7. Kết cấu luận văn
1.4. Nội dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp
Nội dung Phân tích báo cáo tài chính cần phải cung cấp được những thông tin về tình hình tài chính nói chung và tình hình tài chính có tính đặc
thù cũng như kết quả kinh doanh của DN.
Tiếp cận về nội dung Phân tích báo cáo tài chính, có những quan điểm
khác nhau như: Phân tích khái qt tình hình tài chính, Phân tích chính sách tài
lưu chuyển tiền, cơng nợ và khả năng thanh tốn, hiệu suất sử dụng vốn và khả năng sinh lời từ vốn), Phân tích tình hình tăng trưởng và dự báo tài chính.
Từ các quan điểm trên, theo quan điểm của Cao học viên thì nội dung Phân tích báo cáo tài chính DN phục vụ quản trị DN bao gồm các nội dung như Phân tích tình hình tài sản và tình hình nguồn vốn, Phân tích hoạt động tài trợ, Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh, Phân tích tình hình cơng nợ
và khả năng thanh tốn, Phân tích khả năng tạo tiền và tình hình lưu chuyển tiền, Phân tích hiệu suất sử dụng vốn, Phân tích khả năng sinh lời và Phân tích rủi ro tài chính của DN.
1.4.1. Phân tích tình hình tài sản và tình hình nguồn vốn
1.4.1.1. Phân tích tình hình tài sản
Phân tích tình hình tài sản cần xem xét đến cơ cấu và sự biến động của tài sản giúp cho việc đánh giá quy mô tài sản của DN, mức độ đầu tư cho từng loại tài sản, từng lĩnh vực hoạt động. Qua đó thấy được sự biến động về chính
sách đầu tư, quy mơ kinh doanh, năng lực kinh doanh và năng lực hoạt động của DN. Việc phân tích tình hình tài sản của DN thông qua việc so sánh giữa số cuối kỳ và số đầu kỳ cả về số tuyệt đối và số tương đối, sử dụng 2 nhóm
chỉ tiêu sau:
- Các chỉ tiêu tài sản trên Bảng cân đối kế toán - Tỷ trọng của từng loại tài sản (TS)
Tỷ trọng từng
loại tài sản = Giá trị từng loại tài sản
x 100%
[12] Tổng giá trị tài sản
Phân tích sự biến động tài sản ngoài việc so sánh sự biến động trên tổng số và từng loại tài sản (tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho…) giữa kỳ phân tích với kỳ gốc để xác định
chênh lệch tuyệt đối và tương đối của tổng tài sản cũng như từng loại tài sản, cịn tính ra và so sánh tỷ trọng của từng loại tài sản chiếm trong tổng số. Qua
hình sử dụng vốn của DN trong kỳ cũng như thấy được xu hướng biến động và mức độ hợp lý của việc phân bổ.
Cơ cấu tài sản của DN phụ thuộc:
- Đặc điểm ngành nghề kinh doanh, đặc điểm quy trình cơng nghệ, chu kỳ sản xuất kinh doanh, tiến bộ khoa học kỹ thuật, thị trường đầu vào, thị trường đầu ra...
- Trình độ quản lý của DN, chiến lược kinh doanh của DN và chính
sách đầu tư của Nhà nước.
Sự biến động của tài sản trong DN phụ thuộc vào:
- Đặc điểm ngành nghề sản xuất kinh doanh, thị trường đầu vào, thị trường đầu ra...
- Trình độ quản lý, chiến lược kinh doanh của DN và chính sách đầu tư
của Nhà nước.
1.4.1.2. Phân tích tình hình nguồn vốn
Phân tích tình hình nguồn vốn cần xem xét đến cơ cấu và sự biến động nguồn vốn nhằm đánh giá khả năng tổ chức huy động vốn, khả năng tự chủ
hay phụ thuộc về tài chính của DN. Để phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn, sử dụng 2 nhóm chỉ tiêu sau:
- Các chỉ tiêu nguồn vốn trên Bảng cân đối kế toán - Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nguồn vốn
Tỷ trọng từng loại nguồn vốn =
Giá trị của từng loại nguồn vốn
x 100% [12] Tổng giá trị nguồn vốn
Phân tích sự biến động của nguồn vốn là xem xét tình hình tăng giảm của tổng nguồn vốn, từng loại nguồn vốn thông qua việc so sánh giữa cuối kỳ với đầu kỳ của từng chỉ tiêu nguồn vốn cả số tuyệt đối. Qua đó đánh giá được quy mơ nguồn vốn huy động và DN huy động vốn từ những nguồn vốn nào, việc huy động vốn đó có đáp ứng nhu cầu về vốn cho qua trình sản xuất kinh doanh hay khơng?
Phân tích cơ cấu nguồn vốn được tiến hành bằng cách xác định tỷ trọng từng loại, từng chỉ tiêu nguồn vốn và so sánh tỷ trọng từng loại, từng chỉ tiêu nguồn vốn giữa cuối kỳ với đầu kỳ, căn cứ vào kết quả so sánh được đểđánh giá cơ cấu nguồn vốn và sự thay đổi cơ cấu và đánh giá được chính sách huy động vốn của DN trong kỳ.
Cơ cấu và sự biến động của các chỉ tiêu nguồn vốn phụ thuộc vào: - Chính sách huy động vốn của DN mục tiêu cấu trúc tài chính, chi phí sử dụng vốn, nhu cầu tài trợ, khả năng thanh toán, khả năng huy động đối với từng nguồn...
- Kết quả hoạt động kinh doanh, chính sách phân phối lợi nhuận.
1.4.2. Phân tích hoạt động tài trợ của doanh nghiệp
Phân tích hoạt động tài trợ của DN nhằm đánh giá chính sách tài trợ
của DN có tiết kiệm được chi phí sử dụng vốn hay khơng? Cách thức tài trợ
đó có mang lại sự ổn định và an toàn về mặt tài chính cho DN hay khơng?
Đồng thời đánh giá tình hình huy động và sử dụng nguồn tài trợ của DN. Hoạt động tài trợ của DN được đánh giá thông qua các chỉ tiêu vốn lưu
chuyển, hệ số tự tài trợ, hệ số tự tài trợ Tài sản dài hạn (TSDH), hệ số tự tài trợ tài sản cố định (TSCĐ), hệ số tài trợ thường xuyên, hệ số tài trợ cho tài
sản bằng vốn cổ phần, hệ số tài trợ cho TSDH bằng vốn cổ phần, hệ số tài trợ cho TSCĐ bằng vốn cổ phần.
- Vốn lưu chuyển (VLC)
VLC = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn
Hoặc VLC = Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu - Tài sản dài hạn
Vốn lưu chuyển có thể >0, <0 và có thể bằng 0. Khi vốn lưu chuyển < 0 và bằng 0 thì tình hình tài trợ của DN có dấu hiệu mạo hiểm. Khi vốn lưu
chuyển >0 thì tình hình tài trợ của DN được đánh giá là ổn định. Mức độ ổn
định cao hay thấp còn tùy thuộc vào nhu cầu cần tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn của tài sản ngắn hạn của mỗi DN trong mỗi thời kỳ cụ thể.
Sử dụng phương pháp so sánh để so sánh vốn lưu chuyển giữa cuối kỳ và đầu kỳđể xác định chênh lệch từng chỉ tiêu.
Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố: Phương pháp cân đối để xác
định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố tác động đến vốn lưu chuyển, nhu
cầu vốn lưu chuyển.
Vốn lưu chuyển của DN tăng, giảm phụ thuộc vào quy mô sản xuất kinh doanh, chính sách huy động vốn, chính sách đầu tư và sử dụng vốn và do kết quả hoạt động kinh doanh...
- Hệ số tự tài trợ: Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng tài sản hiện của DN có bao nhiêu phần tài sản được tài trợ bằng nguồn vốn các chủ sở hữu.
Hệ số tự tài trợ = Vốn chủ sở hữu
[12] Tổng tài sản
- Hệ số tự tài trợ dài hạn: Chỉ tiêu này phản ánh vốn chủ sở hữu tài trợ
được bao nhiêu phần TSDH hiện có của DN
Hệ số tài trợ TSDH = Vốn chủ sở hữu
[12] Tài sản dài hạn
- Hệ số tự tài trợ tài sản cốđịnh: Chỉ tiêu này phản ánh vốn chủ sở hữu tài trợđược bao nhiêu phần TSCĐ hiện có của DN.
Hệ số tài trợ TSCĐ = Vốn chủ sở hữu
[12] Tài sản cốđịnh
- Hệ số tài trợthường xuyên: Nguồn vốn dài hạn (NV thường xuyên) Hệ số tài trợ
thường xuyên =
Nguồn vốn dài hạn (NV thường xuyên)
[12] Tài sản cốđịnh
Nguồn vốn thường xuyên chính là nguồn vốn huy động dài hạn của DN, bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn. Nếu hệ số này >1 chứng tỏ chính sách tài trợ của DN khá an toàn, phần dư thừa của nguồn vốn dài hạn được sử dụng để đầu tư ngắn hạn, lúc này DN cũng phải chấp nhận chi phí vốn cao. Nếu hệ số này = 1 thì chính sách tài trợđạt điểm cân bằng hợp lý, nếu < 1 thì chứng tỏ chính sách tài trợ của DN đang khá mạo hiểm do đang dùng 1 phần nguồn
vốn huy động ngắn hạn - nguồn vốn tạm thời để đầu tư dài hạn sẽ gây ra rủi ro về thanh khoản.
1.4.3. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn, khả năng sinh lời và kết quả
kinh doanh trong doanh nghiệp
1.4.3.1. Phân tích hiệu suất sử dụng vốn
Phân tích hiệu suất sử dụng vốn nhằm mục tiêu giúp các nhà phân tích có cái nhìn tổng quát về tình hình luân chuyển vốn của DN là nhanh hay chậm, việc sử dụng vốn đã hiệu quả hay chưa. Để đánh giá đầy đủ về hiệu suất sử dụng vốn của DN cần phân tích khái quát đến chi tiết tốc độ luân chuyển của các loại vốn, tùy mục tiêu quan tâm của từng chủ thể quản lý để
lựa chọn phạm vi phân tích thích hợp.
* Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh
Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của DN cho thấy hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh là cao hay thấp, tăng hay giảm. Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh được xác định như sau:
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh (HSkd) =
Tổng luân chuyển thuần
[12] Sốdư bình quân vốn kinh
doanh (Skd)
Trong đó: Tổng luân chuyển thuần là chỉ tiêu phản ánh tổng doanh thu thuần, Doanh thu tài chính và thu nhập khác của DN thực hiện được trong mỗi kỳ sản xuất kinh doanh mà chưa trừ bất kỳ loại chi phí nào. Chỉ tiêu này
được tính theo cơng thức: Tổng luân
chuyển thuần =
Doanh thu thuần về
bán hàng và cung cấp dịch vụ + Doanh thu hoạt động tài chính + Thu nhập khác [12] Số liệu dùng để tính chỉ tiêu này được căn cứ vào số liệu trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (các mã số 10, 21 và 31 mẫu B03 - DN) [4].
Vốn kinh doanh là biểu hiện bằng tiền của tổng tài sản sử dụng trong kỳ. Vốn kinh doanh bình quân phản ánh lượng vốn kinh doanh bình quân của DN tham gia luân chuyển. Đểđơn giản hóa trong tính tốn, chỉtiêu này được
Tổng tài sản bình qn (St) = TS đầu kỳ + TS cuối kỳ
[12] 2
Tổng tài sản được phản ánh trên Bảng cân đối kế toán. Phần “Tài sản” loại A+B “Tổng tài sản” (Mã số 270).
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh cho biết vốn đầu tư đầu vào hoạt
động kinh doanh (tài sản) của DN sau mỗi kỳ hay bình quân mỗi kỳ, vốn kinh doanh quay được mấy vịng. Chỉ tiêu này càng lớn thì thời gian của một vòng luân chuyển càng nhỏ, tốc độ luân chuyển của tài sản càng nhanh, hiệu quả sử
dụng tài sản càng cao và ngược lại.
Khi phân tích tình hình luân chuyển vốn kinh doanh ta sử dụng phương
pháp so sánh các chỉ tiêu giữa kỳ này với kỳ trước hoặc phương pháp phân
tích nhân tố, từđó đánh giá về tình hình ln chuyển vốn kinh doanh của DN.
* Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động (tài sản ngắn hạn)
Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản ngắn hạn. Trong quá trình sản xuất, vốn lưu động của DN liên tục vận động qua các giai đoạn khác nhau của chu kỳ sản xuất kinh doanh. Vốn lưu động luân chuyển nhanh hay chậm phản ánh tình hình ln chuyển vốn lưu động. Có hai chỉ tiêu phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động là:
- Số vòng luân chuyển vốn lưu động (SVlđ)
Số vòng quay vốn lưu động trong kỳ (SV1đ) = DTT [12] Vốn lưu động bình qn (S1đ) Trong đó: S1đ = TSNH đầu kỳ + TSNH cuối kỳ [12] 2
Số vòng vốn luân chuyển lưu động cho biết trong kỳ kinh doanh vốn
lưu động quay được mấy vòng. Số vòng quay càng lớn, thời gian của một vòng luân chuyển càng nhỏ, hiệu quả sử dụng vốn càng cao và ngược lại.
Khi phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động sử dụng phương pháp so sánh chỉ tiêu kỳ này so với kỳtrước, đồng thời căn cứ vào giá trị của từng chỉ tiêu, vào kết quả so sánh đểđánh giá tốc độ luân chuyển vốn lưu động của
DN. Sử dụng phương pháp phân tích nhân tốđể phân tích ảnh hưởng của từng nhân tốđến tốc độ luân chuyển vốn lưu động.
*Phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho
Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho được thể hiện qua hai chỉ tiêu: Số vòng quay hàng tồn kho và kỳ tồn kho bình qn.
Số vịng quay hàng tồn kho (SVtk) =
Giá vốn hàng bán (GVHB)
[12] Trị giá hàng tồn kho bình quân (Stk)
Kỳ tồn kho bình quân (Ktk) = Số ngày trong kỳ = Stk x Số ngày trong kỳ [12] SVtk GVHB
Chỉ tiêu này cho biết số ngày hàng tồn kho chuyển thành hàng xuất bán trong kỳ. Nếu số vịng quay của HTK giảm, thời hạn HTK bình qn tăng, tốc
độ luân chuyển HTK chậm sẽ tăng chi phí bảo quản, chi phí vốn tài trợ làm giảm khả năng sinh lời, gây tổn thất tài chính cho DN và ngược lại.
Khi phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho sử dụng phương pháp so sánh chỉ tiêu kỳ này với kỳ trước, đồng thời căn cứ vào giá trị của từng chỉ tiêu, vào kết quả so sánh để đánh giá tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của DN. Sử dụng phương pháp phân tích nhân tốđể phân tích ảnh hưởng của từng nhân tốđến tốc độ luân chuyển hàng tồn kho.
* Phân tích tốc độ luân chuyển vốn thanh toán
Các khoản phải thu là phần vốn của DN đang tạm thời bị các bên liên quan chiếm dụng trong khâu thanh tốn. Phân tích tốc độ luân chuyển vốn thanh tốn giúp cung cấp thơng tin cho các nhà quản lý của công ty về tốc độ
luân chuyển vốn thanh tốn, giúp nhà quản lý có chính sách tín dụng và giải pháp thu hồi nợ hợp lý với từng đối tượng nợ.
Tốc độ luân chuyển vốn thanh toán được thể hiện ở hai chỉ tiêu: Số
vòng thu hồi nợ và kỳ hạn thu hồi nợ bình qn. Số vịng thu hồi nợ
(SVpt Hệ số thu hồi nợ)
=
Doanh thu thuần (bán chịu)
[12] Nợ phải thu ngắn hạn bình qn
Trong đó: NPT ngắn hạn bình qn = NPT ngắn hạn đầu kỳ + NPT ngắn hạn cuối kỳ [12] 2
Nợ phải thu có thể chỉ lấy số liệu về khoản phải thu ngắn hạn hoặc lấy tổng các khoản phải thu của DN tùy thuộc vào đặc điểm hoạt động kinh doanh, chính sách tín dụng và yêu cầu quản trị của DN, thường lấy sốdư các
khoản phải thu ngắn hạn bình quân. Kỳ hạn thu hồi nợ bình quân = Số ngày trong kỳ = Nợ phải thu ngắn hạn bình quân x Số ngày trong kỳ [12] SVpt DTT
Hệ số thu hồi nợ giảm, thời gian bị chiếm dụng vốn tăng sẽ dẫn tới chi
phí tài chính tăng, phát sinh chi phí quản trị nợ, hiệu quả sử dụng vốn giảm và
ngược lại. Khi DN chấp nhận thời gian bán chịu dài hơn cho khách hàng thì
cần phải xem xét tác động của nó đến việc bán hàng, có tăng được lượng hàng
bán ra hay khơng, có tăng được lợi nhuận hay không. Nếu tăng được lợi
nhuận thì sẽ bù đắp được rủi ro tài chính và ngược lại.
Khi phân tích tốc độ luân chuyển các khoản phải thu sử dụng phương
pháp so sánh chỉ tiêu kỳ này với kỳ trước, đồng thời căn cứ vào giá trị của từng chỉ tiêu, vào kết quả so sánh để đánh giá tốc độ luân chuyển các khoản phải thu của DN. Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố để phân tích ảnh hưởng của từng nhân tốđến tốc độ luân chuyển các khoản phải thu.
1.4.3.2. Phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp