Khả năng thanh toán nhanh 1,45 2,42 1,35 2,10 1,84 Vòng quay các khoản phải thu 12,96 14,99 16,87 13,40 12,36 Kỳ thu tiền bình quân 28,24 24,35 21,63 27,24 29,61 Vòng quay các khoản phải trả 11,39 9,74 12,38 10,93 8,74 Kỳ thanh toán bình quân 32,13 38,54 29,48 33,39 41,88 Vòng quay hàng tồn kho 3,26 4,36 5,78 5,35 5,18 Kỳ dự trữ bình quân 112,27 83,72 63,12 66,00 70,66
Khả năng thanh toán hiện thời:
Nhìn sơ đồ trên ta thấy trong giai đoạn 2008-2012, thông số khả năng thanh toán hiện thời của công ty luôn cao hơn so với mức bình quân ngành, đặc biệt là trong năm 2008, 2009, 2011. Trong 3 năm này lượng tài sản ngắn hạn tăng lên rất nhanh và chiếm tỷ trọng khá lớn trong tổng tài sản (năm 2011, TSNH chiếm 60,8% trong cơ cấu tổng tài sản) trong khi đó nợ ngắn hạn chỉ giao động trong khoảng 16,3%- 18,9% trong cơ cấu nguồn vốn của công ty và mức chênh lệch giữa TSNH và Nợ NH khá lớn dẫn đến thông số khả năng thanh toán hiện thời trong 3 năm này rất cao. Tuy nhiên, năm 2008, khả năng thanh toán hiện thời của công ty mặc dù cao nhưng công ty hiện đang duy trì phần lớn tài sản ngắn hạn là hàng tồn kho (chiếm 56% trong cơ cấu tài sản ngắn hạn). Mà hàng tồn kho là loại hàng có tính khả nhượng kém nhất trong TSNH. Do vậy thông thường khả năng thanh toán hiện thời cao nhưng khả năng chuyển nhượng của từng nhóm tài sản ngắn hạn thấp.
Trong năm 2010 và 2012, mặc dù TSNH của công ty cũng tăng lên nhưng Nợ ngắn hạn của công ty cũng tăng lên rất nhiều (Năm 2010 Nợ NH chiếm 21,6% trong cơ cấu nguồn vốn, năm 2012 chiếm 21%) do vậy trong 2 năm này thông số khả năng thanh toán hiện thời của công ty giảm nhưng vẫn cao hơn so với mức bình quân ngành
Trong giai đoạn 2008-2012 thông số khả năng thanh toán của công ty luôn cao hơn mức bình quân ngành đặc biệt trong 2 năm 2009, 2011. Điều này cho thấy công ty có dấu hiệu khá tốt về khả năng thanh toán.
Kết hợp với thông số khả năng thanh toán hiện thời có thể tạm kết luận rằng khả năng thanh toán của công ty Vinamilk luôn được đảm bảo, và tốt hơn nhiều so với các công ty trong ngành. Tạo được lợi thế lớn trong việc huy động vốn cho hoạt động kinh doanh, cũng như tăng uy tín đối với các nhà cung cấp. Tuy nhiên công ty cần lưu ý hơn về quản trị hàng tồn kho, hiện công ty đang duy trì tương đối nhiều hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn có tính khả nhượng thấp. Đó là nguyên nhân làm cho mặc dù khả năng thanh toán hiện thời của công ty cao hơn rất nhiều so với bình quân ngành nhưng thông số khả năng thanh toán nhanh tuy cao hơn bình quân ngành nhưng mức chênh lệch không đáng kể đặc biệt là trong năm 2008, 2010, 2012.
Vòng quay phải thu khách hàng có xướng tăng trong giai đoạn 2008-2010 và có xu hướng giảm trong những năm 2010-2012. Điều này cho thấy trong giai đoạn từ 2010-2012 chính sách thu hồi nợ của công ty lỏng lẻo hơn các năm trước đó và nhiều khách hàng vẫn chưa thanh toán nợ cho công ty. Công ty cần phải xem xét xem các khoản phải thu có tính khả nhượng cao không và tỷ lệ phải thu khách hàng đã bị quá hạn là bao nhiêu để có cái nhìn đúng hơn về khả năng thanh toán thực tế của doanh nghiệp.
Kỳ thu tiền bình quân của công ty trong những năm vừa qua cũng có xu hướng giảm trong những năm 2008-2010 và tăng trong giai đoạn 2010- 2012 cho thấy thời gian bình quân mà phải thu khách hàng của công ty có thể chuyển hóa thành tiền có xu hướng tăng trong 3 năm trở lại đây. Tuy nhiên công ty cần xem xét lại thời hạn bán hàng mà công ty hiện đang cung cấp cho khách hàng để so sánh với kỳ thu tiền để có cái nhìn chính xác hơn về tỷ lệ khách hàng tín dụng trả nợ không đúng hạn. Ngoài ra công ty còn phải xem xét thêm hiện kì thu tiền bình quân hiện nay có quá cao hay không, chính sách tín dụng có lỏng lẻo quá hay không để có thể đưa ra các chính sách điều chỉnh cho phù hợp.
Thời hạn bình quân của khoản phải trả người bán đang có xu hướng từ năm 2010- 2012 và tăng nhanh trong năm 2012. Ta thấy công ty chiếm dụng tiền của nhà cung cấp khá nhiều tuy nhiên công ty cần phải xem xét xem công ty có nguy cơ đối phó với nhiều khoản nợ đến hạn hay không trong tương lai hay không.
Kết hợp vòng quay các khoản phải thu và vòng quay các khoản phải trả ta có:
Vòng quay các khoản phải thu khá tốt và lớn hơn vòng quay các khoản phải trả , có thể thấy công ty đang chiếm dụng vốn của người bán lớn hơn là bị khách hàng chiếm dụng vốn, điều này giúp công ty giảm được chi phí về vốn. Đồng nghĩa với việc khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty tốt, thu được tiền của khách hàng trước khi phải trả tiền cho nhà cung cấp.
Trong năm 2009 tốc độ vòng quay hàng tồn kho nhanh hơn năm 2008 1,1 vòng, năm 2010 nhanh hơn 1,4 vòng so với 2009, điều này phản ánh việc quản lý hàng tồn kho của công ty trong năm 2009, 2010 rất hiệu quả và thời gian hàng lưu kho cũng có xu hướng giảm. Cả 2 năm đều có vòng quay hàng tồn kho nhanh tạo ra nhiều lợi nhuận hơn và năm sau cao hơn năm trước đồng thời giảm được chi phí bảo quản, giảm hao hụt và vốn tồn đọng ở hàng tồn kho. Hiệu quả kinh doanh của công ty tăng cao, hàng tồn kho giảm rất nhiều, giảm được rất nhiều chi phí, tăng doanh thu hàng bán tạo ra được nhiều lợi nhuận hơn. Tuy nhiên từ năm 2011 trở lại đây thì vòng quay hàng tồn kho của công ty chậm hơn so với các năm trước đó, và chậm hơn rất nhiều so với các công ty cùng ngành, cũng như thời gian lưu kho cũng đang có xu hướng tăng. Cụ thể năm 2012 vòng quay hàng tồn kho của công ty là 5,18 trong khi đó mức bình quân ngành là 6,71 ta thấy có một sự chênh lệch khá lớn.Việc này cho thấy công ty có lượng hàng tồn kho lớn, việc quản trị hàng tồn kho giảm sút, công ty đang có dấu hiệu duy trì nhiều hàng tồn kho kém chất lượng, quá đát; việc thanh lý sẽ rất khó khăn nhất là đây toàn là các sản phẩm dinh dưỡng. Công ty cần phải kiểm soát vòng quay hàng tồn kho tốt hơn nhằm giảm các chi phí, giảm hư hỏng hàng hóa.
Qua việc phân tích các thông số khả năng thanh toán trên chúng ta có thể tạm kết luận rằng khả năng của doanh nghiệp trong việc sử dụng các tài sản ngắn hạn để thanh toán các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn được đảm bảo khá tốt. Công ty đang chiếm dụng vốn của người bán lớn hơn là bị khách hàng chiếm dụng vốn. Tuy nhiên, công ty cần phải xem xét thêm việc quản trị hàng tồn kho cũng như chính sách tín dụng của công ty.
