CHƢƠNG 4 : PHÂN TÍCH DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2. Hồi quy mô hình VAR đệ quy
4.2.1.1 Kiểm định tính dừng
Trước khi ước lượng mơ hình, ta tiến hành kiểm định tính dừng của các biến bằng phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị (unit root test) thông qua tiêu chuẩn kiểm định Augmented Dickey-Fuller (ADF) theo kiểu truyền thống; bên cạnh đó, để tăng thêm tính chính xác trong việc xác định tính dừng của chuỗi dữ liệu theo thời gian cịn thực hiện kiểm định thông qua tiêu chuẩn kiểm định Philips-Perron (PP).
Giả thiết H0 trong cả hai loại kiểm định là biến khơng dừng (có nghiệm đơn
vị), mức ý nghĩa ta chọn làm cơ sở cho việc chấp nhận hay bác bỏ giả thuyết H0 là
mức 1% và 5% và mức ý nghĩa này sẽ được sử dụng trong q trình kiểm định tính dừng của các biến trong mơ hình, ta được kết quả như sau:
Bảng 4.2: Kết quả kiểm định tính dừng theo tiêu chuẩn ADF và PP
Biến Giá trị của thống kê kiểm định
ADF PP gt 1.213382 6.323304* yt 2.037098** 11.90974* cpit 3.469510* 5.572208* tt 0.657829 2.975740* rt -1.520984 -1.751608
Trong đó: *, ** biểu thị có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, 5% Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Bảng 4.2 thể hiện kết quả kiểm định tính dừng của chuỗi dữ liệu nghiên cứu (chi tiết kết quả kiểm định tính dừng của các biến được thể hiện trong phụ lục 1).
Kết quả cho thấy với các tiêu chuẩn kiểm định đã chọn thì các biến gt, yt, cpit, tt đều
có ý nghĩa thống kê ở mức ý nghĩa 1%, nghĩa là bác bỏ giả thuyết H0, điều này
khẳng định các biến trên đều có tính dừng (khơng có nghiệm đơn vị). Chỉ có biến rt là khơng có tính dừng ở chuỗi gốc.
Do vậy, đối với biến rt ta thực hiện lấy sai phân bậc 1 của biến thì đối với cả hai trường hợp kiểm định theo ADF và PP đều có ý nghĩa thống kê ở mức 1%.
Bảng 4.3: Kết quả kiểm định tính dừng biến rt sau khi lấy sai phân bậc 1 theo ADFNull Hypothesis: D(R) has a unit root Null Hypothesis: D(R) has a unit root
Exogenous: None
Lag Length: 1 (Automatic based on AIC, MAXLAG=11)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.787464 0.0000
Test critical
values: 1% level -2.597025
5% level -1.945324
10% level -1.613876
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Bảng 4.4: Kết quả kiểm định tính dừng biến rt sau khi lấy sai phân bậc 1 theo PP Null Hypothesis: D(R) has a unit root Null Hypothesis: D(R) has a unit root
Exogenous: None
Bandwidth: 10 (Newey-West using Bartlett kernel)
Adj. t-Stat Prob.*
Phillips-Perron test statistic -5.981235 0.0000
Test critical
values: 1% level -2.596586
5% level -1.945260
10% level -1.613912
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Sau khi tiến hành kiểm định tính dừng của các biến ta lựa chọn đưa vào mơ hình các biến chi tiêu chính phủ, GDP thực, lạm phát, doanh thu thuế và sai phân bậc 1 của lãi suất cho vay theo quý.
4.2.1.2. Xác định độ trễ tối ưu của mơ hình
Tiếp theo, sau khi xác định được các biến đưa vào mơ hình, ta thực hiện xác định độ trễ tối ưu của mơ hình, độ trễ của mơ hình được xác định dựa trên 5 tiêu chuần kiểm định bao gồm LR, FPE, AIC, SC, HQ. Kết quả kiểm định như sau:
Bảng 4.5: Kết quả kiểm định độ trễ tối ưu của mơ hình
Lag LogL LR FPE AIC SC HQ
0 -2752.961 NA 4.50e+26 75.56057 75.71745 75.62309
1 -2279.398 869.2796 2.07e+21 63.27118 64.21246* 63.64630*
2 -2253.781 43.51402* 2.06e+21* 63.25427* 64.97996 63.94199
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Bảng 4.5 cho thấy theo tiêu chuẩn LR, FPE, AIC chỉ ra độ trễ tối ưu là 2, trong khi tiêu chuẩn SC và HQ chỉ ra độ trễ tối ưu là 1. Căn cứ kết quả kiểm định, đề tài chọn độ trễ tối ưu là 2 theo tiêu chuẩn LR, FPE, AIC để đảm bảo cho việc lượng hóa các cú sốc trong mơ hình bằng hàm phản ứng thúc đẩy IRF.
4.2.1.3. Kiểm định sự ổn định của mơ hình
Tiếp theo ta cần thực hiện kiểm định tính ổn định của mơ hình với độ trễ tối ưu được chọn là 2, việc kiểm định này được thực hiện thông qua việc xem xét các nghiệm của đa thức đặc trưng có nằm trong vịng trịn nghiệm đơn vị hay khơng.
Hình 4.1: Kết quả kiểm định tính ổn định của mơ hình theo dạng biểuđồ đồ
Bảng 4.6: Kết quả kiểm định tính ổn định của mơ hình theo dạng bảngRoot Modulus Root Modulus 0.992737 0.992737 0.953625 - 0.066268i 0.955924 0.953625 + 0.066268i 0.955924 0.115626 - 0.585775i 0.597078 0.115626 + 0.585775i 0.597078 0.405702 - 0.087850i 0.415105 0.405702 + 0.087850i 0.415105 -0.240287 - 0.026576i 0.241752 -0.240287 + 0.026576i 0.241752 -0.081367 0.081367
No root lies outside the unit circle. VAR satisfies the stability condition.
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Qua kết quả tại Bảng 4.6 và Hình 4.1 cho thấy các nghiệm đơn vị đều có modulus nhỏ hơn 1 và nằm trong vòng tròn nghiệm đơn vị, như vậy, mơ hình có tính ổn định và thỏa mãn. Điều này cho phép ta thực hiện tiếp các phân tích của hàm phản ứng thúc đẩy IRF và phân rã phương sai dựa trên mơ hình này.
4.2.1.4. Phân tích hàm phản ứng thúc đẩy (IRF)
Trong phần này, đề tài sẽ sử dụng hàm phản ứng thúc đẩy IRF với thứ tự các biến lần lượt là gt, yt, cpit, tt và rt, nhằm xem xét sự biến động của các biến kinh tế vĩ mơ khi có các cú sốc trong chi tiêu chính phủ và doanh thu thuế xảy ra.
Đầu tiên, ta thực hiện đánh giá tác động của một cú sốc chi tiêu chính phủ đến các biến trong mơ hình như sau:
Hình 4.2: Tác động của cú sốc chi tiêu chính phủ
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Kết quả Hình 4.2 cho thấy khi có 1 cú sốc tăng 1 độ lệch chuẩn trong chi tiêu chính phủ thì GDP thực giảm mạnh trong 2 quý đầu tiên, sau đó giảm chậm dần đến cuối quý thứ 4 và đạt trạng thái cân bằng mới sau quý thứ 4.
Chi tiêu chính phủ tăng làm lạm phát tăng và đạt đỉnh vào cuối quý 3, sau đó đạt mức cân bằng mới trong dài hạn.
Chi tiêu chính phủ tăng làm doanh thu thuế giảm mạnh trong 2 quý đầu tiên, sau đó giảm dần sau quý thứ 2 và dường như đi vào xu thế ổn định trong dài hạn.
Chi tiêu chính phủ tăng làm lãi suất cho vay theo quý tăng ngay khi cú sốc xảy ra và lập đỉnh ở quý thứ 2 sau đó giảm dần bằng 0 ở gần cuối quý 4 và sau quý thứ 4 thì các tác động gần như kết thúc. Tuy nhiên sau q 2, kết quả là khơng có ý nghĩa thống kê.
Ngồi ra, cú sốc chi tiêu chính phủ cịn ảnh hưởng đến chính nó và ảnh hưởng đến doanh thu thuế, các chỉ tiêu giảm mạnh trong 2 quý đầu tiên sau cú sốc, sau đó giảm chậm hơn đến cuối quý 4, sau quý 4 các ảnh hưởng dường như suy yếu đi và các chỉ tiêu đều trở về trạng thái cân bằng.
Qua kết quả trên ta có thể thấy được tác động của chi tiêu chính phủ đến GDP thực, lạm phát và lãi suất là trái ngược với học thuyết của Keynes và phù hợp với lý thuyết của trường phái Tân cổ điển khi cho rằng việc tăng chi tiêu chính phủ sẽ làm dẫn đến tăng lãi suất, tăng lạm phát và giảm sản lượng đầu ra của nền kinh tế. Kết quả phân tích này phù hợp với kết quả phân tích của António Afonso và Ricardo M. Sousa (2010) khi áp dụng phân tích đối với Bồ Đào Nha nhưng lại khác so với kết quả của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) về đánh giá tác động của cú sốc chi tiêu chính phủ đến GDP thực.
Kết quả của còn cho thấy tác động của cú sốc chi tiêu chính phủ lên các biến vĩ mơ trên là gần như ngay tức thì và tác động đối với các biến GDP thực và lạm phát là kéo dài. Tuy nhiên các tác động đối với lãi suất chỉ có ý nghĩa thống kê trong ngắn hạn.
Tiếp theo, ta đánh giá tác động của một cú sốc doanh thu thuế lên các biến vĩ mô như sau:
Hình 4.3: Tác động của cú sốc doanh thu thuế
Kết quả Hình 4.3 cho thấy khi doanh thu thuế tăng 1 độ lệch chuẩn thì GDP thực giảm ngay trong quý đầu tiên kéo dài đến quý thứ 3, sau đó xu hướng giảm ít đi và gần như chấm dứt tác động sau quý thứ 8. Tuy nhiên tác động này là khơng có ý nghĩa thống kê (mức ý nghĩa 5%).
Doanh thu thuế tăng làm lạm phát tăng nhanh trong 4 quý đầu tiên sau đó tăng ổn định dần và kéo dài sau cuối quý 4.
Cú sốc doanh thu thuế tăng làm cho lãi suất cho vay theo quý tăng nhanh trong quý đầu tiên và đạt đỉnh ở tại quý thứ 2 sau đó giảm để đạt mức thấp nhất ở q 4, sau đó xu hướng giảm ít đi và ổn định dần trong dài hạn. Tuy nhiên tác động này là khơng có ý nghĩa thống kê (mức ý nghĩa 5%).
Ngoài ta, khi doanh thu thuế tăng 1 độ lệch chuẩn thì cũng ảnh hưởng đến chính nó và chi tiêu chính phủ, cụ thể là doanh thu thuế có phản ứng giảm với cú sốc của chính nó; bên cạnh đó, chi tiêu chính phủ tuy 4 q đầu tiên khơng có phản ứng với cú sốc doanh thu thuế nhưng sau đó lại có phản ứng tăng trong dài hạn, tuy nhiên tác động này là khơng có ý nghĩa thống kê.
Qua kết quả trên ta có thể thấy được tác động của cú sốc trong doanh thu thuế đối với GDP thực là tương tự với kết quả của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) khi cho thấy tăng thuế cũng làm tăng GDP thực, điều này trái ngược với học thuyết Keynes khi cho rằng giảm thuế sẽ tác động làm tăng sản lượng đầu ra, tuy nhiên kết quả này là khơng có ý nghĩa thống kê. Ngồi ra, xu hướng biến động của lãi suất và lạm phát ngược lại so với kết quả nghiên cứu của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) khi chỉ ra rằng cú sốc tăng doanh thu thuế lại làm tăng lạm phát và lãi suất, tuy nhiên chỉ có kết quả của lạm phát là có ý nghĩa thống kê.
4.2.1.5. Phân tích phân rã phương sai
Ta thực hiện kỹ thuật phân rã phương sai nhằm đánh giá xem mức độ biến động của các biến kinh tế vĩ mơ thì cú sốc (nhân tố) nào sẽ giải thích nhiều hơn cho sự biến động đó. Kết quả phân rã phương sai được thể hiện như sau:
Bảng 4.7: Phân rã phương sai GDP thực Variance Decomposition of Y: Decomposition of Y:
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Kết quả phân rã phương sai GDP thực cho thấy biến động của GDP được giải thích chủ yếu là do tác động của chi tiêu chính phủ, chiếm 40,9% sau thời gian 10 quý ảnh hưởng của cú sốc. Cú sốc của doanh thu thuế giải thích khơng đáng kể cho sự thay đổi của GDP thực và chỉ chiếm 0.95% sau thời gian 10 quý. Điều này cho thấy, trong kỳ nghiên cứu cú sốc chi tiêu chính phủ có đóng góp lớn cho sự biến động của GDP, trong khi cú sốc thuế lại không thật sự tác động nhiều đến GDP.
Bảng 4.8: Phân rã phương sai lạm phát Variance Decomposition of CPI: Decomposition of CPI:
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Period S.E. G Y CPI T D(R)
1 10947.97 69.58039 30.41961 0.000000 0.000000 0.000000 2 12826.04 64.42286 31.95572 1.497841 0.371492 1.752087 3 14410.77 58.49835 35.01427 3.325204 1.286063 1.876118 4 15774.78 54.09957 36.28591 6.197968 1.555517 1.861035 5 17094.76 50.64904 36.78663 9.075918 1.535837 1.952571 6 18350.96 47.94082 37.06651 11.45032 1.423564 2.118783 7 19543.22 45.75386 37.34503 13.38356 1.291798 2.225754 8 20688.51 43.92412 37.60509 15.03917 1.161614 2.270007 9 21799.17 42.34981 37.85976 16.45189 1.046563 2.291977 10 22876.59 40.96680 38.15903 17.61503 0.951399 2.307746
Period S.E. G Y CPI T D(R)
1 1.177064 28.05406 1.293207 70.65273 0.000000 0.000000 2 2.279588 23.47354 1.621267 70.39900 3.966808 0.539388 3 3.283376 24.35425 1.553782 66.27318 6.705815 1.112976 4 4.155533 25.11028 1.426625 63.04941 8.851456 1.562226 5 4.918510 25.55582 1.237177 60.96722 10.55178 1.687996 6 5.611796 25.69506 1.046513 59.58778 11.99917 1.671478 7 6.250805 25.67194 0.873349 58.58340 13.23339 1.637926 8 6.838085 25.57910 0.731871 57.80466 14.27008 1.614280 9 7.376600 25.45653 0.634116 57.18593 15.13145 1.591971 10 7.871403 25.32180 0.589464 56.68005 15.84130 1.567393
Qua Bảng 4.8, ta thấy sự thay đổi của CPI chủ yếu là do tác động của chính nó, chiếm 56% sau 10 q ảnh hưởng của cú sốc, cú sốc chi tiêu chính phủ cũng tác động đến CPI ở khoản 25% sau 10 quý. Ngoài ra, ta có thể thấy tác động của cú sốc thuế ảnh hưởng đến lạm phát diễn ra trong dài hạn từ 0% ở quý đầu tiên tăng dần đến 15.84% ở quý thứ 10. Điều này cho thấy sự ảnh hưởng của chi tiêu chính phủ lên lạm phát là tức thời ở quý đầu tiên (đạt hơn 28%) và giảm dần trong dài hạn, trong khi đó cú sốc doanh thu thuế khơng tác động đến lạm phát trong quý đầu tiên tuy nhiên trong dài hạn, các ảnh hưởng của cú sốc thuế đối với lạm phát ngày càng tăng (từ 0% lên 15.84%).
Bảng 4.9: Phân rã phương sai lãi suất cho vay theo quý Variance Decomposition of D(R): Variance Decomposition of D(R):
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview
Qua Bảng 4.9, ta thấy sự thay đổi của lãi suất cho vay theo q chủ yếu là do tác động của chính nó đạt hơn 53% sau cú sốc 10 quý, đồng thời, lãi suất cho vay theo quý cũng chịu tác động của lạm phát. Đạt 22.74% sau 10 quý. Đối với cú sốc chi tiêu chính phủ, ở quý thứ nhất tác động đến lãi suất cho vay theo quý là rất thấp, tuy nhiên tại quý thứ 2 và thứ 3 mức ảnh hưởng tăng lên (đạt trên 12%), sau quý 3 mức tác động giảm dần. Đối với cú sốc về doanh thu thuế thì mức tác động đối với lãi suất cho vay theo quý là không đáng kể.
Period S.E. G Y CPI T D(R)
1 1.117262 5.644520 3.561531 14.41589 0.000554 76.37751 2 1.293454 12.10324 3.314279 22.83808 4.713809 57.03060 3 1.379674 12.68564 2.976244 20.35447 4.148285 59.83536 4 1.422855 11.93349 3.538255 22.43265 5.245171 56.85043 5 1.444933 11.69415 3.811910 22.62946 6.019180 55.84530 6 1.450575 11.61581 3.927087 22.52507 6.298068 55.63397 7 1.455038 11.54666 4.035469 22.52372 6.568393 55.32576 8 1.462424 11.45055 4.155829 22.63188 6.954516 54.80723 9 1.469157 11.38204 4.253610 22.71909 7.338520 54.30674 10 1.473860 11.33419 4.318194 22.74652 7.633957 53.96714
Tóm lại, qua kết quả phân rã phương sai cho thấy cú sốc chi tiêu chính phủ ảnh hưởng lớn đến biến động của GDP và cũng ảnh hưởng đến biến động của CPI nhưng chiếm tỷ lệ thấp hơn, trong khi đó ảnh hưởng đến lãi suất rất thấp ở quý đầu tiên sau đó tăng lên rõ rệt ở các quý thứ 2 và thứ 3, tuy nhiên trong dài hạn lại có khuynh hướng giảm dần. Đối với cú sốc trong doanh thu thuế không ảnh hưởng nhiều đến biến động của GDP và lãi suất, tuy nhiên lại có ảnh hưởng tăng dần đối với lạm phát trong dài hạn.
4.2.2. Hồi quy mơ hình VAR 6 biến
Để đánh giá thêm tác động của chính sách tài khóa lên các biến vĩ mơ như tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân, tỷ lệ thất nghiệp, đề tài thực hiện thêm lần lượt các biến tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp vào mơ hình với các thứ tự như sau:
Mơ hình 1 bao gồm 6 biến gt, yt, ctt, cpit, tt, rt với giả định là tiêu dùng cá nhân
không chịu tác động của lạm phát, thuế và lãi suất nhưng lại bị ảnh hưởng bởi chi tiêu chính phủ và GDP thực.
Mơ hình 2 bao gồm 6 biến gt, yt, it, cpit, tt, rt với giả định là đầu tư tư nhân không chịu tác động của lạm phát, thuế và lãi suất nhưng lại bị ảnh hưởng bởi chi tiêu chính phủ và GDP thực.
Mơ hình 3 bao gồm 6 biến gt, yt, cpit, nt ,tt, rt với giả định là tỷ lệ thất nghiệp
không chịu tác động của thuế và lãi suất nhưng lại bị ảnh hưởng bởi chi tiêu chính phủ, GDP thực và lạm phát.
4.2.2.1. Kiểm định tính dừng của các biến mới
Đầu tiên ta thực hiện kiểm định tính dừng của các biến sẽ được thêm vào mơ