi trọng việc áp dụng khoa học kĩ thuật vào quản lý thì các cấp quản lý bên dƣới cũng sẽ triển khai theo hƣớng này. Còn lãnh đạo coi nhẹ việc quản lý TSNH, chỉ chú trọng vào TSDH thì các cấp bên dƣới cũng sẽ điều hành theo quan điểm đó.
Thứ hai, về trình độ tay nghề, khả năng chuyên môn của công nhân, nhân viên. Bộ phận công nhân là bộ phận trực tiếp tạo ra sản phẩm, dịch vụ, nhân viên trực tiếp tiếp xúc với khách hàng nên là nhân tố trực tiếp sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Đối với cơng nhân sản xuất có tay nghề cao, có khả năng tiếp thu cơng nghệ mới, phát huy đƣợc tính sang tạo, tự chủ cơng việc, có ý thức giữ gìn và bảo quản tài sản trong quá trình vận hành thì tài sản sẽ đƣợc sử dụng hiệu quả và tạo ra sản phâm đạt tiêu chuẩn.
c. Các loại chi phí trong doanh nghiệp